北京時間3月2日晚間，B站發布了2022年第四季度及全年財報。財報顯示，其第四季度總營收為61億元，同比增長6%。凈虧損為15億元，同比減虧29%；非美國通用會計準則（Non-GAAP）下，經調整凈虧損為13億元，同比減虧21%。

在第四季度，B站營收增速迎來新低。而回顧2022年，在坐擁219億元總營收、同比增長13%的同時，B站凈虧損為75億元，同比擴大近10%；非美國通用會計準則下，經調整凈虧損為67億元，同比擴大約22%。

B站股價盤前一度下跌逾7%，但在開盤后出現拉升，漲幅超9%。

具體到用戶規模，B站第四季度日活躍用戶數（DAU）為9280萬，平均月活躍用戶數（MAU）為3.26億，平均月付費用戶數（MPU）為2810萬，三個指標同比2021年有所增長，不過，MAU與MPU環比均出現下滑。

在降本增效的背景下，獲客營銷投入自然下降，也直接影響到用戶增長。不過，DAU環比提升，用戶黏性增強，這或與Story-Mode模式的應用相關。管理層在財報后的分析師會議中提到，多屏/多場景是B站用戶增長相對關鍵的策略之一。

營收構成方面，游戲營收為11億元，同比下滑12%；增值服務營收為23億元，同比增長24%；廣告營收為15億元，同比下滑6%；電商及其他業務營收為11億元，同比增長13%。

可以說，除了直面C端的增值服務、電商業務，B站的游戲產出能力、廣告變現水平都有待提高。尤其是在日活保持增長的前提下，廣告業務卻未能與之同步。而在過去一年中，B站游戲業務進行了較大的人員調整，由CEO陳睿親自負責，以落實其“自研精品，全球發行”的戰略、加強供給。

增值服務業務表現穩定，付費用戶數2140萬，環比增長100萬，這與《三體》動畫不無關聯。不過，貢獻更多的應該是直播。當然，B站需要以更高毛利率的業務強化變現，走向“增效”，這是一個不小的考驗。

至于降本，B站2022年全年營收成本微增4%，已明顯放緩。第四季度運營支出為36億元，同比增長15%。盡管銷售和營銷支出同比下滑28%，總務和行政支出、研發支出分別同比增長52%和87%。這里涉及到人員優化、游戲業務調整等帶來的一次性影響，扣除后三費環比其實出現了下滑。

陳睿在分析師會議上強調，2023年B站的業務會更聚焦，整個公司最重要的事有兩件：第一件是增收減虧，第二件則是DAU的健康增長。“這里的“增收”特指毛利增長，我們會在今年更關注提升毛利率、降低虧損。”談及用戶增長，他表示，2023年B站不會再單純地追求MAU數據，而是會關注更有質量的DAU增長以及DAU商業價值轉換效率的提升。

業務聚焦、強調有質量的增長，某種程度上來看，B站選擇了一條和愛奇藝相似的路。前者曾經在對游戲業務強依賴之時選擇多元化發展，并通過一系列策劃逐步“破圈”，如今則重新聚焦主業；后者在“一魚多吃”數年后，修剪“蘋果樹”生態的枝丫，瞄準頭部內容，也數次因商業化嘗試帶來的付費問題引發爭議。

如今，愛奇藝首次實現全年盈利，資源集中至頭部內容也催生了多部熱播劇的誕生。當然，不論對愛奇藝還是B站而言，降本只是第一步，增效才是可持續的，換句話說，節流當然有效，更重要的是開源。