昔日千億獨角獸，還是沒迎來逆風(fēng)翻盤的一幕。

近日，北歐最大電池制造公司“Northvolt（北伏電池）”正式向斯德哥爾摩地方法院提交了破產(chǎn)申請。

此事早有預(yù)告，2024年便初現(xiàn)公司經(jīng)營危機端倪。為了擺脫困境，彼時的Northvolt先后關(guān)閉在美加利福尼亞的研發(fā)部門并在美申請企業(yè)重組，又將相關(guān)業(yè)務(wù)遷回瑞典，并且嘗試從外部籌集資金。然而，這些努力都未能將這家昔日巨頭拉回安全地帶。

如今向注冊地當(dāng)?shù)卣峤黄飘a(chǎn)申請的Northvolt，更像是走上了宣判“死刑”的判決庭，正式走向破產(chǎn)的深淵。

唏噓程度可用路透社此前對于其申請破產(chǎn)時的點評概之——這家公司僅用了幾個月時間，就從歐洲最有望成為本土電動汽車電池冠軍的公司，變成了陷入困境、難以維持運營的公司。

尤為關(guān)鍵的是，在瑞典申請破產(chǎn)的Northvolt，也終結(jié)了歐洲欲打造一家能與中日韓主要電動汽車電池企業(yè)相抗衡公司的最大希望。

曾被看作是歐洲新能源產(chǎn)業(yè)希望之星的Northvolt，過去承載著歐洲在電動車電池領(lǐng)域減少對中日韓依賴的夢想。自2016年成立起，短短幾年時間內(nèi)，Northvolt便從大眾汽車、高盛、貝萊德等投資者以及德國和加拿大政府等處，獲得總額約140億美元的融資。

在胡潤研究院發(fā)布于2024年4月的《2024全球獨角獸榜》中，彼時Northvolt還以1430億元估值位列第15名，而與其估值相當(dāng)同樣位列15名的，是由亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯創(chuàng)辦的航天公司藍色起源（Blue Origin）。

但隨著一紙破產(chǎn)申請的遞交，全球獨角獸榜單上的“1430億”估值即將灰飛煙滅。“歐洲的希望”，如今也走到了命運的關(guān)鍵路口。

出身不凡，“歐洲的希望”

Northvolt的故事，有著絢麗多彩的開端。

2016年，在全球?qū)﹄妱悠囆枨蠹ぴ龅谋尘跋拢琋orthvolt悄然誕生。兩位特斯拉供應(yīng)鏈管理的前高管彼得·卡爾森（Peter Carlsson）和保羅·切瑞蒂（Paul Cerruti），帶著在行業(yè)內(nèi)積累的豐富經(jīng)驗和深厚資源，踏上了在動力電池領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)征程。

創(chuàng)始人靚麗的從業(yè)背景加上項目所處行業(yè)的廣泛前景，讓Northvolt輕松一躍成為資本的寵兒。2017年1月，成立只有幾個月的Northvolt沒有任何產(chǎn)品的背景下，完成了1200萬美元的首輪融資。彼時，他們宣布了一項大膽而簡單的計劃——通過開發(fā)世界上最環(huán)保的電池單元來實現(xiàn)能源的未來，并建立歐洲電池供應(yīng)體系。

同在2017年，Northvol又相繼從風(fēng)險投資機構(gòu)那里拿到了千萬級別美元投資；2018年，Northvol從瑞典獲得1800萬美元補助資金、獲得歐洲投資銀行5200萬歐元的貸款……期間，Northvolt也如投資人所期待般，產(chǎn)品研發(fā)和交付，以及實驗室和工廠的陸續(xù)建設(shè)都在有序進行著。

2019年6月，大眾汽車、高盛、寶馬、AMF、Folksam集團和IMAS基金會共同完成了對Northvolt 10億美元的股權(quán)融資。這時候，眾多投資人對于Northvolt更是贊譽有加。

彼時的大眾高管稱，“作為集團在歐洲的合作伙伴，Northvolt的技術(shù)優(yōu)勢、可持續(xù)和碳優(yōu)化的電池生產(chǎn)工藝將助力集團在德國的電池生產(chǎn)。”與此同時，時任高盛董事總經(jīng)理的Michael Bruun評論道，“對歐洲清潔能源未來的過度依賴于可持續(xù)和具有成本效益的電池生產(chǎn)。Northvolt開發(fā)了行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)和工藝，使其未來幾年在歐洲供應(yīng)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。我們很高興與工業(yè)和金融投資者合作，并支持一個雄心勃勃世界級管理團隊。”

