連跌一周，股價(jià)上演“六連跌”，近期股價(jià)跌破12元/股的美年健康（002044.SZ）發(fā)布2020年財(cái)報(bào)顯示，營收、扣非凈利潤等關(guān)鍵數(shù)據(jù)均不盡如人意。

4月13日，美年健康發(fā)布2020年年度報(bào)告顯示，營收78.15億元，比上年減少8.33%；扣非凈利潤-6億元;現(xiàn)金流狀況亦不佳，約為9.73億元，比上年減少22.73%。

從客單價(jià)和體檢人次來看，美年健康的營業(yè)收入下降主要系疫情影響下體檢人次下滑所致。具體來看，公司控股體檢中心的體檢人數(shù)從2019年的 1867萬降低至2020年的1663萬，同比下降10.9%，客單價(jià)則保持了穩(wěn)中有升。

美年健康指出，疫情發(fā)展階段，公司常規(guī)體檢業(yè)務(wù)受到抑制，到檢業(yè)務(wù)主要為客單價(jià)較低的外檢和入職體檢，客單價(jià)相對(duì)處于較低水平。一直到去年2月至4月，客單價(jià)得到較快恢復(fù)，隨著公司常規(guī)體檢業(yè)務(wù)不斷增長，全口徑客單價(jià)隨之逐步提高，并超過了2019年全口徑客單價(jià)同期水平。

美年健康2020年收入前五大區(qū)域分別為北京、上海、廣東、湖北和川渝藏，其中以北京營收占比最高，達(dá)13.6%，上海、廣東緊隨其中，占比分別為11.6%、9.3%。

我們了解到，美年健康整個(gè)華北區(qū)營收約為25.4億，占比達(dá)32.50%為最高，但去年?duì)I收卻比上年下滑12.47%；下滑幅度最高的是營收占比4.61%最低的東北區(qū)，營收僅為3.61億，比上年下滑28.02%。華北區(qū)、華東區(qū)為美年健康營收“兩員大將”，但占比26.72%的華東區(qū)營收僅比上年增長2.92%，是去年所有區(qū)域中唯一增長的區(qū)域。

美年健康坦言，從現(xiàn)有的體檢中心運(yùn)營情況看，一二線城市與三四線五線城市比，總體呈現(xiàn)出消費(fèi)能力更強(qiáng)、客單價(jià)更高，但存在同區(qū)域公立醫(yī)院資源更好、競爭壓力更大的情況。而三四五線城市由于高端醫(yī)療設(shè)備相對(duì)不充足，消費(fèi)者對(duì)醫(yī)療服務(wù)的要求不能完全被滿足。

我們注意到，美年健康從這種差異中嗅到商機(jī)，因此強(qiáng)調(diào)要在一二線城市密集分布的基礎(chǔ)上，繼續(xù)深耕三四五線城市，建立民營體檢品牌的口碑與標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)。其籌謀，將健康體檢業(yè)務(wù)融入到健康管理，提供多樣化和差異化的檢后服務(wù)，并向健康管理、增值服務(wù)方向發(fā)展，強(qiáng)調(diào)這將成為公司“未來業(yè)績增長的另一個(gè)重要突破口”。

報(bào)告期內(nèi)，美年健康資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)52.59%，僅比上年減少4.31%。美年健康旗下品牌有美年大健康、慈銘、奧亞、美兆。

其中，美年大健康、慈銘定位大眾健康體檢市場；奧亞、美兆則分別定位高端個(gè)人健康體檢及綜合醫(yī)療服務(wù)市場。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，美年大健康去年收入60.72億元，占總營收78%，慈銘及奧亞收入16.31億元，占比21%，美兆收入最低，僅為1.11億元，占比1%。

截至2020年底，美年健康旗下體檢中心數(shù)量605家，控股體檢中心266家，參股體檢中心339家，已覆蓋除港澳臺(tái)外的31個(gè)省市自治區(qū)的308個(gè)城市。AI財(cái)經(jīng)社注意到，2017-2020年，控股體檢中心存續(xù)期5年以上比例從29%上升到57%。2020年存續(xù)期3年以內(nèi)的體檢中心占比10%，存續(xù)期達(dá)到三年及以上的體檢中心占比有90%。

2020年，公司對(duì)商譽(yù)資產(chǎn)組進(jìn)行減值測試，本年計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備3.27億元，減值后，商譽(yù)賬面價(jià)值為40.05億元。

近來，美年健康股價(jià)連續(xù)下跌，4月12日跌近5%后，6日內(nèi)，美年健康股價(jià)下挫近3成，創(chuàng)階段新低。4月6日，美年健康股價(jià)突然出現(xiàn)閃崩跌停，次日又是跳空跌停。