對于毛利率的顯著提升，主要源于房多多2021年第二季度推動“313戰略”落地。

房多多聯席CEO曾熙對此表示，“在順應房地產行業政策變化與全產業鏈數字化新趨勢的背景下，2021年第二季度，房多多開啟‘二次創業再出發’的新征程，發布了‘313戰略’，并對企業文化進行全面升級，以‘讓資產交易更高效，讓用戶體驗更美好’為使命，以‘服務十萬樓盤、百萬商戶、千萬家庭，成為客戶信賴的萬億級數字化交易平臺’為愿景，滿懷信心迎接充滿機遇與挑戰的全新時代。”

營收環比增長近4成的背后，是房多多不斷優化的收入結構，以及持續增長的活躍商戶規模。

2021年第二季度，房多多平臺上的活躍經紀商戶數環比增長13.0%至25.0萬戶；閉環經紀商戶數環比增長3.3%至1.9萬戶。此外，平臺促成的總閉環GMV為296億元，其中新房和二手房的GMV分別為189億元和106億元。

但令人大跌眼鏡的是，房多多2021年第二季度虧損幅度持續擴大。

據財報顯示，房多多2021年第二季度錄得凈虧損較2020年同期凈虧損1398.7萬元擴大近9倍至1.39億元，2021年第一季度的凈虧損1.05億元環比擴大約32.38%；非美國通用會計準則下的凈虧損為1.19億元，而2019年同期則為盈利2.36億元，由盈轉虧。

此外，房多多股價每況愈下。

房多多股價自2021年2月12日最高價9.80美元/股持續暴跌至2021年8月17日的最低價1.5美元/股，房多多股價暴跌超80%，市值“蒸發”6.52億美元。

資料來源：富途牛牛。

01

房地產市場競爭加劇，房多多處境嚴峻

據公開市場信息，房多多成立于2011年10月，并于2019年11月成功登陸美股上市，是中國居住服務領域以數據技術驅動的互聯網開放平臺，使命是使房地產經紀人更容易開展業務并賦予他們實現夢想的權利，并與平臺上的代理商保持一致，產品和服務旨在幫助他們成長和成功。

此外，房多多作為中國PropTech行業的先驅，通過創新使用移動互聯網，云和大數據，從根本上改變了房地產經紀人通過基于SaaS的解決方案開展業務的方式，該解決方案幫助他們與重要的業務資源建立聯系，包括客戶，房地產清單，資本和交易數據，使代理商能夠輕松地在線開展業務，提高生產率并擴大其服務范圍。

據企查查官網顯示，房多多自成立以來先后獲得5輪融資，投資方包括德迅投資、鼎暉投資、分享投資、嘉御基金、光速安振中國創業投資基金和方源資本等眾多明星機構。具體情況如下：

資料來源：企查查官網。

隨著我國新冠肺炎疫情得到有效控制，房地產市場自2020年第二季度V型反轉后便持續復蘇，至2021年第二季度時，在低基數的基礎上呈現出了高速增長。

據中商產業研究院發布的2021年1~6月中國房地產企業銷售榜單顯示，TOP100房企銷售額均值同比增長40.0%至693.0億元，TOP101~200銷售額均值為84.9億元；銷售額破千億房企19家，較去年同期的13家增加6家；百億房企132家，較去年同期的107家增加25家；TOP100房企權益銷售額共計5.0萬億元，市場份額為56.6%，上升2.1個百分點。其中，6月TOP100房企銷售額同比上升7.8%，銷售業績實現穩步增長。

資料來源：中商產業研究院整理。

2021年上半年，TOP100門檻值上升至177.7億元。其中，TOP10房企門檻值同比增長48.3%至1640.8億元；TOP30房企、TOP50房企、TOP100房企門檻值分別為646.6億元、430.3億元和177.7億元，分別同比增長34.1%、36.5%和58.4%。

上述數據足可見頭部房企競爭更加激烈，并隨著數字技術的發展和行業競爭的進一步加劇，房地產企業正在積極擁抱數字化轉型，但仍面臨規模大、鏈條長、場景多等難點，與銷售業績強相關的項目營銷已成為數字化轉型的著力點。

