近日，又一只規(guī)模超15億元的大健康產(chǎn)業(yè)投資基金宣布完成募集，且用時(shí)僅兩個(gè)月，這讓持續(xù)走熱的醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)又迎來新一波關(guān)注。

新春伊始，毅達(dá)資本宣布，健康成果貳號(hào)基金已經(jīng)完成了總額15.57億元的募集。值得關(guān)注的是，該基金募集僅兩個(gè)月便宣布close，參與基金投資的LP，不僅包含政府引導(dǎo)基金、國有資本、高凈值人士，也出現(xiàn)不少產(chǎn)業(yè)投資人的身影。此外，史云中、薛軼等核心團(tuán)隊(duì)的跟投則讓投資人信心進(jìn)一步倍增。

在疫情發(fā)生以來持續(xù)低迷的募資環(huán)境中，這堪稱一抹亮色。

環(huán)境多變，唯有不斷以創(chuàng)新應(yīng)對(duì)，毅達(dá)資本在基金管理中的“道、術(shù)、法、勢(shì)”，對(duì)于整個(gè)創(chuàng)投行業(yè)來說，都頗具借鑒意義。

01 品牌之「道」

從全國范圍來看，“資本寒冬”并非危言聳聽：

截至 2020 年 11 月末，私募股權(quán)投資基金完成募集金額為 6988.21 億元，相比 2019 年下降 21.98%。

毅達(dá)資本健康成果貳號(hào)基金用不到兩個(gè)月的時(shí)間，完成超15億元資本的募集。在國內(nèi)人民幣基金中非常罕見。

毅達(dá)資本的吸引力何在？對(duì)于“資本寒冬”，毅達(dá)資本創(chuàng)始合伙人史云中有著自己的見解。

“所謂的資本寒冬，并不是因?yàn)槭袌?chǎng)上的錢少了，而是因?yàn)橥顿Y人變得更加聰明。近兩年，私募股權(quán)投資行業(yè)在加速洗牌，資源在不斷地向頭部機(jī)構(gòu)集中，大量中小機(jī)構(gòu)因?yàn)檫^往基金收益未達(dá)預(yù)期，再也難以在市場(chǎng)上募到錢，這是‘投資人用腳投票’的結(jié)果。”史云中說。

對(duì)于健康成果貳號(hào)基金募集的快速完成，史云中說，“基金投資人的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生明顯的變化，健康成果壹號(hào)基金的設(shè)立的時(shí)候，也是毅達(dá)的創(chuàng)業(yè)期，當(dāng)時(shí)選擇投資我們基金的投資人主要是財(cái)務(wù)投資人，靠的是管理團(tuán)隊(duì)的個(gè)人信用；成果貳號(hào)基金的投資人，產(chǎn)業(yè)投資人占比很高，靠的是過往業(yè)績(jī)和品牌信用。”

“貳號(hào)基金投資人很多都是毅達(dá)健康成果系列基金的老投資人，對(duì)我們可以說是長(zhǎng)期信任、無條件信任。”史云中透露，健康成果壹號(hào)基金投資運(yùn)營成績(jī)優(yōu)異，由此帶來了獨(dú)特的品牌力量。

時(shí)間回溯到5年前。2015年5月19日，“健康中國”上升為國家戰(zhàn)略的前夜，規(guī)模10億元的江蘇毅達(dá)成果創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資基金（壹號(hào)基金）正式設(shè)立，基金主要投向國家科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目庫中的數(shù)字診療等大健康領(lǐng)域，旨在推動(dòng)該領(lǐng)域重大科技成果轉(zhuǎn)化，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

截至2020年1月，健康成果壹號(hào)基金累計(jì)投資了28家科技型中小企業(yè)，項(xiàng)目95%由毅達(dá)資本領(lǐng)投，由此帶動(dòng)其他機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本共同投資超過20億元。

在具體的投資方向上，健康成果壹號(hào)基金根據(jù)基金屬性和團(tuán)隊(duì)特色，采取了“有所為有所不為”的投資策略，一開始就將火力和資源集中在創(chuàng)新藥及高端原料藥、IVD診斷兩個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域，飽和攻擊，后續(xù)進(jìn)一步延伸拓展至高端醫(yī)療服務(wù)和貼合臨床需要的、具有進(jìn)口替代機(jī)會(huì)的高端醫(yī)療器械這兩個(gè)新領(lǐng)域。

