2月5日，快手正式登陸港交所，股票代碼為01024.HK，開盤上漲193.913%，報338港元，成交量2962.590萬股，成交額達到92.422億港元，總市值1.39萬億港元，暫位列港股第八位。

在春節(jié)前夕的時間節(jié)點，加之又是“短視頻第一股”，快手上市的過程熱鬧異常。這也是繼美團之后，香港資本市場出現(xiàn)的又一備受關(guān)注的新經(jīng)濟獨角獸企業(yè)。

招股書顯示，快手創(chuàng)始人兼CEO的宿華目前持股12.648%，快手創(chuàng)始人兼首席產(chǎn)品官程一笑持股比例為10.023%。根據(jù)快手上市首日價格，宿華身家1443億港元，程一笑身家1146億港元。

千億富豪

自2011年成立，快手完成三次進化，以GIF動圖制作工具起家，2013年開始發(fā)力短視頻，自2018年開始，快手邀請黃渤、周杰倫等明星入駐，除了三四線下沉市場為主陣地之外，開始進攻一二線城市，力爭撕掉土味標簽，進行向上破圈。

根據(jù)快手研究院《被看得的見力量》，五源資本（原名晨興資本）合伙人張斐第一次見到程一笑時，快手還是個個人軟件，他覺得快手做GIF的切入點的想法很好，便投資了200萬元，幫助程一笑成立公司，占比20%。

如今，對張斐這筆天使輪投資而言，獲得近萬倍回報。

IPO之前，快手一共完成10輪融資，據(jù)招股書，宿華持股12.648%，程一笑持股10.023%，銀鑫持股2.422%，楊遠熙持股2.069%。騰訊持股21.567%，五源資本持股16.657%，其他投資者合計持股34.614%。

宿華和程一笑分別持有4.27億股和3.39億股A類股票，以此計算，快手上市增加了兩個千億級別富豪。

據(jù)了解，敲鑼現(xiàn)場，快手聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO宿華，聯(lián)合創(chuàng)始人、首席產(chǎn)品官程一笑分別致辭。宿華和程一笑都不約而同地提到，快手最在意的始終是人，是對人的尊重，對勞動和創(chuàng)造的尊重。快手將一如既往堅定地與用戶站在一起。

宿華表示，快手選擇1024作為股票代碼，是因為1024代表了科技的力量和先進的生產(chǎn)力。快手希望用科技的力量，讓勞動和創(chuàng)造釋放更大的能量，讓價值創(chuàng)造者得到更好的回報。程一笑表示，展望未來，希望快手能夠打造一個最有溫度、最值得信任的社區(qū)。讓快手的用戶們，都能生活得再好一點。

此外，從D輪開始連續(xù)五次參與快手融資的騰訊，為最大外部股東。以此來看，騰訊無疑成為最大的受益方。

招股書顯示，快手一共授予高管和員工5.24億股期權(quán)，約占總股本的15.5%，按照快手上市后的市值計算，總價值約為460億元。

快手目前共約1.64萬名員工，其中4550名員工（包含高管）被授予期權(quán)，據(jù)此計算，平均每人上市后獲利近1000萬元。

值得注意的是，昨日早間，快手科技在港交所公布董事名單與其角色及職能，其中，王慧文、黃宣德、馬寅正式出任該公司獨立非執(zhí)行董事。

其中，美團2號人物王慧文的加入頗受關(guān)注，他剛剛于去年12月從美團正式退休。

此外，快手董事會成員還包括：執(zhí)行董事宿華、程一笑，非執(zhí)行董事李朝暉、張斐、沈抖、林欣禾。

在《被看得的見力量》序言里，張斐介紹，在快手轉(zhuǎn)型做社區(qū)時，遇到重重困難，他建議程一笑找一個CEO來和他互補。當時，宿華剛關(guān)掉一個叫圈圈的社會化電商項目，還未找到適合下一次創(chuàng)業(yè)的項目。在張斐安排下，程一笑和宿華見面聊了幾次，出乎意料地投緣。

據(jù)了解，快手最困難的時候，程一笑還找過一下科技的韓坤求并購，對方并未看上。隨后，在宿華的加入以及五源資本的追加投資下，快手度過此次危機。

拆解收入結(jié)構(gòu)

在快手招股書中，援引了艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，截至2020年6月30日，快手是全球范圍內(nèi)以虛擬禮物打賞流水及直播平均月付費用戶最大的直播平臺，是以平均月活躍用戶數(shù)第二大的短視頻平臺，以及商品交易總額第二大的直播電商平臺。

據(jù)招股書，快手營收結(jié)構(gòu)由三部分組成，分別為直播收入、線上營銷收入和其他收入（包括電商、網(wǎng)絡(luò)及其他增值服務(wù)等）。

作為主要收入來源，直播主要來源于主播連麥PK、粉絲打賞等。不過，11月12日，國家廣播電視總局發(fā)布《關(guān)于加強網(wǎng)絡(luò)秀場直播和電商直播管理的通知》，直播打賞必須實名認證、用戶虛擬打賞消費限額、未成年人不能打賞、打賞資金須設(shè)置延遲到賬“冷靜期”。

快手在招股書中也坦言直播打賞所面臨的風險，“用戶虛擬打賞消費限額最終可能對快手的虛擬打賞收入及經(jīng)營業(yè)績造成負面影響”。

線上營銷收入增長迅猛。招股書顯示2017年、2018年、2019年以及截至2020年9月，快手線上營銷服務(wù)收入分別為3.906億、17億、74億和133億。

