被譽為“最會說脫口秀的投資人”的梅花創投吳世春，最近“內憂外患”。

近日，北京市第一中級人民法院裁定，吳世春旗下超2億元的資產遭到查封、扣押或凍結。

就在前不久，吳世春作為實際控制人掌舵的ST路通（300555.SZ）收到關注函：深交所要求說明董事會是否不當限制股東權利。

這源于吳世春要罷免3名董事并改組董事會，結果提請召開股東大會的提案被ST路通董事會否決。ST路通監事會于6月8日審議通過提案股東提請召開臨時股東會的議案，并決定于6月27日召開臨時股東會審議相關議案。但ST路通未及時披露監事會決議及股東會通知，因此收到了監管函。

3月份，吳世春以1.5億元，通過拍賣拿下ST路通7.44%的股權，鎖定該公司第一大股東；而在1月，吳世春還通過旗下公司以2.3億元，晉升夢潔股份（002397.SZ）第二大股東。

此前，吳世春長期征戰一級市場，投資風格以“快穩準”著稱，被譽為投資界的“快狼”、有互聯網時代的“人脈王”，創業者的“引路人”之稱。

由吳世春2014年創立的梅花創投則是國內最活躍的早期投資機構之一，代表投資案例包括大掌門、趣店、理想汽車、小牛電動、致尚科技、悅安新材、赤子城等。

投資版圖擴大的同時，背后也呈現出投資方、股東、管理層多方利益的拉扯。如今，吳世春正陷入一場資產被凍結與上市公司控制權爭奪的雙重風暴中。

01

吳世春4家企業股權被凍結

本人回應：正在和解

根據裁判文書網近日公開的信息顯示，國內知名創業投資人、梅花創投創始合伙人吳世春，被北京某法院裁定凍結其名下價值超2億元的資產。

來源：裁判文書網

天眼查風險信息顯示，2025年5月9日至20日期間，吳世春所持多家企業股權被陸續凍結，股權所在企業分別為寧波梅花天使投資管理有限公司、共青城青云數科投資合伙企業（有限合伙）、贛州梅嶺春來股權投資合伙企業（有限合伙）、珠海梅花心力股權投資合伙企業（有限合伙），凍結股權數額分別為2025萬人民幣、5000萬人民幣、7499萬人民幣，凍結期限均為三年。其中，寧波梅花天使投資管理有限公司、共青城青云數科投資合伙企業分別被凍結股權數額2025萬元、3000萬元。

申請凍結吳世春股權的申請人身份沒有完全公開，但法律文書中標注的原告為“某股權投資企業”，申請人包括某創某公司、某發展基金合伙企業（有限合伙）、某* 以及某股權投資基金合伙企業（有限合伙）。

目前該糾紛仲裁案件正在仲裁庭收取各方辯護意見階段，尚未正式仲裁和形成仲裁裁決。吳世春則向公眾回應，“正在和解，解除凍結。”

02

誰凍結了創投大佬的2億資產？

對于“2億資產凍結糾紛”這一事件，6月24日，吳世春在微信朋友圈回應說明中稱：“投資方律師利用法律規定漏洞，對吳世春實施訴前保全，將仲裁請求的金額上限，對吳世春申請財產凍結，意圖通過此等訴訟策略逼迫吳世春配合其不合理的財產訴求。”

同時他還表示，這次資產凍結對于梅花創投的投資決策不會造成任何影響。

從吳世春的聲明中得知，本次財產凍結，主要源于北京基調網絡股份有限公司(簡稱“聽云公司”)的股權糾紛仲裁案件。

天眼查APP信息顯示，聽云隸屬于北京基調網絡股份有限公司，該公司成立于2007年3月，法定代表人為吳世春。聽云是國內首家專注于應用性能管理的企業，2010年首次推出RTMP流媒體監測。核心產品包括聽云Network、聽云App和聽云Server。2015年，公司在新三板上市，又于2018年8月終止股票掛牌。

聽云《招股書》顯示，2010年6月，吳世春就通過股權轉讓的方式持有了聽云11%的股份，距離他創立梅花創投還早了4年。在遞表前吳世春又于2013年、2014年受讓了公司股份，合計持股13.74%。

來源：天眼查

據天眼查信息，2020年9月7日，聽云完成4億元人民幣C輪融資，投資方包括中金鋒泰基金、梅花創投、匯添富、廣發乾和、灃源資本。在2021年的Pre-IPO輪融資中，有中金公司、灃源資本等8家機構。結合前述仲裁申請人名字看，上海國鑫創投創業投資有限公司、中國互聯網投資基金（簡稱“中投網”）、中信資本控股有限公司與申請人名字很相似。

