愛吃米線的香港吃貨，嗦出來一家上市公司。 

近日，港交所披露譚仔國際有限公司通過聆訊。據市場消息，此次IPO譚仔國際預計募資約1億美元，國泰君安國際為獨家保薦人。 

譚仔國際是譚仔云南米線和譚仔三哥米線的母公司，后二者是香港頗受歡迎的云南米線連鎖品牌。根據招股書，目前譚仔國際一共運營156間餐廳，其中香港地區150間，新加坡和中國內地分別還有3間餐廳。過去一年里，譚仔國際一共賣出了3073萬碗云南米線，平均每間門店每天可以賣出640碗。 

譚仔國際此時上市，主要為了擴張中國內地和海外市場。 

根據招股書，IPO募集的資金一部分將用于擴大香港、中國內地及新加坡的餐廳網絡，分別開設38家、58家及24家分店，并在未來進駐日本及澳洲市場，新開25家及15家餐廳。同時，將運用所得款項擴充香港的中央廚房及在中國內地、新加坡及澳洲設立新的中央廚房，以及翻新餐廳及提升經營設備等。 

一碗米線背后的愛恨情仇 

每天賣出將近10萬碗米線的譚仔，港人和常去香港的內地游客不會陌生。但鮮為人知的是，今日攜手上市的譚仔云南米線和譚仔三哥米線，當年還有過一段狗血的愛恨糾葛。 

譚氏家族祖籍湖南，上世紀60年代，譚父譚母帶二哥、三哥兩兄弟偷渡至香港，在當地做起五金生意，之后譚家四姐艷萍、五哥澤均、六哥澤強陸續在香港出生。 

上世紀90年代，當時香港只有一兩家店提供米線，但譚六哥堅信米線會成為香港粉面的主流，于是攜手三哥、四姐夫和后續入股的五哥，1996年在香港長沙灣永隆街開業第一家譚仔云南米線。

2003年，逐漸小有名氣的“譚仔云南米線”開起分店，并注冊了一家名為“同心飲食有限公司”的公司，寓意兄弟齊心、其利斷金。但諷刺的是，沒過幾年，因經營理念分歧，2008年四兄弟選擇散伙。當時的12家分店平分，四姐夫婦、五哥繼承原品牌“譚仔云南米線”，三哥、六哥另創“譚仔三哥米線”。 

散伙時一家人鬧的很不愉快，之后也免不了明爭暗斗、互相攻訐。香港本地人經常拿來當作談資的就是“譚仔商標事件”，譚仔分家時雙方簽了協議共同擁有商標，但不久三哥、六弟就偷偷跑到中國內地注冊了“譚仔云南米線”的商標。分手后四姐、五哥想去內地發展分店，結果卻因無法注冊商標受阻。 

就當所有人都以為譚家兄弟會永遠打下去的時候，2017年卻突然殺出一個程咬金——日本餐飲巨頭東利多（Toridoll）集團。 

日本東利多集團是日本著名烏冬面連鎖品牌丸龜制面的母公司，除了丸龜制面，東利多旗下還擁有炒面連鎖品牌“長田本莊軒”和醬油拉面品牌“丸醬屋”等。截至2020年底，東利多在全球共有857家連鎖門店，目前市值超過2200億日元，每年收入超過1400億日元。 

2017年5月15日，日本東利多控股發出公告，確認以10億港元的對價，向四姐夫婦及五哥收購“譚仔云南米線”母公司“同心飲食有限公司”100%股權；當年12月，東利多再次宣布以11.1億港元的價格，向三哥及六哥全面收購譚仔三哥米線母公司“譚仔飲食發展有限公司”，至此東利多將相愛相殺十多年的兩家譚仔云南米線收入囊中。 

被收購后，打了十多年的譚家兄弟逐漸淡出譚仔云南米線。招股書顯示，上市前日本東利多的全資子公司東利多香港持有譚仔國際99.5%股權，高級管理層和股東中已經沒有譚家人的身影。 

收購4年，日本人如何整出一家上市公司 

收購完成后，東利多擁有108家譚仔分店，其中56家是“譚仔三哥米線”，52家是“譚仔云南米線”，在香港米線市場份的額增至約70%。

不過把兩家既有淵源，又有恩怨的品牌整合到一起并不容易，東利多為此花了好幾年的時間。收購前譚仔和譚仔三哥各自在香港有一個中央廚房，2020年，東利多將兩個中央廚房合并為一，從而加強標準化程度和管理效率。此外，東利多還為譚仔云南米線引入了一系列日本的標準化管理流程，包括食物加工、餐廳管理、顧客服務、清潔、員工培訓及質量控制等。 

東利多收購后的幾年，譚仔云南米線取得了不錯的增長。截至3月31日為止的會計年度里，2019年、2020年和2021年，譚仔國際的總營收分別為15.56億元、16.91億元和17.95億元，基本以每年10%的速度增長，經營利潤分別是1.97億元、1.91億元和2.87億元，也呈上升趨勢。 

營收和利潤的增長主要由于門店擴張，被收購后的4年里，譚仔云南米線在香港的門店數從108家增長至150家，同時在2020年和2021年，分別在新加坡和深圳開設了三家分店，從亞洲市場開啟全球化擴張。

但從單店收益來看，過去三年不升反降。2019年、2020年和2021年，譚仔云南米線的單店日均收益分別為4.13萬港元、4.06萬港元和3.73萬港元，呈下降趨勢。 

對此譚仔國際解釋，收益下降主要由于2019年下半年的香港“修例風波”，以及去年開始在全球蔓延的新冠疫情沖擊。根據招股書，2021年（注：2020年3月-2021年3月）單店日均堂食收益為1.88萬元，比上一會計年度的2.94萬元下降了33%。 

外賣成為譚仔化解新冠沖擊的關鍵。如上圖所示，2019年和2020年，外賣只占到譚仔云南米線收益的20%和27%，2021年時這一比例提高至50%，外賣銷售額與堂食只有微乎其微的差距。 

而隨著香港社會恢復秩序，加上新冠疫情的緩解，譚仔云南米線的運營狀況有了明顯的改善。 

根據招股書，2021年3月31日至2021年7月31日這四個月里，譚仔云南米線的的收益較2020年同期提升了38.6%，較2019年同期提升了135.3%；店均收益則較2020年提升15.6%，較2019年提升98.9%。