近日，杰華特微電子股份有限公司(下稱“杰華特”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，杰華特本次擬公開發(fā)行不超過6800萬股，融資不超過15.71億元。

杰華特是一家以虛擬IDM為主要經(jīng)營模式的模擬集成電路設(shè)計企業(yè)，主要從事于功率管理芯片研究,為電力、通信、電動汽車等行業(yè)用戶提供系統(tǒng)的解決方案與產(chǎn)品服務(wù)。目前擁有電池管理、LED照明、DC/DC轉(zhuǎn)換器等產(chǎn)品,產(chǎn)品廣泛應(yīng)用在手機、筆記本電腦等電子設(shè)備上。

從2013年成立至今，杰華特相繼完成十輪融資，其中不乏華為（旗下哈勃投資、深圳哈勃）、比亞迪、英特爾等產(chǎn)業(yè)投資方，還有深創(chuàng)投、聯(lián)想創(chuàng)投、同創(chuàng)偉業(yè)等明星投資機構(gòu)的加持。

創(chuàng)立九年沖刺科創(chuàng)板，杰華特究竟成色幾何？

九年十輪融資，華為比亞迪加持

2013年，杰華特在杭州創(chuàng)立，核心研發(fā)團隊擁有國內(nèi)外知名大學(xué)教育背景，并具有在如德州儀器、凌特公司、沃爾泰拉（Volterra）、芯源系統(tǒng)、美信半導(dǎo)體等國際領(lǐng)先模擬集成電路廠商長期一線工作的經(jīng)驗。

成立之初，杰華特便拿到了華睿投資的1500萬人民幣天使輪融資。此后，杰華特幾乎以一年一輪的速度完成融資。

2019年，華為旗下的哈勃投資首次戰(zhàn)略投資杰華特，值得一提的是，杰華特是華為哈勃第一筆對外投資。

第二年，杰華特又拿到了英特爾的戰(zhàn)略融資。2021年，哈勃投資二次出手再度加持。業(yè)內(nèi)人士認為，哈勃的兩次出手股權(quán)投資不是目的，而是華為在半導(dǎo)體芯片領(lǐng)域構(gòu)建新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

同時，比亞迪也參與了這輪投資。彼時，杰華特已經(jīng)投入較多資金進行高端電源管理芯片的研發(fā)和生產(chǎn)，比亞迪的入局很有可能是彌補自己在電源芯片方面的不足。

根據(jù)招股書顯示，哈勃投資占股3.48%，深圳哈勃占股0.93%，合計哈勃系占股4.41%，英特爾占股3.40%，比亞迪占股0.69%。

在去年9月完成最后一次增資后，杰華特估值達43.2億元。

雖然經(jīng)過多輪融資，但創(chuàng)始人周遜偉和黃必亮合計有47.05%股權(quán)，仍是杰華特實際控制人。

截至本招股說明書出具之日，公司控股股東為香港杰華特，目前香港杰華特持有公司34.69%股份。周遜偉和黃必亮均系公司創(chuàng)始人，雙方已簽署一致行動協(xié)議。周遜偉和黃必亮通過BVI杰華特持有香港杰華特100%股權(quán)，香港杰華特為公司第一大股東，直接持有公司34.69%股權(quán)。

同時，周遜偉及黃必亮共同投資的安吉杰創(chuàng)為公司員工持股平臺(杰沃合伙、杰特合伙、杰微合伙、杰瓦合伙、杰程合伙、杰灣合伙、安吉杰馳、安吉杰鵬、安吉杰盛、安吉杰智、安吉杰芯)的執(zhí)行事務(wù)合伙人，間接控制公司12.37%的股權(quán)。綜上，周遜偉和黃必亮合計控制公司47.05%股權(quán)，系公司實際控制人。

根據(jù)招股書介紹，周遜偉在美國弗吉尼亞理工大學(xué)拿到電氣工程專業(yè)博士學(xué)位后，一直在從事模擬 IC 系統(tǒng)設(shè)計工作超過二十年，直到2012年，周遜偉回國創(chuàng)業(yè)。

