時至2021前夜，京東卻忽然密集換帥，零售集團高層變動之余，股肱之臣京東數科CEO陳生強、京東物流CEO王振輝也先后調離一線崗位。

這不是京東第一次架構調整。近年來，京東高管一直處于輪崗中，京東商城CEO沈皓瑜、京東集團CMO藍燁、京東集團CHO隆雨、京東集團高級副總裁蕢鶯春、京東集團高級副總裁王笑松、3C電子及消費品零售事業群負責人閆小兵、時尚家居平臺事業群負責人胡勝利等精兵強將均先后調離一線崗位或離開京東。2019年年初時，京東方面甚至曾向《深網》確認，將在該年末位淘汰10%副總裁級別以上高管。

盡管如此，陳生強、王振輝的先后離開仍讓外界感到震驚，畢竟近年來京東商城、京東數科和京東物流是外界公認的京東三駕馬車。在京東身陷動蕩之時，正是這幾人讓京東脫離以前僅靠買進賣出盈利的桎梏，服務收入成為提升效率的重要武器。

舊人走，新人來。以京東物流新任CEO余睿為代表的一批新人正在京東龐大體系里嶄露頭角，推動這兩大業務體系變革，繼續獨立上市。2021年，京東仍將全力布局下沉市場，京東物流、京東數科將與京東集團形成更多協同，驅動京東繼續前行。

這是京東業績反拋物線的延續，2018年時，京東業績跌至低谷；2019年，京東股價從超過50美元一路跌至不足20美元，跌幅超過60%。更多資本正在大船的邊緣觀望，一旦有翻船跡象，很難想象他們會像徐雷一樣死守戰船。

京東有史以來規模最大的組織架構變革后：京東商城被劃分為前臺、中臺、后臺三部分；新成立了平臺運營業務部、拼購業務部，整合生鮮事業部并入7 Fresh；徐雷被推到臺前任輪值CEO，京東內部三大事業群從向劉強東匯報，改為向徐雷匯報。

財報顯示，2019年京東實現凈收入5769億元人民幣，同比增長24.9%；歸母公司凈利潤達到122億元人民幣，非美國通用會計準則下歸母凈利潤107億元人民幣，同比增長211%。

赴港二次上市是京東2020年的高光時刻，在香港聯交所上市的京東集團開盤價為239港元，較發行價226港元上漲逾5.75%。京東在美股市場的6年中成長迅速：凈收入增長8.3倍，凈利潤增長48倍，年活躍用戶增長近8.2倍，員工數量則從3.3萬人增長至超過20萬人。

雙十一過后，京東交出2020年自然年里最后一份財報，營收1742億元，同比增長29.2%；其中物流及其他服務收入達到104億元，同比上漲73.3%；京東凈利潤為76億元，較去年同期上漲12.6倍；非美國通用會計準則下歸屬于普通股股東的凈利潤為56億元人民幣，同比增長80.1%；年活躍買家提升至4.416億，同比增長32.1%，增速刷新三年以來新高。

新鮮血液正在不斷涌入京東的心臟——零售集團。

12月7日，京喜從零售集團下屬事業部升級為京喜事業群，新任負責人為曾擔任京東通訊事業部手機業務一部總經理的李亞龍，直接向劉強東匯報；同時京喜事業群將原新通路事業部、社區團購事業部、1號店業務部、原京東商城市場部等業務部全部納入，這些業務部原屬于京東零售集團大商超全渠道事業群。

原京東零售生活服務事業群的負責人姚彥中被任命為京東零售3C家電零售事業群負責人，繆欽被任命為京東零售生活服務事業群負責人，二者均向徐雷匯報；原京東零售3C家電零售事業群負責人閆小兵擔任京東國際業務部負責人。

新成立京東零售V事業群，整合運動戶外、圖書、寵物、全球購等業務，原京東零售平臺業務中心負責人韓瑞任負責人，向徐雷匯報；原京東零售平臺業務中心與用戶體驗設計部打通整合，升級為京東零售平臺業務中心，由原生態業務中心負責人林琛任負責人，向徐雷匯報；成立平臺業務中心平臺產品部，由劉軼任負責人，向林琛匯報。

