7月1日至今，邁瑞醫(yī)療股價(jià)連續(xù)回落，期間最高跌幅達(dá)45%。震蕩之際，邁瑞醫(yī)療斥資10億回購(gòu)股份，股價(jià)也隨之回暖。是市場(chǎng)低估了邁瑞醫(yī)療嗎？

9月6日，邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）大漲10%，最高價(jià)364.9元/股。

這或許與公司斥資10億回購(gòu)股份有關(guān)。

9月2日晚間，邁瑞醫(yī)療發(fā)布了回購(gòu)股份方案實(shí)施完畢的公告。截至2021年9月1日，邁瑞醫(yī)療通過(guò)股份回購(gòu)專用證券賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)公司股份304.87萬(wàn)股，占公司總股本的0.25%，支付的總金額為約10億元（含交易費(fèi)用）。

公告后的第二個(gè)交易日，邁瑞醫(yī)療便迎來(lái)了股票的大漲：與8月26日披露回購(gòu)方案的當(dāng)日收盤(pán)價(jià)相比，上漲13.52%；與8月20日的低點(diǎn)相比，上漲32.06%。

“回A”3年，市值漲了6000億

邁瑞醫(yī)療是一家從事醫(yī)療器械研發(fā)、制造、營(yíng)銷及服務(wù)的公司，擁有獨(dú)立完整的研發(fā)、采購(gòu)、制造、營(yíng)銷及服務(wù)體系。公司主要業(yè)務(wù)分為三大板塊，包括生命信息與支持業(yè)務(wù)，體外診斷業(yè)務(wù)以及醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)。

在國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)中，邁瑞醫(yī)療無(wú)疑是龍頭老大。自1991年成立至今，30年的發(fā)展歷程中，邁瑞醫(yī)療先后經(jīng)歷了登陸美國(guó)紐交所和回歸A股市場(chǎng)。總市值也在“回A”的三年，漲了超6000億。

創(chuàng)立之初，邁瑞醫(yī)療的主營(yíng)業(yè)務(wù)是代理進(jìn)口醫(yī)療設(shè)備，第二年便開(kāi)始決定代理與自主研發(fā)同步進(jìn)行，并以監(jiān)護(hù)儀為突破口進(jìn)入器械市場(chǎng)。此后公司自研產(chǎn)品占比逐漸提升，最終轉(zhuǎn)型成為完全自主研發(fā)。

多年間，邁瑞醫(yī)療自主研發(fā)的新品持續(xù)上市，并于2006年9月登陸紐交所，成為中國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)首家在海外上市的公司。

海外上市期間，邁瑞醫(yī)療先后在英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)和意大利等地設(shè)立子公司。

2015年，中概股回歸A股浪潮迭起，邁瑞醫(yī)療管理層也決定，將上市公司從紐交所私有化，回歸A股。

2018年10月16日，邁瑞醫(yī)療在深交所掛牌上市，公開(kāi)發(fā)行1.216億股，發(fā)行價(jià)格48.8元/股，募資約59.34億元。開(kāi)盤(pán)首日，邁瑞醫(yī)療股價(jià)上漲20%，隨后在上午收盤(pán)前頂格上漲44%，收盤(pán)報(bào)70.27元／股，市值854.27億元。疫情發(fā)生之后，邁瑞醫(yī)療股價(jià)高漲，最高市值曾突破6104億。

邁瑞醫(yī)療每年?duì)I收都保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，2018-2020年?duì)I收分別為137.53億元、165.56億元和210.26億元。凈利潤(rùn)分別為37.26億元、46.85億元、66.6億元。

邁瑞醫(yī)療利潤(rùn)表 來(lái)源：wind

2021年上半年，邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入127.78億元，較上年同期增長(zhǎng)20.96%；利潤(rùn)總額49.16億元，較上年同期增長(zhǎng)25.18%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)43.44億元，較上年同期增長(zhǎng)25.79%。