杰華特并不是他的第一家企業(yè)，而是2012年成立的協(xié)能科技。

據(jù)了解，協(xié)能科技主要聚焦電池管理系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。和杰華特一樣，都是專注技術(shù)研發(fā)的“硬核”企業(yè)。

并且，協(xié)能科技也一路完成九輪融資，投資機構(gòu)包括經(jīng)緯中國、梅花天使、光速中國、英飛尼迪集團等明星資本和企業(yè)。2016年，協(xié)能科技掛牌新三板上市。

如果此次杰華特沖刺科創(chuàng)板順利，這也將是周遜偉第二個IPO。

四年半營收15億，2021年前三季度剛扭虧

獲得資本加持后，杰華特快速發(fā)展。

根據(jù)財報顯示，杰華特2018年、2019年、2020年、2021年前9月營收分別為1.98億元、2.57億元、4.07億元、6.65億元，年均復(fù)合增長率為43.37%。同期對應(yīng)的凈利潤分別為-4,960.59萬元、-7,995.06萬元、-2.70億元、6,813.92萬元，實現(xiàn)扭虧。

其中，AC-DC 芯片和DC-DC 芯片是其主要產(chǎn)品，前者占杰華特主營業(yè)務(wù)收入37.53%，后者占比33.57%。

主營產(chǎn)品按照應(yīng)用領(lǐng)域情況劃分來看，報告期各期，杰華特產(chǎn)品在消費電子、通訊與汽車電子應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)生營收較高。其中，在消費電子領(lǐng)域產(chǎn)生營收分別約為1.47億元、1.67億元、2.26億元、2.84億元，占比分別為74.21%、64.89%、55.6%、42.68%，逐年走低。

相比之下，在通訊與汽車電子應(yīng)用領(lǐng)域產(chǎn)生營收占比在逐年增高，分別為4.63%、4.96%、11.74%、30.86%。

在報告期內(nèi)，杰華特主營業(yè)務(wù)毛利率分別為15.56%、13.66%、19.97%和40.58%。

作為一家芯片研發(fā)商，杰華特在研發(fā)投入上也不惜重金。報告期各期，杰華特研發(fā)費用投入分別為 4,300.00 萬元、6,120.10 萬元、9,928.49 萬元和 13,629.91 萬元，分別占公司營業(yè)收入的 21.74%、23.83%、24.42%和 20.51%。

研發(fā)費用一直保持在20%以上。截至 2021 年 9 月 30 日，杰華特已取得 365 項專利，其中 118 項為發(fā)明專利，以及 49 項集成電路布圖設(shè)計登記證書。

但從招股書上也可以看到杰華特在大客戶上的依賴性正在逐步變深。

報告期內(nèi)，杰華特對前五大客戶銷售收入合計占營業(yè)收入的比例分別為32.17%、30.29%、33.32%和50.23%，2021年1-9月的客戶集中度有明顯上升，其中第一大客戶收入占比超過30%。

值得一提的是，杰華特部分芯片已進入三星、戴爾、惠普、比亞迪、匯川、海康威視、中興、小米等企業(yè)。其中，比亞迪既是投資方也是其客戶。

除此之外，由于杰華特采取虛擬IDM模式，晶圓制造、封裝測試等制造環(huán)節(jié)均由外部供應(yīng)商完成，而其采購的集中度也相對較高。報告期內(nèi)，其對前五大供應(yīng)商采購金額合計占采購總額的比例分別為74.89%、68.58%、70.25%和70.39%。

在周遜偉的構(gòu)想中，如果此次IPO順利，杰華特將同步開發(fā)電源管理芯片和信號鏈芯片，進一步加強面向工業(yè)、通訊及汽車電子領(lǐng)域供應(yīng)高性能芯片的能力。

在招股書中，杰華特也明確表示汽車電子與新能源領(lǐng)域等國家戰(zhàn)略性新興行業(yè)將成為公司的重點市場發(fā)展方向。