2008年“5.12”大地震，劉滄龍的宏達股份旗下化工基地遭受重創，當天正在生產硫酸等危險化學物質的車間發生嚴重泄露，100多名工人再也沒能走出那個車間。

每當與人說起這個細節，劉滄龍都潸然淚下。“那么一個高高大大的中年男人，說著說著眼淚就吧嗒吧嗒落下來了，然后他握緊拳頭誓言一定要雄起，要把企業做得更好，這很能讓人感受他作為一名企業家的豪情萬丈。”一位全國工商聯的高層人士告訴AI財經社。地震一年后，這位工商聯的領導在四川什邡見到了劉滄龍，聽他講述地震時的種種悲慘鏡頭，也聽他講述下一步的打算。

而幾乎不為外人所知的是，當時劉滄龍入主四川信托的談判已經接近尾聲，這位在四川實業界聲名顯赫的“化工大王”，即將完成驚險的一躍，將四川信托納入麾下。

轉眼十幾年過去，這個行內行外都有好評的四川商人身價一度突破了幾百個“小目標”，商業版圖從化工做到了挖礦、地產、金融和投資。

但就是這個曾經當選為“企業誠信代言人”的富豪，最近因為“背信運用受托財產罪”被刑拘了。

這個罪名背后到底發生了什么？大家一致猜測，這無疑跟一年前爆雷的四川信托有關。

       最近幾年，民營信托頻頻出事，害得無數投資人叫苦連連。相比被重組、接管的安信信托、新華信托、新時代信托，劉滄龍手中的四川信托也好不到哪去，業內流傳的逾期數據超過250億元。

投資人很難再安慰自己了。但相比劉滄龍可能面臨的處罰，他們更關心四川信托會走向何處，自己的錢還能不能要回來。

“礦王”造富

汶川地震之后第二年，劉滄龍就開始躋身富豪榜，幾年后晉升國內“礦王”，2013年身價就達到了160億元。

“宏達系”是劉滄龍后來的一個標簽，熟悉資本市場的都知道，能成“系”的都不簡單，能拿到信托牌照的更不是一般人。作為唯一可以橫跨貨幣市場、資本市場和實業投資等多領域經營的金融機構，信托資管規模僅次于銀行，但公司數量卻是國內四大金融機構（銀行、信托、保險、證券）中最少的，只有68家。原銀監會明確表態不再新發信托業牌照之后，牌照稀缺性不言而喻。

2010年11月29日，因為歷史遺留問題停業多年的四川信托在成都重新開業了，注冊資本13億元。這次重組，是信托業為數不多的民營資本主導的案例，劉滄龍從著手參與到當上法定代表人整整用了5年時間，整個“宏達系”因此花了7億元資金，拿到了四川信托53.75%的股份。當時四川信托和四川建信合計持有和興證券59.67%股份，“宏達系”一石二鳥，券商和信托牌照同時入手。

加上之前入股德陽銀行、控股期貨業“老大”中國國際期貨，一個實業+金融機構組成的“宏達系”慢慢地“有內味兒了”，掌握金融機構的實際控制權對“宏達系”來說至關重要。

而去年四川信托暴雷之后，網絡上對劉滄龍履歷的梳理也多了起來。按照“1955年2月出生”的信息，這位四川什邡的商人今年已經66歲了。

       劉滄龍1972年在當時的什邡縣民主榨油廠參加工作，6年就當上了廠長。1979年，25歲的劉滄龍乘著土地包產到戶的東風，用500塊錢與幾位同事做起了磷肥生意，并在1982年脫離榨油廠正式創業，與當地的兩家國營化工廠“搶生意”。2年后，這個年輕小伙就在老家蓋了一座一樓一底的小洋樓，好不風光。

1993年，四川宏達化工股份有限公司成立，之后一路并購，5年后劉滄龍就建起了“宏達系”的雛形——四川宏達集團，后者以宏達股份為主體，四川廣漢平原實業總公司、四川省蜀星企業發展有限責任公司、四川省石棉選礦廠三單位為控股公司。