同樣，身處房地產行業的房多多隨著市場的復蘇亦受益匪淺，體現在2021年第二季度，房多多平臺上的活躍經紀商戶數、閉環經紀商戶數均實現增長。

面對日益激烈的房地產市場，房多多相應采用了一系列業務調整和戰略升級，圍繞‘一個平臺、三個核心業務’對經紀商戶與新房、二手房業務進行高效鏈接。具體布局如下：

經紀商戶方面，房多多通過持續迭代和加強SaaS產品和服務，實現對作業環節的標準化、流程化；在新房方面，由于監管趨嚴，“三道紅線”、“三限兩集中”等政策下對開發商去化提出了高要求，這意味著開發商對數字化營銷提效降本的需求日益強烈，房多多的全場景數字化營銷解決方案房云SaaS由此誕生；二手房方面，房多多通過拓展線下簽約服務中心的網點和服務深度，建立平臺長期穩定的二手房交易服務能力。

但值得一提的是，目前互聯網企業往往講究的是規模效應，頭部企業通常能從資本市場上融到更多的資金投入補貼，進而形成“融資補貼—規模增長—再融資補貼”的正向循環，只要補貼鏈條未能被終止，規模效應的趨勢大概率延續。基于此，房多多面臨的處境仍十分嚴峻，不容忽視。

02

“313戰略”或為下一步制勝關鍵

所謂“313戰略”，即通過連接賣家、買家和服務者三類用戶，構建一個房地產數字化交易服務平臺，實現新房交易、房云SaaS和二手房交易三大業務的運營和落地，平臺追求穩扎穩打，保持成長活力。

要知道，房多多構建數字化平臺的基礎是其龐大的商戶池，依托獨立開放的商戶平臺，在第二季度持續強化多多賣房APP以產品為主線的平臺效果，重點上線了房源資訊內容視頻化功能，并加強與主流流量平臺的合作力度，為經紀人打造線上資源管理與營銷利器，提升經紀人的服務效率，增強工具類產品粘性。

同時，房多多還持續將運營重點聚焦在增強其新房平臺化運營和服務能力上，堅持不參與補貼等非理性競爭，通過精細化運營提升經營效率，強化造血能力。房多多針對上述要求，主要從兩方面進行落實：一方面通過“車位通”、“小房源寶”、“快通寶”等資產交易解決方案，提升與開發商的合作深度與廣度，獲取各類優質資源；另一方面則針對重點合作經紀商戶，加強資源、資金等多方面深度賦能，增強平臺與商戶之間的粘性。

此前，曾熙曾明確表示：“目前，國內房地產行業正在進入效率和體驗的重塑階段，居住成為越來越重要的民生課題，房多多希望通過科技創新，持續推進房地產數字化基礎設施建設，著力保持房地產市場的平穩健康。‘讓資產交易更高效，讓用戶體驗更美好’是我們長期堅持的使命，我們將身體力行、彼此熱愛、傾情奉獻、長期堅持，努力成為客戶信賴的萬億級數字化交易平臺。”

03

信用質量存很大瑕疵

據企查查官網顯示，房多多因房屋買賣合同糾紛等涉訴。

房多多自2015年以來新增近300封裁判文書，案由多涉及房屋買賣合同糾紛、合同糾紛、商品房委托代理銷售合同糾紛、侵害作品信息網絡傳播權糾紛和不當得利糾紛等，上述案件分別91起、33起、30起、25起和16起，其中房多多作為被告/被申請人的案件超7成，涉訴金額320萬元。

資料來源：企查查官網。

同時，據企查查官網顯示，房多多還涉及逾300條開庭公告，案由同樣多涉及商品房委托代理銷售合同糾紛、侵害作品信息網絡傳播權糾紛、商品房預售合同糾紛、其他民事和房屋買賣合同糾紛等，上述案件分別53起、51起、41起、32起和30起，其中房多多作為被告/被申請人的案件超6成。

資料來源：企查查官網。

房多多新增數百起訴訟糾紛，足可見其信用質量存在很大瑕疵，或有風險極大，若案件敗訴，則會面臨巨額賠償。

綜合來看，雖然房多多所處的房地產市場隨著我國新冠肺炎疫情得到有效控制，自2020年第二季度V型反轉后便持續復蘇，至2021年第二季度時，在低基數的基礎上呈現出了高速增長，但市場競爭加劇，房多多更為處境嚴峻；同時2021年Q2實現營收同比增長近4成，推動“313戰略”落地顯著提升毛利率；但仍處于虧損狀態，且虧損幅度持續擴大；疊加房多多新增數百起訴訟糾紛，足可見其信用質量存在很大瑕疵，或有風險極大，若案件敗訴，則會面臨巨額賠償。毋庸置疑的是，上述因素短期內不可消除，房多多未來業務的發展必將受此制約。

房多多要想成為萬億級數字化交易平臺，必須繼續推動“313戰略”、加強優質資源獲取以持續優化盈利能力以及房云SaaS賦能數字化營銷，短期內恐不可能實現，未來道阻且長，我們拭目以待。