5月28日，京東物流股份有限公司（京東物流，02618.HK）正式登陸港股市場。

2月，京東物流向香港聯交所遞交招股申請，4月底通過港交所聆訊，5月17日啟動股份全球公開發售，5月28正式于香港上市。美銀證券、高盛、海通國際為京東物流上市的聯席保薦人，同時京東物流IPO獲得7名基石投資者同意認購約119億港元股票，包括軟銀、淡馬錫、Tiger Global、中國國有企業結構調整基金及中國誠通投資、黑石、Matthews Funds和Oaktree。

上市后，京東物流開盤跳高12%，并上探至47.75港元/股，接近3000億港元大關。截至5月28日，京東物流收盤價為41.70港元/股，市值達到2540.36億港元。這也就意味著京東物流成為京東健康之后，京東體系內又一家2000億級市值的上市公司。

招股說明書顯示，京東物流過去三年持續處于高速增長狀態。2018~2020年，京東物流實現營業收入分別為379億元、498億元和734億元，其中2019年同比增長31.6%，2020年同比增長47.2%；2021年第一季度，京東物流實現營業收入224億元，同比增長高達64.1%。

京東物流之所以能夠引發市場的高度關注，除了身處高確定性增長特性的物流行業，還在于其繼續加大基礎設施布局的戰略規劃以及所創造的社會價值。

01

朝陽行業“獨角獸”

招股說明書顯示，京東物流是中國領先的技術驅動的供應鏈解決方案及物流服務商，通過科技賦能，提供全方位的覆蓋各個業務領域的供應鏈解決方案和優質物流服務，從倉儲到配送，從制造端到終端客戶，涵蓋普通和特殊物品。

京東物流擁有行業領先的一體化供應鏈服務優勢，強大的運營效率，卓越的服務質量、客戶體驗和品牌形象，在技術賦能整個供應鏈的同時，還搭建了協同共生的開放式供應鏈解決方案平臺。

根據灼識咨詢報告，預計一體化供應鏈物流服務行業的市場規模將由2020年的2.0萬億元增加到2025年的3.2萬億元，約為同期中國物流支出增速的1.8倍。

相較于傳統物流服務商，京東物流的一體化程度更高，體現在全鏈條數字化及端到端的全面覆蓋，解決方案及服務能夠適應不同的垂直領域，具有廣闊的發展前景。

數據來源：京東物流招股說明書

招股說明書還提及，京東物流的服務產品主要包括倉配服務、快遞快運服務、大件服務、冷鏈服務及跨境服務，其一體化業務模式能夠一站式滿足所有客戶供應鏈需求，幫助客戶優化存貨管理、減少運營成本、高效地重新分配內部資源，使客戶專注其核心業務。

此外，京東物流能提供針對不同垂直領域的特定需求量身定制的各種供應鏈解決方案，隨著京東物流繼續擴展解決方案及服務產品，預計更多在各自垂直領域中的企業會成為京東物流的客戶。

從2019年相關數據來看，京東物流在一體化供應鏈服務領域中，無論從倉庫面積還是收入規模都位于行業前列，穩坐行業“頭把交椅”。

數據來源：京東物流招股說明書

京東物流對一體化供應鏈的模式做出了解釋，稱“我們致力于賦能客戶的供應鏈并顯著提高其運營效率，從而增強其終端客戶體驗及黏性，為其提供價值。我們幫助客戶減少配送層級，提高其供應鏈的敏捷度并優化其存貨管理。專有技術、行業洞察及對商流的見解形成了我們的供應鏈解決方案。”

正是源于一體化供應鏈模式所帶來的巨大優勢，才使得京東物流表現出極強的穩定性，也正是因為具有強穩定性，才能使其在新冠肺炎疫情肆虐的2020年營收仍保持高速增長。

尤其是2020年上半年，在部分區域交通樞紐封閉、日常流通受阻的情況下，京東物流依托遍布全國的基礎設施和敏捷的供應鏈能力，保障了共生合作伙伴全國業務高效復工，展現出極大的抗風險能力。

在疫情好轉后，包括美的、蒙牛、無印良品等國內各企業，紛紛向京東物流致謝，一體化供應鏈成為其疫情期間保持正常運轉的穩定器，京東物流長期以來的獨特商業模式和基礎設施價值被重新認知，2020年全年營收增長超4成。

筆者認為，一體化供應鏈是以倉儲為核心，從而節省了大量的配送時間，及時將商品運送到客戶身邊，從而達到“快”“省”“穩”的特點，并以此達到在物流行業中獨占鰲頭的成效。

