風云變幻的VC/PE市場，很久沒有這么熱鬧了。

12月1日，貝恩資本私募股權(quán)（以下簡稱：貝恩資本）對外宣布，其第五只亞洲基金于近日完成71億美元募集。據(jù)悉，該私募股權(quán)基金為泛亞洲策略，為PE投資。此次募資規(guī)模超出既定目標50億美元的40%，投資范圍包括工業(yè)、醫(yī)療健康、消費/零售、數(shù)字新媒體產(chǎn)業(yè)、金融商業(yè)服務等賽道。

對于已經(jīng)冷清一段時間的募資江湖而言，無疑是迎來難得的一縷振奮。

2022年以來，受疫情蔓延、貨幣貶值、地緣政治、通脹高企等因素影響，全球資產(chǎn)管理規(guī)模增長疲軟，縮水近10萬億美元，亞洲也并不例外。2022年，亞洲市場私募股權(quán)基金交易額、退出規(guī)模和資金募集都顯著低于2021年水平。截至2022年末，亞太私募股權(quán)基金交易額從2021年的3.54萬億美元下降到1.98萬億美元，活躍投資者的數(shù)量下降了2%，機構(gòu)投資者數(shù)量下降了15%。

國內(nèi)一級市場的情況也不遑多讓，進入到2023年以來，下降、減少、放緩、謹慎是上半年創(chuàng)投市場的關(guān)鍵詞，“募資難”的論調(diào)更是一度甚囂塵上。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，新募集基金數(shù)量3289只，同比上漲22%；新募集基金總規(guī)模約7341.45億元人民幣，同比下降5%；平均單筆基金額為2.23億，同比縮水22%。

與此同時，近年來受外部環(huán)境等多重因素影響，已有多家國外基金在中國投資收縮，外幣基金尤其是美元基金募資難問題，在當下尤為突出。

盡管融資環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但貝恩資本的第五只亞洲基金，仍獲得了世界各地的機構(gòu)投資者的大力支持，以及來自貝恩資本投資管理人的持續(xù)跟投。

71億美元，一筆超級美元募資誕生

近幾年，一級市場彌漫著各種悲觀情緒。

數(shù)據(jù)顯示，與2020和2021年兩年破紀錄的表現(xiàn)相比，2022年亞洲私募股權(quán)市場表現(xiàn)較為黯淡，交易額、退出規(guī)模和資金募集都顯著低于2021年水平。經(jīng)濟放緩、地緣政治等不確定性因素讓投資者更為謹慎。

根據(jù)貝恩咨詢統(tǒng)計，截至2022年末，亞太私募股權(quán)基金交易額從2021年的3.54萬億美元下降44%到1.98萬億美元。活躍投資者的數(shù)量下降了2%，是自2015年以來的首次下降，其中機構(gòu)投資者數(shù)量減少了15%。資金籌集也受到影響，以亞洲市場為重點的基金募集資金總額下降了43%，降至1050億美元。

在愈演愈烈的寒冬下，貝恩資本此次順利超額募集71億美元的資金，更顯得彌足珍貴。

據(jù)此前外媒報道，這家總部位于波士頓的另類資產(chǎn)管理公司，從機構(gòu)LP那里募集了63億美元，同時還從員工處籌集了額外的7.5億美元以作為共同投資。

這是貝恩資本在亞太地區(qū)推出的第五只收購基金，規(guī)模相當可觀。早前一只亞洲基金規(guī)模為40億美元，而這一次的籌資規(guī)模大幅提升，體現(xiàn)了該公司對該地區(qū)潛在投資機會的看好程度。

優(yōu)秀的獵手往往在黑夜來臨前便開始儲備彈藥。據(jù)了解，貝恩資本這只基金最初于2022年7月開始籌集，最初設(shè)定目標為50億美元，之后一度擴大到60億美元，最后則以71億美元的規(guī)模完成募資。

