虎年內(nèi)地股市開局迅速遇冷，公募基金整體跌入谷底，特別是醫(yī)藥主題類基金在今年的排行榜上幾乎集體墊底，這也讓掌管這類產(chǎn)品的基金經(jīng)理日子更加難過。筆者注意到，近期就有醫(yī)藥主題的基金經(jīng)理陸續(xù)卸任。

這里面有一定知名度的包括了中海基金的許定晴和博時(shí)基金的葛晨，特別是后者還是公募基金圈中的四大醫(yī)藥天王。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，他在博時(shí)基金的累計(jì)任職時(shí)間達(dá)到3年零305天，在公司期間總共管理過4只產(chǎn)品，他的代表作是博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)。

博時(shí)基金不僅遭遇權(quán)益明星流失，而且在固定收益和指數(shù)產(chǎn)品上也遭遇到問題，根據(jù)基金公司的公告，2月10日，公司公告偏債混基博時(shí)恒榮可能觸發(fā)基金合同終止情形。稍早前的2月7日，公司還公告博時(shí)中證金融科技指數(shù)主題基金遭遇同樣問題。

01

醫(yī)藥明星經(jīng)理葛晨離職震動公募圈

在去年以前，喝酒吃藥一直是內(nèi)地股市上百試不爽的收益利器，由此也帶火了一批專注于醫(yī)藥股投資的公募明星。以葛蘭、吳興武、譚冬寒、葛晨為首的四位醫(yī)藥基金經(jīng)理被稱為內(nèi)地公募四大醫(yī)藥天王，一時(shí)間風(fēng)光無兩。但是，虎年新春剛過沒有幾天，博時(shí)的葛晨就已經(jīng)率先離職，這是為何呢？

從大致的原因上推斷，或許還是和他所管理的基金業(yè)績不佳有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，他在公司曾經(jīng)管理過的基金包括健康生活、醫(yī)療保健行業(yè)等四只，但是從基金名稱來看，似乎僅有博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)混合不是醫(yī)藥主題類產(chǎn)品。

就該基金來說，產(chǎn)品的重倉風(fēng)格在去年三四季度發(fā)生了一次徹底的變化，三季報(bào)的十大重倉還是以邁瑞醫(yī)療、藥明康德、藥明生物為主的醫(yī)藥股占據(jù)絕對優(yōu)勢，但是四季度醫(yī)藥股全部退出重倉行列，重倉股變成了龍?jiān)措娏Α⑷A潤電力、三峽能源為主的資源類股票。去年11月5日該基金增聘了原來天弘基金的明星基金經(jīng)理田俊維，從醫(yī)藥股失勢的表現(xiàn)來看，或許葛晨四季度后期已經(jīng)沒有再管理該產(chǎn)品了。更換了新基金經(jīng)理后，博時(shí)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)也沒有突出的表現(xiàn)，2022年至今，產(chǎn)品的凈值增長率僅僅約為-12.94%。

當(dāng)然要復(fù)盤葛晨在博時(shí)時(shí)期的表現(xiàn)，他管理時(shí)間最長的一只基金是博時(shí)醫(yī)療保健行業(yè)，他管理該基金3年零305天，截至卸任，他錄得了翻番的任職回報(bào)。自葛晨2018年管理該基金以來，這只基金在2019和2020年均取得了超過84%的年度超高回報(bào)，背后的原因一方面和醫(yī)藥板塊當(dāng)時(shí)出盡風(fēng)頭有關(guān)，但另一方面也和葛晨在板塊中精準(zhǔn)的選股布局密不可分。