也是在2019年，成立僅3年的Northvolt以150億元估值挺進了獨角獸行列中。此后數(shù)年，Northvolt都是榜上常駐嘉賓，如下圖所匯集的胡潤全球獨角獸榜自2019年至2024年的所示，Northvolt在六年時間，估值近乎翻了十倍，其排名也從百名開外擠進了前二十強。

萬眾矚目的Northvolt，也有明確的目標(biāo)——歐洲建立起一家能夠與亞洲電池巨頭相抗衡的一流電池制造企業(yè)。

這既是Northvolt的目標(biāo)，同樣也是歐洲新能源行業(yè)的期盼。自工業(yè)革命起，歐洲憑借工業(yè)實力享有盛譽，尤其在汽車領(lǐng)域擁有不可撼動的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢。但21世紀(jì)后，隨著電動汽車蓬勃發(fā)展，全球汽車產(chǎn)業(yè)格局正發(fā)生深刻變革。

歐洲作為世界前三大電動汽車市場之一，電池需求持續(xù)旺盛。然而，面對龐大的市場需求，歐洲在電池產(chǎn)能方面卻存在明顯差距。與此同時，在全球動力電池裝車量排行榜上，并未見歐洲企業(yè)的身影，反而中日韓企業(yè)“霸榜”，其中來自中國的企業(yè)更是占據(jù)全球半數(shù)以上份額。

在藍海市場面前，不想從中分得一杯羹那自然是假話，但不得不面對的現(xiàn)實情況是，歐洲在電池產(chǎn)能上明顯處于落后梯隊。甚至本土動力電池工廠的鋰電設(shè)備產(chǎn)線供應(yīng)，仍需中國設(shè)備廠商的參與，制造動力電池的關(guān)鍵材料如隔膜、精密結(jié)構(gòu)等同樣依賴于進口。

“天崩開局”下，欲要破局的Northvolt恰逢其時，順理成章肩負(fù)起“全村的希望”。

以至于在2021年，Northvolt位于瑞典的Ett超級工廠在完成首塊鋰離子電池的組裝后，欣然稱之為“新篇章”——“標(biāo)志著歐洲工業(yè)歷史新篇章的這款電池，是由一家本土歐洲電池公司在超級工廠內(nèi)首次完全設(shè)計、開發(fā)和組裝的。”

自此，擁有自研自產(chǎn)能力的Northvolt邁向了高速發(fā)展階段，來自大眾、寶馬、沃爾沃等客戶總價數(shù)百億美元的合同朝著Northvolt紛至沓來。

與訂單合同如影隨形的，還有投資人用金錢投出的支持票，截至2024年，Northvolt累計融資約140億美元，成為歐盟成立以來融資金額最多的創(chuàng)業(yè)公司之一。

千億打了水漂，獨角獸申請破產(chǎn)

然而，從估值千億的天之驕子到走向破產(chǎn)懸崖邊上，Northvolt前后用了不到一年時間。

只不過，事后站在上帝視角看，Northvolt其實早在2022年便顯露出陷入財務(wù)泥潭的跡象。這一年，Northvolt仍堅持?jǐn)U張計劃，在各地建設(shè)了多個超級工廠，毫無疑問，這種過于激進的經(jīng)營戰(zhàn)略，導(dǎo)致公司資金壓力過大，并逐漸陷入經(jīng)營危機。

2023年，Northvolt發(fā)布的財報顯示，公司營收從2022年的1.07億美元增加到2023年的1.28億美元，但其虧損額卻從2.84億美元翻倍增至11.67億美元。

事與愿違的是，盡管Northvolt過去幾年間一直在全球各地建工廠以提升產(chǎn)能，但產(chǎn)能問題卻是間接壓垮Northvolt的最后一根稻草。2024年6月，由于產(chǎn)品無法按時交付，寶馬取消了與Northvolt價值20億美元的采購合同，轉(zhuǎn)而將該筆訂單交給韓國的電池生產(chǎn)商三星SDI。