盡管最近一段時間，亞洲基金的資產(chǎn)管理規(guī)模有所下降，不過業(yè)績良好且在本地展業(yè)的全球性和區(qū)域性旗艦基金受到的影響較小。以及，雖然有超過50%的基金管理人認為經(jīng)濟低迷將延續(xù)至2024年，但機構(gòu)投資者對亞太地區(qū)經(jīng)濟復蘇依然抱有信心。

與此同時，利好的信號也在不斷釋放。數(shù)據(jù)顯示，亞洲現(xiàn)已成為全球第二大私募基金集聚地。2023年5月，國際貨幣基金組織發(fā)布《亞洲及太平洋地區(qū)經(jīng)濟展望》，報告預測，2023年亞洲及太平洋地區(qū)將為全球經(jīng)濟增長貢獻70%，其中中國與印度貢獻50%。

得益于亞洲地區(qū)持續(xù)的經(jīng)濟增長及對全球貢獻率的提升，加上龐大的人口規(guī)模、不斷提倡的全球化理念與不斷推進的開放政策加持，亞洲的互聯(lián)網(wǎng)、科技等新興產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)，以及亞洲金融市場，均對全球?qū)_基金與PE/VC呈現(xiàn)出強大吸引力。特別像中國大陸、中國香港、新加坡、印度等地成為資本與投資熱土。

如貝恩資本合伙人兼亞洲私募股權(quán)聯(lián)席主管竺稼所言，“此次成功融資是對貝恩資本近二十年來的亞洲投資戰(zhàn)略的高度認可。我們長期在復雜的市場、行業(yè)及商業(yè)環(huán)境中跌打滾爬、身經(jīng)百戰(zhàn)，為投資人創(chuàng)造具有吸引力的回報，并與企業(yè)管理層建立深厚的信任關(guān)系。我們有幸在這個堅實的基礎(chǔ)上再接再厲，繼續(xù)壯大我們高素質(zhì)和多元化的團隊，來創(chuàng)造更大的價值。”

貝恩資本這次募資的成功，除了體現(xiàn)投資者對貝恩資本在亞太地區(qū)的信心，也表明了貝恩資本對亞太市場的長期信心和承諾。他們的擴大規(guī)模計劃預示著對當?shù)亟?jīng)濟和潛在機遇的高度看好，這也反映了該地區(qū)作為一個增長潛力巨大的市場的吸引力。這對于該地區(qū)的投資者和企業(yè)來說是一個積極的信號，也為貝恩資本在這一地區(qū)的業(yè)務增長和擴張奠定了堅實的基礎(chǔ)。

15年，競逐亞太新市場

募資很大程度是靠歷史成績說話。

隨著全球經(jīng)濟一體化的深入發(fā)展，國際資本流動日益頻繁，各大投資機構(gòu)近十余年時間，紛紛將目光投向了亞洲市場。作為一家全球領(lǐng)先的另類投資公司，貝恩資本也不例外，自 2006 年在亞洲設(shè)立第一個辦事處以來，貝恩資本已向 60多家企業(yè)投出了超過 130億美元的股權(quán)投資。

如貝恩資本所言，“貝恩資本的泛亞洲戰(zhàn)略使其能夠靈活地投資于我們在亞洲各個市場看到的最佳業(yè)務和機會。這一戰(zhàn)略依靠的是我們在日本、中國、印度、澳大利亞和韓國超過110名經(jīng)驗豐富的專業(yè)投資團隊的支持，以及貝恩資本在科技、工業(yè)、消費、醫(yī)療保健和金融服務領(lǐng)域用深厚的專業(yè)知識所構(gòu)建的護城河。”

進入亞太市場已有15年時間的貝恩資本，在最近一年時間里，更是頻頻在亞洲市場尋找合適的投資機會。

時間回到2022年6月，彼時的貝恩資本宣布完成募集第二支亞太地區(qū)特殊機會基金——貝恩資本特殊機會亞洲基金II（SSAII），這也成了亞太地區(qū)最大的特殊機會基金。該基金的總資本承諾超過20億美元，超出了15億美元的預期目標。

