北京時間8月12日晚間，愛奇藝發(fā)布了2021年第二季度未經(jīng)審計的財務(wù)報告。在這個季度，愛奇藝的成績單在變與不變之間搖擺——總營收略有增長，其中占據(jù)大頭的會員服務(wù)營收同比持平，但環(huán)比小幅下降，凈虧損則同比持平，成本壓縮效果持續(xù)顯現(xiàn)。

另一方面，僅次于會員服務(wù)營收的在線廣告營收同比增長15%，而訂閱會員數(shù)量為1.062億，同比增長1.2%，雖然存在去年同期疫情帶來的特殊因素影響，但也算結(jié)束了連續(xù)三個季度的同比負(fù)增長。但對愛奇藝而言，以自制偶像選秀綜藝停播為起點(diǎn)，連鎖反應(yīng)或?qū)⒃诮窈笙喈?dāng)長的一段時間顯現(xiàn)。換句話說，無論是為了會員增長還是營收擴(kuò)大，頭頂天花板的愛奇藝在失去了“賺快錢”的可能后，只能繼續(xù)耕耘多元化的內(nèi)容，而這并不是一條容易走的路。

財報發(fā)布后，當(dāng)日愛奇藝收盤大跌7.25%，報9.47美元，盤中一度跌超10%，在中概股普跌的情況下，股價創(chuàng)歷史新低。

會員業(yè)務(wù)，增長很難

財報顯示，這一季度，愛奇藝會員服務(wù)營收為40億元，在76億元的總營收中占比超過50%——自2018年第三季度以來，愛奇藝的營收結(jié)構(gòu)就一貫如此。盡管擺脫了對在線廣告營收的依賴，但隨著會員數(shù)量增長趨于停滯，會員服務(wù)營收也觸及天花板。

圖/AI財經(jīng)社

這一季度，愛奇藝訂閱會員數(shù)量為1.062億，環(huán)比凈增長100萬，這和幾年前動輒近千萬的增長相比或許微不足道，但回看此前三個季度，與負(fù)增長相比，已實(shí)屬不易，尤其是第二季度本屬于視頻平臺的淡季。只是，過去一年里，愛奇藝的會員增長也只有130萬，如何進(jìn)一步挖掘可能的增長空間，仍然是一道難題。

圖/AI財經(jīng)社

愛奇藝選擇同時走兩條路，一條是下沉，一條是出海，其CEO龔宇在財報中提到，針對低線城市的愛奇藝極速版與海外業(yè)務(wù)“都展現(xiàn)出令人鼓舞的發(fā)展勢頭”。愛奇藝CTO劉文峰也透露，目前，愛奇藝極速版第二季度末的日均DAU已超過100萬，單日最高DAU超過130萬。

另一方面，去年11月，愛奇藝率先對付費(fèi)會員進(jìn)行提價，終結(jié)了九年以來從未漲價的歷史。目前來看，會員提價并未帶來過大波動——前提是擁有可以支撐起用戶付費(fèi)意愿的內(nèi)容，無論是版權(quán)采購還是自制，都需要不小的投入。

虧損收窄，仍需開源

這一季度，愛奇藝營收成本69億元，其中內(nèi)容成本為51億元，均與去年同期持平，銷售成本、綜合開銷及行政管理費(fèi)用為12億元，同比縮減1%。受此影響，愛奇藝運(yùn)營虧損再次降低，為11億元，去年同期為13億元；凈虧損已連續(xù)五個季度同比收窄，至14億元。

版權(quán)成本的削弱與原創(chuàng)自制內(nèi)容占比的提升，是愛奇藝得以減虧的重要原因，即節(jié)流。然而，對愛奇藝等視頻平臺而言，扭虧為盈始終是面前的一道天塹，除了盡可能地壓縮成本，更需要健康的開源，推進(jìn)多種貨幣化方式。

當(dāng)然，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的持續(xù)供給則是推高市場想象力的基礎(chǔ)。這一季度，愛奇藝不僅推出了“戀戀劇場”，還上線了《叛逆者》《小舍得》《萌探探探案》《做家務(wù)的男人3》等劇綜內(nèi)容。龔宇此前曾表示，一味追求破圈的時代過去了，未來受眾的分眾是趨勢，也是傳媒市場成熟的必然結(jié)果。

在財報后的分析師電話會議上，愛奇藝CFO王曉東提到，愛奇藝對內(nèi)容投資的質(zhì)量和效率有了更多的控制，不過這并不意味著保守。“我們打算擴(kuò)大內(nèi)容投資的類別，包括原創(chuàng)電影和海外內(nèi)容等，這也是為什么我們說內(nèi)容成本可能會有所增加。”但他同時重申，在接下來的幾個季度，內(nèi)容成本在收入中的占比依然會持續(xù)優(yōu)化。

選秀停擺，短視頻沖擊

作為愛奇藝的熱播綜藝，《青春有你3》在總決賽前遭遇叫停。偶像選秀背后的打榜、投票以及由此衍生出的瘋狂行徑，也引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)。

此前，北京市廣播電視局曾印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目管理工作的通知》，要求其中不得設(shè)置“花錢買投票”環(huán)節(jié)，嚴(yán)禁刻意引導(dǎo)、鼓勵網(wǎng)民采取購物、充會員等物質(zhì)化手段為選手投票。

近日，國家廣播電視總局開展了為期一個月的網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目專項排查整治，并在下發(fā)通知中要求，嚴(yán)格控制偶像養(yǎng)成類節(jié)目，重點(diǎn)加強(qiáng)選秀類網(wǎng)絡(luò)綜藝節(jié)目管理，嚴(yán)格控制投票環(huán)節(jié)設(shè)置。某種程度上來看，這意味著如果選秀節(jié)目繼續(xù)設(shè)置投票，唯有免費(fèi)。

在偶像選秀之外，愛奇藝亟待長期、可持續(xù)且健康的商業(yè)化模式。另一方面，它還需要理性面對短視頻平臺帶來的影響，這其實(shí)也是所有長視頻平臺共同的困境。在今年6月初舉辦的網(wǎng)絡(luò)視聽大會上，互為競品的“優(yōu)愛騰”站在了統(tǒng)一陣營，高管們紛紛將矛頭對準(zhǔn)了短視頻平臺，稱后者存在侵權(quán)、盜版等行為。

火藥味兒之下，其實(shí)是長視頻平臺在內(nèi)容與廣告兩方面遭遇短視頻平臺沖擊的事實(shí)。中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心發(fā)布的第47次《中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計報告》顯示，截至2020年12月，我國網(wǎng)絡(luò)視頻（含短視頻）用戶規(guī)模達(dá)9.27億，其中短視頻用戶規(guī)模為8.73億，占網(wǎng)民整體的88.3%。

另外，根據(jù)媒體報道，B站日活躍用戶已突破6500萬，超越優(yōu)酷成為愛奇藝與騰訊視頻之后的第三大長視頻平臺。當(dāng)下，對長視頻平臺而言，為了吸引并留存用戶，提升自身的內(nèi)容核心競爭力依然是第一要務(wù)。

內(nèi)容可以賺錢，生產(chǎn)內(nèi)容卻需要花錢，從愛奇藝的角度看，盈利任重道遠(yuǎn)。在龔宇看來，長視頻行業(yè)中長期仍然向好，消費(fèi)端用戶滲透尚存空間。此外，影視制作工業(yè)化也將有效解決內(nèi)容渠道與供給不足的問題。“我們在視頻制作方面仍處于工業(yè)化的早期階段，我們正在繼續(xù)推動行業(yè)演變，以實(shí)現(xiàn)長期增長。”