資本市場沒有永遠(yuǎn)的春天。

“我們縣的秋林百貨比我的年齡都大，現(xiàn)在就像個(gè)特大號(hào)的雜貨鋪，都是小商小鋪，沒有大牌商家，批發(fā)市場一樣，中老年人愛去，年輕人不愛去了，是個(gè)半死不活的狀態(tài)。”一位把秋林百貨比作童年記憶的東北小伙對(duì)記者說道。

呼號(hào)的寒風(fēng)刮過哈爾濱市南崗區(qū)的東直大街，一排排高樓中，秋林公司的灰綠色墻體和銀色穹頂依然清新有致，與秋林集團(tuán)在資本市場上的節(jié)節(jié)敗退形成鮮明的反差。

這里曾被稱為哈市商業(yè)金三角，上演過哈爾濱秋林(集團(tuán))股份有限公司、遠(yuǎn)大購物中心、松雷國際商廈三雄爭霸。如今，相比其他兩家，秋林集團(tuán)卻步履瞞珊，處境維艱。

01百年老店遭退市

近日，已經(jīng)披星戴帽的秋林集團(tuán)發(fā)布公告，宣布正式進(jìn)入退市整理期，這標(biāo)志著哈爾濱這家百年品牌即將被翻涌的資本浪潮拋下。

據(jù)其公告顯示，因公司業(yè)績連續(xù)三年虧損，且連續(xù)三年財(cái)報(bào)被出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上交所決定終止公司股票上市。*ST秋林股票將于3月19日進(jìn)入退市整理期交易，預(yù)計(jì)最后交易日期為4月30日。隨后將在5個(gè)交易日內(nèi)對(duì)*ST秋林進(jìn)行摘牌。

秋林集團(tuán)最新發(fā)布的年報(bào)中，2020年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5.82億元，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為-22.14億元。大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對(duì)秋林集團(tuán)2020年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。

年報(bào)中，還提示秋林集團(tuán)存在重大風(fēng)險(xiǎn)，受債務(wù)逾期、訴訟及執(zhí)行案件的影響，公司資產(chǎn)及持有的子公司股權(quán)和資產(chǎn)被查封和凍結(jié)，且目前涉及的訴訟較多，訴訟結(jié)果具有不確定性，如出現(xiàn)不利于公司的生效判決或公司資產(chǎn)被法院強(qiáng)制執(zhí)行，有可能影響公司的持續(xù)經(jīng)營能力。

同時(shí)，經(jīng)查詢最高人民法院失信執(zhí)行人信息查詢平臺(tái)，哈爾濱秋林集團(tuán)股份有限公司因有履行能力而拒不履行生效法律文書確定義務(wù)，被認(rèn)定為失信被執(zhí)行人。

年報(bào)披露后不久，秋林集團(tuán)收到上交所監(jiān)管函。上交所指出，秋林集團(tuán)存在債務(wù)逾期、涉及多項(xiàng)訴訟、被認(rèn)定為失信執(zhí)行人、公司資產(chǎn)以及子公司股權(quán)和資產(chǎn)被查封凍結(jié)等重大風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，應(yīng)充分揭示存在的風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者理性投資；同時(shí)，應(yīng)采取切實(shí)措施，保護(hù)公司及投資者利益。此外，公司應(yīng)盡快聘請(qǐng)主辦券商，做好公司股票進(jìn)入全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的具體安排和信息披露工作，確保公司股票在摘牌之日起 45個(gè)交易日內(nèi)可以掛牌轉(zhuǎn)讓，保護(hù)投資者股份轉(zhuǎn)讓權(quán)利。

自1996年上市，秋林集團(tuán)在資本江湖摸爬滾打已有25年。這25年來，秋林集團(tuán)幾經(jīng)易主，披星戴帽更是常態(tài)。

2018年，秋林集團(tuán)虧損額為41.3億元。2019年為5.3億元。連續(xù)三年，秋林集團(tuán)虧損額達(dá)到52.4億元。

停牌前，秋林集團(tuán)的股價(jià)一直徘徊在1.2元/股左右，總市值僅有7.35億元，相比2011年走出16.07元/股的高價(jià)，股價(jià)跌幅近93%，市值蒸發(fā)92億左右。截止2021年1月31日，秋林集團(tuán)還有3.06萬小股東深陷其中。

