2月20日午間，聯(lián)想集團(tuán)公布截至2024年12月31日的2024/25財年第三財季業(yè)績。

報告期內(nèi)，聯(lián)想集團(tuán)營收188.0億美元，同比增長20%，上年同期157.21億美元；第三季度凈利潤6.93億美元，同比增長106%，上年同期3.37億美元。

面對這樣一份營收與利潤雙增的財報，資本市場卻開始“用腳投票”。

財報發(fā)布不久，在當(dāng)日13：00左右，聯(lián)想集團(tuán)股價一改上漲模式，“由紅轉(zhuǎn)綠”開啟下跌；截至當(dāng)日收盤，聯(lián)想集團(tuán)每股跌7%至11.7港元，總市值1451億。

一方面，聯(lián)想集團(tuán)的股價下跌或受行業(yè)板塊因素影響。2月20日，港股市場科技股全線下挫，截至收盤恒生指數(shù)跌1.61%，恒生科技指數(shù)跌3.13%。

在整個科技板塊表現(xiàn)不佳的情況下，聯(lián)想集團(tuán)的股價也受到了板塊拖累。即使其自身業(yè)績超預(yù)期，但在市場整體趨勢向下的環(huán)境中，也難以獨善其身。

另一方面，從聯(lián)想集團(tuán)自身業(yè)務(wù)來看，聯(lián)想集團(tuán)基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)的云端業(yè)務(wù)銷售額實現(xiàn)了顯著增長，同比增長59%，但基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)的運營利潤率卻有所收窄，導(dǎo)致毛利率下降。投資者可能因此對公司整體盈利能力的可持續(xù)性產(chǎn)生疑慮，進(jìn)而影響股價。

此外，從整個科技行業(yè)來看，聯(lián)想集團(tuán)雖然在個人電腦和智能設(shè)備領(lǐng)域有一定市場份額，但競爭對手也在不斷發(fā)展，如戴爾、惠普等在 PC 市場的競爭，以及其他科技公司在新興技術(shù)領(lǐng)域的競爭，這使得投資者對聯(lián)想集團(tuán)未來能否保持市場地位和盈利能力存在擔(dān)憂，進(jìn)而反映在股價上。

具體到聯(lián)想集團(tuán)第三財季業(yè)績各業(yè)務(wù)的財務(wù)表現(xiàn)。其中，智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)（IDG）表現(xiàn)亮眼，再次實現(xiàn)同比雙位數(shù)增長，營收達(dá)137.9億美元，同比增12%。

基礎(chǔ)設(shè)施方案業(yè)務(wù)集團(tuán)（ISG）實現(xiàn)單季盈利，營收同比暴漲近60%至39.38億美元，連續(xù)第三個季度創(chuàng)下營收新高。

方案服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán)（SSG）再度展現(xiàn)強勁增長動能，營收規(guī)模突破22.57億美元，同比實現(xiàn)雙位數(shù)增幅，創(chuàng)歷史新高。

聯(lián)想集團(tuán)表示，本財季聯(lián)想集團(tuán)個人電腦業(yè)務(wù)全球市場份額達(dá)24.3%，領(lǐng)先第二名近5個百分點。IDG智能設(shè)備業(yè)務(wù)集團(tuán)運營利潤率達(dá)7.3%。AIPC作為一個全新的智能設(shè)備品類，正加速超預(yù)期兌現(xiàn)，具有五個特征的AIPC在中國市場筆記本銷量占比達(dá)15%。

在公布業(yè)績的同時，聯(lián)想集團(tuán)宣布，將在AI PC端側(cè)本地部署DeepSeek大模型，這將成為全球首家端側(cè)部署該大模型的AI PC品牌。

華泰證券稱，DeepSeek的出現(xiàn)使端側(cè)部署算力的需求明顯增長，具有一定算力能力的超極本需求有望邊際向上，長期看利好下游AI應(yīng)用繁榮和商業(yè)化落地，AIPC有望帶動PC消費者再次換機(jī)，聯(lián)想作為全球PC龍頭有望受益。維持“買入”評級。

聯(lián)想集團(tuán)董事長兼CEO楊元慶表示，“具有更高效率和更低成本的人工智能技術(shù)加速了個人智能，尤其是加速端側(cè)智能、邊緣側(cè)智能的成熟進(jìn)程，也促進(jìn)并加速了人工智能在企業(yè)的部署和客制化應(yīng)用，這與聯(lián)想很早就確立的混合式人工智能的愿景是一致的。未來，憑借對創(chuàng)新的持續(xù)投入，憑借卓越且富有韌性的全球運營，我們有信心推動可持續(xù)的增長和盈利的提升。”