資本市場(chǎng)的潮起潮落往往只在一夜之間， 5個(gè)月股價(jià)暴漲488%后，一封控股股東被強(qiáng)平的通知單，將“妖股“鴻博股份（002229.SZ）的狂歡打斷。

6月12日，鴻博股份公告，收到《強(qiáng)制平倉結(jié)果通知單》，控股股東之一河南寓泰控股有限公司（簡(jiǎn)稱：寓泰控股），在財(cái)通證券的157.87萬股于當(dāng)日被強(qiáng)制平倉，資金用于歸還寓泰控股在財(cái)通證券的融資。被動(dòng)減持后，寓泰控股持股比則由14.3%降至13.98%，仍為上市公司第一大股東。

來源：鴻博股份公告

上市公司表示，上述事件不會(huì)導(dǎo)致公司控股股東與實(shí)際控制人發(fā)生變更，不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營、公司治理產(chǎn)生影響。

但盡管如此，二級(jí)市場(chǎng)的投資者似乎并不買賬，公告次日，鴻博股份股價(jià)明顯下跌，6月13日?qǐng)?bào)收37.63元/股，跌幅4.76%，總市值約188億元。

控股股東股份被強(qiáng)平

事實(shí)上，寓泰控股股權(quán)被平倉一事此前早有端倪。

早在2023年5月，鴻博股份介紹，寓泰控股曾通過財(cái)通證券信用賬戶參與融資融券業(yè)務(wù)持有上市公司股份3032.38萬股，占上市公司總股本6.08%。

當(dāng)時(shí)，寓泰控股是在上市公司持股14.3%的第一大股東，其實(shí)控人為鴻博股份實(shí)控人之一黎小林，后者持有寓泰控股94.23%股權(quán)。

后因收到法院協(xié)助執(zhí)行通知書，財(cái)通證券宣布寓泰控股在其信用賬戶的融資合約于2023年5月18日到期，后者需按約定償還6276.46萬元的融資債務(wù)。不過，因寓泰控股為上市公司大股東，須遵守相關(guān)減持信披要求，因此財(cái)通證券也給予了公司一定緩和空間，將違約處置日延至2023年6月12日。

從結(jié)果來看，很明顯，寓泰控股并未能在約定期間內(nèi)還錢，于是財(cái)通證券則選擇賣股票收債。

2023年6月12日，財(cái)通證券通過集中競(jìng)價(jià)的方式賣出了鴻博股份157.87萬股，收回資金約6311.44萬元，剛好可以覆蓋上述債務(wù)。而減持完成后，寓泰控股持股比降至13.98%，在信用賬戶內(nèi)的剩余股份也已轉(zhuǎn)至普通證券賬戶。

來源：鴻博股份公告

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，控股股東所持股權(quán)被強(qiáng)平一事，對(duì)于上市公司來說意味著實(shí)控人持股比例的下降和對(duì)公司控制力的減弱，自然也會(huì)影響公司的未來運(yùn)作以及市場(chǎng)信心，對(duì)于公司股價(jià)走勢(shì)十分不利。

值得注意的是，此次事件中還有一個(gè)插曲，2023年4月，鴻博股份原董事長毛偉曾將手中所持寓泰控股94.23%股權(quán)和輝熠貿(mào)易100%股權(quán)（二者均為上市公司控股股東，且是一致行動(dòng)人）分別轉(zhuǎn)讓給自然人黎小林、楊凱，黎、楊二人又將所持股份表決權(quán)委托給毛偉，因此鴻博股份的實(shí)控人由為毛偉一人變更為毛、黎、楊三人。

當(dāng)時(shí)，黎小林曾承諾，交易完成后的未來十八個(gè)月內(nèi)，寓泰控股不會(huì)減持公司股票。

來源：鴻博股份公告

不過，僅兩個(gè)月后，隨著寓泰控股所持股份被強(qiáng)平，黎小林也違反了上述不減持承諾。

北京盈科（上海）律師事務(wù)所張琦律師表示，盡管黎小林違反不減持承諾是事實(shí)，但因?yàn)槭潜粡?qiáng)平并非主動(dòng)減持，所以是否會(huì)被處罰及具體處罰措施，還需要根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果和相關(guān)法律法規(guī)來確定。他提到，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定黎小林的行為違反法律法規(guī)，可能會(huì)對(duì)其進(jìn)行包括罰款、禁止擔(dān)任上市公司高管或董監(jiān)高等處罰。