02黃金大劫案迷霧重重

從哈爾濱人口皆知的百年老店到債務(wù)逾期、訴訟纏身、勒令退市的艱難處境，秋林集團(tuán)的轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2019年——巨額虧損的年報(bào)、公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，秋林集團(tuán)的危機(jī)在短短幾個(gè)月內(nèi)迅速發(fā)酵。

2019年2月，秋林集團(tuán)接到天津市公安局向中國證券登記結(jié)算有限公司上海分公司出具的《協(xié)助凍結(jié)財(cái)產(chǎn)通知書》，凍結(jié)股東天津嘉頤實(shí)業(yè)有限公司、頤和黃金制品有限公司、黑龍江奔馬投資有限公司所持有的公司股權(quán)。

當(dāng)時(shí)，嘉頤實(shí)業(yè)持有秋林集團(tuán)37.59%股權(quán)，奔馬投資持有10.36%股權(quán)，頤和黃金持有3.67%股權(quán)。而頤和黃金同時(shí)是奔馬投資和嘉頤實(shí)業(yè)的控股股東，因此，頤和黃金是秋林集團(tuán)名副其實(shí)的控股股東。

控股股東股權(quán)被凍結(jié)的同時(shí)，秋林集團(tuán)表示，與董事長李亞、副董事長李建新失去聯(lián)系，一時(shí)間輿論嘩然。

失聯(lián)的高管還沒找到，在隨后發(fā)布的內(nèi)控審計(jì)報(bào)告中顯示提出，2018年公司成立的黃金事業(yè)部應(yīng)收賬款回款可能性和存管出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，計(jì)提36.94億元的壞賬損失。按當(dāng)時(shí)金價(jià)計(jì)算，相當(dāng)于10噸黃金。

該事業(yè)部正是由董事長直接管理，據(jù)了解，李亞、李建新超過董事會(huì)授權(quán)，參與了公司經(jīng)營、合同簽發(fā)、存貨收發(fā)、款項(xiàng)收回等職責(zé)。當(dāng)年秋林集團(tuán)虧損額達(dá)到41.4億元。

之后，秋林集團(tuán)黃金事業(yè)部下轄各公司經(jīng)營處于基本停滯狀態(tài)，大部分管理人員離職。

直至目前，李亞和李建新的去向仍然成謎，價(jià)值近10噸黃金的貨款不明蹤跡。

在報(bào)告中還有一點(diǎn)非常奇怪，秋林集團(tuán)非公開發(fā)行公司債券“18 秋林 01”募集資金3億元。3億元募集資金最終流向秋林集團(tuán)在華夏銀行天津分行開立的三個(gè)普通賬戶，并用其為天津市隆泰冷暖設(shè)備制造有限公司開展保理業(yè)務(wù)提供了質(zhì)押擔(dān)保。

而秋林集團(tuán)表示對(duì)該事件一無所知，在華夏銀行天津分行營業(yè)廳當(dāng)場撥打了“110”。秋林集團(tuán)和華夏銀行開始了多年的訴訟糾紛。

據(jù)企查查顯示，天津市隆泰冷暖設(shè)備制造有限公司的法定代表人為田瑞金。2010年，頤和黃金入主秋林集團(tuán)時(shí)，曾推舉田瑞金進(jìn)入董事會(huì)。

從此，秋林集團(tuán)麻煩纏身，上交所10頁篇幅列舉秋林集團(tuán)相關(guān)責(zé)任人五大罪狀、業(yè)績巨額虧損引發(fā)問詢函、深陷十余起案件訴訟、債券違約……

03失控的內(nèi)部管理

動(dòng)輒數(shù)億資金的流轉(zhuǎn)、價(jià)值不菲的貨物去向不明，集團(tuán)內(nèi)部卻對(duì)此無所警覺甚至一無所知，顯然，秋林集團(tuán)內(nèi)部的監(jiān)管已然無法及時(shí)發(fā)揮有效作用。

秋林集團(tuán)的小股東接受媒體采訪時(shí)表示，“秋林集團(tuán)食品、飲料的品牌經(jīng)營沒有出現(xiàn)大問題，陷入如今的境地，更多是管理、內(nèi)控層面的漏洞。”

