賈躍亭創立的FF（法拉第未來）有救了？

2021年1月27日，數家媒體報道稱，珠海國資擬向FF投資20億元，同時將對FF建設生產基地提供扶持政策。其中，珠海兩大龍頭國企，格力集團與華發集團攜手參與了此次投資。

知情人士表示，珠海市相關部門正與法拉第未來洽談FF融資及落地合作，法拉第未來已在橫琴新區注冊成立新公司，未來會以合資公司形式落地。目前，珠海市方面已經在投資后就生產基地的建設等加緊進行各項前期的準備工作。春節后，各方的合作速度會進一步加快。

“與FF全體合伙人一起把FF做成，回國推動中美雙主戰場戰略，依然是我人生下一階段的核心使命。”2020年，賈躍亭曾表示。

2021年，在資本市場，新能源汽車的神話還在延續。

截至2021年1月26日收盤，特斯拉市值已高達8371億美元；蔚來、小鵬、理想市值分別為942億美元、423億美元和292億美元。這也意味著，僅4家新造車企業便創造了萬億美元的市值，而其背后的投資機構，也將迎來一場巨額回報的退出盛宴。

鼎沸的歡呼聲中，無人甘心只做場外的一名看客。

“投資人一定知道，FF未必是個理想的標的。但是在目前的新能源汽車賽道，只要投得進，就是勝利。”有出行領域投資人對投中網表示。

FF落戶珠海，有望在一年半后實現量產？

2021年1月27日，知情人士表示，FF在美國借殼上市后，將在珠海建立生產基地，吉利或將作為合作方主導FF產品的生產和制造。

同時，如果此次能在珠海順利落地，FF 91有望在2022年下半年實現量產。

賈躍亭與珠海的聯動早有訊號。

2020年12月，FF在珠海成立了一家新公司，即 “法法汽車（珠海）有限公司”。天眼查顯示，該公司注冊資本2.5億美元，法定代表人為賈晨濤，由FF的香港實體（FF Hong Kong Holding Limited）全資持股，經營范圍含新能源汽車整車銷售等。這被業內認為是FF落戶珠海的前奏。

珠海對于新能源汽車的青睞也已彰明較著。

早在2016年，珠海就曾在“十三五”規劃中建議把新能源汽車裝備列入重點聚焦的六大發展領域。2020年，廣東省在相關文件中明確提出，要優化以廣州、深圳、珠海、佛山、肇慶為重點的汽車產業區域布局，傳統汽車與新能源汽車共同發展，打造具有國際影響力的汽車產業集群；珠海市著力打造的五大千億級新興產業集群中也有新能源和新能源汽車。

投中網查詢相關信息了解到，目前，珠海有兩家新能源車企，分別為銀隆新能源和中興智能汽車，均聚焦于客車市場。

2016年，董明珠的投資讓長期默默無聞的珠海銀隆獲得廣泛關注。同年，傳統手機設備生產商中興通訊收購珠海廣通客車，組建中興智能汽車有限公司進入新能源汽車領域。2019年11月，珠海金灣中興智能汽車新基地建成投產，單班年產大中型客車達5000輛。

此次，消息人士表示，吉利即將投資并主導的FF珠海工廠坐落于珠海市金灣區，新能源汽車則是金灣區的三大主導產業之一，該區還被納入“廣東省戰略性新興產業新能源汽車產業基地”，并落地許多新能源汽車配套體系。

目前，金灣區的新能源汽車產業鏈條，覆蓋整車制造到電池、電機、電控等關鍵零部件和充電設備生產。

6年融資8輪，賈躍亭拿到的錢還遠遠不夠

2014年，賈躍亭創立FF。2018年，恒大以20億美元入股，間接獲得Smart King公司45%的股權，成為公司第一大股東。

CVSource投中數據顯示，截至目前，FF共進行了6輪股權融資（含此次珠海國資入股）及2輪債權融資。6年來，賈躍亭多次稱FF 91距離量產“僅剩臨門一腳”。

2019年10月，賈躍亭發布個人破產重組方案，將把美國法院認定的全部個人資產，即個人持有的全部FF股權及相關收益權正式轉入債權人信托。接替賈躍亭操盤FF的是前寶馬副總裁畢福康（Carsten Breitfeld）。

“個人破產重組方案的實施，將使賈躍亭個人擔保義務和債務得以解除，從而可以回國推動和落實FF中美雙主場戰略，這對FF成功融資和未來IPO都是重大利好，尤其對FF中國業務的快速發展意義重大。”此前，賈躍亭債務處理小組表示。

2020年10月，融資屢次受阻的FF對外宣布獲得了4500萬美元的債權融資貸款，出資方為ATW Partner等。“有了這筆資金支持，FF會盡快完成FF 91的量產。”畢福康稱。