換將后，京東零售高管團隊進一步年輕化，下沉市場與海外市場將成為零售部門繼續攻堅的重要方向。

與支付寶、螞蟻相比，京東在金融方面布局較晚。2013年9月，京東金融（京東數科前身）團隊才開始搭建，其操盤手陳生強2007年4月加入京東，系中歐國際工商學院EMBA，歷任財務總監、財務副總裁，為京東集團的第一任CFO。

后京東金融從京東集團剝離并更名京東數科。根據京東數科官網數據顯示，其目前完成了在AI技術、機器人、數字營銷、智能城市、金融科技等領域布局，累計服務涵蓋4億個人用戶、800萬線上線下小微企業、700多家各類金融機構、17000家創業創新公司、30余座城市的政府及其他公共服務機構。

獨立之初互聯網金融行業日子并不好過，支付、貨幣基金、資金托管、征信等業務都受到限制。陳生強在內部員工大會上提出B2B2C戰略，強調科技輸出，將自身定位為“一家服務金融機構的數字科技公司”。從自身提供金融業務直面C端，變成“第一個B”，通過對“第二個B”提供技術，間接服務消費者。

2018年時，京東數科公司估值超過1300億同時實現全年盈利，其中科技服務收入占總收入之比較2017年翻3倍。

今年，京東數科的高層變動被外界解讀為上市前奏：今年2月26日，京東創始人劉強東卸任京東數科法定代表人、董事長，其中法定代表人由陳生強接任，董事長由余睿接任；6月22日，京東CHO余睿卸任公司董事長，劉強東重任董事長。

招股書顯示，京東數科公司的控股股東、實際控制人為劉強東，劉強東持有74.77%的表決權。陳生強的持股比例為4.23%，是僅次于劉強東的自然人股東。招股書披露的營業收入來看，2017年、2018年、2019年、2020年1-6月，京東數科營業收入分別為90.70億元、136.16億元、182.03億元及103.27億元，2017年至2019年年均復合增長率為41.67%。

隨著監管政策逐漸收緊，螞蟻暫緩上市，京東數科的金融屬性也被外界廣泛關注。11月3日，中國銀保監會與中國人民銀行發布關于《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》，螞蟻集團和京東數科收入來源主要是旗下的小貸業務。招股書顯示，今年上半年京東數科總營收103億元，其中兩個信貸產品京東金條和京東白條的收入分別為26億元和18億元，占總營收超過4成。

京東數科的上市之路看起來充滿謎團，陳生強在京東數科的路也走到了盡頭。

12月21日，京東集團發布公告，任命原京東數科CEO陳生強為京東數科副董事長及京東集團幕僚長，向劉強東匯報。同時，原京東集團首席合規官李婭云出任京東數科CEO，向劉強東匯報。

京東數科稱，李婭云將統籌負責京東數科的日常經營管理，并協助京東數字科技副董事長陳生強做好戰略、產品和研發的落地。京東數科方面同時表示，這一管理層的任命提議是京東集團輪崗制度的體現。

新掌門李婭云幾乎與陳生強同一時期加入京東，負責合規治理、網絡安全治理、政府事務合作、內部專項審計等相關工作，曾基于對假冒產品“零容忍”政策制定了一項強烈的道德與合規計劃。一位京東內部人士對《深網》表示，“在京東內部，李婭云的位置類似于阿里巴巴的蔣芳。”

相關人士對《深網》表示，此次任命或許意味著京東數科還未放棄上市努力，“目前京東數科的上市仍在推進中，即便放棄陳生強，劉強東也不想讓上市終止。”

值得關注的是，隨著李婭云到來的還有京東集團的科技能力。12月30日，京東集團發布公告稱擬將旗下云與AI業務整合到京東數科，并將以此換取京東數科部分股權。京東集團表示，整合了云與AI業務的京東數科將成為京東集團對外提供技術服務的核心業務抓手，京東云與AI和京東數科將在技術創新上實現協同、應用場景上實現互補、產品方案上實現打通。

