歐洲有一家名為 ClearSpace SA 的公司，總部位于瑞士，主營業(yè)務(wù)是在軌服務(wù)和太空碎片清除。

2019年，ClearSpace SA獲得了歐洲空間局空間安全計劃的碎片清除項目合同。按合約，公司將于2026年搭載Vega-C 運載火箭，去清除一顆織女星次級有效載荷適配器 “VESPA”。

據(jù)說公司的產(chǎn)品ClearSpace-1 將如一個擁有四臂的 "太空爪"，把 VESPA抓住， 并將其引回地球大氣層，然后通過大氣摩擦將其摧毀。

有點科幻色彩是吧？不過咱們今天要聊的不是這家“科幻”的公司，而是它背后的中國投資方——爽資本（Happiness Capital ） ，一家既前衛(wèi)又老派，有點理想主義的家辦，投項目的標(biāo)準(zhǔn)都在名字上了——夠不夠“爽”。

說它前衛(wèi)，是因為爽資本的投資案例，都充滿了未來感。除了上面這家要去清除太空垃圾的公司外，還包括要用食物殘渣來生產(chǎn)替代皮革的公司T?mTex Inc.、用空氣和電力來生產(chǎn)蛋白質(zhì)的公司Solar Foods Oy。說它老派，是因為它的母公司至今已有130多年歷史，而且主業(yè)還是非常傳統(tǒng)的醬料行業(yè)。說它理想主義，是因為它將“是否爽”作為投資標(biāo)準(zhǔn)之一，不僅考察財務(wù)回報，還考察企業(yè)能否幫助世界更快樂。

這家低調(diào)的機構(gòu)，在中國市場顯得格外特立獨行。如果說誰在真正踐行ESG投資，它肯定屬于其中之一了。

追求爽回報，誰是爽資本

那么爽資本到底是誰？

它的名字不為外界熟知。但它的母公司，各位一定非常熟悉——香港著名蠔油生產(chǎn)商李錦記。爽資本就是李錦記旗下CVC。

2017年，李錦記第四代成員、無限極創(chuàng)始人李惠森，創(chuàng)辦了爽資本。這是一家總部位于香港，投資遍布全球的風(fēng)險投資機構(gòu)。

這家機構(gòu)最大的特點就是它的名字——“爽”。它涵蓋了該機構(gòu)獨特的投資策略：不單追求財務(wù)回報，更重要的是追求“爽回報率”，將幸福作為一種投資策略來篩選公司。

用爽資本官方話術(shù)表達就是，“經(jīng)濟回報和幸福回報同等重要。我們的目標(biāo)是將‘幸福 ’作為一種投資趨勢加以推廣，以推進我們共同創(chuàng)造一個更幸福世界的使命。”

比如在剛剛成立之時，爽資本就發(fā)起了一項旨在通過全球行動來共創(chuàng)更快樂世界的“爽挑戰(zhàn)”，并設(shè)立了100萬美元的投資金額。

最終，來自英國致力于幫助落后鄉(xiāng)村和農(nóng)民，用互聯(lián)網(wǎng)獲取農(nóng)耕信息的WeFarm項目，和來自坦桑尼亞的智能廢舊品醫(yī)療保險項目分別獲得了2.5萬美元和3.5萬美元的投資資金。

這兩個項目一個在歐洲，一個在非洲；一個服務(wù)農(nóng)業(yè)，一個服務(wù)基礎(chǔ)醫(yī)療。看上去都不是能夠拿到豐厚回報的案子。不過卻得到了爽資本的青睞。正如爽資本所提出的，他們的投資不限制行業(yè)、不限制階段、不限制地理位置，甚至在退出時間上也十分靈活，沒有固定要求。只一點是考察的重中之重：夠不夠爽。

我們在開頭提到的太空垃圾清除項目，爽資本在投資后就向外界評價說，“幸福不僅僅屬于地球，我們相信，憑借Clear Space讓太空更具可持續(xù)性的使命，可以在地球外為所有人共同創(chuàng)造一個健康快樂的環(huán)境。”可見，健康、快樂、可持續(xù)發(fā)展等詞匯，都是“爽”的內(nèi)涵之一——社會價值的屬性拉滿了。

不過就像前幾日《華爾街日報》將ESG列為“美國企業(yè)界的最新臟話”一樣。對于以“爽”為標(biāo)準(zhǔn)的投資策略，是否又顯得過于主觀且難以獲得回報呢？

為了把“爽不爽”變?yōu)橐粋€可觀測的客觀緯度，爽資本發(fā)明了名為“爽回報率（Happiness Return）”指標(biāo)。

這是一種借鑒影響力投資的方法指標(biāo)。2021 年爽資本與美國社會企業(yè)家精神和影響力投資領(lǐng)域的專家Jed Emerson、SVT 集團和 60 Decibels 公司等合作開發(fā)了爽回報率。在影響力投資的基礎(chǔ)上，發(fā)展出計算爽回報率的方法。按照“BCorpsCN共益企業(yè)”的介紹，它大致分為5步：

1、確定企業(yè)有哪些主要利益相關(guān)方。

2、對利益相關(guān)方按權(quán)重排序。

3、識別企業(yè)可能為利益相關(guān)方帶來正面影響（或改善負面影響）的境況，并根據(jù)對不同利益相關(guān)方的影響程度確定對應(yīng)的權(quán)重和影響因子。

4、識別上述境況為利益相關(guān)方帶來的體驗，同樣根據(jù)對不同利益相關(guān)方的影響程度確定權(quán)重和影響因子。

5、通過訪談、調(diào)查和研究對利益相關(guān)方進行調(diào)查驗證，確定企業(yè)對每個利益相關(guān)方的“爽”值有多大影響，并與同行進行對比，計算得出最終的爽回報率。

