段永平：假裝自己懂投資是很危險的

東四十條資本張俊雯2023-10-13 15:54 大公司

他投資只有三個標準：商業，文化和價錢。

段永平某種程度上是被“神化”的人，但偏偏他的社交賬號很好看，活躍，有趣，常看常新。所以每隔一段時間就有人整理“大道語錄”。

最近我缺選題，本想掃一眼大道在聊什么，結果看了就停不下來，按捺不住整理一份新版語錄分享給各位。

與巴菲特的價值投資理念一脈相承，段永平的投資理念也是走simple路線的，他投資只有三個標準：商業，文化和價錢。重倉股票一直是蘋果、茅臺，以及后來投資的騰訊等長坡厚雪的代表。

相比于職業投資人，段永平有一點優勢，就是自由：投資周期的自由，出手次數的自由，不出手的自由。花自己的錢，集中押注自己看好的公司，如同市場的代言人一般呼喊著“我要加倉了。”（跟不跟，你們隨意）

總之，段永平很能嘮，從投資聊到教育，絲毫不吝惜分享自己的洞見，但他又很直，敢翻臉，不內耗，拉黑開懟也常見，反正“我也不喜歡你”。還會不經意地反駁某些“傳統”價值判斷，比如他會說：孩子“成才”真的那么重要嗎？我看過太多“成才”后的小孩過不好他們的人生了。

以下來自段永平2023年9月至今，在雪球上的最新發言實錄，順序略作調整：

最近賣了很多蘋果的put

1. （網友說：庫克拋售了蘋果股票）庫克有公司發的股票期權，每當到期時就需要兌付一半左右去付稅以留下另一半。庫克還持有的股票不是天上掉下來的，不能只看某一次的兌現。

2. （蘋果15發售當天）賣點put紀念一下。

3. 終于找到時間看完了蘋果產品發布會了。關心蘋果的人都應該看看！

4. （網友問：大道會覺得講環保的部分太多了點了嗎？）你覺得環保不重要嗎？利潤之上的追求真的那么不重要么？

5. （網友說：蘋果公司是不是有點像“達則兼濟天下”的大儒啊）蘋果絕對不是大儒！

6. 太嚇人了，蘋果居然掉了兩塊錢？！這樣掉下去，蘋果回購的價錢越來越低，股東們持有的比例越來越高，真是太嚇人了哈……別人的煩惱，大道的幸福。

7. （網友提問：我胡子急白了，蘋果啥時候20pe讓俺買點兒？）這個價，10年后就是20倍以下的pe了，不知道你那個時候長胡子了沒？

8. 記得庫克還說：我們最重要的是聚焦在做最好的產品上，利潤會隨之而來的。我相信蘋果會一如既往地聚焦在做最好的產品上，其他的早晚會隨之而來的

9. （段sir直播測評iPhone 15 pro max的續航能力，有網友質疑其準確性）沒打算讓誰信，只是自己好奇而已。從來沒打算過改變誰，人最后都會成為那個本該成為的人的（不知道為什么，居然有那么多人會看成“成為想成為的人”）

10.嚴格講，我現在已經不能說我不靠賣Option賺錢了。事實上，在我幫人管理的賬號上，之前賣了很多蘋果的call，最近賣了很多蘋果的put。我覺得這個辦法就像開了個保險公司，對我自己很了解的公司（蘋果）賣個保險。保費一年15%上下可以說是蠻好的了。當然，15%上下是這個做法的最高收益，股價掉的時候還可以賬面少虧15%左右。

不了解的公司千萬別碰

11.根本就沒有所謂的“賣put的策略”！”賣put和賣蘋果的put是兩回事。千萬別以為看到大道賣了蘋果的put就以為找到發財術了。敢賣蘋果的put是建立在對蘋果的生意的了解之上的。不了解的公司千萬別碰，你要是賣了樂視的put就血本無歸了。

12.（網友提問：如何在地產巨頭們巔峰做出賣掉的判斷。難道有超“能力？）不是有啥超能力，就是看不懂。想不透10年以后會怎么樣，包括萬科，我也是想不通的，所以沒有再碰過。

