甘比的“計劃”最終還是遭到了股東們的反對，華人置業(yè)的私有化進程暫時告一段落。

12月17日晚，華人置業(yè)（0127.HK）對外發(fā)布公告，由于公司退市計劃在股東特別大會上未獲批準，特別決議案將不會生效，即公司私有化建議將不會進行，股份于聯(lián)交所的上市地位將會維持。

當天，華人置業(yè)召開計劃會議及股東特別大會就私有化議案表決，出席股東共有74人，僅有10人贊成計劃，64人反對計劃。也就是說，這起表決，有超八成的股東投了反對票。

圖片來源：華人置業(yè)公告截圖

根據(jù)華人置業(yè)公告顯示，由于目前甘比及其一致行動人所持有的公司股份占華人置業(yè)股本的74.99%，因此不能參與此次投票。

其實，此次公司私有化提案是甘比擔任華人置業(yè)主席后的一項重大改變，但從結(jié)果來看，股東們似乎并不支持。

消息透露，大部分股東反對私有化，主要原因是4港元/股的私有化作價太低。曾有股東認為，其私有化合理價格應該為6港元/股。

私有化退市失敗

用了不到5年的時間，從幕后走向臺前，坐到華人置業(yè)行政總裁之位，甘比的上升之路可謂是順風順水。

2016年11月，甘比與劉鑾雄登記結(jié)婚。2017年2月，甘比被委任為華人置業(yè)執(zhí)行董事。2020年6月，劉鑾雄長子劉鳴煒將手中全部股權(quán)出讓給甘比。

至此，甘比及其一致行動人持有華人置業(yè)74.99%股權(quán)，并正式成為華人置業(yè)真正掌舵人，華人置業(yè)自此進入“甘比時代”。2021年2月，甘比又被委任為公司行政總裁。

圖片來源：華人置業(yè)官網(wǎng)

8個月后，甘比向外界宣布了私有化的計劃。10月6日，華人置業(yè)發(fā)布私有化公告，提出要回購公開市場上約25%的公眾持股，涉及總金額約19.08億港元（約15.58億元）。完成私有化后，華人置業(yè)將從港股退市。

對于私有化的原因，華人置業(yè)稱，公司經(jīng)營所在的營商環(huán)境充滿挑戰(zhàn)及不確定性，2019年新冠肺炎疫情自2020年年初起一直持續(xù)，也沒有跡象會在不久將來有顯著改善，疫情造成的社會及經(jīng)濟影響異常重大屬前所未有。

據(jù)華人置業(yè)公告顯示，集團自2021年6月30日以來財務狀況出現(xiàn)重大不利變動，預計將來的前景并不明朗且舉步維艱。

據(jù)2021上半年財報顯示，截至2021年6月30日，華人置業(yè)期內(nèi)實現(xiàn)營收7.26億港元（約5.93億元），相比去年同期減少63.04%；凈虧損3728.4萬港元（約2897.88萬元），同比減少104.71%。

另外，華人置業(yè)主要收入來源之一的物業(yè)租金在今年也開始下滑，截至2021年6月30日，集團租金收入約 1.6億港元（約1.308億元），相比于2020年同期的2.12億港元（約1.73億元）下降約24.53%。

據(jù)華人置業(yè)官網(wǎng)顯示，當前公司旗下共有出租物業(yè)資產(chǎn)19座，主要包括購物中心、商業(yè)大廈、工業(yè)大廈、酒店、公寓等，整體以香港為主，北京、深圳、英國等地也均有布局。

其中，占比最多出租資產(chǎn)為購物中心，有7座，分別是香港的The ONE 、香港皇室堡 (購物商場) *、新港中心*、銅鑼灣地帶、怡東商場(東角LAFORET) *、灣仔電腦城 *和深圳的羅湖商業(yè)城 *。此外，占比第二多的為在北京、香港、英國三地布局的6座商業(yè)大廈。

除了出租項目之外，公司的物業(yè)資產(chǎn)還包括還有位于香港的18個住宅項目（銷售資產(chǎn)）以及正在建設的工業(yè)大廈（香港）和商業(yè)大廈（英國）。

諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心高級分析師陳霄表示，華人置業(yè)此時選擇私有化退市是一種及時止損的表現(xiàn)。在此時退市，該公司能以相對較低的股價從公眾手中回購股票，是一筆劃算的買賣。

11月24日，華人置業(yè)二次發(fā)布私有化及退市公告。根據(jù)退市預期時間表，其于2021年12月17日召開計劃會議和股東特別大會；2021年12月20日為股份在港交所買賣的最后一天；2022年1月13日將正式撤回在港交所上市。

然而，從投票結(jié)果來看，甘比這一提案并未華人置業(yè)大多數(shù)股東所認可，注銷價格過低或許是股東們反對私有化的主要原因。

華人置業(yè)擬定的注銷價格（4港元/股），相較9月29日停牌前收市價（2.9港元/股），溢價約37.9%，但較于2020年12月31日每股凈資產(chǎn) 15.07 港元/股折價約73.5%，較今年上半年每股凈資產(chǎn)12.99港元/股折價約69.2%。