寶馬取消訂單后，市場恐慌情緒無形間開始蔓延，亦如雪上加霜般，使得Northvolt的資金鏈更加緊張。

面對經(jīng)營困境，Northvolt不得不采取一系列緊急措施以求自救。2024年9月，Northvolt正式宣布大規(guī)模裁員計劃，擬在其瑞典基地裁員1600人，約占公司全球員工總數(shù)的五分之一。然而，裁員等措施也并未能有效改善Northvolt的財務(wù)狀況。

于是于2024年11月，Northvolt在美國申請破產(chǎn)保護，將根據(jù)破產(chǎn)法第11章尋求重組。據(jù)相關(guān)文件顯示，當(dāng)時Northvolt擁有約3000萬美元的流動資產(chǎn)，卻背負(fù)著高達58.4億美元的債務(wù)。

耐人尋味的是，在Northvolt爆出經(jīng)營危機的2024年，上半年還對外頻頻帶來好消息——2024年1月8日，Northvolt獲得了一項由歐盟委員會批準(zhǔn)高達9.02億歐元的德國60 GWh工廠項目補貼，這也是歐盟批準(zhǔn)的首個“匹配援助”補貼；同年1月16日，Northvolt還宣布簽署了50億美元無追索權(quán)項目融資協(xié)議，以擴建瑞典北部的Northvolt Ett超級工廠，涉及正極和電池產(chǎn)能。

值得注意的是，盡管這筆貸款直至Northvolt申請破產(chǎn)時都未能到賬，但該筆融資還是創(chuàng)下了歐洲有史以來發(fā)放的最大綠色貸款。

而且上述補貼沒能讓Northvolt多撐一年——2024年11月，Northvolt公開稱，其庫存現(xiàn)金只夠維持約一周時間的運營，并表示現(xiàn)有客戶將提供1億美元新融資，以支持公司在破產(chǎn)期間的業(yè)務(wù)運營。

但至今過去數(shù)月，Northvolt也沒能等來“白衣騎士”。

在最新消息中，Northvolt發(fā)文表示，“與電池行業(yè)的許多公司一樣，Northvolt在最近幾個月經(jīng)歷了一系列復(fù)雜的挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)侵蝕了其財務(wù)狀況，包括資本成本上升、地緣政治不穩(wěn)定、隨后的供應(yīng)鏈中斷以及市場需求的變化。在此背景下，該公司在提高產(chǎn)量方面面臨著重大的內(nèi)部挑戰(zhàn)，這些挑戰(zhàn)既是參與高度復(fù)雜行業(yè)所預(yù)料的，也是無法預(yù)見的。”

在向瑞典當(dāng)?shù)卣f交破產(chǎn)申請時，Northvolt依舊在期盼投資人的出現(xiàn)，“由于公司無法獲得必要的財務(wù)條件以繼續(xù)保持目前的形勢，因此，董事會確定，這是唯一可用的解決方案，同時公司尋求所有現(xiàn)實的選擇以獲得融資，以便在瑞典破產(chǎn)程序期間繼續(xù)運營。”

只是，燒錢速度驚人的Northvolt已經(jīng)很難再俘獲資本芳心了——自成立以來，Northvolt累計獲得約140億美元（以人民幣計，約1000億元）融資。不算其賬上最新記載的外債為80億美元，已經(jīng)較之去年記錄的58.4億美元債務(wù)又多了20億美元，也不討論其過去數(shù)年間接到的數(shù)百億美元訂單。僅以完成的融資額算，Northvolt已經(jīng)將千億元真金白銀打了水漂。

作為Northvolt第二大股東，曾累計對Northvolt進行9億美元投資的高盛，也于2024年表示年底將這部分股份減記至零，直言“我們和許多投資者一樣對這一結(jié)果感到失望。”

從IPO到ICU

“歐洲的希望”，滅了。同樣意味著歐洲電池產(chǎn)業(yè)去中日韓特別是“去中國化”的夢，也碎了。

對于申請破產(chǎn)一事，臨時接任Northvolt董事長的湯姆·約翰斯通在近日發(fā)布會上表示，“這是一個極其艱難的日子。我們曾希望打造一個突破性的企業(yè)，推動電池、電動車乃至歐洲工業(yè)的綠色變革，但結(jié)果令人痛心。”

