港交所，正在變得熱鬧起來。

“最近已經(jīng)有在考慮赴港上市了。”北京一家企業(yè)的創(chuàng)始人告訴融中財經(jīng)編輯。他表示，投資人希望公司能盡快登陸資本市場，而港股似乎就是一個相當(dāng)不錯的選擇。

根據(jù)數(shù)據(jù)，港股單周上漲13%，9月上漲17.48%，單日成交創(chuàng)下歷史新高。香港恒生指數(shù)大逆轉(zhuǎn)成為今年以來全球表現(xiàn)頗佳的主要股票市場。久違的強(qiáng)勢上漲，讓不少擬上市企業(yè)重新審視赴港上市。

如今，大批明星企業(yè)正在扎堆赴港上市，一波屬于港交所的小高潮正在爆發(fā)。僅在近期，就有如地平線、貨拉拉、明基醫(yī)院以及傲基科技等企業(yè)相繼遞表。而太美醫(yī)療、榮利營造、卡羅特、七牛智能已正式完成上市，其中，卡羅特首日收漲58.30%，換手率高達(dá)139%。

港股市場正迎來一縷春風(fēng)，久違的熱鬧氛圍再度回歸。

明星企業(yè)集體扎堆IPO

其實早在2023年下半年，就已經(jīng)有很多公司就盯上了港股。其中茶百道、如祺出行在2023年8月首次向港交所交表；夢金園、老鋪黃金不久后“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”港交所，徹底放棄A股。

今年4月時，港交所IPO的小高潮已經(jīng)初見眉目。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，彼時港交所正在處理的上市申請數(shù)量達(dá)到101個，而1月、2月、3月分別只有68個、77個、89個，越來越多的公司開始申請赴港上市。再到5月和6月，這場屬于港交所的狂歡正式拉開帷幕，遞表和完成上市的企業(yè)數(shù)量開始飆升。

2024年前三季度香港新上市公司共 45家，主板上市42家、創(chuàng)業(yè)板上市3家，全部是以IPO上市。分月份來看，除今年2月沒有新上市公司外，1月份上市5家、3月份上市7家、4月份上市3家、5月份上市6家、6月份上市9家、7月份上市10家、8月份上市3家、9月份上市2家。

在IPO募資端，2024年前三季度通過IPO上市的 45家上市公司一共募資555.81億，較2023年同期的248.75億增加307.07億，同比增加123.45%。

從現(xiàn)有的數(shù)據(jù)端就可以很容易的看出，今年的港交所比去年的更加熱鬧。

如果分行業(yè)來看，今年前三季度的45家上市企業(yè)中，TMT行業(yè)公司17家，占比37.8%；消費行業(yè)9家，占比20％；醫(yī)療行業(yè)7家，占比15.6%。地產(chǎn)建筑行業(yè)6家，占比13.3%。另外還有1家金融業(yè)、1家能源業(yè)和兩家原材料業(yè)公司在今年上市。

值得一提的是，在這個10月份，港交所又誕生了四家新的IPO。分別為七牛智能（TMT）、榮利營造（地產(chǎn)建筑）、太美醫(yī)療科技（醫(yī)療）、卡羅特（消費）。還有一批企業(yè)正在加緊港股IPO進(jìn)度，像地平線、貨拉拉、京東工業(yè)、明基醫(yī)院以及傲基科技等相繼遞表，等待沖刺港交所的大門。

通過名單中還可以看出，今年的港股IPO中突出“明星”二字。

今年9月17日時，美的集團(tuán)正式在港交所上市，IPO總募資356.66億港元，成為港股市場近三年以來最大的IPO項目。另一方面，美的此次赴港IPO也讓它成為繼海爾智家后，第二家“A+H”雙重主體上市的國內(nèi)家電巨頭。

去年同期，港交所最大的IPO募資企業(yè)為珍酒李渡，總募資53.09億港元，美的募資額約是其6倍有余。這也是今年募資額較去年上漲123％的主要原因。

不止美的一家，今年的港交所中不乏一級市場的明星企業(yè)上市。

2024年4月23日，新茶飲品牌“茶百道”母公司四川百茶百道實業(yè)股份有限公司正式在港交所主板掛牌上市，成為繼奈雪的茶之后，又一家成功登陸港股的新茶飲企業(yè)。本次茶百道上市，總募資額達(dá)到25.86億港元，成為2024年上半年最大的IPO項目。也是美的之后，今年港交所的募資額亞軍。