這看上去，確實將抽象的“爽”盡可能地變?yōu)榱丝捎^測的指標(biāo)。根據(jù)爽資本接受“BCorpsCN共益企業(yè)”采訪時對外披露的數(shù)據(jù)，“除了獲得與市場上同期基金相若的財務(wù)回報，爽回報達到了 1.30（這一數(shù)據(jù)的具體測算細節(jié)未披露）。”

而據(jù)公開資料顯示，截至2023年7月，爽資本投資了超過60家初創(chuàng)公司和30支創(chuàng)投基金。其中被投的VC涉及中國、歐洲、美國、以色列等國的機構(gòu)。像美國的Happiness Ventures，歐洲的Epidarex，以色列的OurCrowd，中國的心元資本等都有其注資。

千億家族的成長秘密

爽資本如此“任性”，至少有兩個原因。一是背靠中國最富有的家族，擁有雄厚的財力。

雖然李錦記不是上市公司，不能準(zhǔn)確得知公司的經(jīng)營情況，但此前有機構(gòu)測算，李錦記的全年營收大約在700億左右。而且《2023年胡潤全球富豪榜》顯示，李錦記家族坐擁1350億人民幣財富，排在全國第16位。不需要對外募資，更不需要為LP服務(wù)，爽資本自然能夠按照自己的意志進行投資。

當(dāng)然，有錢不是最根本的原因。畢竟中國資產(chǎn)超過10億美元以上的超級富豪多達969位，位列全球第一（2023胡潤全球富豪榜顯示，全球共3112人資產(chǎn)超10億美元），但鮮有如此特殊的家辦或CVC。

第二個原因或許更為重要：“思利及人”的獨特家族文化，促使爽資本做出與眾不同的選擇。

關(guān)于這一文化信條，有一段故事。話說上世紀(jì)李錦記的掌門人李文達，曾臺灣偶遇一位書畫先生，兩人一見如故，先生提筆寫下四條字幅，其中一句為“修身豈為名傳世，作事惟思利及人”。

這讓李文達深有感觸。在他看來“作事惟思利及人”這句話與既是家族和睦之道，又是企業(yè)經(jīng)營之法。因此便將“思利及人”四字裝裱起來懸于辦公室。逐漸成為李錦記核心價值觀。

如果再了解一下李錦記的發(fā)展史。就會發(fā)現(xiàn)李文達對這四字感觸之深，或許也與之前家族內(nèi)部的分裂有關(guān)。

和所有家族企業(yè)都面臨“繼承者之戰(zhàn)”類似，李錦記家族在上世紀(jì)70年代和80年代也經(jīng)歷過兩次大分裂。

第一次是，李錦記創(chuàng)始人李錦裳將股權(quán)分為三份，均分給長子李兆榮、二子李兆登、三子李兆南。

但后來，兄弟合伙的企業(yè)模式因3人在戰(zhàn)略上的分歧而陷入分裂。這場爭端持續(xù)到1972年，老三李兆南在其子李文達的支持下，施行MBO與反收購，以舉債460萬港元收購了其他人的股份而落幕。

第二次是，李兆南其子李文達接手公司后，與其弟李文樂一起管理。但不久李文樂與李文達之間又由于企業(yè)的發(fā)展方向而產(chǎn)生了重大分歧。

到了1986年，李文達不得不大量舉債，以8000萬港幣價格收購弟弟李文樂全部40%的股權(quán)。

以上兩次分裂最終都以一方收購另一方的形式，較為體面地維護了家族企業(yè)的統(tǒng)一。但是在兩次過程中，李錦記都元氣大傷，而且兄弟感情也徹底破裂。

創(chuàng)業(yè)維艱，篳路藍縷。種種坎坷、歧途，或許讓李文達愈發(fā)意識到家族精神、企業(yè)文化對于團結(jié)的重要性。于是“思利及人”——創(chuàng)造財富、惠及他人，就成為了李錦記持續(xù)奮斗、團結(jié)互助的精神武器。

當(dāng)然在企業(yè)和家族不斷發(fā)展中，李家還做出了一系列的制度安排。公開資料顯示，在2003年李錦記設(shè)立最高權(quán)力機關(guān)——家族委員會，通過集體投票來做出重大決策，而不再單獨指定繼承人。

家族委員會下面又設(shè)立家族辦公室、家族基金、家族學(xué)習(xí)與發(fā)展中心等等。并且制定了與之配套的李錦記家族憲法……總之一句話：李錦記家族的文化傳承和制度安排，最大限度保障了家族的長遠發(fā)展。

要知道在殘酷的市場中，做成一家擁有40年歷史的大企業(yè)并不容易，而要讓一家超過百年歷史的家族企業(yè)基業(yè)長青更是難上加難。李錦記成立至今135年，算得上是中國歷史最悠久的家族企業(yè)之一。

而至于追求“爽”，則是“思利及人”的文化投射了。于己而言，它是自我驅(qū)動、永遠創(chuàng)業(yè)的秘訣；于他人而言，是兼顧社會價值的利他精神。所以當(dāng)爽資本看中“爽回報率”，李錦記家族相互問候“你今天爽嗎？”的奇怪問題時，也就變得不那么難以理解了。

參考資料：

1，BCorpsCN共益企業(yè)，爽資本：永不封頂，致力于讓每個人更爽｜案例集 Vol.01

2，機構(gòu)投資者評論，后“李文達時代”，李錦記跨界追求“爽指數(shù)回報率”的另類投資 | IIR · 留聲機

3，潤豐家辦，【財富傳承】李錦記傳承130多年的秘密起底

4，鑫鋮家族辦公室，134個春秋的傳奇經(jīng)歷，還原李錦記家族傳承的真相