影視行業寒冬之下，“中國影視娛樂第一股”的日子也不大好過。

5月24日，華誼兄弟（300027.SZ）公告表示，其將申請不超過2.1億元的借款展期。

來源：華誼兄弟公告

事實上，頭頂“中國影視娛樂第一股”的光環，華誼兄弟一直是資本市場的寵兒，也是國內影視產業知名巨頭之一。如今，行業巨頭被2.1億元借款難住，疫情之下影視行業內的其他公司又將如何呢？

華誼兄弟將二次申請借款展期

華誼兄弟此次將申請展期的2.1億元本就是一筆展期借款，而該筆借款最早發生于5年前。

2017年，華誼兄弟曾向天津銀行股份有限公司北京分行（簡稱：天津銀行）申請了3億元的授信。隨后，在上述授信額度內，華誼兄弟與天津銀行簽訂了借款合同，借款期限為2017年12月15日至2020年12月14日。

不過，在2020年年底，華誼兄弟曾對該筆借款申請過一次展期。據華誼兄弟與天津銀行簽訂展期合同顯示，該筆借款展期規模為2.5億元，展期后期限延長至2022年6月13日。

當時，除原擔保方式之外，華誼兄弟還提出由公司全資孫公司浙江華誼兄弟影業投資有限公司補充提供連帶責任保證，并在2021年又以其持有的另外兩家公司股權提供補充質押擔保。

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如今，眼看著還款期限又將臨近，華誼兄弟再一次提出了展期申請。

華誼兄弟表示，截至今年5月24日，公司已向天津銀行償還了0.34億元的借款本金，借款余額為2.16億元。

而此次公司擬申請展期金額不超過2.1億元，期限為不超過18個月。除原擔保方式外，公司的全資孫公司華誼兄弟（北京）電影發行有限公司補充提供連帶責任保證。

另值得注意的是，華誼兄弟第五屆董事會第25次會議審議還通過《關于召開公司2022年第二次臨時股東大會的議案》，該展期議案將在華誼兄弟6月9日召開的股東大會上審議。

事實上，華誼兄弟的資金緊張從其最新年報即可看出端倪。截至2021年12月底，華誼兄弟的總資產為70.94億元，總負債為45.42億元，資產負債率64.02%。其中短期借款為5.26億元，一年內到期的非流動負債為6.1億元，同期其現金及現金等價物為5.28億元，不足以覆蓋短債。

來源：華誼兄弟公告

此外，2021年年末，華誼兄弟還存在多筆應收賬款、長期股權投資、固定資產抵質押用于融資的情況。

而年報發布后，華誼兄弟也因此收到深交所問詢函。

對此，華誼兄弟回復稱，截至2022年5月20日，公司通過經營活動及資產處置產生的現金回流償還有息負債累計8929.15萬元，累計完成1.75億元借款的續貸合約簽署。借款的續貸工作正在積極溝通協商中，公司不存在無法償還即將到期且難以續貸的借款。

同時，華誼兄弟表示將持續推進主營業務產出，豐富項目儲備量。未來期間儲備項目將陸續上映，實現收益并變現。并將與主營業務關聯和協同程度較差的業務和資產進行剝離，加速投資現金回流。

對此，IPG中國區首席經濟學家柏文喜表示，昔日影視巨頭，如今還不上2.1億元借款，華誼兄弟的缺錢表明影視行業應該立足于市場需求與自身資源能力量力而行，不能過度的負債擴張，否則會讓自身陷入十分被動的境地。華誼兄弟作為行業標桿性企業尚且如此，對其他影視公司也具有一定的預警作用。

“影視娛樂第一股”為何也缺錢？

華誼兄弟成立于1994年，由王中軍、王中磊兩兄弟共同創立，并于2009年登陸創業板，被稱為“中國影視娛樂第一股”。2015年，在福布斯華人富豪榜中，哥哥王中軍位列第338位。

曾經的華誼兄弟，在資本市場上風光無限，但最近幾年，公司的業績卻持續處于虧損狀態。

財報顯示，2021年，華誼兄弟實現總營收13.99億元，同比減少6.73%；凈利潤-2.46億元，同比增長78.99%。

對于虧損主要原因，華誼兄弟介紹，新冠肺炎疫情持續反復，影視行業項目制作、發行放映等重要環節推進持續受阻，國內旅游市場亦整體面臨較大發展壓力。公司作為影視與文旅協同發展的代表之一，報告期內主要業務受到了一定程度的沖擊。