“如今，基金已有康泰醫(yī)學(xué)、圣湘生物等2個(gè)項(xiàng)目IPO上市，中優(yōu)醫(yī)療、和天醫(yī)管等3個(gè)項(xiàng)目被高溢價(jià)并購，此外還有十多個(gè)項(xiàng)目擬申報(bào)IPO。”史云中說。“不僅如此，這28家科技型中小企業(yè)中，已有44項(xiàng)科技成果反推進(jìn)入國家科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目庫。這說明通過我們的投資，企業(yè)的科技研發(fā)和成果轉(zhuǎn)化能力在不斷地迭代和升級(jí)。”

2020年，新冠肺炎疫情突如其來。對(duì)所有企業(yè)，都是一場(chǎng)壓力測(cè)試，應(yīng)對(duì)這場(chǎng)大考，需要技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)，更需要企業(yè)家有懸壺濟(jì)世的情懷、責(zé)任和擔(dān)當(dāng)。

健康成果壹號(hào)基金投資的企業(yè)交出的考卷令人滿意，從新冠檢測(cè)、預(yù)防，到診斷、治療、康復(fù)，幾乎都有他們活躍的身影。

圣湘生物以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和可靠的供應(yīng)能力，成為全球最大的檢測(cè)試劑供應(yīng)商；仁度生物全流程一體化檢測(cè)設(shè)備率先將檢測(cè)效率提升到24小時(shí)700份；兆維科技為全球主要新冠疫苗巨頭提供核心原料；中優(yōu)醫(yī)療在院感消殺領(lǐng)域獨(dú)樹一幟；優(yōu)億醫(yī)療、華聲醫(yī)療、怡和嘉業(yè)生產(chǎn)的可視喉鏡、遠(yuǎn)程診療平臺(tái)、呼吸機(jī)在治療中大顯身手；樹蘭醫(yī)療創(chuàng)始人李蘭娟院士最早建議武漢封城，并帶隊(duì)赴武漢人民醫(yī)院為重癥患者制定治療方案。

毅達(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿說：通過復(fù)盤，我們看到通過五年的投資、管理和賦能，健康成果壹號(hào)基金的投資組合實(shí)現(xiàn)了社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益的有效統(tǒng)一。

02 超越之「術(shù)」

健康成果壹號(hào)基金積累下來的，不僅僅是過往的成績(jī)和出資人的信任，更有日漸專業(yè)的團(tuán)隊(duì)、豐富的實(shí)操經(jīng)驗(yàn)和據(jù)此精煉而來的方法論。

眾所周知，醫(yī)療健康是專業(yè)化程度非常高的投資領(lǐng)域，而為了進(jìn)軍這一領(lǐng)域，毅達(dá)資本成果基金的團(tuán)隊(duì)組合，從一開始就定位在“專業(yè)”。

投資團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人——高級(jí)合伙人薛軼，醫(yī)療專業(yè)背景出身，在醫(yī)療健康和智能制造領(lǐng)域，擁有超過十年的基金管理和投資經(jīng)驗(yàn)。

薛軼之外，整個(gè)團(tuán)隊(duì)成員100%具有大健康產(chǎn)業(yè)的學(xué)術(shù)專業(yè)背景，70%以上還具有5年以上的產(chǎn)業(yè)背景，在一起合作的時(shí)間最少也已經(jīng)有4年, “人才為本、機(jī)制為器、文化為魂”的聚變效應(yīng)開始顯現(xiàn)。

“以行業(yè)研究驅(qū)動(dòng)投資，從產(chǎn)業(yè)里找項(xiàng)目”成為毅達(dá)大健康團(tuán)隊(duì)的核心方法論。7年，10000小時(shí)，是成就專業(yè)的基本要素。通過研究產(chǎn)業(yè)、熟悉產(chǎn)業(yè)，沿著產(chǎn)業(yè)鏈拓展案源，從產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和產(chǎn)業(yè)維度論證項(xiàng)目，與企業(yè)家、科學(xué)家做朋友，這些行動(dòng)的復(fù)利效應(yīng)，正在為毅達(dá)資本醫(yī)療健康投資匯聚更多的資源。

兩個(gè)案例即可說明。

兆維科技成立于1998年，立足于核苷及核苷酸產(chǎn)品領(lǐng)域二十余年。毅達(dá)資本在行業(yè)研究中充分論證了基因藥物行業(yè)的未來，認(rèn)為這家企業(yè)對(duì)技術(shù)前瞻性和團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)不謀而合，在高強(qiáng)度跟蹤了三年后，終于獲得了投資機(jī)會(huì)，然后直擊靶心。