可惜醫(yī)藥板塊的起伏讓葛晨的業(yè)績也隨之震蕩加劇，2021年該基金全年的凈值增長率僅為-1.90%，2022年年初至今基金的業(yè)績更是下跌超過20%。從四季度基金的調(diào)倉來看，基金經(jīng)理還是在板塊內(nèi)對持股數(shù)量和持倉比例進(jìn)行了修補(bǔ)，比如對三季報(bào)時(shí)占比超過9%的第一大重倉藥明康德大幅減倉，回看四季度，葛晨這樣的調(diào)倉思路正確，藥明康德在四季度股價(jià)大跌超過20%。同時(shí)，他維持持股不變的邁瑞醫(yī)療上升至第一大重倉，這家創(chuàng)新藥龍頭在四季度僅僅下跌大約1個(gè)百分點(diǎn)。

從這些點(diǎn)滴的痕跡可見，葛晨在醫(yī)藥領(lǐng)域功力深厚，不管他是感覺到觸碰職業(yè)天花板而主動離職，還是因?yàn)槎唐跇I(yè)績不佳考核未過，葛晨的離職對博時(shí)基金來說損失巨大。筆者發(fā)現(xiàn)，接替葛晨管理醫(yī)藥主題產(chǎn)品的張弘，也曾經(jīng)在華泰柏瑞管理過同類產(chǎn)品，但他的知名度較葛晨還是稍遜一籌。

02

固定收益和指數(shù)產(chǎn)品各有一只拉響清盤警報(bào)

熟悉內(nèi)地公募行業(yè)的人對博時(shí)的印象是，這是一家固定收益類產(chǎn)品強(qiáng)但權(quán)益類產(chǎn)品偏弱的公司，在前幾年的權(quán)益爆款潮中，博時(shí)主動權(quán)益類基金經(jīng)理中最讓人印象深刻的或許只有肖瑞瑾了，但是去年以來，名將王俊和葛晨的相繼離職，也給公司的權(quán)益之路蒙上陰影。

節(jié)后，根據(jù)公司的公告，非主動權(quán)益類產(chǎn)品中也有不和諧音傳出，偏債混基博時(shí)恒榮可能觸發(fā)基金合同終止情形，筆者發(fā)現(xiàn)這只基金雖然投資重心偏于債券，但是它在四季度末卻持有多只可轉(zhuǎn)債，近期股市表現(xiàn)慘淡同樣拖累可轉(zhuǎn)債行情，基金雖然同類排名相對靠前，但是也至今未能實(shí)現(xiàn)正收益。

從現(xiàn)任的基金經(jīng)理來看，與偏債混基大多實(shí)行一權(quán)益一固收的方式不同，該基金的兩位基金都是做債券的，一位是頗具名氣的卓若偉，另一位則是出道不滿1年的新人于冰。為何這只基金規(guī)模如此稀少呢？筆者發(fā)現(xiàn)卓若偉管理著博時(shí)多只產(chǎn)品，或許是同質(zhì)化的思路才導(dǎo)致了個(gè)別產(chǎn)品掉隊(duì)。

另外，在指數(shù)基金領(lǐng)域，博時(shí)基金的中證金融科技主題也是被敲響了清盤警報(bào)，在公告中表示：“若截至2022年3月4日，本基金出現(xiàn)連續(xù)50個(gè)工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，本基金將根據(jù)基金合同約定進(jìn)入清算程序，無需召開基金份額持有人大會進(jìn)行表決。”

資料顯示，該基金的業(yè)績比較基準(zhǔn)是中證金融科技主題指數(shù)收益率，包括華夏、華寶等內(nèi)地公募基金公司都有對標(biāo)該指數(shù)的產(chǎn)品，但為何遇到清盤危機(jī)的是博時(shí)的產(chǎn)品呢？從公司網(wǎng)站的介紹看，該基金的現(xiàn)任基金經(jīng)理尹浩擔(dān)任基金經(jīng)理僅有不到2年半的時(shí)間，但是他卻管理著多只公司的被動指數(shù)基金，這里面大多為各賽道的產(chǎn)品，截至2月11日收盤，2022年至今唯一維持正收益的就是這只中證金融科技主題。