此外，今年在港交所完成上市的明星企業(yè)還包括卡羅特、太美醫(yī)療、七牛智能、速騰聚創(chuàng)、黑芝麻智能、西銳飛機(jī)……

在另一邊還有一批已經(jīng)完成遞表，正等待沖刺港交所大門的明星企業(yè)。

其中，自動駕駛解決方案提供商地平線在10月1日時向港交所二次遞交上市申請。根據(jù)企查查，公司自2015年成立以來已經(jīng)共計11輪融資，累計融資金額超23.63億美元，投后估值為87.1億美元（約合人民幣619億）。目前，地平線預(yù)計于10月24日在港股完成上市，為今年的港交所再添一把火。同樣在國慶假期遞表的貨拉拉更是為大眾所熟知的明星企業(yè)。截至目前為止，貨拉拉共計完成11輪融資，累計獲得金額約26.62億美元，在最新的胡潤《2024全球獨角獸》榜單中，貨拉拉位列全球獨角獸榜單64名，估值650億人民幣。

此外，被稱作是農(nóng)夫山泉最大對手，在純凈水領(lǐng)域占最大市場份額的華潤怡寶也被確定將在10月23日登陸港交所。京東集團(tuán)旗下專注于供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)業(yè)務(wù)的子集團(tuán)京東工業(yè)也完成了港交所遞表，估值67億美元……

目前，企業(yè)赴港上市意愿提升，眾多明星企業(yè)正集體扎推港股IPO，屬于港股的小高潮正在降臨。

這次的狂歡，誰是最終贏家？

在企業(yè)扎堆港股IPO的背后，自然有一批投資機(jī)構(gòu)收獲頗豐。

10月16日，來自上海的七牛智能順利在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。沖擊IPO這條路，對于七牛智能來說也是一波三折——2021年2月，七牛智能尋求在美國納斯達(dá)克上市，邁出沖擊二級市場的第一步。但在2022年9月，七牛智能自愿撤回美國上市申請，表示“由于當(dāng)時美國資本市場的不利情況，我們自愿撤回美國上市申請。”并由此將目光從美股轉(zhuǎn)向港股，于2023年6月和2024年3月兩度遞表港交所。如今，隨著上市鐘聲敲響，盡管相較早年在一級市場60億估值近乎腰斬，但奔赴二級市場數(shù)年的七牛智能，也終于得償所愿。

在IPO之前，七牛智能估值達(dá)48億元。雖然不及上述如貨拉拉、地平線等公司，但在它的背后同樣站著不少知名資方。這家成立于2011年的云服務(wù)商，IPO前已完成多輪融資，投資方中不乏淘寶中國、云鋒基金、經(jīng)緯創(chuàng)投、啟明基金、上海張江、交銀基金等知名投資平臺，其中淘寶中國持有公司17.69%的股份，為其第一大外部機(jī)構(gòu)股東。

10月8日完成上市的太美醫(yī)療同樣是一級市場的寵兒。像北極光創(chuàng)投、經(jīng)緯創(chuàng)投、五源資本、軟銀中國、騰訊投資、云鋒基金、浙商創(chuàng)投等均是太美醫(yī)療的外部機(jī)構(gòu)股東。IPO前，太美醫(yī)療的估值已經(jīng)達(dá)到81億元。

另一邊，遞表完成并鎖定于10月24日上市的地平線，在它的背后也集結(jié)了一批相當(dāng)豪華的投資陣營，包括尚頎資本、五源資本、高瓴資本、紅杉中國、云鋒基金、建銀投資、寧德時代、比亞迪以及大眾汽車等眾多知名投資機(jī)構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)方。

估值達(dá)到650億的物流超級獨角獸貨拉拉的背后也有紅杉、高瓴、順為資本、概念資本、清流資本、襄禾資本、零一創(chuàng)投、博裕、老虎基金、鐘鼎資本、騰訊、美團(tuán)等股東的站臺。

跨境電商傲基科技，背后則站著景林、深創(chuàng)投、紅杉中國、傳音、賽維時代以及DR鉆戒創(chuàng)始人夫婦等資方。據(jù)招股文件披露的信息，傲基科技IPO前的估值也達(dá)到了64.68億元。

通過梳理發(fā)現(xiàn)，如紅杉中國、高瓴資本、云鋒基金、經(jīng)緯創(chuàng)投等知名投資機(jī)構(gòu)重復(fù)出現(xiàn)在了多家企業(yè)的股東方名單中。隨著這些企業(yè)的IPO成功，一批退出機(jī)會正在慢慢靠近。

港股高潮的背后？

眾多企業(yè)加緊港股IPO的進(jìn)程，不僅反映出市場的活躍度，還彰顯了這些企業(yè)對未來的信心。

過去兩年，港股市場表現(xiàn)陷入低迷，投資者情緒疲軟。然而， 2024年第三季度出現(xiàn)了顯著轉(zhuǎn)機(jī)，市場逐漸走出低谷。美聯(lián)儲出乎意料的降息行動，以及內(nèi)地推出的一系列支持經(jīng)濟(jì)和資本市場的政策組合拳，香港股市近期呈現(xiàn)強(qiáng)勁反彈。對此，有專業(yè)人士告訴融中財經(jīng)編輯，目前香港市場之所以出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，可能是得益于政策調(diào)整、市場環(huán)境改善以及投資者信心的升溫。