13.（網友說：如果有一家真正懂的公司，option 是能增厚不少利潤的。所以確定性最重要）能不能增厚利潤不是很確定，但下手難度減少了不少，內心沒那么折騰，受市場影響會降低一些。

14.難就難在便宜估值時段是什么？蘋果現在便宜嗎？茅臺便宜嗎？騰訊便宜嗎？阿里巴巴便宜嗎？Brkb 便宜嗎？便宜到底是什么意思？很多人習慣把便宜跟過去到過什么價錢比的，那樂視便宜嗎？GAME STOP便宜嗎？AMC便宜嗎？如果看不懂生意，說啥都是白說的。

15.回購不能帶來隱含回報，但可能會讓隱含回報顯現速度加快一點點。

假裝自己懂投資是很危險的

16.你不知道你不知道什么，假裝自己懂投資是很危險的。

17.其實離成功還有多遠不知道，但離坑遠一點很重要。

18.勤勞不是致富的充要條件。但勤勞的的人能致富的概率是要大一點的，如果是在正確的道路上。

19.我見過很多假裝關注我的人，他們其實只是關注我能賺錢而已，他們并不在乎我關注什么以及在乎什么。

20.負債的好處是可以發展快些。不負債的好處是可以活得長些。再說，一般來講，銀行都是要確認你不需要錢時才借錢給你的。

21.在有些人的眼里，道就是術，是更高級的術，對吧？所謂利潤之上的追求只不過是追求利潤的更高級的術罷了？

22.在術的眼里，所有的人東西都是術。利潤之上的追求不是術，是道！

商業模式很重要

23.也許10年后所有整車企業都是“新能源”的了，如果“新能源”確實會全面替代“舊能源”的話。我對汽車行業不是那么了解，直覺上覺得車要做出差異化不容易，但肯定比硅片的差異化大很多。大概率未來“新能源”車企的生存狀態會像目前傳統車企的生存狀態差不多，生意會過得去，但不是特別好的商業模式。

24.（新能源車）同質化程度會比傳統車企高很多，10年后真的很難說誰會存活下來。10年也許不夠長，但20年后大概率會知道結果了。

25.DSX，查了一下，這家公司叫黛安娜船運公司，誰要八年前拿到現在應該蠻痛苦的。重要的話再說一遍，商業模式非常重要！

復雜的事情簡單做，簡單的事情重復做

26.其實愿意化繁為簡的人很少，大家往往覺得那樣顯得沒水平，就像買貴州茅臺一樣，沒啥意思。復雜的事情簡單做，簡單的事情重復做。

27.只要時間足夠長，該來的都會來的。

28.（網友問：一直想學粵語，有什么好的學習建議？）早年在廣東時經常有人夸我普通話說得好。當年剛到廣東時啥都聽不懂，就跑去買了一盒磁帶：廣東話300句。每天一句一句地學了大概不到200句后基本上就能聽懂了，這個過程花了大概一到兩個月。后來又繼續花了大概一年就能說得不錯了。代價是：學了廣東話之后就不再會說南昌話了，估計是內存不夠了。廣東話其實沒聽上去那么難的。也許有人會說有語言天賦啥的，但其實那就是真的花了功夫哈。

29.懶人內存比較小。

30.（網友問：如何提升英語口語）英語900句試試？不過那是我們那個年代的東西，現在也許有效率更高的工具了。你試試步步高復讀機？“步步高復讀機，學外語更容易！” 話說回來，步步高復讀機可能現在已經買不到了，手機上應該很容易找到類似的功能。

31.（網友問：孩子10歲問我什么是貪污受賄？我需要告訴她嗎？）有什么不能說的嗎？

32.在讓孩子成才這點上，錢能幫忙，但往往不是最重要的。再說，孩子“成才”真的那么重要嗎？這些年看到太多的“成才”后的小孩過不好他們的人生了。

33.（網友說：很多大V評論醬香拿鐵會對茅臺造成負面影響）很多莫名其妙的高高在上的指手畫腳。

34.我不覺得真愛喝茅臺的人會因為有了醬香拿鐵而開始不愛喝茅臺了，所以我目前至少看不到對茅臺有任何內在負面的東西。