艾迪藥業(yè)項(xiàng)目，同樣是毅達(dá)資本在行業(yè)研究中疊加區(qū)域深度服務(wù)的典范，也堪稱陪伴企業(yè)長(zhǎng)周期發(fā)展的典范。2011年，毅達(dá)資本團(tuán)隊(duì)就開始跟艾迪藥業(yè)進(jìn)行初步接觸，對(duì)于企業(yè)在人源蛋白領(lǐng)域的研發(fā)和應(yīng)用非常看好。2015年，毅達(dá)資本領(lǐng)投艾迪藥業(yè)，并為企業(yè)嫁接多家產(chǎn)業(yè)資源。2020年，艾迪藥業(yè)成功IPO。整個(gè)流程長(zhǎng)達(dá)九年。

一切堅(jiān)持都有回報(bào)。2020年7月20日，艾迪藥業(yè)成功登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)13.99元，半個(gè)月后，收盤價(jià)為42.49元，漲幅高達(dá)203.72%。兆維科技則在此次疫情過程中，成為全球新型冠狀病毒診斷試劑盒和疫苗的關(guān)鍵原材料提供方，手握自主前沿技術(shù)，遠(yuǎn)期不可限量。

“大健康產(chǎn)業(yè)一直是比較熱門的投資領(lǐng)域，人口老齡化、疾病譜的變化、注冊(cè)制改革、抗擊疫情，正在讓這個(gè)行業(yè)熱到發(fā)燒。投資機(jī)構(gòu)如何在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中勝出？”史云中說：“我們只有一條路可以走，就是專業(yè)化。專業(yè)化才能帶來判斷力和賦能能力。做好自己，足夠好，就有不懼競(jìng)爭(zhēng)的底氣。”

03 創(chuàng)新之「法」

當(dāng)然，有了壹號(hào)基金的經(jīng)驗(yàn)，在接下來操作貳號(hào)基金時(shí)，毅達(dá)資本將更加游刃有余。

“貳號(hào)基金我們會(huì)繼續(xù)延續(xù)以前做的比較好的打法，包括對(duì)行業(yè)的判斷，對(duì)企業(yè)的判斷。”薛軼介紹。

貳號(hào)基金在投資策略上，會(huì)往更早、更新、更科技的企業(yè)身上進(jìn)行傾斜。

“一方面，疫情的爆發(fā)和全球大流行，側(cè)面反映出人類在應(yīng)對(duì)流行病的過程中依然有很多欠缺，還有很多難點(diǎn)和痛點(diǎn)需要去攻關(guān)。另外一方面，中美技術(shù)脫鉤、產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)會(huì)對(duì)世界格局產(chǎn)生重大影響，關(guān)鍵科技領(lǐng)域自主創(chuàng)新、進(jìn)口替代迫在眉睫。科技無止境，創(chuàng)新無止境，貳號(hào)基金我們的策略會(huì)繼續(xù)加大對(duì)科技的投入力度，加大對(duì)進(jìn)口替代、關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈的項(xiàng)目投資，投資階段也會(huì)進(jìn)一步前移。”薛軼說。

而在具體領(lǐng)域布局上，貳號(hào)基金會(huì)加大在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的投資力度。

“壹號(hào)基金布局純創(chuàng)新藥企業(yè)的占比偏低，有創(chuàng)新藥企業(yè)普遍研發(fā)周期長(zhǎng)、投入大、退出難的時(shí)代的原因。”薛軼介紹，現(xiàn)在隨著資本市場(chǎng)改革的不斷推進(jìn)，包括科創(chuàng)板在內(nèi)，為尚未盈利的創(chuàng)新藥企業(yè)敞開了大門，給創(chuàng)新藥創(chuàng)業(yè)者帶來了強(qiáng)勁的激勵(lì)，也給投資機(jī)構(gòu)提供了高效的退出渠道。

“近兩年，我們也看到，越來越多海外創(chuàng)新藥人才歸國，為創(chuàng)新藥行業(yè)帶來強(qiáng)大的技術(shù)支持，我們認(rèn)為，在政策、人才和資本的推動(dòng)下，未來幾年國產(chǎn)創(chuàng)新藥有望迎來黃金發(fā)展期。”

為了鎖定這個(gè)黃金發(fā)展期，必須要增加投入，這個(gè)投入是資本的投入、技術(shù)的投入，更是人的投入。史云中透露，

貳號(hào)基金得到毅達(dá)資本內(nèi)部員工的踴躍跟投，反應(yīng)出毅達(dá)員工對(duì)毅達(dá)資本在健康產(chǎn)業(yè)已有布局和投資未來的強(qiáng)大信心。同時(shí)，跟投將極大激勵(lì)員工員工的積極性，還會(huì)讓整個(gè)毅達(dá)團(tuán)隊(duì)對(duì)整個(gè)健康產(chǎn)業(yè)有更深入的認(rèn)知升級(jí)，這是確定當(dāng)下，也是鎖定未來。