更多科技，更少金融，京東數科正重新走向上市之路。但留給京東數科的時間并不算長，從京東數科遞交科創板申請之后，到目前已經超過三個月，距離最終審核的時間已不足一月。另外，資料顯示，2016年1月京東金融在融資時與投資人簽訂了對賭協議，即“2017年沖擊戰略新興板；如果不能A股上市，則選擇海外；如果五年內無法上市，京東集團兜底回購”。

這一對賭協議將于2021年1月到期，若京東數科沒有在指定的時間完成合格的IPO，則京東集團需要花363.66億元回購京東數科的股權。

僅僅一個月前，躊躇滿志的王振輝還在京東物流每年最重要的峰會上確認了京東物流的增長全引擎，同時首次發布了京東物流科技品牌。那一天，王振輝表示，突如其來的疫情讓JDL京東物流十余年來積累的基礎設施、供應鏈和技術能力得到了充分展現，京東物流要成為“世界領先的物流供應鏈企業”。此前，京東物流升級了組織架構與品牌形象，JDL被王振輝解讀為JD（京東）+L（Lead（引領）、Link（鏈接）、Less（簡捷）和Love（愛））。

2007年前后，中國電商進入一個快速發展的大時代，但物流基礎建設能力低下影響了整個網購體驗。那一年董事會上，劉強東提出要花10億美元自建物流，這引起了巨大爭議。完成B輪融資后，劉強東找來順豐快遞的張立民擔任物流負責人，很快京東物流推出“211限時達”：上午11時前提交現貨訂單當日送達；夜里11時前提交的現貨訂單第二天下午前送達。

這讓京東物流成為當時最快的配送團隊，京東商城則成為僅次于淘寶的中國第二大電商平臺。

但京東物流一直是京東盈利的拖累，比起順豐、“三通一達”這些前輩們來說，京東物流入場太晚，再加上京東物流一向只服務于自家平臺，只進不出，沒有外部收入。隨著中國移動互聯網第一批流量枯竭期到來，京東增速也開始放緩。這意味著完全依賴京東商城的京東物流生存空間會進一步降低。

2016年5月，王振輝臨危受命從京東智能調回京東商城，全面掌管物流業務。在王振輝看來，京東物流開放是非常重要的方向，他以郵件的形式拿下了劉強東對開放的授權書。

更復雜的是內部邏輯變化，京東商城某業務高管曾對《深網》表示，京東的諸多業務都在從服務內部客戶變成圍繞外部客戶的經營思維。京東物流正是其中的典型代表，此前京東物流唯一服務的客戶就是京東商城，雙方是一對一的對接模式，但當走出京東后每個客戶的需求都不再一樣。

2016年年底，京東集團推出“京東物流”全新品牌標識，并正式宣布京東物流將以品牌化運營方式全面對社會開放。同時京東物流還公布了全面邁向“開放化、智能化”的戰略規劃，并希望借此成為中國整個商業社會的基礎設施提供商。

王振輝當時對《深網》表示：“京東物流希望將過去十年所積累的基礎設施、經驗和價值向全社會開放，服務中國商業社會，幫助數以百萬計的商家降低供應鏈成本、提升流通效率，把客戶體驗做到極致。”

京東采取了Big Boss的考核激勵機制，這是京東集團從2019年初開始推行的管理機制，物流率先在2018年進行試點。該機制由劉強東提出，意在從集團層面將權力下放到一線團隊，讓基層組織能夠自主決策，即“讓聽到炮火聲的人拿到指揮權”，以實現開源節流、充分發揮組織活力。

隨著Big Boss機制的進一步推進，京東開始推出個人快遞業務，快遞員也能上門攬件，攬件的每單收入高于配送，為激發物流小哥加大攬件量，京東物流把快遞員的底薪調整為提成的計件工資方式。

疫情期間，厚積薄發的京東物流成為京東的超級王牌，不僅自身物流訂單量爆發增長，還幫助京東零售實現了老用戶的加速回流和“京喜”下沉用戶數量的高速增長。國家郵政局甚至曾建議，春節期間有寄往武漢郵件快件需求，優先選用中國郵政、順豐、京東三家品牌企業的郵政快遞服務。