日前，瑞典副首相兼能源與工商大臣埃芭·布施也向外界發(fā)聲，表示歐盟應(yīng)修改其清潔技術(shù)資助規(guī)則，以幫助Northvolt吸引潛在的新東家。并表示她已敦促歐盟擴大清潔技術(shù)項目的資助對象范圍，從而推動Northvolt等電池制造商獲得資助。

布施還強調(diào)，“如果歐盟委員會繼續(xù)只支持電池行業(yè)的新入局者，那么歐洲本土的‘清潔產(chǎn)業(yè)協(xié)議’將由中國掌控。”

“由中國掌控”這并非危言聳聽，實際上，歐洲目前正處于嚴(yán)重依賴從中國進口關(guān)鍵綠色技術(shù)的局面。

數(shù)據(jù)能直接反映問題。

市場研究機構(gòu)SNE Research最新發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017—2024年，全球動力電池裝車量分別達到59GWh、100GWh、118GWh、148GWh、304GWh、509GWh、703GWh和894.4GWh，年均復(fù)合增長率為51.1％。但這片藍海市場卻被中日韓企業(yè)牢牢把控。

2024年全球動力電池十強榜單與往年數(shù)據(jù)如出一轍，中日韓企業(yè)依然包攬了前十席位，包括6家中國企業(yè)、3家韓國企業(yè)和1家日本企業(yè)。具體來看，6家中國電池企業(yè)中，寧德時代、比亞迪、國軒高科、欣旺達的增速超過了行業(yè)整體平均水平，且6家中國企業(yè)的市場份額達67.1%，彰顯了中國動力電池企業(yè)在全球市場的強大競爭力。

與此同時，在新能源汽車大潮中顯而易見已經(jīng)落后的歐洲車企，過去十年間也一直在努力調(diào)整方向。其中，動力電池作為電動汽車的核心零部件，而全球年度動力電池裝機量排名前10名企業(yè)中，卻沒有一家企業(yè)來自歐洲，已然讓歐洲車企及政府感受到自建電池產(chǎn)業(yè)鏈勢在必行。

因而，過去十年間，歐洲并未停止對本土電動汽車電池產(chǎn)業(yè)的投資力度，寄望于由此能夠滿足本土的電動汽車需求。但在嘗試打造本土電池產(chǎn)業(yè)鏈這條路上，基本以失敗告終，在Northvolt身陷困境之前，便有Britishvolt、AMTE Power等歐洲電池企業(yè)相繼夭折。

對于“歐美為何造不出好電池”這個問題，寧德時代掌門人曾毓群曾給出過直接答案——歐洲電池制造商的CEO無法生產(chǎn)出好的產(chǎn)品。這是因為他們的設(shè)計是錯誤的。其次，他們的工藝流程是錯誤的。第三，他們的設(shè)備是錯誤的。如果他們想擴大規(guī)模，他們肯定會遇到利用率問題。之后會出現(xiàn)可靠性問題，兩年、三年后，會出現(xiàn)安全問題。所以幾乎所有的錯誤都在一起了。

一語成讖，Northvolt的潰敗成了曾毓群回答中的真實寫照。

有意思的是，此前市場有傳出過“寧德時代收購Northvolt談判”的消息，而這也得到了Northvolt管理層的證實，“與亞洲合作，是Northvolt正在考慮的克服危機的解決方案之一。”但很快，寧德時代聯(lián)合創(chuàng)始人潘健在接受德國媒體采訪時表示，投資瑞典同行Northvolt并不是公司的優(yōu)先事項。同時也提到，寧德時代仍有可能在生產(chǎn)領(lǐng)域與Northvolt展開合作，為其提供幫助。

潘健彼時的回復(fù)提及關(guān)鍵原因，“我們之前并不知道他們面臨如此嚴(yán)重的財務(wù)問題。”并表示，“如果Northvolt能在一兩年前聯(lián)系我們，那時候他們財務(wù)狀況還比較穩(wěn)定，合作會更容易。”

可惜的是，商界從來不存在一鍵重啟的選擇。

遙想在2023年，Northvolt還在與銀行商談最快2024年在股市以估值200億美元上市的事宜，但如今，這家曾計劃IPO的企業(yè)，躺在了ICU。