在私有化公告發(fā)布后，華人置業(yè)股東之一、香港中小型業(yè)主會創(chuàng)辦人呂宇健曾公開表示要投“反對票”。他認為，甘比提出的4港元/股的私有化價格過低，最少6港元/股才應該是合理。

另外，在投票現(xiàn)場，還有部分股東質(zhì)疑華人置業(yè)出售中國恒大（3333.HK）股份造成重大虧損后公司未及時進行解釋，并指出，當前公司股票虧損，是由管理層的疏忽而造成的。

投資地產(chǎn)嘗到“甜頭”

據(jù)公開資料顯示，劉鑾雄為廣東潮州人，1951年生于香港，1974年畢業(yè)從加拿大回到香港，1978年，他和朋友梁英偉合資創(chuàng)立愛美高，生產(chǎn)吊扇，專攻北美市場。

1985年，由于與合伙人產(chǎn)生分歧，劉鑾雄將手中持有的愛美高公司股票套現(xiàn)1億元資金后，從公司退出。不料后來股市低迷，愛美高股價大跌，劉鑾雄乘勢殺回，低價大量收購愛美高股票，最終合伙人被迫退出，劉鑾雄重獲公司控制權(quán)。

這一“無心插柳”之戰(zhàn)讓劉鑾雄看到了股市中的機遇，此后幾年，他開始頻繁在股市中高賣低買，被稱為“股市狙擊手”。

1986年，收購華人置業(yè)后，劉鑾雄將愛美高并入華人置業(yè)，業(yè)務從實業(yè)跨進了房地產(chǎn)。不久后，公司經(jīng)營范圍也從香港擴展到了內(nèi)地。

起初在內(nèi)地，華人置業(yè)延續(xù)了其香港的發(fā)展模式，通過股權(quán)收購獲得項目，并與內(nèi)地房企合作開發(fā)。2010年前后，劉鑾雄開始直接投資內(nèi)地房企，恒大、佳兆業(yè)（1638.HK）、中梁控股（2772.HK）等是其主要投資之地，其中恒大重倉最多。

自2009年恒大赴港IPO起，劉鑾雄就是恒大的基石投資者。此后十多年間，華人置地多次出手購入恒大發(fā)行的債券、投資恒大的地產(chǎn)項目。

圖片來源：罐頭圖庫

2017年4月，恒大購入華人置業(yè)持有的盛京銀行（2066.HK）股份，劉鑾雄旋即將到手的69億港元購買了恒大股票，這也是華人置業(yè)第一次購入恒大股票，此后幾個月內(nèi)，華人置業(yè)多次增持。

據(jù)2018年4月華人置業(yè)公告顯示，公司已在公開市場以總代價約132億港（包括交易成本）購買中國恒大約8.57億股股份，相當于中國恒大于2018年2月28日已發(fā)行股本總數(shù)的6.5%。同時，公司執(zhí)行董事及主要股東陳凱韻（甘比）個人持有約1.96億股中國恒大股份，相當于中國恒大于2018年2月28日已發(fā)行股本總數(shù)的1.49%。

那幾年，重倉投資恒大讓華人置業(yè)賺得盆滿缽滿。據(jù)財報顯示，2019年華人置業(yè)對恒大的證券投資約占其總資產(chǎn)的41%，當年年底劉鑾雄家族拿到恒大高達16.72億元的分紅。2020年，華人置業(yè)營收30.41億港元（約24.84億元），其中僅來自恒大的股息收入就高達19.68億港元（約16.08億元）。

及時套現(xiàn)止損

近幾年，華人置業(yè)經(jīng)營業(yè)績開始持續(xù)下滑。2015-2020年，其凈利潤分別為75.3億港元、70.97億港元、39.34億港元、9.53億港元、7.39億港元、7.25億港元，同比下滑凈利潤連續(xù)6年下降。

今年以來，恒大遭遇股債雙殺，導致華人置業(yè)投資收益大幅縮水。

為了及時止損，在宣布退市之前，劉鑾雄家族及華人置業(yè)已經(jīng)接連拋售所持的中國恒大、佳兆業(yè)、中梁控股等內(nèi)地房企股票及債券。

截至11月23日，華人置業(yè)以13.88億港元（約11.35億元）的價格累計出售5.47億股恒大股份，總計虧損72.55億港元（約59.31億元）。

華人置業(yè)也在公告中表示，假設所有余下中國恒大股份將于2021年年底前售出，預計將因出售8.6億股中國恒大股份合計虧損約105.58億港元（約86.31億元）。

此外，公司所持佳兆業(yè)、中梁控股的美元票據(jù)也被華人置業(yè)接連拋售。

圖片來源：罐頭圖庫

今年下半年，華人置業(yè)通過場外交易市場先后出售了本金為700萬美元(約4462.36萬元)的中梁控股票據(jù)和本金為2.55億美元（約16.26億元）的佳兆業(yè)美元票據(jù)，總價約6.95億港元（約5.68億元），虧損合計約13.56億港元（約11.09億元）。

從浮盈百億到百億虧損，資本的流轉(zhuǎn)從來不會因一個人、一家企業(yè)而停下腳步。在投資股票、債券接連失利之后，甘比在華人置業(yè)公告中所提案的退市之路，最終也因未說服股東而暫且擱置。