“英偉達(dá)概念”成就188億“妖股”？

而在控股股東被強(qiáng)平背后，此次事件中的上市公司也不一般，股價(jià)5個(gè)月暴漲近488%，它也是近期資本市場(chǎng)的知名妖股。

而鴻博股份“妖股“故事的開篇，還要從它牽手英偉達(dá)開始講起。

時(shí)間回到2022年8月15日，鴻博股份宣布與中關(guān)村中恒文化科技創(chuàng)新服務(wù)聯(lián)盟、英偉達(dá)、英博數(shù)科三家公司簽署《合作協(xié)議》，共同合作成立北京AI創(chuàng)新賦能中心，向人工智能領(lǐng)域跨界。

其中，鴻博股份提供資金、英偉達(dá)負(fù)責(zé)技術(shù)，整體通過英博數(shù)科組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資、培育和運(yùn)營。

起初，上述合作公開后，并未在市場(chǎng)引起明顯水花。野馬財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2022年8月-2023年1月20日期間，上市公司股價(jià)整體在6元/股-8元/股附近波動(dòng)，走勢(shì)較為平穩(wěn)。

轉(zhuǎn)折發(fā)生在今年1月下旬，從1月20日起，鴻博股份股價(jià)開始進(jìn)入暴漲區(qū)間，一度從6.72元/股漲至6月12日的39.51元/股，5個(gè)月漲幅高達(dá)487.95%，成為資本市場(chǎng)的一匹黑馬。而其股價(jià)大漲的原因，則和市場(chǎng)對(duì)ChatGPT概念股、AI概念股的追捧相關(guān)。

來源：Wind數(shù)據(jù)

整體來看，鴻博股份的ChatGPT和AI概念均和英偉達(dá)有著直接聯(lián)系，英博數(shù)科旗下ChatGPT聊天機(jī)器人小e是基于英偉達(dá)megatron底座等搭建，公司的AI算力服務(wù)等業(yè)務(wù)也要依托英偉達(dá)的高端算力GPU芯片來開展。

一句話總結(jié)，鴻博股份的跨界轉(zhuǎn)型高度依賴英偉達(dá)，但對(duì)于剛剛突破萬億美元市值的英偉達(dá)來說，鴻博股份是否同樣重要?jiǎng)t需要打一個(gè)問號(hào)。

英偉達(dá)是一家怎樣的公司？它是全球首家市值邁入1萬億美元的芯片廠，現(xiàn)在的市值約相當(dāng)于3.2個(gè)茅臺(tái)、2.3個(gè)騰訊，在人工智能界的地位近乎壟斷。而鴻博股份，在頻繁跨界多年后，2022年才剛踏入AI領(lǐng)域。

有業(yè)內(nèi)人士曾在社交媒體上評(píng)價(jià)，“這個(gè)合作怎么說呢，說沒有合作吧是有的，說有吧，你買一個(gè)英偉達(dá)的顯卡，你也算跟英偉達(dá)合作了，英偉達(dá)還負(fù)責(zé)你的售后。”

事實(shí)上，鴻博股份跨界AI還有一個(gè)背景是，作為一家在印刷和彩票行業(yè)浸淫已久的公司，鴻博股份一度被視為互聯(lián)網(wǎng)彩票龍頭。然而因彩票行業(yè)受到監(jiān)管政策的影響，其在這個(gè)領(lǐng)域深耕受限。于是2016年來，鴻博股份曾先后籌劃向大數(shù)據(jù)、手游、5G、區(qū)塊鏈等多個(gè)領(lǐng)域跨界，而這些轉(zhuǎn)型最終也都宣告失敗。

2022年，鴻博股份還曾嘗試斥資3.57億元收購廣州科語，后者主營小家電業(yè)務(wù)，2020年的資產(chǎn)總額只有鴻博股份的16.7%，營收卻是鴻博股份的112.94%。不過，交易依然沒能達(dá)成，公司給出的理由是受疫情影響，交易各項(xiàng)工作進(jìn)度不及預(yù)期。

主業(yè)遲遲無法突破，跨界也數(shù)度折戟。2022年，鴻博股份營收僅有5.46億元，甚至不如十年前的水平，凈利潤出現(xiàn)上市首虧（-0.57億元）。這才出現(xiàn)了終止收購機(jī)器人公司后，鴻博股份火速轉(zhuǎn)向AI的情景。

跨界步子邁的不小，但鴻博股份現(xiàn)任管理層中卻鮮少有AI行業(yè)的從業(yè)背景。去年8月被公司選為英博數(shù)科總經(jīng)理的周韡韡，此前的履歷則主要集中在媒體和品牌方面，其曾是廣告公司豆盟科技的CMO、36氪高級(jí)副總裁。即使放眼全公司，2022年的研發(fā)人員也只有137人，其中碩士以上學(xué)歷僅有2人。

