2021年11月4日，國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金（下稱“科技成果引導(dǎo)基金”）的首頁(yè)上發(fā)布了一條重磅公告，這則公告的主要內(nèi)容是宣布引導(dǎo)基金投資的6支擬投子基金，而其中一支基金就來自于西安，隸屬于唐興資本。

據(jù)投中網(wǎng)了解，這支基金是唐興資本管理的首支基金，基金規(guī)模9.5億元人民幣，其出資人包括國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金——出資2.5億元、陜西省政府投資引導(dǎo)基金、大西安產(chǎn)業(yè)基金以及民營(yíng)企業(yè)，是陜西省首支由中、省、市及民營(yíng)資本構(gòu)成的四級(jí)聯(lián)動(dòng)的國(guó)家級(jí)科技創(chuàng)投基金。截止12月21日科技成果引導(dǎo)基金已完成了出資。開創(chuàng)了陜西本土投資機(jī)構(gòu)第一次獲得科技部科技成果引導(dǎo)基金投資的先河。

這是一支深耕在西安的投資機(jī)構(gòu)，由知名投資人宮蒲玲女士于2019年3月發(fā)起。據(jù)了解，僅僅2年時(shí)間，唐興資本的成績(jī)單已經(jīng)頗為可觀，截至目前機(jī)構(gòu)投資了15個(gè)項(xiàng)目，基本上都是“卡脖子”科技成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，其中：1家已通過創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)審會(huì)，1個(gè)家已通過科創(chuàng)板IPO發(fā)審會(huì)，更有多家企業(yè)正在申報(bào)上市或者已經(jīng)進(jìn)入上市輔導(dǎo)。

提到科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金，宮蒲玲告訴投中網(wǎng)，“我們也是被盡調(diào)時(shí)才發(fā)現(xiàn)，之前基金投資的項(xiàng)目幾乎都是科技成果轉(zhuǎn)化庫(kù)里的項(xiàng)目，這后來成為我們被選中為子基金的重要因素之一?！?

高標(biāo)準(zhǔn)、高要求、高門檻，唐興資本達(dá)標(biāo)了

“嚴(yán)謹(jǐn)細(xì)致到方方面面?！?

這是宮蒲玲在從申請(qǐng)科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金，到被后者確定投資的整個(gè)過程中，尤為印象深刻的的感觸。

眾所周知，申請(qǐng)科技部引導(dǎo)基金的投資機(jī)構(gòu)不勝枚舉，但能被后者選中并以大額投資的機(jī)構(gòu)鳳毛麟角。據(jù)了解，國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金由國(guó)家科技部、財(cái)政部在2011年設(shè)立，由國(guó)家科技風(fēng)險(xiǎn)開發(fā)事業(yè)中心管理，是國(guó)家為加速推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化與應(yīng)用，引導(dǎo)社會(huì)力量和地方政府加大科技成果轉(zhuǎn)化投入的鼓勵(lì)性基金。

高標(biāo)準(zhǔn)、高要求、高門檻，是科技部引導(dǎo)基金選擇GP的三大要素，而唐興資本無(wú)論哪個(gè)層面都符合要求。

比如，在高標(biāo)準(zhǔn)層面，唐興資本的管理能力、其團(tuán)隊(duì)過往業(yè)績(jī)、基金管控體系的建立、核心成員的背調(diào)，都被引導(dǎo)基金看重。在高要求層面，唐興資本的募資能力、其他LP出資能力、運(yùn)營(yíng)體系都非常優(yōu)越。

高門檻則對(duì)應(yīng)的是唐興資本投資團(tuán)隊(duì)對(duì)科技領(lǐng)域的認(rèn)知和理解，所投項(xiàng)目（包括過往的投資業(yè)績(jī)）都擁有著極強(qiáng)的科技屬性，這部分與科技轉(zhuǎn)化引導(dǎo)基金有著極強(qiáng)的吻合度。

“有意思的是，我們之前投資的項(xiàng)目幾乎全是科技成果轉(zhuǎn)化庫(kù)里的項(xiàng)目”，宮蒲玲表示，她在毫不知情的情況下，科技部在審核中發(fā)現(xiàn)，他們的絕大多數(shù)被投企業(yè)都出自轉(zhuǎn)化庫(kù)——這無(wú)疑加深了科技部對(duì)唐興資本的認(rèn)可。

毋庸置疑，唐興資本的首支基金無(wú)論從分量還是從地位上來說，都是舉足輕重的。

在宮蒲玲看來，能拿到科技部轉(zhuǎn)化成果引導(dǎo)基金的投資，意義重大。首先，科技部的參投足夠說明唐興資本本身作為一家民營(yíng)機(jī)構(gòu)在私募股權(quán)投資方面的專業(yè)程度值得信賴。第二，唐興科創(chuàng)成為了科技科技成果轉(zhuǎn)化子基金，將在科技部的直接指導(dǎo)和支持下，進(jìn)一步提升基金的戰(zhàn)略高度、資源整合能力、基金管控能力。第三，科技部的引導(dǎo)基金作為一家投資機(jī)構(gòu)的LP，本身就是一種背書，對(duì)優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目來說，它們亦放心能被這樣GP投資。

