7月初，鄭州千味央廚食品股份有限公司（首發）獲證監會通過，將于深交所主板上市。不出意外的話，作為股東之一，京東會得到一筆不小的回報。2020年，京東對上市公司的股權投資回報高達325.6億元，對稅前利潤的貢獻超過了六成。

在過去幾年時間里，京東的定位一再細化，從2019年的 “以零售為基礎的技術與服務企業”，調整為2020年的“以供應鏈為基礎的技術與服務企業”，但是從京東投資的企業案例來看，京東投資的路線似乎還沒有如此清晰的規劃。隨著京東戰略投資負責人在三年內第三次換人，在常斌、廖建文、胡寧峰之后，新任負責人胡正偉的投資思路或許還會有新的方向。

京東“查漏補缺”，狂在線下“掃貨”

根據公開信息，京東最新一筆投資是KK集團，京東領投，部分新老股東跟投，投資額約為3億美金。

KK集團以開設線下門店為主，目前旗下有四大品牌，包括主打性價比的生活集合品牌KK館、主打精致生活集合的KKV、美妝集合品牌THE COLORIST調色師，以及全球潮玩集合品牌X11。

如果回顧過去一年京東的投資案例，可以發現，擁有線下場景的業態成為京東出手最多的領域。

根據公開披露的時間，我們不完全統計，在2021年7月至2020年上半年，京東陸續投資了新零售KK集團、家居定制尚品宅配、華冠超市、見福便利店、五星電器、國美零售等公司，它們分布在多個行業，但無一例外均是以線下門店為基礎。

不過上述幾起投資，京東公開披露的信息并不多，只有尚品宅配、國美零售、凱撒旅業等基于上市公司的身份，對外發布公告。根據這些公告，大概可以推測出京東對于線下業態的看法和需求。

尚品宅配的公告中說到，此次引入京東作為戰略投資者，雙方將在品牌、流量、供應鏈、技術研發等板塊的業務將建立全面戰略合作關系。具體來看，尚品宅配旗下的維意定制BIM整裝數字化系統需要京東數字化賦能，和京東在物流、倉配的基本能力，匹配建材家居領域供應鏈的特殊性；而京東提供自己的線上線下全場景的金融、支付能力，提供京東白條、裝修險、裝修貸等服務落地到具體的場景，支持尚品宅配旗下門店數字化、線上化的全鏈路改造，探索構建全新的交易交付場景。

根據上述合作內容的闡述可以看出，一方面，京東保留了以往投資的“查缺補漏”心態，在自己不占優勢的家居領域，尋找行業龍頭的資源支持和背書，豐富平臺內容；這一投資方法延續了之前投資線下商超永輝超市、鞋服特賣唯品會、旅游網站途牛網和奢侈品電商Farfetch(發發奇)的思路，即缺什么，買什么。

與之前不同的是，在尋求C端業務互補的同時，京東還看中對方數字化的改造空間，為旗下諸多業務找落地出口。在過去若干年里，京東成長為年營收超7000億元的巨型企業，所積累的技術、物流、供應鏈、支付、金融等業務足夠成熟，現在，是時候將這些能力發散出去， 匹配更多的場景，也就是所謂的“賦能”。

線下業態是賦能的天然標的，線下的改造，一言以蔽之——“數字化”，正好可以把京東的各項能力打包進去。但是賦能背后的數字化程度觸及消費數據、產品運營、物流鏈路等商業經營秘密，想要找一個承接賦能的伙伴并不容易，真金白銀的投資是最有效的說服手段。

近一年內，京東最大一筆投資是去年12月，以7億美元投向了社區團購企業興盛優選，時任京東首席戰略官的廖建文將合作定義為“用技術和供應鏈能力賦能線下門店”，雙方會在數據、技術、倉儲和短鏈物流等領域開展緊密合作。這個投資不僅為京東補上了下沉市場最重要的流量入口，低線城市的小門店也是又一“賦能”的絕佳標的。

看上傳統B端行業

AI財經社梳理發現，在過去一年里，京東投資部門在B端業務上也撒了不少錢，在各個領域投資以供應鏈見長的企業。

最典型的就是去年底入股地利集團。2020年12月，京東以7.98億港元認購地利集團5.37%股份。地利集團是我國最大的農產品批發市場運營商，目前在壽光、杭州、沈陽、哈爾濱等7個城市擁有10個大型農產品批發市場。地利集團的優勢在于，鏈接生產端與銷售B端的線下交易和農副產品產地資源，京東想要在此基礎上，搭建生鮮現代供應鏈與流通服務平臺，實現生鮮流通全產業鏈數字化。但目前，還沒有雙方合作進展的消息。

而一年前的另外一個投資項目，最近有了新的動向。2020年7月，京東花了1億美元投資了利豐集團。利豐集團是一家供應鏈管理行業的老字號，已經有近115年的歷史，為諸多世界知名品牌和零售商提供從產品設計、原材料采購、工廠選擇、質量把控等全供應鏈服務。

京東看中利豐集團的一個直接原因是想要做自有品牌，雙方合作時就說的明明白白，利豐集團可以完善京東在時尚家居品類的布局與品牌資源儲備，協助京東打造自有品牌。一直到今年7月6日，雙方的合作才出現進展，利豐集團C2M事業部與京東自有品牌簽訂戰略合作伙伴協議，利豐將為京東自有品牌提供端到端的供應鏈數字化管理服務。

投資一年才有實質進展，在京東的投資項目中，已經算快的了。2018年底京東以增資方式入股的千味央廚，從公開信息看，雙方合作至今還沒有動靜。

回到雙方合作時的意圖來看，京東戰略投資部總監當時表示，雙方在“無界零售供應鏈”方面有很大的合作空間，其中包括“京東到家”、“7Fresh”、“新通路業務”、“供應鏈”等方面展開合作，千味央廚將借助京東各類便利渠道，提供相應的產品定向研發，甚至雙方共同建立"中央廚房"，實現鮮食品類的定制研發生產。

不過，千味央廚在招股書中提到，截至招股說明書簽署日，除個別經銷商通過京東商城在線銷售產品以外，千味央廚尚未與京東開展實質性合作。這或許與京東無界零售的推進有關，其代表項目7Fresh曾經立下五年千家店的目標，在開出十幾家門店后，就很少提及。

京東開始看供應鏈項目，與其定位轉變相關。剛開始，京東在大眾視野里只是一家平臺電商，2019年，京東集團正式確立了"以零售為基礎的技術與服務企業"的戰略定位；2020年5月，京東的戰略定位已更新為“以供應鏈為基礎的技術與服務企業”，京東的投資也就從具體的C端業務，轉向產業鏈上游，以服務和賦能的角度來挑選被投者。

不過，這也不能完全解釋京東被投項目與京東之間的互動關系，京東在2020年上半年完成了收購工業品電商平臺工品匯、投資招投標系統平臺北京筑龍，今年7月14日更以領投身份2年內3次增持IT辦公設備運營商小熊U租。

其實不少投資項目在被投資之前，都有與京東合作的經歷，比如華冠超市、見福便利店等。在今年7月份，京東科技還參與了北京北辰會展集團的增資，持股10%。在搬往亦莊之前，京東一直在北辰世紀中心辦公，至今京東科技還有一部分員工在此。在這里辦公十多年后，京東從租賃乙方搖身一變成了投資者，這大概是情到深處，難以自拔了吧。