在此背景下，今年5月，英博數(shù)科則宣布，聘請(qǐng)?jiān)押夹g(shù)委員會(huì)主席、前京東云副總裁吳東出任英博數(shù)科CTO。

雖然鴻博股份的負(fù)債不多，但截至今年一季度，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為9.49億元。近年來，科技巨頭們投入大量的資金和資源開發(fā)人工智能技術(shù)，阿里巴巴、騰訊和百度最近就宣布大規(guī)模AI投資計(jì)劃，其中阿里巴巴計(jì)劃未來五年內(nèi)投資1000億元人民幣。因此，鴻博股份的資金投入能否支撐其與巨頭在AI領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)？還要畫個(gè)問號(hào)。

對(duì)此，專注于資本市場(chǎng)研究的自媒體“慢投資”則提醒投資者，鴻博股份此前多次蹭熱點(diǎn)，如今跨界也是完全蹭英偉達(dá)講故事。“慢投資”還援引英偉達(dá)內(nèi)部人士的表態(tài)，“我們目前不會(huì)跟小公司合作”。

跨界AI是虛是實(shí)？

深度科技研究院院長張孝榮認(rèn)為，英偉達(dá)要在國內(nèi)尋找合作伙伴，按照慣例，需要合作對(duì)象有相當(dāng)?shù)募夹g(shù)背景和一定的行業(yè)地位，一般是業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)，斷不應(yīng)該是一家沒有技術(shù)背景的也沒有技術(shù)根基的跨界企業(yè)。

值得注意的是，目前在英偉達(dá)公司官網(wǎng)搜索其在中國的合作伙伴，共能搜到124個(gè)結(jié)果，包含先進(jìn)數(shù)通、優(yōu)創(chuàng)世紀(jì)、覺非科技等（其中某些有重復(fù)），但其中并沒有鴻博股份。

來源：英偉達(dá)公司官網(wǎng)

此外，張孝榮表示，算力出租這個(gè)業(yè)務(wù)模式也會(huì)遇到一些困難。“一來是國內(nèi)拿不到英偉達(dá)的先進(jìn)GPU，該賦能中心的算力很難超過國內(nèi)大廠的技術(shù)水平，缺少競(jìng)爭(zhēng)力；二來做大模型需要AI算力的主要是少數(shù)幾家大廠，這些大廠可以自行解決算力，不需要長期租用第三方算力。”

而香頌資本沈萌則認(rèn)為，鴻博股份此前無論是AI技術(shù)還是算力服務(wù)都沒有涉足，因此跨界不僅概念空洞、實(shí)際操作也充滿不確定性，而且英偉達(dá)部分高端產(chǎn)品還受到美國政府限制，所以這個(gè)項(xiàng)目真正能實(shí)現(xiàn)的效果令人擔(dān)憂，一旦出現(xiàn)差錯(cuò)就可能造成意想不到的損失，所以二級(jí)市場(chǎng)上的表現(xiàn)與業(yè)務(wù)本身的相關(guān)性不高。

事實(shí)上，目前市場(chǎng)上除鴻博股份外，還有工業(yè)富聯(lián)、天準(zhǔn)科技、亞康股份等多家英偉達(dá)概念股。其中采購是最常見的合作關(guān)系，但從相關(guān)公告來看，大部分所謂概念本身并無實(shí)際業(yè)務(wù)支撐。有市場(chǎng)人士表示，英偉達(dá)以顯卡起家，自身產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模不像蘋果那樣龐大。

值得玩味的是，今年4月，鴻博股份股價(jià)距離年初漲幅翻倍之際，毛偉進(jìn)行了先轉(zhuǎn)讓股份，再將股份表決權(quán)委托回給自己的操作，緊接著辭去了鴻博股份全部職務(wù)。

在回復(fù)深交所關(guān)注函時(shí)，鴻博股份稱，楊凱和黎小林是因?yàn)榭春霉驹贏I板塊未來的發(fā)展才受讓了股權(quán)，毛偉則是因個(gè)人原因暫時(shí)無法履行董事長職務(wù)，但其“在AI人工智能板塊具有豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與專業(yè)判斷能力”。毛偉當(dāng)過房地產(chǎn)公司和酒店的總經(jīng)理，還當(dāng)過一家汽車商貿(mào)園區(qū)公司的監(jiān)事，其經(jīng)歷中與AI最沾邊的可能是智能安防公司董事長。

“跨界不確定性大，而且二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)也脫離了業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，因此對(duì)于投資者，應(yīng)更注重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理和規(guī)避。”沈萌表示。