2001年，宏達股份成功登陸上交所，“錢生錢”的財富也向劉滄龍涌來。

但真正能為劉滄龍賺錢的是開礦。2003年7月，劉滄龍只花了10億元就拿下了云南金鼎鋅業60%的股份，后者擁有亞洲最大的鉛鋅礦——蘭坪金頂鉛鋅礦，這個被認為價值千億的礦廠一度成為宏達集團的主要收入來源，貢獻占比高達90%。

信托牌照“變質”

6月7日下午，宏達股份公告稱，公司實控人劉滄龍因涉嫌背信運用受托財產罪被成都市公安局采取刑事拘留措施。同時被刑拘的還有公司監事會主席孔維文，風控副總裁陳洪亮及財務總監胡應福。

早在去年6月，四川信托突然“爆雷”，申鑫系列、百福系列等多只TOT產品無法正常兌付。12月22日，中國銀保監會四川監管局官網發布通告稱，四川信托違反審慎經營規則，背離受托人職責定位，將部分固有貸款或信托資金違規用于相關股東及其關聯方。

有律師解讀，背信運用受托財產罪是指相關機構擅自運用客戶資金或者其他委托、信托的財產。消息一出，市場很快將二者聯系了起來。

所謂的TOT產品，就是“信托的信托”。通過TOT產品隱匿底層風險資產、自融，是民營信托最大的爆雷風險。在接盤四川信托這個“爛攤子”之初，四川信托把投資者的托管資金大筆大筆地投進了一些待建設項目，包括后來的很多爛尾樓。

而當第一批信托產品到期時，借新還舊往往就成了信托公司的慣性操作，即用TOT產品的TOT產品再吸引投資。四川信托在為宏達股份帶來巨額資金便利的同時，債務雪球也越滾越大。

四川信托總裁劉景峰之前曾披露，公司TOT產品總規模為252.57億元，當前大部分已經逾期。這也意味著，四川信托至少面臨250多億的資金窟窿。而據《財經》從6月7日四川信托第十三次委托人會議上獲取的數據，四川信托當前資產只包括現金15.52億元，其他資產23.36億元，可謂杯水車薪。

去年12月，監管部門已經宣布對四川信托進行管控。四川信托提出的解決方案包括加快處置信托產品底層資產回收資金，轉讓川信大廈房產、出售宏信證券股權、或進行增資擴股。但除了凍結宏信證券股權、質押川信大廈，其他方案都變得撲朔迷離。

今年1月，成都市經偵部門已經對四川信托立案偵查，并于4月初口頭通知川信委托人立案事實，不過具體立案案由及相關股東情況一直未予披露。

爆雷的安信信托、新華信托、新時代信托相繼被重組、接管，剛剛重組10年的四川信托又要帶著250億窟窿走向何處？

信托朋友圈

在四川信托爆雷之前，安信信托已經進入破產重組，而這兩家信托公司被指有千絲萬縷的聯系。

劉滄龍的朋友圈有一位叫做高天國的四川老鄉，二人相交甚深，并同屬四川商界叱咤風云的“達州幫”，派系成員“抱團”互保是大家常規的玩法，作為安信信托的實控人，這一點高天國很是擅長，在其掌控安信信托期間，大量資金被自融或挪用。

劉滄龍拿到四川信托牌照之后，二人的關系也變得更加復雜。據悉，安信有多筆資產計劃投向了高天國旗下的上海逸合資管，AI財經社發現，后者2015年的股東名單中曾短暫出現四川信托的身影，當時持股比例高達26.12%，但時間不足3個月。

       此外，四川信托還在 2015 年通過控股上海國正投資入股高天國旗下的另一家公司國之杰，后者是安信信托資金挪用的主要工具。到了2017年，四川信托與安信信托互發產品已經成為業內公開的秘密。另有媒體報道，近年來劉滄龍將旗下宏達集團等多項資產做了股權出質，輸血者主要還是安信信托。

