三年虧174億的威馬汽車，本就等著上市補血，然而如今看來威馬汽車上市的希望渺茫。

9月8日晚間，港股上市公司APOLLO出行發布公告稱，終止收購威馬汽車。這意味著，威馬汽車計劃的借殼上市港股之路折戟。目前，威馬汽車方面暫未回應。

此前，威馬汽車曾于2020年申請上交所科創板上市，此后又在2022年6月1日在港交所遞交招股書，但均失敗。

去年威馬汽車就陷入困境，巨額債務纏身、多家門店關閉、員工降薪，就在大家都以為威馬汽車很難支撐下去之時，威馬汽車與Apollo智慧出行戰略并購的消息成了一顆“定心丸”，今年7月威馬表示，正依法有序清償債務，并在積極推進新能源汽車出海計劃，有望于近期復工復產，恢復正常運營。

然而如今收購終止，威馬汽車上市的希望再次破滅。

借殼上市折戟，威馬汽車難IPO

從2020年計劃科創板上市，到2022年威馬汽車變道在港交所遞交招股書，均以失敗告終，借殼成為了威馬上市唯一的選擇。

今年1月11日，APOLLO出行發布公告稱，將以20.2億美元向威馬汽車收購其子公司，通過以每股0.55港元配發288億股的方式進行結算。完成此次收購后，威馬汽車將持有APOLLO出行311億股股份，占比達到68.26%。

此次交易被視為是威馬汽車借殼上市的重要一步。

彼時，接近威馬汽車的人士曾透露，在完成并購上市同時，威馬將與阿波羅共同研發推出X@A量產智能轎跑，預計價格在10萬美元以上。威馬汽車將借此完成品牌與產品戰略升級。

事實上，APOLLO出行原名“力世紀”，以經營珠寶及鐘表產品貿易起家，直到2017年進軍電動車行業，2022年9月，更名為APOLLO出行。

但從財報披露的信息來看，Apollo出行關于出行和汽車的業務占比仍在20%以下，主要營收仍來自珠寶及鐘表等銷售。

倘若和威馬汽車完成交易，威馬汽車可以借殼Apollo出行上市，Apollo出行也可加深汽車業務的布局。

但計劃趕不上變化。

根據APOLLO出行公告稱，終止收購協議原因在于考慮到全球市況動蕩及地緣政治沖突、金融市場氛圍持續不確定及疫情后短期經濟復蘇等其他商業因素。

這對于威馬汽車而言是一記重錘。

一直以來，威馬汽車多方謀求上市最主要的原因在于——缺錢。

威馬汽車成立于2015年，是較早一批新勢力品牌，曾和蔚小理并肩被稱為“新勢力四小龍”。

創始人沈暉曾任職于吉利，是業內有名的汽車老兵，不少人都看好威馬汽車。資本也紛紛下注，從2016年第一筆融資開始，威馬保持著一年至少一輪融資的速度，至今共計進行12輪融資，總額超過350億。

投資方既包括百度等互聯網公司，也包括盈科、信德以及海納亞洲創投基金等國際資本，還有上海國資投資平臺、湖北長江產業基金、合肥國資平臺、廣州金融控股集團等國內產業基金平臺，以及上汽集團、紅塔集團、紫光集團等產業公司參與。

但2021年12月拿到5億美元的D2輪融資之后，威馬就再也沒有進行過融資輸血了。

而威馬汽車自身也不具備自我造血的能力。從威馬汽車此前遞表的招股書來看，2019年-2021年，威馬汽車歸母凈利潤分別虧損44.45億元、50.84億元以及82.05億元，三年累計虧損人民幣174億元。

并且在2021年，威馬汽車凈資產為-205億元，已經資不抵債。威馬汽車亟需“輸血”。

負面纏身，危局難解

威馬汽車的下墜從2020年開始發生。

2020年10月，威馬汽車因自燃召回了部分車輛。召回原因是由于電芯供應商在生產過程中混入了雜質，導致動力電池產生異常“析鋰”。

威馬高層也陸續出走。

先是威馬汽車原出行事業部劉立群離職，原首席零售官祁立人離職，隨后聯合創始人、首席出行官陸斌也宣布離職，他曾坦言威馬過于把重點放在融資上，忽略了自己在沒有資本投入的時候要怎么活下去。

2021年，入職不到半年的首席零售官唐軍也宣布離職。

進入2022年，威馬汽車的負面消息接踵而至。裁員、降薪、關門閉店、無車可售……

2022年11月，一份威馬汽車的內部信揭開了最后一塊遮羞布。

沈暉宣布，為了應對資金壓力，公司管理層帶頭主動降薪50%，基層員工工資打7折發放，同時威馬首款純電轎車M7的交付也被擱置。

根據乘聯會數據，2022年全年威馬累計銷量僅在3萬輛左右，而同期的哪吒、理想、蔚來等均已超過10萬輛。

當年年底，威馬元老級人物，聯合創始人杜立剛離開。杜立剛曾是威馬汽車CFO，在威馬初期融資起到了關鍵作用，可以說是沈暉的左膀右臂。

威馬汽車的境地一直沒有好轉。今年沈暉一度成為老賴，8月威馬汽車又遭60億股權被凍結。

不過威馬汽車一直沒有放棄自救。在宣布與Apollo出行達成戰略并購消息的第二天，沈暉曾在社交平臺發了一個視頻，開頭第一句話是“活下去，像牲口一樣的活下去。”

今年7月初，威馬汽車曾公開表示，正依法有序清償債務，并在積極推進新能源汽車出海計劃，有望于近期復工復產，恢復正常運營。

7月25日，威馬汽車發布一幅新車在港口等待上船的微博，暗示新車即將出海。沈暉轉發了該微博，表示“出發，一起去看海！”

不久后，市場還傳出威馬汽車已與集兆嘉智慧重工集團達成資本層面深度戰略合作，雙方擬通過重組威馬汽車開曼境外公司“威馬新能源商用車集團”，來開展威馬汽車的新能源商用車服務生態新業務，并且集兆嘉智慧重工將為威馬汽車注入20萬臺物流車及售貨車訂單。

不過徹底挽回頹勢，威馬汽車還有很長的一段路要走。