從短期來看，物流行業是中國商業重要的基礎設施，也是為數不多擁有高確定性增長的行業；

從長期來看，基于智能科技的高效率物流體系必然是社會未來的進化方向。隨著5G、AI、機器人等科技手段的成熟，物流行業將面臨更加深刻的轉型變化。

02

繼續加大基礎設施布局或成未來“殺手锏”

招股說明書顯示，截至2020年12月31日，京東物流運營超過900個倉庫，包含京東物流管理的云倉面積在內，倉儲總面積約2100萬平方米。其構建的倉儲網絡、綜合運輸網絡、最后一公里配送網絡、大件網絡、冷鏈網絡及跨境網絡等六大網絡，服務范圍覆蓋了中國幾乎所有地區、城鎮和人口，全球可觸達超過220國家和地區。

數據來源：京東物流招股說明書

近年來，京東物流基礎設施布局不斷加速，2019年至2020年，京東物流倉庫數量從550個增加至900個，管理的倉儲面積從1200萬平米增加至2100萬平米，2年內倉庫數量及面積翻番，繼續保持在物流基礎設施上的領先能力。在配送端，京東物流19萬自有配送人員遍布全國，基于豐富的服務經驗和深刻的行業洞見，一體化供應鏈可以為各行業定制供應鏈解決方案。

事實上，京東物流布局基礎設施并非一時“心血來潮”，而是在謀一盤“大棋”。

早在2014年，京東物流首個亞洲一號智能物流園區就在上海投用，智能化、規模化的物流基礎設施升級拉開序幕，到2020年末，亞洲一號數量已達到32座。

此后的14年內，京東物流有效推動了從消費端到產業端各環節的成本、效率與體驗優化，充分整合社會物流資源，打造社會化連接能力，形成了服務于實體經濟的基礎設施生態。

值得注意的是，也正是因為京東物流多年來始終堅守正道商業價值觀，堅定不移投身于基礎設施建設，夯實供應鏈、技術等核心能力，將自身融入到合作伙伴、實體經濟和社會環境當中，才能不斷提升用戶體驗，帶動行業提質增效，同時為全社會創造更大的企業社會價值。

招股說明書顯示，根據灼識咨詢報告，由于中國一體化供應鏈物流服務行業蘊藏著巨大的市場機遇，京東物流預期，在中短期內，將把業務增長及擴大市場份額（于2020年為2.7%）的優先級前置。因此，將繼續投資物流基礎設施網絡、員工、解決方案及服務，以及企業的技術能力。

數據來源：京東物流招股說明書

毋庸置疑，京東物流的基礎設施布局并非止于此，未來仍將繼續投資物流基礎設施網絡。

03

企業社會價值凸顯與釋放

在過去10余年，圍繞用戶體驗，京東物流堅持干苦活累活但最有價值的事，并在此過程中不斷創新。具體來看：

1、建立中國消費者與渠道、品牌商間的信賴關系——一直以來，京東都堅持正品行貨，2007年，京東開始自建物流，通過自營的B2C電商物流模式，大大提升客戶體驗，解決了電商消費的信任問題；

2、重新定義物流服務標準——2010年，在全球率先推出當日達（211限時達）服務，這一標準依然是物流行業服務的標桿；

3、將用戶體驗帶入按需服務時代——2018年，完成搭建包括211、極速達、快遞到車、京準達、京尊達等在內的多元化服務體系，將物流帶入按需服務時代；

4、推動24小時達成為城鄉普惠式服務——2019年，京東物流推出“千縣萬鎮24小時達”時效升級計劃，推動24小時達成為縣鎮級消費者可享的普惠式物流服務。

值得注意的是，京東物流的企業社會價值更多地體現在員工福利、物流下沉和抗疫表現。

根據國家統計局顯示，2020年全國居民人均可支配收入32189元，其中，城鎮居民人均可支配收入43834元。而據中國郵政快遞報社發布的《2020年全國快遞員基層從業現狀及從業滿意度調查報告》顯示，超五成快遞員月收入不超過5000元。

在行業內，部分快遞配送企業出于成本考慮，廣泛采用個人注冊、加盟商模式，規避了為快遞員交納社保的直接責任，快遞配送企業與快遞員未簽訂勞動合同、無勞動關系，不承擔“五險一金”責任，企業成本支出更低，這也是導致快遞員社保權益缺失的重要原因。

對比之下，京東物流為一線員工的年支出水平已遠超行業及全國平均水平，無疑是物流行業最肯為一線員工花錢的企業。

招股說明書顯示，截至2020年底，京東物流共有員工超過25萬，其中倉儲、快遞、客服等一線員工超過24萬，快遞人員數量超過19萬；還顯示2021年第一季度員工數量大幅增長，從去年3月末的約17萬人大幅增長至截至今年同期的26萬人。