盡管把原因歸結于疫情反復，但從時間上來看，在疫情發生前華誼兄弟的業績已經開始下滑。

來源：Wind數據

財報顯示，2018年至2020年，華誼兄弟的營收分別為38.14億元、22.44億元和15億元，凈利潤分別為-9.85億元、-40.4億元和-10.75億元。即僅疫情前的2018年和2019年兩年公司的合計虧損金額就超過50億元。

其中，此前收購公司產生的商譽減值準備是一筆不小的數字。財報顯示，2018年和2019年，華誼兄弟共計對浙江常升影視制作有限公司、深圳市華宇訊科技有限公司、浙江東陽美拉傳媒有限公司等計提了約15.72億元的減值準備。

除了華誼兄弟，業績受影響的公司也不在少數。2021年年報顯示，文投控股（600715.SH）、金逸影視（002905.SZ）和歡瑞世紀（000892.SZ）等8家影視公司目前已經宣布虧損，虧損總額約25億元。此外，完美世界（002624.SZ）雖然不在虧損行列，但其去年的營收和凈利潤也雙雙下降。

對此，有業內人士分析，影視行業是受疫情沖擊最大的行業之一，但疫情作為一個不可控因素，并不是影視行業虧損的唯一原因。此前部分公司選擇大規模舉債擴張和海外投資等行為均為當前局勢埋下了隱患。

影視資本正在退潮，疫情倒逼行業洗牌？

影視行業是一個典型的鏈條式產業，從上游到終端，每一個環節的螺絲松動，都會影響全局的運行。

過去十年，內地影視市場曾出現爆發式增長。大量資本涌入行業，產能急劇擴張，并在2019年達到頂峰。當年，我國電影總票房、電視劇制作發行總量均達到歷史之最。

后來，由于監管政策出臺，包括廣電總局的內容監管，證監會的再融資監管，以及不斷發酵的稅務監管等，影視行業的資本熱潮正逐漸趨冷。

再疊加2020年以來的疫情影響，影視行業進入“寒冬”。

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以剛剛過去的“五一檔”為例。據燈塔數據顯示，今年“五一檔”電影票房總收入為2.93億元，同比下降82.5%；檔期觀影總人次為857.6萬人，同比下降80.62%；總場次為144.15萬場，同比下降36.28%。

觀影票房不理想，影院的運營也面臨難題。5月24日，中瑞國際影城福州三迪商場店對外發布閉店公告，宣布將于5月27日正式閉店停業。

而這已經不是近期第一家官宣閉店的影城。據“聯商網”統計，截至4月底，全國已經有9家影院閉店，其中包括橙天嘉禾影城、中瑞國際影城、大地影院、百老匯影城以及北京蘇寧影城。

一名電影行業從業者介紹，疫情之下，受影響的不只是行業上游和終端，整個產業鏈均受到明顯波及。具體來看，不少此前從事影視制作、宣發等業務的公司也在謀求轉型，向如短劇、直播等領域拓展新業務。

中部從業者轉型的同時，不少影視公司也在尋找新的突破口。如萬達電影（002739.SZ）跨界新茶飲，并表示將在劇本殺方面發力；唐德影視（300426.SZ）拓展全域平臺聯動競跑橫屏中短視頻賽道和抖快淘直播生態的布局，同時布局元宇宙，如虛擬人制作、NFT數字收藏業務等。

5月23日，華誼兄弟也表示將與華勝天成（600410.SH）深度聯合，將基于華誼兄弟的影視創意基因和華勝天成領先的云計算技術，共同打造本土影視虛擬世界開發運營的第一品牌，官宣加入元宇宙賽道。

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不過，也有觀點提出，影視行業資本退潮也可以是一把雙刃劍。過去我國的影視行業曾經歷過一段野蠻生長的時代，如今疫情之下，優勝劣汰的自然法則正在倒逼行業進行洗牌。

知名經濟學家宋清輝表示，影視行業的發展模式存在較多的問題。一方面是行業發展較為粗放，很多行業相關標準尚未統一，給內容的品質帶來了影響，另外一方面是模式創新力度不夠，亟須進一步提升。未來，推動影視行業長遠發展，使其邁入追求質量、創新和效率的高質量發展階段，都離不開行業的全面變革和大力創新。