04 行業(yè)之「勢(shì)」

“經(jīng)過多年發(fā)展之后，我們發(fā)現(xiàn)，毅達(dá)資本已經(jīng)像是一棵初步長(zhǎng)成的大樹，有日漸繁茂的生態(tài)，可以為生態(tài)圈內(nèi)的每個(gè)單元提供幫助。”史云中說，在項(xiàng)目投資和投后管理過程中，毅達(dá)資本給予了企業(yè)很多資源。這些資源，有的來自毅達(dá)投資的產(chǎn)業(yè)上下游，有的來自戰(zhàn)略合作伙伴，甚至連毅達(dá)資本背后的基金投資人，也被調(diào)動(dòng)起來，為項(xiàng)目做增值服務(wù)。

通過常態(tài)化投后賦能、CEO俱樂部、GIFT峰會(huì)活動(dòng)等方式，毅達(dá)資本已經(jīng)從單純的資本方，成為鏈接資源的平臺(tái)，GP-LP-CEO產(chǎn)業(yè)生態(tài)正在逐漸繁榮。

當(dāng)然，想要進(jìn)入這個(gè)生態(tài)，并不容易。毅達(dá)資本看中科技含量、看中成長(zhǎng)能力，但更看中企業(yè)家本身。

“對(duì)于企業(yè)家來說，除了有專業(yè)、有能力，有夢(mèng)想和有格局更加重要。我們?cè)诒M調(diào)一家企業(yè)時(shí)，企業(yè)老板誠懇地跟我們說，他的愿望是在老家捐一座現(xiàn)代化醫(yī)院。這種精神上的契合非常打動(dòng)我們，合作意向很快達(dá)成。”史云中透露。

當(dāng)然，除了術(shù)、道、法，企業(yè)想要做大做強(qiáng)，還必須認(rèn)清“勢(shì)”，擁有穿越時(shí)代的目光。

巴菲特曾在一次股東會(huì)上分享的成功經(jīng)驗(yàn)：“有一點(diǎn)非常重要，我們成功很重要的一點(diǎn)就是趕上了美國的發(fā)展。”

那么，毅達(dá)資本選取的道路，是一條正確的道路嗎？

答案不言而喻。

根據(jù)1月31日動(dòng)脈橙產(chǎn)業(yè)智庫發(fā)布的《2020全球數(shù)字健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)展望》，在這一年，全球醫(yī)療健康融資總額創(chuàng)歷史新高，同比增長(zhǎng)41%。促成爆發(fā)的短期誘因，是疫情的催化，全球范圍內(nèi)的新冠疫情讓人們重新審視自己與健康的關(guān)系，讓社會(huì)公眾對(duì)醫(yī)療健康的關(guān)注度達(dá)到了一個(gè)歷史峰值。

但是，如果把時(shí)間維度拉長(zhǎng)，會(huì)發(fā)現(xiàn)健康產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)絕非偶然，而是歷史的必然，或者說，是國運(yùn)使然。

2016年10月25日，《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》印發(fā)并實(shí)施，“健康中國”上升為國家戰(zhàn)略。

這必然是行業(yè)的機(jī)會(huì)，也是資本的機(jī)會(huì)。

“中國崛起是時(shí)代的選擇，投資國運(yùn)不可猶豫。產(chǎn)業(yè)可以報(bào)國，投資可以興國。”在毅達(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿看來，中國崛起是確定的趨勢(shì)，健康中國是幸福的開始，健康產(chǎn)業(yè)沒有天花板。

截至2021年1月，毅達(dá)資本管理團(tuán)隊(duì)累計(jì)管理資本規(guī)模1137億元，累計(jì)投資支持了957家創(chuàng)業(yè)企業(yè)（這其中就包含百余家健康產(chǎn)業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)），助推205家企業(yè)登陸境內(nèi)外資本市場(chǎng)，創(chuàng)造了享譽(yù)行業(yè)的“毅達(dá)質(zhì)量”和“毅達(dá)速度”。

1月22日，就在毅達(dá)資本2020年度工作會(huì)議上，應(yīng)文祿說：

“最好的成功不是一個(gè)人的成功，而是彼此成就，共同成長(zhǎng)。” 應(yīng)文祿的話里，不僅蘊(yùn)含著毅達(dá)資本堅(jiān)持尋找合適的企業(yè)與企業(yè)家，與他們彼此成就的長(zhǎng)久恒心，也暗藏著毅達(dá)資本錨定國運(yùn)、產(chǎn)業(yè)報(bào)國，與時(shí)代共舞共振、與中國共同成長(zhǎng)的巨大決心。