2018年，安信信托因“作孽”太多無奈破產重組。2年后，高天國因涉嫌違法發放貸款罪被上海市公安局刑拘，隨后因為身患重疾得以保外住院。

高天國的結局為劉滄龍的刑拘埋下了伏筆。

在四川信托的股東中，與劉滄龍一起“玩”的還有其做雞精的好友嚴俊波。在四川信托被接管后，嚴俊波也與劉滄龍一起被限制了股東權力，當然，這是后話。

風光的時候，劉滄龍總是與嚴俊波同時出席各種場合。“到哪都是一起，包括各種酒局。”一位早年與劉滄龍打過交道的金融人士向AI財經社表示，從對嚴俊波的介紹中可以看出，劉很尊敬嚴。

的確，當初劉滄龍拿下四川信托，除了宏達集團與中海信托，嚴俊波的四川濠吉食品、朱開友的匯源集團也分別拿出了1個多億，參與四川信托的重組。

濠吉食品旗下最有名的產品是豪吉雞精，這個霸占西南調味品市場的品牌，在與雀巢聯姻后一直保持著當年的風光。只是從2016年開始，嚴俊波多次減持濠吉食品的股份，到2019年持股比例已經從最初的96%降至29.87%，當地的一家房地產商逐漸“上位”。

但嚴俊波的金融野心絲毫不亞于劉滄龍，除了四川信托，濠吉食品還參股了國寶人壽、涼山州商業銀行、成都川融小貸、四川銀行等金融機構。今年5月14日，銀保監會公布第三批重大違法違規股東，四川信托四大股東——宏達集團、宏達股份、濠吉食品、匯源集團都榜上有名。

這些股東的違法違規行為包括：入股資金來源不符合監管規定、存在涉黑涉惡等違法犯罪行為、編制提供虛假材料、股東及其關聯方違規占用信托公司固有資金或信托資金、拒不按照監管意見進行整改不配合監管部門開展風險處置、違規將所持股權進行質押融資。

眼看他樓塌了

穩重、謹慎，酒量不大，有愛心。這是前述接觸劉滄龍的人士，在十幾年前的酒桌上對他留下的印象。

那個時候，劉滄龍就已經把慈善做成了事業。在百度百科的收錄資料里，宏達集團曾于2004年末榮獲民政部門授予的“全國愛心捐助獎”，獲得此獎的企業全國共有10家，四川僅此一家。

除此之外，劉滄龍一生獲得的榮譽無數，其中因為在金融機構的良好信譽，宏達集團在2006年被授予“四川誠信企業”稱號，當選為四川企業誠信代言人。

但僅僅十幾年后，這位誠信代言人就脫下了外衣，背上了“背信”的罪名；而劉滄龍曾經以為能夠“全身而退”的罪行，也在堂弟劉漢被執行死刑6年后，開始發生變化。

這還不是最要緊的。在失去上市公司金路集團、“現金奶牛”金鼎鋅業之后，劉滄龍在資本市場上的最后一張底牌也已經危如累卵。

在實控人劉滄龍被刑拘的消息放出后，宏達股份股價接連下跌。截至6月11日收盤，該股股價報2.19元/股。高峰時，宏達股份股價一度達到41.34元/股的高點，14年間800億市值灰飛煙滅，財務狀況更是每況日下。

今年初，劉滄龍在宏達集團的新年賀詞還是雄心萬丈：“2021年，讓我們同時間賽跑、同歷史并進，進一步強化機遇意識和風險意識，堅持系統觀念，堅定必勝信心……辦好企業自己的事，履行企業公民應有的責任……”

截至今年一季度末，劉滄龍通過宏達實業持有宏達股份26.88%股權，對應當前市值十億元左右，百億身價只剩下了零頭。