SSAII獲得了來自全球機構(gòu)投資人的支持，包括養(yǎng)老金和主權(quán)財富基金。新基金將延續(xù)特殊機會亞洲基金I的策略，在亞太地區(qū)不同行業(yè)、資產(chǎn)類型和國家，開展靈活多元的投資。

當時貝恩資本便表示，SSA II 將通過跨亞太地區(qū)的行業(yè)、資產(chǎn)類型和國家進行機會主義式投資，繼續(xù)實施特殊情況亞洲基金I 的戰(zhàn)略。貝恩資本的亞洲特殊機會團隊在大中華、印度、日本、韓國、東南亞和澳大利亞設(shè)有辦事處，每年投資超過10億美元，并且不乏成功退出案例。

在過去一年時間中，貝恩資本完成的亞洲一些最重大、最具持久影響力的交易，包括Proterial（原日立金屬）、Evident Corporation（原奧林巴斯科學事業(yè)部業(yè)務）、EcoCeres（怡斯萊）和Chindata（秦淮數(shù)據(jù)）。

其中，由貝恩資本主導的Proterial和Evident Corporation交易，是亞洲三宗最大收購交易中的兩宗。

具體來看。2022年10月，由貝恩資本領(lǐng)導，日本產(chǎn)業(yè)合作伙伴（Japan Industrial Partners）和日本工業(yè)解決方案（Japan Industrial Solutions）組成的財團以8170億日元（交易達成時為75億美元）的股權(quán)估值收購了日立金屬，這也是迄今為止日本第二大私募股權(quán)收購案。該財團同意收購日立公司持有的日立金屬53.4%股權(quán)，并對其他股東發(fā)起要約收購。隨后，該公司退市并更名為Proterial。

時隔半年，貝恩資本于2023年4月，收購奧林巴斯公司的全資子公司 Evident Corporation，即奧林巴斯科學事業(yè)部業(yè)務。Evident Corporation 是世界領(lǐng)先的生命科學和工業(yè)應用顯微鏡、遠程視覺檢測視頻內(nèi)窺鏡和無損檢測設(shè)備制造商。

在數(shù)據(jù)統(tǒng)計的2022年9月至2023年9月期間，貝恩資本在私募股權(quán)和特殊機會領(lǐng)域中分別投出42億美元和15億美元。退出收益總額達37億美元，其中包括創(chuàng)新投資結(jié)構(gòu)的Works Human Intelligence，其50%股權(quán)出售給GIC，剩余50%轉(zhuǎn)讓給貝恩資本的另一只基金。

除此之外，外界也有留意到，貝恩資本近期對亞洲的地產(chǎn)投資也提起了興致。

今年10月，貝恩資本聘請了前高盛集團日本房地產(chǎn)高管Man Kinoshita，擔任駐貝恩資本東京的合伙人，專注亞洲房地產(chǎn)投資。

此舉也與全球資本的在日投資趨勢相一致，仲量聯(lián)行數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年全球地產(chǎn)投資下降54%，日本反而年增52%，足以顯示資本對于這一市場的熱情，日元疲軟和融資成本低廉等系重要原因。這位資深專業(yè)人士的到來，無疑將為貝恩資本在日本地產(chǎn)市場的投資活動提供強大的支持。

長期看好中國

作為大型美國私募投資基金，貝恩資本也從不掩飾對中國新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)潛力的濃厚興趣。

貝恩資本在2005年進入中國市場的時候，已經(jīng)在世界各地投資布局了很多工業(yè)制造先進企業(yè)。這些企業(yè)很多都積極參與了在中國的投資，包括電子、機械、汽車零部件、化工、消費品等，并且在中國設(shè)立了制造基地和工廠。彼時他們就說，“中國是他們最大的機會，也是他們最大的挑戰(zhàn)。”