而更加重要的是，從戰(zhàn)略意義上來看，科技部對(duì)唐興資本的加持，實(shí)際上也是國(guó)家科技部對(duì)陜西科技成果轉(zhuǎn)化的重大支持和加持，也是對(duì)陜西投資機(jī)構(gòu)認(rèn)可的一個(gè)良好的開端。

堅(jiān)持不做浮躁的事

根據(jù)官方資料，唐興資本的主要投資方向在于“硬科技”，深耕電子信息、先進(jìn)制造、醫(yī)療健康、新能源等國(guó)家重點(diǎn)扶持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

宮蒲玲主導(dǎo)的核心團(tuán)隊(duì)曾投資過鉑力特（688333）、楊凌美暢（300861）、三角防務(wù)（300775）、炬光科技（688167）、派瑞股份（300831）、斯瑞新材、華如科技、諾瓦電子、成立航空、國(guó)科環(huán)宇、麥科奧特、西部新鋯、龍騰半導(dǎo)體、清航紫荊裝備等一批細(xì)分領(lǐng)域頭部企業(yè)。

對(duì)于好項(xiàng)目的挖掘，宮蒲玲有一套自己的打法。

首先，在宮蒲玲看來，投資是一個(gè)系統(tǒng)性的工程，項(xiàng)目本身技術(shù)的專業(yè)程度只是單單一個(gè)方面，如果要投中一個(gè)好的項(xiàng)目，這里面考驗(yàn)的是企業(yè)的綜合能力，比如企業(yè)是否擁有自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

其次，投資人的宏觀思維同樣重要，投資人必須要對(duì)項(xiàng)目所處的行業(yè)擁有清晰的認(rèn)知和判斷。在判斷項(xiàng)目值得投資之前，需要先看清楚行業(yè)是否具有呈上升的趨勢(shì)和足夠大的市場(chǎng)空間。

第三，企業(yè)的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)，也是判斷該項(xiàng)目是否值得投資的關(guān)鍵之一?！捌髽I(yè)是否有一個(gè)靈魂人物？這個(gè)靈魂人物的把控能力、戰(zhàn)略思維呢你是否足夠的強(qiáng)？”

對(duì)宮蒲玲來說，項(xiàng)目如果過度缺乏企業(yè)家能力或者誠(chéng)信，這類項(xiàng)目是唐興資本堅(jiān)決不投資的底線。同時(shí)，在如今投資環(huán)境頗浮躁的底色下，搶項(xiàng)目的情況越來越頻繁，唐興資本要做的就是堅(jiān)持價(jià)值投資，堅(jiān)守自己的獨(dú)立判斷，不跟風(fēng)、不盲從“不是看誰(shuí)領(lǐng)投了，后面的就稀里糊涂跟著投”。

而在談到如何在高投資集中度的市場(chǎng)環(huán)境下破局時(shí)，宮蒲玲則表示，作為中型投資機(jī)構(gòu)，首先要增強(qiáng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，要有較強(qiáng)的專業(yè)判斷能力，并發(fā)揮好自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)及地域或資源優(yōu)勢(shì)，進(jìn)行精準(zhǔn)投資，通過理解企業(yè)創(chuàng)始人以及為企業(yè)提供賦能的方式來獲得創(chuàng)業(yè)者的認(rèn)可，同時(shí)，挖掘項(xiàng)目要向前端看，要從深水中撈魚，通過與科研院所、高校以及專業(yè)孵化器的深度合作，挖掘到還未被大量資本追逐的潛在頭部企業(yè)。

清航紫荊裝備就是這樣的一個(gè)項(xiàng)目。縱觀國(guó)內(nèi)軍民無(wú)人機(jī)市場(chǎng)，隨著無(wú)人直升機(jī)技術(shù)、成本的持續(xù)優(yōu)化和商業(yè)應(yīng)用的不斷成熟，無(wú)人直升機(jī)的在工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用將迸發(fā)出更大規(guī)模的商業(yè)價(jià)值，無(wú)人直升機(jī)在中距離場(chǎng)景的落地應(yīng)用正處于爆發(fā)前夜；同時(shí)，由于技術(shù)復(fù)雜程度和生產(chǎn)維護(hù)成本更高的行業(yè)特性，目前行業(yè)內(nèi)主要參與者都還處于技術(shù)驗(yàn)證和積累階段，并不具備絕對(duì)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