不過(guò)，新型冠狀病毒肺炎疫情沖擊全球經(jīng)濟(jì)，宏觀層面不確定因素增多，若未來(lái)公司業(yè)績(jī)無(wú)法在高基數(shù)的情況下保持持續(xù)增長(zhǎng)，將給公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，醫(yī)療器械行業(yè)景氣度與政策環(huán)境具有較高的相關(guān)性，易受到醫(yī)療衛(wèi)生政策的影響。邁瑞醫(yī)療產(chǎn)品及解決方案已經(jīng)應(yīng)用于全球190多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，公司銷售易受到境內(nèi)、北美、歐洲、拉丁美洲等各地醫(yī)療行業(yè)政策的影響。若公司在經(jīng)營(yíng)策略上未能根據(jù)我國(guó)以及出口國(guó)相關(guān)政策的變化進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，將對(duì)其經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。這也是投資者需要注意的。

股價(jià)波動(dòng)

邁瑞醫(yī)療股價(jià)走勢(shì) 來(lái)源：wind

與業(yè)績(jī)的穩(wěn)定持續(xù)上漲不同的是，邁瑞醫(yī)療的股價(jià)最近出現(xiàn)了較大波動(dòng)。

疫情發(fā)生以來(lái)，邁瑞醫(yī)療的股價(jià)走勢(shì)一路上揚(yáng)，從2020年年初到2021年7月1日的高點(diǎn)，漲幅高達(dá)179%。

然而，站上高點(diǎn)還不足兩月，邁瑞醫(yī)療的股價(jià)又下降45%，跌至8月20日的276.31元/股，創(chuàng)下了一年來(lái)的新低。

醫(yī)療保健指數(shù) 來(lái)源：wind

同一時(shí)期，醫(yī)療板塊整體走勢(shì)都不太好，醫(yī)療保健指數(shù)也是在7月1日站上高點(diǎn)后便開(kāi)始一路下滑。同類型的公司中，魚(yú)躍醫(yī)療（002223.SZ）7月8日至今波動(dòng)下滑，最多跌去24.59%；威高股份（1066.HK）6月末至今最多跌去41.99%；樂(lè)普醫(yī)療（300003.SZ）也是7月1日站上高點(diǎn)，至今最多跌去26.26%。

股價(jià)的顛簸使得資本市場(chǎng)人心動(dòng)蕩，即使上半年邁瑞醫(yī)療的業(yè)績(jī)還不錯(cuò)。

因此，在半年報(bào)披露的同一時(shí)間，8月26日，邁瑞醫(yī)療發(fā)布了關(guān)于回購(gòu)公司股份方案的公告，并于9月1日完成回購(gòu)，耗時(shí)僅1周。

若從實(shí)際交易日來(lái)看，邁瑞醫(yī)療8月31日才首次實(shí)施股份回購(gòu)，到完成回購(gòu)，僅用了2個(gè)交易日。

看似很輕松的交易，但10億元的金額對(duì)邁瑞醫(yī)療來(lái)說(shuō)并不是一個(gè)小數(shù)目，約占2021年上半年凈利潤(rùn)的23%。

公司回購(gòu)股份的原因有很多，邁瑞醫(yī)療表示，本次回購(gòu)的股份將全部用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃。

不過(guò)從邁瑞醫(yī)療的現(xiàn)狀來(lái)看，回購(gòu)股份的真正原因或是源于對(duì)自身發(fā)展的看好，所以公司在股價(jià)大跌后進(jìn)行回購(gòu)；此外也是為了提振股價(jià)。

邁瑞醫(yī)療還表示，在股份回購(gòu)后的36個(gè)月內(nèi)，沒(méi)有被使用的股份將會(huì)被注銷。

也就是說(shuō)，總市值不變的情況下，總股本少了，相應(yīng)股價(jià)就會(huì)上升。從長(zhǎng)期來(lái)看，這不但提升了自己公司股價(jià)的競(jìng)爭(zhēng)力，也維護(hù)了股民們的股份盈利，還可以增強(qiáng)投資者的信心。

這同時(shí)也可以改善資本結(jié)構(gòu)，維護(hù)公司形象。

不過(guò)，截至最新收盤(pán)，邁瑞醫(yī)療的股價(jià)又出現(xiàn)了回落，較9月6日收盤(pán)下跌6.63%。

但從公司回購(gòu)的決定來(lái)看，邁瑞醫(yī)療“持續(xù)看好”邁瑞醫(yī)療。最近的一次采訪中，邁瑞醫(yī)療董事長(zhǎng)李西廷提出，在本土市場(chǎng)紅利與自主創(chuàng)新雙重驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)將誕生世界級(jí)醫(yī)械公司。