可以說，中國是貝恩資本在亞太地區(qū)最重要和最具戰(zhàn)略發(fā)展意義的區(qū)域之一。

今年10月，貝恩資本宣布與東久新宜合作，設(shè)立新經(jīng)濟基礎(chǔ)設(shè)施平臺（“合資平臺”），致力于中國核心經(jīng)濟圈城市智能制造園區(qū)資產(chǎn)開發(fā)及運營，總資本規(guī)模約2.5億美元，雙方將以股權(quán)投資的方式出資。

該合資平臺的首批擬投資資產(chǎn)位于產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模居國內(nèi)領(lǐng)先地位的長三角區(qū)域，項目建成后將為該區(qū)域提供高質(zhì)量智能制造基礎(chǔ)設(shè)施，并與東久新宜運營的其他產(chǎn)業(yè)園區(qū)形成協(xié)同效應，促進智能制造產(chǎn)業(yè)聚集，為長三角一體化發(fā)展作出貢獻。

值得一提的是，這并非雙方的首次聯(lián)手。作為亞洲最具活力的區(qū)域之一，貝恩資本對中國新經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)潛力持有長期的興趣，尤其是長三角、京津冀、大灣區(qū)等智能制造業(yè)集聚地。

早在2019年，貝恩資本便向東久新宜全資子公司東久中國投資3億美元，支持這家國內(nèi)領(lǐng)先專注于智能制造產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施平臺加速業(yè)務拓展。東久新宜也不斷創(chuàng)造佳績，憑借在園區(qū)投資運營方面的戰(zhàn)略優(yōu)勢，東久REIT作為全國首批標準廠房基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs之一于2022年在上海證券交易所成功發(fā)行。

貝恩資本和東久新宜的二度攜手，是在往期合作成功基礎(chǔ)上的深度協(xié)作，同時雙方也很明確，即“探索中國智能制造產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)投資”。

除了工業(yè)園區(qū)資產(chǎn)，貝恩資本近年亦開始踏足中國市場的數(shù)據(jù)中心、物流基建、新能源基建等板塊。

今年8月，貝恩宣布以約31.6億美元私有化字節(jié)跳動算力供應商“秦淮數(shù)據(jù)”，這意味著一場為期兩個月的私有化大戰(zhàn)落下帷幕，報價更高的招商資本出局，貝恩資本笑到了最后，通過完全控股這家在華頂級數(shù)據(jù)中心運營平臺，貝恩資本進一步鞏固了其在云計算基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

對于國內(nèi)市場較為火熱的硬科技和醫(yī)療健康兩大投資板塊，貝恩資本也投資過能鏈、鞍石生物、亞太醫(yī)療、萬津科技等賽道內(nèi)企業(yè)。

有意思的是，在2021年宣布完成對能鏈控股的領(lǐng)投，融資總額達2億美元之時，貝恩資本還有幸促成了能鏈控股旗下的能鏈智電（NaaS）對瑞思教育的并購交易，從而打造了中國新能源服務海外第一股。2022年6月，能鏈智電（NaaS）正式登陸納斯達克。截至2023年6月，能鏈智電業(yè)務覆蓋288個城市、5.5萬座充電站，充電量達到10.23億度，是中國規(guī)模最大且增長最快的新能源服務商之一。

截至目前，這家超級美元巨頭PE貝恩資本，在中國的布局主要涵蓋私募股權(quán)投資和特殊機會私募信貸投資業(yè)務。投資領(lǐng)域廣泛覆蓋工業(yè)和先進制造、醫(yī)療和生命科學、消費零售、數(shù)字新媒體、金融商業(yè)服務、房地產(chǎn)和不良貸款解決方案。

未來，貝恩資本還將進一步擴大其在國內(nèi)新經(jīng)濟領(lǐng)域的投資布局。

正如貝恩資本在2022年對融中財經(jīng)所說，“雖然地緣政治和國際形勢風云變幻，加上新冠疫情干擾了經(jīng)濟和社會的正常運行，但是中國市場的基本面，不會一夜改變。中國仍舊是貝恩資本長期看好、持續(xù)投入的亞洲國家之一，對此我們有著堅如磐石的決心和信心。”