從上述這些企業(yè)的基石投資人中可以看出，很多企業(yè)的背后都有地方國資和產(chǎn)業(yè)基金的站臺。

比如美的集團(tuán)的基石投資者包括國調(diào)基金、比亞迪、睿遠(yuǎn)基金、IDG資本等。低空經(jīng)濟(jì)賽道的西銳飛機(jī)上市時，引入了國調(diào)基金二期、太倉高科、常熟東南、無錫建發(fā)新投等作為基石投資者。年初在香港上市的速騰聚創(chuàng)，則獲得了來自南山戰(zhàn)新投的基石投資。更早前赴港上市的天圖投資、潤華服務(wù)、維天運通、中旭未來等多家企業(yè)都引入了地方國資作為基石投資者。

眾所周知，在資本寒冬的當(dāng)下，政府機(jī)構(gòu)、政府出資平臺、國企、央企、政府引導(dǎo)基金等為代表的國資背景LP（有限合伙人）是中國募資市場的重要支撐。在2023年上半年時，國有控股和國有參股LP的合計披露出資金額占比達(dá)71.2%。

在這種國資占投資主導(dǎo)地位的市場環(huán)境下，企業(yè)有國資作為基石投資人的站臺無疑會直接加強(qiáng)市場對公司基本面的信心。

從市場方面來看，今年港股新股的破發(fā)率明顯好于去年。數(shù)據(jù)顯示，今年以來上市的49只港股新股中，整體破發(fā)率約為37%，低于去年同期的40.54%。剔除上市首日破發(fā)的股票，今年新股上市首日的平均漲幅約為33.5%，去年同期則為18.3%。另外，今年上半年有超過九成的新股獲得超額認(rèn)購，同比增長6%，新股平均超額認(rèn)購倍數(shù)近150倍，去年同期只有平均不到10倍。

上市潮的爆發(fā)所需要的是更多資金的入場。而在今年9月18日時，美聯(lián)儲宣布大幅降息50個基點。緊隨其后，香港金管局將基準(zhǔn)利率下調(diào)50個基點至5.25%，當(dāng)日香港多家銀行紛紛跟進(jìn)降息步伐。美聯(lián)儲降息落地以及香港本地降息，直接降低香港本地的融資成本，改善資金流動性環(huán)境，因此吸引了更多的海外資金的關(guān)注。

事實也正是如此，在利好消息出爐后，港股市場反應(yīng)迅速，截至9月20日已實現(xiàn)六連漲，六個交易日累計漲幅近7%。再加上前幾日的股市狂歡，吸引了越來越多的散戶入局，投資市場情緒高度膨脹。

市場環(huán)境的改善促使投資者信心的回升，也間接促使了當(dāng)下港股市場交投的活躍景象。

從政策面上來看，市場環(huán)境的改善和政策導(dǎo)向形成了默契地配合，共同推進(jìn)了這波港股高潮。

今年，為配合《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，證監(jiān)會與香港方面再次深化合作，采取5項措施進(jìn)一步拓展優(yōu)化滬深港通機(jī)制、助力香港鞏固提升國際金融中心地位，共同促進(jìn)兩地資本市場協(xié)同發(fā)展。其中，非常重要的一條就是“支持內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)赴港上市融資”。

為吸引內(nèi)地企業(yè)和新興市場企業(yè)赴港上市，港交所自身也在提升市場效率和流動性方面做出一系列改革。比如，啟用全新的新股結(jié)算平臺FINI，縮短新股定價日和交易日之間的間隔，還有庫存股機(jī)制、建議下調(diào)香港證券市場股票最低上落價位咨詢市場、完成惡劣天氣下維持市場交易的市場咨詢等……

另一方面，多家企業(yè)赴港上市的背后或許也存在無奈之舉。

A股新股發(fā)行放緩預(yù)期正在持續(xù)，對于一些科創(chuàng)屬性的企業(yè)，其業(yè)績水平和穩(wěn)定性達(dá)不到A股上市要求，而選擇港股上市毫無疑問為其多提供了一個籌措資本的路徑，也給背后的機(jī)構(gòu)股東多一個退出的選擇。持續(xù)獲得新融資、完成上市對賭協(xié)議等是每一個企業(yè)都需要直面的關(guān)乎生死存亡的難題，而赴港上市則可以暫時解決。

但不可否認(rèn)的是，港股的IPO正在爆發(fā)中，各方也都對其未來表示了積極的看法。

香港財政司司長陳茂波在10月6日發(fā)布隨筆表示，市況回升以及投資者審慎看好后市，將推動不少公司加快在港上市的進(jìn)程，當(dāng)中包括不少創(chuàng)科企業(yè)；同時亦將促成更多企業(yè)在港落戶。

也就是在這樣的情境下，不少投資人或者創(chuàng)始人向融中財經(jīng)表示，正在推進(jìn)赴港上市。因為他們知道，利于上市的窗口期不會一直開車，趁著行情好抓緊沖一把。畢竟上市即“上岸”。