外界一度對(duì)秋林集團(tuán)的實(shí)控人到底是誰議論紛紛，秋林集團(tuán)多次公告稱公司實(shí)際控制人為平貴杰。

但面對(duì)秋林集團(tuán)的囧境，平貴杰本人卻并不認(rèn)為自己應(yīng)付責(zé)任。他曾公開回復(fù)公眾：嘉頤實(shí)業(yè)、奔馬投資、頤和黃金三家公司從成立起至今，他本人從未控制過三家公司的公章、證照、印鑒；他雖然參與了頤和黃金的籌備、組建，但僅僅于2011年至2014年期間實(shí)際經(jīng)營、管理過頤和黃金北京分公司，以及于2008年至2016年期間實(shí)際經(jīng)營、管理過頤和黃金下屬公司北京和諧天下金銀制品有限公司，但未參與過頤和黃金的實(shí)際經(jīng)營、管理，也從未參與過嘉頤實(shí)業(yè)和奔馬投資的實(shí)際經(jīng)營、管理。

而說起失聯(lián)的副董事長李建新，他的故事也不少。李建新早期在天津廣播電視局工作，后下海經(jīng)商，先后經(jīng)營服裝廠、百貨大樓、房地產(chǎn)等。1999年，李建新涉足醫(yī)藥行業(yè)，創(chuàng)辦天津領(lǐng)先控股。2002年，天津領(lǐng)先控股借殼“中訊科技”上市，改名“領(lǐng)先科技”。

2011年，李建新成為秋林集團(tuán)總裁，不過只擔(dān)任了短短5個(gè)月。10月份交棒到平貴杰手中。同年12月，李建新收到來自證監(jiān)會(huì)的行政處罰決定書。因內(nèi)幕信息交易領(lǐng)先科技股票，違法獲利37萬元，李建新被罰沒100余萬元。2012年，李建新把領(lǐng)先科技賣給了國儲(chǔ)能源掌門人陳義和。

直到2016年，李建新重返秋林集團(tuán)，成為副董事長。那時(shí)，平貴杰在擔(dān)任近7年的董事長后已經(jīng)卸任，李亞成為董事長一年有余。

2016年底，李亞收到上交所監(jiān)管關(guān)注處罰。據(jù)通告顯示，秋林集團(tuán)存在未按規(guī)定履行信息披露義務(wù)、通過出納個(gè)人銀行賬戶收取公司貨款1.18億元等諸多違規(guī)行為，上交所決定予以董事長李亞、財(cái)務(wù)總監(jiān)潘建華、董秘朱寧三人監(jiān)管關(guān)注處罰。

這里不得不提一下潘建華。潘建華既是秋林集團(tuán)的財(cái)務(wù)總監(jiān)，也是秋林集團(tuán)副總裁。高管失聯(lián)事件發(fā)生后，潘建華一躍成為代行董事長。進(jìn)入秋林集團(tuán)之前，潘建華先后擔(dān)任黑龍江農(nóng)墾總局牡丹江管理分局854農(nóng)場23連教員、會(huì)計(jì)、糧油總廠財(cái)務(wù)科長等職務(wù)。

潘建華上任后第一個(gè)動(dòng)作便召開董事會(huì)，對(duì)總裁、副總裁進(jìn)行256萬元的薪酬補(bǔ)償，調(diào)整薪資標(biāo)準(zhǔn)為每人4.5萬元/月。

也就說，這個(gè)財(cái)務(wù)總監(jiān)出身的總裁在公司發(fā)生重大財(cái)務(wù)問題后不僅沒有被問責(zé)，還升職加薪了。

一個(gè)集團(tuán)內(nèi)部的財(cái)務(wù)總監(jiān)真的不知道集團(tuán)大筆的資金是如何流轉(zhuǎn)出去的嗎？募集資金為何會(huì)轉(zhuǎn)入普通賬戶？資金去向不明又是否應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任？在相關(guān)監(jiān)管部門數(shù)度的監(jiān)管處罰下，有問題的高管為何依然能身居高位？這些問題，即便退市后，也需要秋林集團(tuán)給出數(shù)萬股東一個(gè)答案。

04投資不過山海關(guān)？

在媒體圈和投資圈里有句笑談：“投資不過山海關(guān)”。一是不買東北股票；二是不投東北企業(yè)。

震驚全國的獐子島扇貝消失謎案、北大荒造假案、昆明機(jī)床造假案、輝山乳業(yè)財(cái)務(wù)造假等都發(fā)生在東北地區(qū)，秋林集團(tuán)謎案的出現(xiàn)似乎再次印證了人們投資不過山海關(guān)的印象。

