曾經的完美世界，盛極一時。

憑借獨特的武俠風格，完美世界曾制造出《完美世界》、《誅仙》、《武林外傳》、《赤壁》等經典爆款游戲，并且曾連續7年位列中國網絡游戲海外出口市場第一，覆蓋上百個國家。2007年7月，完美世界在納斯達克上市，成功躋身國內一線游戲廠商。

遺憾的是，上市僅兩年，完美世界就陷入“增收不增利”的困局。利潤下滑、新產品發布頻率降低，負面輿論接踵而至。《熱舞派對》、《流星OL》、《神魔大陸》一眾游戲都被指抄襲。在隨后的10多年時間里，完美世界似乎油盡燈枯，靠吃老本行苦苦支撐，漸漸被人遺忘，在大眾的記憶里，中國的游戲公司貌似只剩下了巨無霸騰訊和佛系的網易。

過去的2022年，是中國游戲業最寒冷的一年。數據顯示，中國游戲市場2022年實際銷售2658.84億元，同比下降了10.33%，過去八年來首次下降。完美世界在2022年實現營收76.7億元，上年同期為85.18億元，同比下降了9.95%。

下滑還在持續加速。2023年第一季度業績預告顯示：完美世界預計實現凈利潤2.2億元至2.6億元，同比下降69.06%至73.82%，預計實現扣非后凈利潤1.8億元至2.2億元，同比下降46.88%至56.54%。

行星的隕落，總是有跡可循。

01

去不掉的傳統內核

在年輕人崛起的大背景之下，大多數游戲廠商都能感受到跟不上新興訴求的窘境。

為了重回舞臺，贏下新生待市場，2019年完美世界開始打出年輕化轉型的口號。2021年發布會一口氣公布了24個新項目，然而2年過去了，畫下的大餅兌現依舊遙遙無期，甚至有1/3的項目還沒有正式命名。

作為年輕化轉型先鋒的《幻塔》，也陷入高開低走的局面。《幻塔》因為帶有“二次元”和“開放世界”兩個標簽，上線之前的就對標現象級IP《元神》，在完美的廣告文案里類似“另一個原神”的宣稱直接而又赤裸，這種沉浸式綁定原神的營銷策略，確實將幻塔的熱度提高了一個層級，但卻也遭到了反噬。在幻塔上線之后，遭到大量用戶吐槽“碰瓷”，兩款游戲僅僅在“開放世界”有所重合，玩家的高期待幻滅，幻塔原形畢露。

不僅如此，幻塔還被游戲用戶稱為BUG塔，從傳送、抽卡再到社交出現無數大大小小的BUG，用戶表示：“玩了這么多年游戲從沒有見過這樣的，如果多測試一下不至于如此，從中就能看出完美做產品的態度有多差勁。”

在TapTap上，幻塔的評分隨著時間的推移斷崖式下降，曾經一度高達9分，大火的元神也才8.5分，而目前幻塔的評分僅6.2分。

像幻塔這樣大幅度轉型的嘗試，能快速借助口碑和用戶反饋調整迭代，但也讓完美的短板暴露無疑，對于完美世界，知乎用戶Imper有一個一針見血的評價：“完美是游戲公司里的國企。”品類單一、頑固守舊等歷史遺留的問題，并不會在短時間內徹底解決，口號上的年輕化，改變不了其運營內核。

轉型之路，道阻且長。

02

實控人三年套現85億

相比于轉型帶來的陣痛，完美世界實控人池宇峰的大規模套現似乎更加令人生疑。2019年限售股陸續解禁，池宇峰就開始了大規模、多途徑的持續套現之路。

據不完全統計，2019年池宇峰相繼完成兩輪減持，當年6月套現5.96億元，11月，套現7.94億元。2020年3月完成第三輪減持，套現10.09億元，2022年6月開始，半年時間套現7.2億元。

除了套現，完美世界在資本市場的一系列“騷操作”還在繼續。此前，完美控股像天津東富銳進投資管理有限公司轉讓所持完美世界5%的股權，總價為28.71億。此外，2019年，完美控股發行可轉債，募資12億，2020年持有完美控股債券的投資人換成了完美世界股權。

更離譜的是，高額分紅變現也成為其套現的另一種手段。2021年度扣非凈利潤僅1.02億的完美世界，當年派發的現金紅利高達22.09億，而2022年分紅總額6.66億，上市以來，累計派發紅利41.62億，按池宇峰持有完美世界29.94%的股份計算，其僅通過分紅獲得的總額就在13億左右。

從2019年-2022年，池宇峰在過去4年里，通過減持、協議轉讓、發行可轉債以及現金分紅的方式變現就高達約85億元。

03

國內強敵環伺，出海生死未卜

國內游戲行業的硝煙味越來越濃。

在版號暫停發放、政策加持以及市場增量預期不樂觀等多重因素疊加之下，國內游戲行業面臨巨大的不確定性。

數據顯示：國內，騰訊在游戲市場的份額超過50%，是名副其實的龍頭，其次是網易旗下的網易游戲占比在20%以下，其余公司游戲業務的市場占比不足10%。雙寡頭競爭之下，打造出現象級游戲《原神》的米哈游。依靠這款紅遍全球的頂級游戲IP，2022年總營收超過425億人民幣，營收規模和市場估值已經僅次于騰訊和網易，遠遠超過了A股所有上市游戲公司，騰訊和網易兩大游戲巨頭，迎來了最強大的競爭者。

前有強兵堵截，后有新秀崛起。游戲作為支柱業務的完美世界突圍艱難，迷茫又殘酷。

內卷之下，“不出海，就出局”成為國內游戲企業的共識，連騰訊這樣的頭部廠商也不得不出海討生活。自2021年以來騰訊就撤掉國內非核心得邊緣業務，更直接的動作是騰訊自研團隊以全球性產品立項，從面向國內玩家做游戲轉為面向全球玩家。

《2022年中國游戲出海情況報告》顯示，2022年中國自主研發游戲在海外市場的實際銷售收入為173.46億美元，同比下降3.7％，這是該數據自2018年來首次下降。國內游戲企業出海面臨著本地化難度高、國際環境變化、海外法律政策變化、海外渠道、海外競爭加劇等巨大挑戰。

盡管曾經的完美是行業內最早出海的一批中國企業，更具有經驗，可是斗轉星移，時代變了。

2021年，完美世界子公司旗下項目美國工作室Cryptic打造的《萬智牌：傳奇》項目不及預期，僅僅運營3個月之后，便宣布計劃于當年10月31日停服，同時所有在公測期間進行過消費的玩家都將獲得全額退款。此后完美世界不得不對海外業務進行調整，出售了美國研發工作室以及歐美本地發行團隊，這直接導致財報中計提了2.7億元的資產減值，最終項目資產被收購，最后確認到2022年業績中的投資收益為4.2億元。

國內競爭難以為戰，初步轉型迎來當頭一棒，出海求生階段性失敗。完美世界站在了十字路口，依舊在玩1.0的游戲，沒有驚喜。