清航紫荊裝備獨(dú)特的機(jī)型結(jié)構(gòu)在載重性價(jià)比上具備明顯優(yōu)勢(shì)，未來有望成為無(wú)人直升機(jī)市場(chǎng)少數(shù)的龍頭企業(yè)之一。此外，軍品市場(chǎng)中我國(guó)直升機(jī)裝備整體落后國(guó)際水平較多，升級(jí)換代和追趕超越的需求十分迫切，唐興資本在這個(gè)階段對(duì)清航裝備的投資和賦能，有望在未來的5到10年，其產(chǎn)品對(duì)中國(guó)在國(guó)際軍事競(jìng)爭(zhēng)方面能夠起到一定的幫助。

只想做有溫度的資本

如果你有心打開唐興資本的官網(wǎng)，“做有溫度的資本”這句話最為醒目。

這句話亦是創(chuàng)始人宮蒲玲的內(nèi)心話，在創(chuàng)立唐興資本之前，宮蒲玲任職于西高投，曾親自管理過120億元人民幣的資產(chǎn)，同時(shí)，宮蒲玲還是陜基協(xié)創(chuàng)投專委會(huì)主任委員、陜西創(chuàng)投協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)、鉑力特（688333）監(jiān)事會(huì)主席。

2018年底因年齡從西高投退休的宮蒲玲，并沒有停止對(duì)投資行業(yè)的熱愛——“是一種酷愛”。受邀于一些社會(huì)資本（LP）的邀請(qǐng)，宮蒲玲于2019年3月成立唐興資本。

更重要的是，在“資本寒冬”、融資艱難的那年，先期完成5億社會(huì)資金的募集，足以說明唐興資本的社會(huì)認(rèn)可度。

對(duì)宮蒲玲來說，能用一己之力，在如今地緣政治特殊的階段，做硬科技方向的投資人將承載更重要的責(zé)任和使命，為國(guó)家多投一些能解決“卡脖子”技術(shù)的項(xiàng)目，幫助他們成長(zhǎng)，同時(shí)又能以高回報(bào)回饋給LP，這才是真正的實(shí)現(xiàn)了自我的價(jià)值。

據(jù)了解，截至目前，唐興資本已經(jīng)投資了15個(gè)高科技項(xiàng)目，包括成立航空、華如科技、斯瑞新材、西部新鋯、興航航空、佰維存儲(chǔ)、萬(wàn)德股份、國(guó)科環(huán)宇、麥科奧特、清航裝備、鈦方科技、知微傳感、小白兔、水木未來等。

其中，斯瑞新材料已通過科創(chuàng)板IPO發(fā)審會(huì)，華如科技已通過創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)審會(huì)、均等待發(fā)行。同時(shí)其他已投資項(xiàng)目如成立航空、興航航空、佰維存儲(chǔ)、萬(wàn)德股份、國(guó)科環(huán)宇、麥科奧特、小白兔等項(xiàng)目均已處在上市前準(zhǔn)備階段。更有清航裝備、鈦方科技、知微傳感等一批早期項(xiàng)目，已連續(xù)獲得如啟迪創(chuàng)投、武岳峰資本、聯(lián)想創(chuàng)投等知名投資機(jī)構(gòu)的投資。

在這些項(xiàng)目中，多數(shù)是“硬核技術(shù)”填補(bǔ)了國(guó)家空白，解決“卡脖子”的技術(shù)，并且均為細(xì)分領(lǐng)域的頭部公司如：華如科技是一家國(guó)內(nèi)軍事仿真領(lǐng)域的頭部企業(yè)，其產(chǎn)品應(yīng)用在作戰(zhàn)實(shí)驗(yàn)、裝備論證、模擬訓(xùn)練、試驗(yàn)鑒定等領(lǐng)域，。陜西斯瑞專注于各類高性能銅合金材料的研發(fā)和制造，是國(guó)內(nèi)金屬基復(fù)合新材料細(xì)分市場(chǎng)領(lǐng)域的隱形冠軍。。

對(duì)于“溫度”一詞，宮蒲玲有自己的見解，“我希望不僅僅是財(cái)務(wù)投資，應(yīng)成為愿意并能真的的幫得上企業(yè)的忙的戰(zhàn)略性投資人，讓企業(yè)真正感受我們的資本是有溫暖的。”

在宮蒲玲看來，專精特新領(lǐng)域的項(xiàng)目創(chuàng)始人大多都對(duì)各自領(lǐng)域的技術(shù)極為專業(yè)，但這也導(dǎo)致他們對(duì)市場(chǎng)、管理，對(duì)社會(huì)的認(rèn)知相對(duì)有限，這才是唐興資本差異化的地方——“做科技領(lǐng)域的投資，僅僅是給別人錢對(duì)他們來說意義不大，他們更需要的是除了錢以外的呵護(hù)、幫助、支持、陪伴?！?