自2018年開通電商業(yè)務(wù)以來，快手電商備受關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，快手電商交易總額由2018年的9660萬元增至2019年的596億元，截至2020年9月30日，這個數(shù)字已達到3326億元。

從整體趨勢來看，直播收入逐年降低，線上營銷收入和其他收入持續(xù)上升。未來在守住直播業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，廣告和電商無疑成為快手商業(yè)化的新引擎。

在平均日活用戶方面，快手2017年、2018年、2019年和截至2020年11月30日的數(shù)據(jù)分別為6670萬、1.17億、1.76億、2.63億。

針對2017年至2019年，用戶增速大幅放緩。一位參與了路演的知情人向騰訊新聞《潛望》轉(zhuǎn)述快手公司管理層的回復稱，這是因為用戶基數(shù)本身比較大了，而且，快手也在通過廣告和營銷等方式進行拉新，2020年的數(shù)據(jù)可以看到增速在提升。

2020年，快手瘋狂攬“新”也是其虧損不斷擴大的原因之一。

招股書顯示，2020年上半年，快手給主播的收入分成及相關(guān)稅高達97.9億元，占同期總收入的38.7%。快手指出，為了吸引更多的主播加入平臺，快手分給主播的分成及稅增加。

2017年至2019年，在推廣費及廣告成本中，快手極速版等應(yīng)用的宣傳占據(jù)了推廣費及廣告費的主要部分。

上市前風波不斷

據(jù)此前媒體報道，快手港股IPO掀搶購潮，機構(gòu)投資者熱情高漲，但與此同時，他們的擔心普遍用戶增速放緩、辛巴捆綁太深以及和抖音的競爭上。

根據(jù)快手最新公布的8.0版本，正式推出單列上下滑與雙列點選并存的瀏覽模式，在首頁“關(guān)注、發(fā)現(xiàn)、同城“三大Tab基礎(chǔ)上，增加了底部導航欄和“精選”Tab，支持類似抖音的單列沉浸式上下滑體驗。

此外，快手上市之前，辛巴假燕窩事件鬧得沸沸揚揚。在快手電商發(fā)展的過程中，以辛巴為代表的家族化勢力一直為外界所詬病。

在上市的整個過程中，快手一直在努力去除辛巴這個標簽。此前，快手從未在公開場合對辛巴有過討論，在上市前夕，快手一位內(nèi)部人士曾告訴媒體，公司并不擔心辛巴離開，辛巴帶來的打賞收入和GMV其實都很有限，但卻總讓公司在輿論層面上很被動。

與此同時，上市前夕，快手又陷入版權(quán)糾紛。

2月1日，中國音像著作權(quán)集體管理協(xié)會（以下簡稱“音集協(xié)”）發(fā)布公告，要求快手APP刪除一萬部涉嫌侵權(quán)視頻。

據(jù)音集協(xié)監(jiān)測，快手APP上未經(jīng)許可使用其管理的涉嫌侵權(quán)復制錄音制品作為背景音樂的視頻數(shù)量達1.55億個。

2月4日，據(jù)國際金融報消息，音集協(xié)副理事長兼代理總干事周亞平表示，目前快手方面對“音集協(xié)要求其刪除一萬部涉嫌侵權(quán)視頻”并無直接回應(yīng)，且自2019年開始溝通以來，快手方面給到的總體反饋均是“消極”態(tài)度。

不過，版權(quán)糾紛不止對于快手，對于所有短視頻平臺來說，都是一個關(guān)鍵問題。音樂背景是短視頻吸引用戶必備的因素，此外，短視頻平臺里剪輯的電視劇、電影等視頻片段，也存在潛在的版權(quán)問題。

中國裁判文書網(wǎng)信息顯示，北京快手科技有限公司涉及到的司法案件多達244個，涉及侵權(quán)行為的為51個，著作權(quán)的20個。另根據(jù)快手公開數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月，快手累計清理違規(guī)短視頻134771條，累計處置違規(guī)直播間121162個，累計關(guān)閉賬號直播權(quán)限6313個，累計處置有效視頻類舉報100717條，累計處置有效直播類舉報31494個，累計封禁用戶294571人，黑產(chǎn)賬號17037個。

從行業(yè)大環(huán)境來看，快手上市背后，短視頻江湖廝殺的愈加激烈。

在快手上市的同時，作為快手的老對手，抖音成為2021年央視春晚獨家紅包互動合作伙伴，勢必帶來其用戶的進一步增長。此外，近日據(jù)《晚點LatePost》報道，抖音電商2020年全年GMV（商品成交總額）超過5000億元，比2019年翻了三倍多。

快手更新后的招股書顯示，2020年前11個月快手電商GMV（成交總額）達到3326.82億元。《晚點LatePost》獲悉，第四季度過后，快手的全GMV尚未達到5000億元。

電商一直是快手優(yōu)于抖音的關(guān)鍵業(yè)務(wù)，如今抖音在電商上面來勢洶洶，而快手在去掉辛巴等家族化之后，未來電商業(yè)務(wù)如何發(fā)展，也頗受業(yè)內(nèi)關(guān)注。

此外，快手還多了一個強勁的對手——視頻號。在2021年微信之夜上，張小龍用了一個小時著重講了視頻號，這也是微信未來的重要戰(zhàn)略之一。并且在去年1月底上線之后，視頻號在5個月時間內(nèi)日活突破2億。

背靠微信12億日活，加之視頻號商業(yè)化閉環(huán)形成，未來將爆發(fā)更多可能。

如今，快手正面臨著愈加激烈的市場競爭環(huán)境，上市之后，快手將講述哪些新的故事，我們拭目以待。