招股說明書還提及，在員工支出方面，2020年京東物流共計為一線員工支出261億，同比增長32.3%，按招股說明書披露的2020年末一線員工數量進行保守估算，平均每位員工年支出近11萬，月支出近9000元。

值得注意的是，京東物流是業內為數不多堅持每年為員工繳納五險一金的企業，其中僅在2021年春節期間，京東物流就投入2億元用于員工福利保障。

最令筆者對京東物流頗具好感的便是其“渠道下沉”戰略。

2014年，京東物流便開啟渠道下沉戰略，啟動先鋒站計劃。

要知道，先鋒站的建設并非以盈利為目的，而是為了擴大服務覆蓋范圍，很多快遞小哥做了很多具有開辟性但艱苦卓絕的工作。

比如藏族女快遞員銀措，她同時也是青海省興海縣京東物流先鋒站站長。從2017年入職以來，銀措就獨自一個人承擔起這座8萬人縣城的快遞配送服務，每天一人一車奔波在海拔4000米的廣袤高原之上，4年多的時間跑了超過25萬公里。

而像銀措一樣開辟先鋒站的快遞員，京東物流有數百人，他們以“一人一站”撐起了偏遠地區數千萬人的快遞服務需求。

同時，京東物流一直以來都始終堅持送貨上門，這是京東物流與行業內的企業相比最大的不同之一。在京東消費的人群，很多都購買的是米面糧油等生活必需品，送貨上門意味著京東小哥不僅比同行業的小哥多走很遠的路、拿更重的貨，還意味著他們要爬更多的樓，等待更長的時間。但在送貨上門中，因為與消費者有了更多的交互，京東小哥與消費者之間的信任關系更勝同行。

2020年是極具不平凡的一年，新冠肺炎疫情的肆虐讓人們的生活被迫發生改變，京東物流伸出援助之手，無疑在此期間實現企業價值的升華。

京東物流2020年1月21日即啟動抗擊疫情專項行動，1月22日開始優先配送醫療機構指定訂單，之后就在1月23日，武漢“封城”，京東物流第一時間開通了全球馳援武漢的義務運輸通道，在幾乎停擺的城市，提供了穩定的醫療和生活物資保障。

截至2020年3月1日，京東物流累計承運到武漢的7000余噸醫療應急物資，絕大多數通過京東物流武漢亞一城配青年車隊運抵各大醫院和千家萬戶，他們還累計為300多萬人次配送了6000噸米面糧油、蔬菜等生活必需物資。

值得一提的是，鐘南山團隊捐贈的100臺呼吸機，僅用了一天時間就順利送達漢口醫院，鐘南山院士親筆寫信表示感謝。

與此同時，另一股來自京東物流的力量也走上抗疫一線。受政府部門委托，京東物流開始全力籌建應急資源管理平臺，依托供應鏈技術能力，通過一個平臺就能解決應急物資“找得到、管得好、調得出、送得到、可追溯”五大問題，為抗擊疫情提供有力保障，推進應急管理能力現代化。

京東物流員工曾多次榮獲全國優秀個人（集體）獎。2017年，京東員工宋學文榮獲全國勞動者的最高榮譽——“全國五一勞動獎章”，他也是第一個拿到此殊榮的快遞員。2011年加入京東的宋學文，在送出近22萬件包裹的過程中，始終保持著服務零差評，因為總能耐心解決問題、想用戶之所想，每年都會收到大量的感謝信和錦旗。

當然，京東物流乃至京東集團在抗疫時的表現遠遠不止這些，這些表現得到了商務部、交通運輸部、國家郵政局等多部委的肯定，并在2020年9月獲得“全國抗擊新冠肺炎疫情先進集體”。京東物流武漢亞一城配青年車隊和全國各地援鄂醫療隊共同獲得了“中國青年五四獎章（集體）”，是物流快遞行業唯一的代表。此外，京東物流的抗疫五件套也被國家博物館收藏。

不僅如此，京東物流實現良性生態建設，包括通過1000個倉庫讓京東自營的數百萬SKU庫存周轉天數降至31.2天，幫助上下游數百萬合作伙伴一起降本增效……

從這一點可以看出，京東追求高品質服務與應對突發事件的快速反應能力。當然，再往深處研究，也可以體現出京東對基礎設施建設的重視以及在戰略布局上的前瞻性，在引領趨勢發展的同時，形成了自身的獨特優勢。

不到一年時間先后生態內三個企業上市，即2020年6月京東集團赴港二次上市、2020年12月京東健康上市及2021年5月28日京東物流上市，這三次IPO共融資約115億美元。

如何將融資用于“刀刃”上，京東給出了最好的答案：服務于社會、履行好社會責任，與社會共贏共成長。