最近兩天，半導體圈被一家名為“粵芯半導體”量產的新聞刷屏。

粵芯半導體總裁及首席執行官陳衛在本周廣州舉辦的一個高峰論壇上稱， 粵芯半導體目前月產能達到4萬片，而第三期、第四期項目也將于2021年年底會動工，預計在2025年，粵芯半導體月產能有望達到12萬片。

粵芯半導體于2017年底在廣州正式成立，是一家從事芯片制造的企業。記者從一位半導體資深人士處獲悉，“粵芯的產能爬坡在業內算是快的。”但他也坦言，粵芯未來幾期建設面臨資金壓力；同時，2023年開始的半導體下行周期，對于粵芯也有挑戰。近兩年的全球缺芯潮給了粵芯發展良機，但粵芯與巨頭在技術上存在差距，能否穿越周期仍有待觀察。

制程與龍頭有差距，但踩在機會點上

天眼查數據顯示，廣州譽芯眾誠股權投資合伙企業目前持股30%。

粵芯雖然從事芯片制造，但與臺積電不同，粵芯半導體采用了一種名為“虛擬IDM”的模式。在業內，目前有兩種芯片生產模式，一種是像英特爾的模式，英特爾的芯片從設計、制造到封裝，都由自己搞定，叫IDM。另一種是臺積電，它為蘋果、高通等企業提供芯片生產服務，被稱為純代工。

“我理解虛擬IDM，表示它不是IDM，而起IDM作用，實際上它可能聯絡設計、制造和封裝，最終把產品全部做好再售出。因此與臺積電的代工有很大不同。”上述資深人士告訴AI財經社。

起初，粵芯瞄定的行業為消費類芯片制造，后逐步進入工業電子領域，最終選擇以模擬芯片和分立器件為主要賽道，填補粵港澳大灣區在汽車電子芯片制造業的部分空白。

模擬芯片屬于集成電路子行業，與處理器、存儲器等數字芯片相對應，主要可分為電源管理芯片和信號鏈芯片兩類。

一位芯片行業從業者向AI財經社透露，與消費類電子14nm、7nm、5nm的迭代路線不同，模擬芯片在制程上目前以40nm制程工藝為主。

在產品規劃方面，粵芯最初規劃了三期工廠建設目標，第一期以0.18微米-90納米工藝制程為主、第二期65納米-90納米、第三期40納米-55納米。

“雖然粵芯在技術、制程工藝上落后行業龍頭陣營，但幸運的是踩在了機會點上，直接瞄準相對成熟的工藝，進而獲得了高增長。”上述人士稱。

根據WSTS的數據顯示，至2022年全球模擬芯片市場規模有望達到712億美元。但與之對應的是，中國2020年模擬集成電路企業總體營收約為163億元人民幣，自給率僅為12%左右，國產化存在明顯空間。

資料顯示，目前中國大陸晶圓代工企業中，擁有量產的12英寸代工生產線的企業分別是中芯國際、華虹、武漢新芯和粵芯半導體，重慶華潤微尚未投產，而粵芯在模擬芯片領域的直接對手則為華虹。

為解決三四期建設資金，IPO在即？

今年7月，粵芯半導體完成了二期項目融資，投資方由廣東半導體及集成電路產業投資基金、國投創業、蘭璞創投、華登國際等機構聯合組成，融資用于二期建設，此前業界曾猜測粵芯半導體的最終規劃“不止于三期”，在本屆峰會上也得到了證實，陳衛表示，第四期也將于2021年年底會動工。

二期項目融資完成，標志著粵芯半導體的IPO之路就此展開。一位接近粵芯的行業從業人士對AI財經社預測，粵芯將瞄準科創板上市。

根據粵芯的三四期規劃，該人士認為12英寸晶圓廠初始成本投入相對較高，粵芯的資金壓力不小。另一位資深人士稱，以產能每萬片需要投資6到8億美元計算，粵芯其后的8萬片規劃，需要大約50億美元的投資，IPO有望解決一部分資金問題。

（圖/視覺中國）

此外，圍繞在粵芯的還有利潤指標的壓力，對于芯片制造業而言，毛利率成為關鍵的運營指標，而模擬芯片種類更看重毛利率這一變量因子。目前，臺積電的毛利率在50%左右，中芯國際突破30%，相比之下，模擬芯片企業的毛利率超過60%，德州儀器（TI）2020年毛利為92.69億美元，毛利率約64%。目前尚不知粵芯的利潤情況。

半導體行業有周期性起伏，此前預測下一個需求下降周期為2023年，這意味著粵芯很快將經歷下一個下降周期。到時，毛利率將成為企業撐過“冬天”的指標之一。近兩年的全球缺芯潮給了新秀絕佳的發展機遇，而后能否持續保持甜蜜期，粵芯的能力水平還需持續觀察。