其實(shí)，近幾年東北地區(qū)的營商環(huán)境都在改善，只是具體成效如何，還待時(shí)間驗(yàn)證。

說回到秋林集團(tuán)，近120年的發(fā)展歷程中，“國企改制”是其分水嶺。

1867年，俄國人伊萬·雅闊列維奇·秋林靠往返中俄邊境銷售食鹽、藥品、肥皂等完成資本積累，創(chuàng)建伊·雅·秋林公司。業(yè)務(wù)不斷壯大后，秋林開設(shè)了百貨商店、肥皂廠、油漆廠、火柴廠、葡萄酒廠、農(nóng)機(jī)廠等。

隨著中東鐵路的修建，1900年，秋林洋行在哈爾濱落地。它是中國東北地區(qū)早期經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的外國工商聯(lián)合企業(yè)，也是中國境內(nèi)第一家百貨商行。當(dāng)時(shí)的秋林洋行主要經(jīng)營高檔商品，如英國毛料、法國香水、美國食品等。

經(jīng)過時(shí)代的洗禮，這家公司先后由沙俄資本家、英國匯豐銀行、日本商人、和前蘇聯(lián)政府經(jīng)營。1953年10月有償移交中國，更名為中國國營秋林總公司，后來逐步轉(zhuǎn)手給當(dāng)?shù)亟?jīng)營。

這家哈爾濱乃至全國歷史最為悠久的百貨公司，曾經(jīng)被賦予過全國文明經(jīng)營示范單位、國家質(zhì)量管理獎(jiǎng)、中國商業(yè)名牌企業(yè)等各種榮譽(yù)稱號(hào)，被稱為“中華老字號(hào)”，其生產(chǎn)的大列巴、紅腸、格瓦斯等美食、飲料聞名全國。

它對(duì)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)影響深遠(yuǎn)。用“秋林公司”命名地段沿用至今，圍繞秋林公司建設(shè)的商圈也被定名為“秋林商圈”。

1996年，秋林集團(tuán)上市，成為當(dāng)時(shí)黑龍江省唯一一家商業(yè)上市公司。1998年，哈爾濱市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)同意秋林公司以哈爾濱秋林股份有限公司為母公司組建哈爾濱秋林集團(tuán)。同年，“秋林股份”改為“秋林集團(tuán)”。

2003年，東北振興戰(zhàn)略啟動(dòng)，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于實(shí)施東北地區(qū)等老工業(yè)基地振興戰(zhàn)略的若干意見》指出，“走新型工業(yè)化道路，全面提升和優(yōu)化第二產(chǎn)業(yè)”是振興東北老工業(yè)基地的主要任務(wù)。

在東北振興戰(zhàn)略的大背景下，中央對(duì)東北三省出臺(tái)了一些列傾斜政策，為了獲得來之不易的“國企改革成本”，三省都希望搶在規(guī)劃結(jié)束前，徹底甩掉困擾本省多年的國企包袱。隨后東北國有大中型企業(yè)加快了改革步伐，刮起一股“國企改制大躍進(jìn)”的風(fēng)頭。直到國務(wù)院國資委明確要求地方國企改革不許刮“變賣風(fēng)”，不許“趕進(jìn)度”，才轉(zhuǎn)變了國企改制的快速度。

當(dāng)時(shí)秋林集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)兩年虧損。

2003年初，哈爾濱市政府第五次市長辦公會(huì)上，決定為秋林集團(tuán)引入溫州財(cái)團(tuán)——黑龍江奔馬實(shí)業(yè)投資有限公司，埋下了秋林集團(tuán)命運(yùn)的伏筆。

秋林集團(tuán)進(jìn)入“國企改制時(shí)期”，民營資本入場。

2004年中旬，哈爾濱市國有商業(yè)企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革工作會(huì)議上明確提出，今明兩年內(nèi)，哈市國有商業(yè)企業(yè)將全部退出國有體制；國有資產(chǎn)退出95%以上，個(gè)別企業(yè)可保留少量的國有股份；5%-10%的企業(yè)在妥善安置好職工的前提下退出市場；4-3萬在冊(cè)職工全部退出國有身份，預(yù)計(jì)改革成本近９億元。2004年底，包括秋林公司在內(nèi)的一批百貨企業(yè)將全部退出國有體制。

