二次元游戲也卷起來了，優質內容越來越成為各方爭搶的對象，一款主打“二次元放置卡牌”的手辦二次元游戲，火了之后便引來B站、網易和紅杉中國等多家公司投資。

信息顯示，近日杭州心光流美網絡科技有限公司（以下簡稱“心光流美”）發生工商變更，新增新增上海幻電信息科技有限公司（嗶哩嗶哩）、紅杉沐辰（廈門）股權投資合伙企業（有限合伙）等股東，同時心光流美注冊資本增加1/4，至306.125萬人民幣。

來源：高能手辦團官方網站

心光流美成立于2016年，是一家游戲研發與運營公司，出產的游戲類型包括手游、單機游戲與休閑小游戲，產品包括《戰國記》《高能手辦團》《暴走兔子》《Dark Hunter》《指尖坦克》《萌獸爭霸》，其中最能打的，當屬手辦二次元游戲《高能手辦團》，據媒體報道其在2020年上線三周流水即破億元，B站在今年9月代理了其在韓國的發行，據悉成績頗為不俗。

而在早在10月28日，A股上市公司愷英網絡公告稱，以5,400萬元向4家公司轉讓心光流美25%股權，受讓方包括杭州播播科技有限公司、上海游扳創業孵化器管理合伙企業（有限合伙）（二者均為網易關聯公司）、B站和紅杉資本，同時四家公司向心光流美共計增資61.225萬元，占股20%。

目前，紅杉中國、B站分別持有公司股份比例為10%、5%，以公告計算，心光流美估值為2.85億元，此番B站投資金額為1450萬元，紅杉為2900萬元。也就是說B站以1000多萬的價格，有可能買斷一家優質二次元游戲研發商的海外發行權，這筆生意做的目前來看應該還算值。

三周流水破億卻高開低走

心光流美創立于2016年，創始人為、CEO為陳鈺，畢業于浙江大學工程碩士，具有十年文化產業運營經驗，和豐富的游戲發行平臺操作經歷，諳熟二次元文化。目前心光流美旗下有反射弧、Cat Trick兩大游戲工作室，《高能手辦團》就是來自反射弧工作室的作品。

《高能手辦團》是一款主打線上“盲盒”“手辦”的游戲，里面的女角色非常符合二次元愛好者的“即純又欲”審美特點，身材火辣、穿著清涼，卻有著清純呆萌的面容，據稱是“國內首款潮酷手辦主題手游”。

來源：高能手辦團官網

因此在2020年公測前，便取得了預約數量超過300萬的不俗成績，與此對比的是，米哈游爆火的游戲《原神》在去年公測前，全球預約數量約為1000萬，同為二次元塔防游戲《明日方舟》在2019年公測前的預約數量約為430萬。可以說，即便沒有達到上述兩款游戲的火爆程度，但《高能手辦團》依然靠著刁鉆的定位，聚攏了一批玩家。

公測上線三周后，《高能手辦團》流水即破億元大關，參考心光流美的財務數據，2020年全年，營業收入為1700萬多元，虧損1700多萬元，而僅在今年前三季度，營業收入已超過5000萬元，還實現了80多萬元的凈利潤，雖然現金流為負數，但我們依然可以看到，一款火爆產品對游戲公司的拉動作用，一如《原神》之于米哈游。

單位：元；來源：愷英網絡公告

需要指出的是，在我經歷的幾款不同類型所謂“二次元”游戲中，剛進入游戲最直觀的就是建模和畫面風格，陳鈺說“把二次元當成一種產品中文化審美方式來看待”，也意味著一旦你認同游戲的審美風格，此類游戲就不存在“逼氪”或者“勸氪”，有的只是在多巴胺刺激下的“為愛而氪”。

不過如果沒有獨特完善的世界設定，匹配的成長、戰斗等玩法，以及成熟的經濟（氪金）系統，一旦到了游戲的審美疲勞期，單靠玩家長久“為愛而氪”顯然不太現實，并且在不少垃圾游戲的的摧殘下，現在除了“微氪”玩家以外，一些“氪佬”玩家的消費已經理智了不少。