2020年12月，賈躍亭債務小組宣布第二批債權人守約協議簽署完畢，涉及22.81億美元。這一守約協議涉及8家債權人向法院申請解除或刪除賈躍亭為雙限或失信被執行人的案件。有法律界人士解讀稱，賈躍亭此舉或為歸國鋪平道路。

而后，蟄伏已久的FF消息不斷。

2021年1月11日，彭博社報道稱，FF尋求通過SPAC（特殊目的并購）的方式在美股上市，將與一家名為Property Solutions Acquisition Corp.的公司合并，估值約為30億美金。

2021年1月25日，路透社曾援引消息人士的說法報道稱，FF汽車將在中國開設一家工廠，并邀請吉利汽車提供外包制造服務，以此來推進其在中國市場生產部門純電動汽車的計劃。彼時，FF汽車對準投資者表示，將在中國成立一個新基地，計劃在一個“中國一線城市”為工廠選址，并展望在其初期階段擁有制造逾10萬輛車的產能。

2021年1月26日，36氪報道稱，FF正在國內尋求新一輪融資，吉利汽車計劃向FF投資3000萬到4000萬美元，恒大集團也參與了此次融資洽談。就上述信息，吉利集團于2021年1月26日下午進行了公開回應，表示“對市場傳聞不予評論”。

2021年1月27日，數家媒體表示，知情人士稱FF獲得了來自珠海國資的20億元投資。

“20億的投資額對于新能源汽車領域而言并不是一個大數目。”前述出行領域投資人對投中網提到，“珠海國資更多是為了搶占賽道，不錯失巨大的行業紅利。這筆錢對于賈躍亭而言遠遠不夠，能否在未來拿到更多，就要看真本事了。”

搶奪下一個千億巨頭，機構投得進就是勝利？

2020年起，新能源汽車就已成為資本市場當仁不讓的“當紅炸子雞”。

國內，造車新勢力蔚來市值破千億，理想、小鵬先后赴美敲鐘，并交出銷量翻倍增長的成績單，二級市場新能源板塊一直逆勢走強；國外，隨著特斯拉股票上漲，馬斯克喜提世界首富。

2021年1月21日，比亞迪完成超299億港元新增配股發行。消息人士透露稱，比亞迪此次配股獲超200家投資機構搶購，累計訂單超預期募資額數倍，為過去10年亞洲汽車行業最大股票融資項目，紅杉中國將以大金額參與認購。

新能源汽車市場的火熱毋庸置疑。但是，法拉第未來真的可以圓投資機構的“千億夢”嗎？

實際上，自2018年8月FF 91的首臺預量產車下線以來，FF 91的量產時間從2019年開始一再推遲。

FF 91實體車最近一次亮相是在2019年7月底美國的一次豪車展上。

彼時，參展車車內外共配備了10塊顯示屏，副駕駛及后座前面均有屏幕，且后座上的屏幕尺寸可達27英寸。

賈躍亭表示，FF的核心競爭力體現在其自研的VPA。具體而言，VPA使得FF可采用電池串，與普遍電動車采用的一整塊大電池相比，電池串更具靈活性，可根據實際需要增減。不僅如此，FF具有2.39秒的百公里加速記錄。據了解，特斯拉Model 3和Model Y高性能版百公里加速都超過3秒。

“FF 91如果實現中美兩地大規模量產，將有望實現成本大幅下降，這在全球最大的汽車市場中國將有極大的市場潛力。”賈躍亭依舊信心滿滿。

然而，對于信用透支的賈躍亭而言，空有信心已無法斬獲真金白銀。

資本需要的是可兌現的退出承諾。此時，FF選擇了一條最快的路。

“我們正在進行這樣的交易……希望很快就能宣布一些消息，”2021年1月11日，畢福康在談到SPAC交易的可能性時表示。但是，對于FF談判的對象以及交易完成的時間點，畢福康并未透露。

2021年1月27日，知情人士指出，FF最快在近兩周就會提交SPAC上市材料，國內的融資事項屆時也有望公布。

BBAE必貝證券認為，被SPAC收購的公司往往具有較高的投機性。“這些公司往往商業模式未經證實，現金流很少或幾乎沒有。”高盛同樣提到，只有在關注增長而非價值的環境下，SPAC才會受到熱捧。

換言之，SPAC上市后，項目也未必會為投資者帶來理想的收益。但是，在新能源汽車各股持續飆升的當下，找到投資標的并順利“投進去”已然成為諸多投資人在這場博弈中把握最后一絲勝算的希望。

“現在，投進去已經很難了，至于到底算不算勝利還要交給時間。可是，如果想要賭一把，投資人別無選擇。”前述出行領域投資人對投中網表示。

2021年1月27日，傳聞中的投資方之一華發集團旗下上市公司華發股份（600325.SH）受投資FF消息刺激，股價一度觸及漲停。

當日，華發股份證券部向媒體表示，“此事是集團公司參與的，算是‘秘密的項目’，集團公司沒有和公司交流過此事，公司也沒有辦法確認，沒有更多的消息。”