2004年哈爾濱市國資委將所持的國家股權(quán)以1.14億元轉(zhuǎn)讓給黑龍江奔馬集團(tuán)，引來不少質(zhì)疑之聲。老哈爾濱人痛心疾首，專家認(rèn)為“以溫州模式主導(dǎo)秋林，不僅沒有對(duì)秋林文脈的繼承，更談不上發(fā)揚(yáng)。如果與長年積累下的文化血脈斷然割裂，秋林還有什么樣的優(yōu)勢(shì)可言？（奔馬集團(tuán)）對(duì)秋林老品牌沒有深度挖掘，而是按一般商業(yè)模式經(jīng)營，對(duì)秋林的歷史、品牌沒有思考，高中低檔同臺(tái)演出，四面出擊四面碰壁。”

同年，一篇《秋林老總何其多》的報(bào)道斬獲第十四屆中國新聞獎(jiǎng)文字通訊類二等獎(jiǎng)，講述了與其他家只有四五個(gè)老總相比，秋林集團(tuán)卻有19個(gè)老總級(jí)人物，企業(yè)經(jīng)理層嚴(yán)重臃腫。專業(yè)的評(píng)語是這篇報(bào)道精準(zhǔn)地找到了國企改制報(bào)道的關(guān)節(jié)點(diǎn)——“國企改制不徹底，用人機(jī)制存在人浮于事的弊病”。

改制前后，秋林集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況似乎并沒有好轉(zhuǎn)。2003年-2005年，秋林集團(tuán)扣非凈利潤分別是-1.53億元、-0.92億元、-0.57億元。

秋林集團(tuán)由國營改為民營之后，就開啟了多元化拓展之路。

2011年，頤和黃金入主秋林集團(tuán)。秋林集團(tuán)在百貨業(yè)和食品加工業(yè)業(yè)務(wù)板塊之余，又多了一個(gè)黃金首飾加工產(chǎn)業(yè)。2014年，秋林集團(tuán)再度重金13.5億元裝入深圳金桔萊黃金珠寶有限公司。

之后，嘉頤實(shí)業(yè)成為秋林集團(tuán)的第一大股東，平貴杰成為實(shí)際控制人，而秋林集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)也變成了黃金珠寶加工和批發(fā)。前述一系列迷霧重重的事件也來源于此。

2017年，靠百貨起家、并沒有高新技術(shù)基因的秋林集團(tuán)試圖涉足通用航空、智能制造領(lǐng)域，擬設(shè)立10億元產(chǎn)業(yè)投資基金。

秋林集團(tuán)作出這一動(dòng)作的背景恰是哈爾濱市人民政府剛剛發(fā)布了《哈爾濱市促進(jìn)通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》。

黃金業(yè)務(wù)、航空業(yè)務(wù)的開拓最終將秋林集團(tuán)拖向了訴訟深淵。秋林集團(tuán)、深圳金桔萊因?yàn)榻鹑诮杩罴m紛被光大銀行起訴，又因擔(dān)保成為渤海國際信托股份有限公司與天津市濱奧航空設(shè)備有限公司金融借款糾紛案上的被告。

現(xiàn)在的秋林集團(tuán)面臨退市、訴訟、債務(wù)逾期等諸多問題，頭頂光環(huán)的百年老店滿目瘡痍。

秋林集團(tuán)的結(jié)局與東北的營商環(huán)境和企業(yè)自身的管理問題脫不開關(guān)系。企業(yè)的健康發(fā)展是一個(gè)綜合因素的作用結(jié)果。如果秋林集團(tuán)改制時(shí)引入的是一家更懂秋林品牌文化的投資者，如果相關(guān)部門對(duì)企業(yè)的管理和監(jiān)督更加嚴(yán)格，如果企業(yè)內(nèi)部對(duì)高管更有暢通的監(jiān)督渠道，秋林集團(tuán)的結(jié)局會(huì)不會(huì)改寫？

遼寧省社科院產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長張?zhí)炀S曾表示，東北企業(yè)被實(shí)力強(qiáng)大的資本投資、被產(chǎn)業(yè)資本并購，大致會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)結(jié)果。一是雙方經(jīng)過有機(jī)結(jié)合之后，競爭力加強(qiáng)，市場擴(kuò)大，后勁無窮，直至成為享譽(yù)世界的大企業(yè)。還有一種結(jié)果是東北企業(yè)被投資、并購之后，被資本裹挾，一味地去強(qiáng)調(diào)利益和成本，忽視了其他一些更為重要的責(zé)任和義務(wù)，原來被寄予厚望的投資、并購也會(huì)扭曲、變形。

退市之后，秋林集團(tuán)將會(huì)迎來哪種結(jié)果，我們拭目以待。