王振輝治下，京東物流更是從財報的拖累變成自負盈虧。2018年，京東物流從資本市場融資26億美金，高瓴、紅杉、騰訊、招商局、中國人壽等10家頂級投資機構入局，投后估值約134億美金。2019年全年，京東凈服務收入662億元，同比增長44.1%。其中來自于物流及其他服務收入達到235億元，占比大幅增長至35.5%。

無論如何，Big Boss王振輝都離開了京東物流，接手的是京東的下一個Big Boss余睿。余睿1985年出生，2008年畢業進入京東做管培生，近年來歷任1號店CEO、京東CHO、京東數科董事長直至京東物流CEO，從一線倉儲人員轉遍京東三駕馬車。

上市前夜，京東物流正經歷最關鍵的協同與整合期，余睿或許將扮演重要角色。在更熟悉京東所有業務體系的余睿治下，京東物流或許真能實現上市的夢想。

更重要的是，在上市之外，京東也需要京東物流能夠和內部體系有更多協同。下沉市場和社區團購正由曾經隱身幕后的劉強東親自操刀，在這個領域，劉強東或許希望能夠重演曾經的故事，物流和電商螺旋式增長，彼此成就。

目前京東的投資體系恰好圍繞其三駕馬車進行。

電商方面，京東曾投資或收購電商平臺易迅、拍拍、1號店、唯品會，奢侈品電商寺庫、Farfetch。

線下領域，京東先后投資或收購江蘇五星、國美，除此以外，京東還連續戰略投資迪信通、聯想來酷等線下3C相關企業。另外，京東還完成對廈門見福連鎖管理有限公司的戰略投資，這是京東首次戰略投資連鎖便利店場景。最重要的投資標的是永輝超市，京東前后兩次投資7.94億美元，持股11.8%。

物流方面，京東物流也雙管齊下，既布局供應鏈又直接投資相關公司：

2016年，京東到家與眾包物流平臺達達合并，并在今年獨立上市。2018年5月，京東物流集團與中國物流資產達成戰略合作，9億港元獲得10%股權。京東在全國建物流基地，中國物流資產有助于選址以及建立物流網絡，提高效率。2019年5月，京東物流完成對新寧物流的總額為3.76億元的戰略投資。

今年8月初，京東通過認購新股方式，戰略投資香港物流巨頭利豐集團1億美元；幾天后，京東又宣布，旗下京東物流將斥資30億元收購跨越速運的控股權益。

此前京東物流已從單純服務京東商家用戶到向社會開放，此次收購跨越速運可以補齊京東在大宗貨運領域的短板，意味著京東將從單純的快遞行業進入更廣泛的物流行業。

公開資料顯示，跨越速運創建于2007年，于2018年5月、2019年5月完成A輪、B輪融資，投資方包括紅杉資本中國、鐘鼎創投、天壹資本。

螞蟻集團在投資領域布局頗多，資料顯示，京東數科對外股權投資公司也超過30家，但京東數科的投資項目多為聯合投資：

其中典型代表為北京資產管理有限公司，京東數科持股15%，其他股東包括北京金融控股集團有限公司、北京對外經貿控股集團有限公司、北京首鋼基金有限公司。京東數科合作的股權投資平臺還有北京和融創業、北京3W等。

除了上述領域外，京東也在去年通過投資進入產業鏈條中的更多領域：

5月，京東投資電子招投標服務商北京筑龍。北京筑龍成立于2014年，目前擁有12個省40多個州市177個縣區政府公共資源交易客戶；7月，京東領投IT辦公設備運營商小熊U租D輪融資，達晨財智跟投。此前，京東已經兩次領投小熊U租。

8月初，京東完成對工業用品供應鏈電商公司工品匯的收購，工品匯將作為京東工業品的子品牌，面向次終端零售門店提供MRO（非生產原料性質的工業用品）服務。資料顯示，工品匯已累計覆蓋全國10萬家零售門店。

越來越龐大的投資業務體系也將服務于京東物流、數科等核心業務，加速各自擴張和上市步伐。