繼深圳南山公安宣布對小牛資本管理集團有限公司（下稱“小牛資本”）63名犯罪嫌疑人采取刑事強制措施后。一家上市公司財務總監也被曝卷入該案。

1月18日晚間，聯建光電(300269.SZ)公告稱，公司財務總監席智建近日因涉嫌非法吸收公眾存款罪被刑拘。據財聯社報道，席智建正是小牛資本涉案人員之一。

此前的1月16日，深圳南山公安發布對小牛資本涉嫌非法吸存的第二份情況通報。通報稱，已對彭某等63名犯罪嫌疑人采取刑事強制措施（其中刑事拘留62人，因懷孕取保候審1人）。

圖片來源：深圳南山公安微信公號

由于涉嫌構成非法吸收公眾存款罪，深圳南山公安于1月8日依法對小牛資本立案偵查。1月13日，警方對小牛資本涉案嫌疑人依法采取刑事強制措施。

小牛資本成立于2012年，總部位于深圳，是一家綜合性金融科技服務集團。旗下小牛在線一度是廣東最大的P2P平臺之一，但自2018年6月起爆發大面積逾期。

截至2020年4月底，小牛在線平臺累計成交金額為1171.74億元，累計注冊人數607萬，出借人數超11萬人，借貸余額約104.2億元。

據官網介紹，小牛在線涵蓋“優享牛”、“升財牛”、散標等不同類型下不同細分的項目，包含月度、半年、一年等不同周期。2018年6月，小牛在線出現逾期，出借人無法正常提現。

警方通報前的1月12日，小牛在線在微信公號披露《出借人關注的五大問題解答》。關于兌付進展，小牛在線稱，平臺已啟動第十期的兌付工作，良退以來累計兌付2.38億元。

圖片來源：小牛在線微信公號

2020年5月9日，小牛在線發布《平臺網貸業務良性退出公告》，決定退出網貸行業，逐步結清存量網貸業務，并承諾良退期間平臺股東及高管不跑路、不失聯、不撤資。

兩個月后，小牛在線推出了良退兌付方案，121594名有效出借人可投票表決。該兌付方案采取“先本金后收益”的原則，即前2年先兌付出借人本金，第3年兌付剩余本金及收益。

圖片來源：出借人提供

具體而言，小牛在線首期兌付5000萬元，后續賬戶每積累滿2000萬元兌付一次，每月至少兌付一次。2020年7月26日，小牛在線宣布兌付方案已經投票通過。

截止目前，小牛在線已完成10期兌付，除了第一期和第六期的兌付金額分別是5000萬元和2800萬元，其它8期均為2000萬元。兌付節奏也從最開始每月2期放緩到24天還1期。

此時，距離小牛在線宣布良退已經過去了8個月，據其首期兌付日也有近半年的時間，但其兌付比例僅為2.28%。有出借人表示，按照現在的還款速度，至少還得幾十年才能回本。

小牛在線在1月12日文章中稱，良退以來，平臺竭力化解風險，專注催收回款工作。不過，受疫情等客觀因素影響，“回款情況確實不太樂觀”。

百億借貸才還了2億多，小牛在線良退道阻且長。

事實上，從兌付危機爆發到被定性非吸，在這近兩年半的時間里，出借人處境被動。目前，在新浪黑貓投訴平臺上，小牛在線涉及投訴量高達1052條，“提現難”等問題多次被提及。

圖片來源：黑貓投訴平臺

2018年兌付逾期后，小牛在線推出用“優享牛”產品置換“安穩投”產品的方式，鼓勵出借人購買前者獲得“忠粉值”以加速后者的回款。

有投資者認為，“這其實是誘使出借人追加資金，導致出借人雙重資金被套。2019年8月左右，加速的‘安穩投’就停止回款了。”

以時間換空間的嘗試，換來了出借人的再次被套。11萬出借人是默默等待還是奮起反抗？小牛在線的涉訴數量給出了答案。

天眼查法律訴訟一欄顯示，小牛在線身為被告的訴訟僅有25起，其中10起為民間借貸糾紛，4起合同糾紛，2起委托理財合同糾紛，企業借貸糾紛和借款合同糾紛等各一起。

圖片來源：天眼查

此外，小牛在線母公司小牛資本涉及3起民間借貸糾紛，三位原告都是小牛在線的出借人。然而，起訴均被法院以“違反雙方關于爭議解決方式的約定”為由駁回。

記者查閱相關民事裁定書發現，按照產品合同約定，小牛在線旗下“安穩投”、“優享牛”、散標引起的糾紛，應分別向深圳國際仲裁院、深圳國際仲裁院、湛江仲裁委依法提起仲裁。

眾所周知，仲裁施行一裁終局的制度，但仲裁費要比法院訴訟高出不少，而且原則上是由敗訴的當事人承擔。

盈科上海律師事務所高級合伙人謝連杰律師表示，“仲裁相比法院訴訟，效率更高保密性更強。企業選擇約定仲裁解決爭議，一般是因為仲裁案件處理較快，且不會被信息查詢網站抓取到涉訴信息。”

身為被告的案件寥寥無幾，可見大部分出借人仍希望小牛在線能按約定還錢。

湖南人彭鐵以小牛在線的母公司小牛資本為核心，一手構建了龐大的“小牛系”版圖。

最鼎盛的時候，小牛資本管理資產近2800億元，在海內外共開設280余家分支機構，業務遍布全國20多個省市，員工總數達萬人，服務客戶八百萬人。

至于小牛資本的“套路”，即左手通過旗下小牛在線、小牛新財富等平臺從出借人手上募資，右手利用小牛投資、小牛普惠、小牛融資租賃等公司放貸。

當拆東墻補不上西墻時，崩盤也就來了。在此背景下，小牛資本的資產狀況和催收進展決定了后續還款能力。

投中網獲得的一份內部會議記錄顯示，2019年5月30日，小牛新財富一位高管稱，小牛資本可運用的資產則近38億，包括住宅、商鋪、土地等固定資產近20億估值，1億價值的股權和16.7億元的債權。

可以清楚地看出，如果小牛資本以還債為首要任務，將上述資產積極處置，那么已兌付金額一定會超過2.38億元。

小牛資本開始被動還債。天眼查顯示，當前小牛在線和小牛資本的被執行金額共有152.62萬元。值得一提的是，去年11月24日，小牛資本名下一輛奔馳被法院強制執行，以約54.58萬元的價格拍出。

圖片來源：阿里拍賣平臺

與此同時，小牛在線的催收進展也備受關注。天眼查顯示，小牛在線涉及法律訴訟3100起，民間借貸糾紛及借款合同糾紛占比超過73.39%。其中，小牛在線作為申請執行人的訴訟多達1112起。一定程度反應了其催收力度。

圖片來源：天眼查

小牛在線近日在公眾號發文稱，正在籌備央行征信接入工作，并已將所有借款人信息接入征信的計劃上報至央行征信，預計今年9月完成系統開發。這意味著，一旦對接完成將對催收回款起到一定作用。

根據警方1月16日通報，已經查封、扣押、凍結公司及相關涉案高管的股票賬戶、銀行賬戶、房產、車輛等資產一批，持續加大對小牛資本涉嫌非吸的偵辦力度。

目前，小牛資本62人已經被刑拘，相關案件正在進一步偵辦中，上市公司聯建光電財務總監也被拉下水。