在“如何長久使得游戲保持旺盛生命力”這一話題，已經運營十多年《大話西游》《夢幻西游》等吸金利器的網易，顯然最有發言權。本次網易關聯公司購買心光流美股份比例超過20%，相信網易能幫著“五年磨一劍”的心光流美多續不少秒。

就在《高能手辦團》起勢之時，原本持有心光流美股份比例超過30%愷英網絡，卻將大部分股份轉讓給網易、紅杉、B站，只能說是各取所需。公告稱“本次轉讓心光流美部分股權，有利于公司收回投資成本，實現投資項目增值及退出”，在我看來則是由于《高能手辦團》中國區運營高開低走，愷英網絡有心無力的表現，選擇出售股權套現，引入新股東則是最明智的選擇。

相比于“三周流水破億”的優秀成績，目前《高能手辦團》在中國區手游收入排名已經不值一提，相比于同類游戲《放置少女》今年三季度海外收入排名第十的成績，《高能手辦團》還在30名開外，就連TapTap的TOP150熱玩榜中，也尋不見《高能手辦團》的蹤影，因此在游戲的持久性上，心光流美還真得多向網易取取經。

B站游戲出海忙

在游戲機制方面多向網易學習，游戲出海和IP聯動，就得靠B站了。

今年9月，B站全權代理了《高能手辦團》在韓國的發行，預約人數就超過100萬，在IOS和Google Play同步上線后，據GameRes觀察，除了登頂雙端免費榜TOP 1之外，在上線第二周就躋身了Google Play暢銷榜TOP4，連續兩周位列Google Play下載榜單前3，成績一度超過天堂2M、劍靈2、MU等重資金宣發的韓國本土手游。

在今年三季度中國手游在韓國收入排行中，《高能手辦團》位列第8位，超過了米哈游的老牌二次元游戲《崩壞3》，可以說是非常亮眼的成績。在一系列通稿以及投資中，我們也可以看到B站對游戲這一重要商業化渠道的看法轉變。

來源：Sensor Tower

B站董事長陳睿在2018年赴美上市時，曾說“B站不是典型的游戲公司”，意思很明顯，擺脫游戲公司的定位，直言B站在商業化上有更多可能性。

游戲業務在B站上市時，占營收的比例超過70%，最近幾年占比不斷下滑，截至今年三季度，占比已經低至27.43%，增值服務（大會員等）已超越游戲，成為營收貢獻最大的板塊，廣告的營收占比也逼近游戲，并且相對于2020年三季報，今年B站的游戲業務同比是下滑的。

來源：bilibili三季報

但你看在B站的超過150筆投資中，除了“安家立命”的本錢二次元動漫外，投資金額和數量占比最高的依然是游戲，并且游戲類投資從數量上來說，并不比動漫差多少。因此用單筆投資不大的金額，綁定優質二次元游戲公司，就成了B站的主要打法。今天國內游戲產業前景有限，出海就成了B站游戲的主要方向。

來源：CVSocurs投中數據

并且在游戲方面，B站可做的內容除了發行還有不少，比如在今年2月份，《高能手辦團》聯合知名二次元IP“初音未來”和「Kizuna AI」推出聯動角色、皮膚等內容；游戲內的熱門角色，也被開發成實體手辦發售，以及一些衍生的T恤等實物內容。

B站近些年積累的龐大體量二次元IP，以及超高粘性的二次元用戶，都為《高能手辦團》以及其他B站旗下同類的二次元游戲，增添了不少想象空間。陳睿也認為，B站的視頻生態和游戲生態是一個能夠“協同發展”的模型。

今天我們看到B站在投資領域四面出擊，維護自身在內容方面的“護城河”，同時以極高的流量采購和內容制作成本，眼前看還能支撐B站在增值服務和廣告這兩大塊業務的高速增長，但持續性和所謂的“投入產出比”依然存疑。

在愛奇藝的前車之鑒下，泛內容業務前景極其有限，中國的Netflix并不好當，或許游戲出海，應當被B站擺在更高的戰略位置來看待。

做一個“二次元領域的騰訊”，他不香嗎？