在接連兩次登陸資本市場未果后，蘋果供應商創新金屬欲借殼上市。

8月6日晚，華聯綜超（600361.SH）披露重大資產重組預案，擬22.9億元置出所有商超資產，并發行股份購買山東創新金屬科技有限公司（以下簡稱“創新金屬”）100%股權，交易金額暫定為121.30億元-122.00億元。與此同時，公司還將募集配套資金15億元用于項目建設、補充流動資金等。此外，華聯綜超股票將于8月9日復牌交易。

值得注意的是，本次交易構成重組上市，并且交易完成后，華聯綜超的控股股東將變更為創新集團，實控人變更為崔立新。同時，上市公司主營業務也將由超市零售變更為鋁合金加工。

失敗兩次的“果鏈”將再闖資本市場

根據公告，華聯綜超擬以發行股份購買資產的方式向創新集團、崔立新、楊愛美等收購創新金屬100%股權。與此同時，公司擬向控股股東北京華聯集團或其指定的第三方出售全部資產與負債。而本次交易前，華聯綜超控股股東為北京華聯集團，實控人為海南省文化交流促進會。交易完成后，公司控股股東變更為創新集團，實控人變更為崔立新。因此，本次交易前后華聯綜超控制權發生變更。

資料顯示，創新金屬成立于2007年，位于山東省濱州市，是一家生產經營棒材、板材、線材、型材、汽車鋁合金輪轂五大產品為主的大型現代化綜合企業。

股權方面，創新集團直接持有創新金屬44.91%的股權，為公司控股股東；而崔立新直接持有公司21.50%的股權，并通過創新集團間接持有公司44.91%的股權，為創新金屬實際控制人。

值得一提的是，崔立新也是胡潤富豪榜上的新晉富豪。2020年10月份發布的《2020年胡潤百富榜》顯示，截至2020年8月，其以49億元的財富值位列中國富豪第1168位。

另外，創新金屬為蘋果產業鏈上的公司。在鋁合金基礎材料端，公司擁有國內最大鋁合金材料基地之一，為蘋果、中信戴卡、敏實集團、SMC、天津立中等終端客戶提供鋁加工全流程差異化的定制產品；在鋁型材領域，公司產品服務于蘋果、微軟、戴爾、三星、華為、小米、寶馬、奔馳、大眾等客戶。

從業績來看，2018年至2020年，創新金屬分別實現營收404.03億元、389.17億元、440.84億元，凈利潤分別為2.88億元、3.38億元、8.2億元。2021年上半年，創新金屬實現營收257.51億元，凈利潤為4.43億元。不過，創新金屬的凈利率并不算高，2018年-2020年，公司的凈利率分別為0.17%、0.87%和1.86%，甚至2018年和2019年都不到1%。

據了解，創新金屬的主要原材料為電解鋁。隨著鋁產業整體供需結構的持續優化，并伴隨全球貨幣寬松政策及大宗商品走高的大勢，從2020年5月開始，新冠疫情在國內被控制，經濟逐漸復蘇，鋁材價格一路溫漲。由于創新金屬的定價模式依賴于基準鋁價，而國內的基準鋁價存在一定的不確定性，因此如果原材料的市場價格出現持續的大幅波動，則會給創新金屬的運營和銷售帶來不利影響，影響公司的盈利水平及毛利率。

并且根據客戶訂單及生產經營計劃，創新金屬采用“以銷定產、以產定購”的模式向供應商進行采購。報告期內，公司向前五大供應商的采購金額占當期采購總額的比例超過80%，供應商集中度較高，其中主要是鋁水供應商。此外，出于方便運輸的考慮，創新金屬選擇了距離較近的供應商。也就是說，如果部分供應商因意外事件出現停產、經營困難等情形，公司需要調整供應商，將會在短期內對公司的采購造成一定程度的負面影響。

另外，創新金屬此前也曾兩次“勇闖”資本市場，不過均以失敗告終。早在2012年，創新金屬曾啟動A股IPO，不過，2014年創新金屬IPO終止審查。之后創新金屬欲借殼上市，并將目光鎖定在了*ST魯豐（現已更名為宏創控股，002379.SZ）。2016年12月，中國宏橋（01378.Hk）擬認購*ST魯豐的非公開發行股份，同時*ST魯豐擬以70.16億元收購創新金屬100%的股權。不過，2017年4月，中國宏橋宣布終止收購。

“賣殼”或因商超業績低迷

至于華聯綜超“賣殼”的原因，或許要從公司不景氣的業績說起。

華聯綜超成立于1996年，近三年主要業務為超市零售，門店分布在華北、華東、華南、西南、西北、東北等多個地區。公司經營模式包括自營模式、聯營模式和租賃模式。截至2020年末，公司共有173家門店，其中僅4家為自有物業門店，其余均為租賃。

財務方面，2018年-2020年，華聯綜超實現的營業收入分別為115.95億元、119.93億元、95.49億元，凈利潤分別為0.81億元、0.84億元、1.04億元。其中，2020年受到疫情影響，華聯綜超線下實體店經營面臨困難，公司營收較去年大幅下降。

2021年一季度，華聯綜超的營業收入為28.8億元，同比下滑10.51%；歸母凈利潤為4146.88萬元，同比下降46.62%，營收與利潤雙雙下滑。

此外，華聯綜超的凈利率在2018年和2019年均為0.7%，不足1%，而2020年和2021年一季度也是僅維持在1%左右。并且公司的資產負債率也是居高不下，2018年至2020年，華聯綜超的資產負債率分別為73.42%、71.11%和65.83%。

與此同時，華聯綜超的股價也常年維持在低位。繼2020年7月10日，公司股價觸及5.67元階段性新高后便小幅震蕩下行，截止7月23日的3.42元，公司股價已跌去近四成。