吳世春本人也與中國互聯網投資基金的董事長進行過溝通，吳世春稱，根據投資協議約定，聽云公司應當通過減資回購投資方的股權，且聽云公司目前賬上有足以支付D輪投資回購款的現金。根據投資協議約定 即使聽云公司無力承擔回購責任，聽云公司重要股東將以非連帶方式(以各位股東之間的相對股權比例為準）以所持股權價值為限承擔回購責任。因此，他認為不應牽扯自己的其他財產。

目前聽云公司的股東名單中包括了南京華映中小企業發展基金合伙企業、青島凱聯瞰宏股權投資合伙企業等十幾家投資機構。

從業績表現來看，聽云公司持續處于虧損中。2015年至2018年第一季度，聽云公司營收分別為0.72億元、1.38億元、1.44億元和0.4億元，分別同比增長28%、88.93%、3.87%和62.73%；但是公司利潤沒有好轉，同期，歸母凈利潤分別為-0.21億元、-0.09億元、-0.63億元和-0.03億元。由于聽云在C輪融資后未能重新登陸資本市場，投資者退出受阻，可能因此觸發了投資協議中的回購條款，導致投資方發起仲裁，要求聽云公司履行股權回購責任。

不過，吳世春在回應中特別說明：“投資方律師利用法律規定漏洞，對吳世春實施訴前保全，將仲裁請求的金額上限，對吳世春申請財產凍結，意圖通過此等訴訟策略逼迫吳世春配合其不合理的財產訴求。”

“綜上，雖然吳世春持有的寧波梅花公司股權被凍結，但是該措施僅為訴前保全措施，而非法律執行行為，對吳世春的財產所有權無處置風險。且根據投資協議約定，吳世春僅以其所持的聽云公司股權價值為限承擔有限責任，不會牽涉個人財產。”

作為創投圈的明星投資人，吳世春的投資哲學是，在不確定性中尋找“確定性切口”，用長期主義對沖短期波動。2014年創辦梅花創投以前，吳世春是連續創業者，被稱為“最懂創業者”的天使投資人。曾投資大掌門創造了1500倍回報；投資趣店也獲得了超過1000倍回報。

官網信息顯示，梅花創投管理約100億元人民幣基金和1億美元基金，已攜手13家企業完成上市。據騰訊新聞“深網”報道，2024年，梅花創投投資40多家企業，共計投入約17億，大部分投資聚焦在硬科技和新質生產力上面，包括低空經濟、AI、商業航天、半導體上下游、機器人公司等。

吳世春還表示，2025年梅花創投至少要投50家企業，投出將近30億資金，加大對AI應用公司的投資，像機器人這種備受關注的領域。

03

洗牌董事會遇阻

控制權爭奪博弈持續

吳世春在著力一級市場的同時，也在不斷夯實二級市場的大本營。

3月份，梅花創投吳世春以1.5億元，通過拍賣拿下ST路通7.44%的股權，鎖定該公司第一大股東。

ST路通，即無錫路通視信網絡股份有限公司，成立于2007年，總部位于江蘇無錫，2016年于深交所創業板上市，是一家專注于通信設備和智慧物聯應用的高科技企業，核心業務包括網絡通信設備、智慧物聯應用，以及AI軟件開發、人工智能等新興技術拓展。

5月26日，ST路通的股東吳世春、顧紀明和尹冠民以書面形式向公司董事會發出提請召開臨時股東大會的函。主要提請罷免邱京衛、付新悅和王曉芳的董事職務，并選舉吳世春、高翔和于濤為董事。

目前ST路通總計有5名董事，分別是邱京衛、付新悅、王曉芳、黃遠征和湯四新。其中，邱京衛為董事長，黃遠征和湯四新為獨立董事。吳世春、顧紀明和尹冠民三人分別持有公司7.46%、2.21%和1.05%（合計持有10.72%）的股份。目前，吳世春系ST路通的第一大股東。

據ST路通公告，吳世春等人提出的罷免理由為，由于華晟云城及其關聯方債務問題，華晟云城持有的ST路通股份持續被動減持，目前已不再直接持有ST路通股份，認定其提名的董事不適合繼續擔任董事。

對此，北京德恒律師事務所合伙人、律師吳昕棟表示，《公司法》等法律法規并未規定提名人持股情況發生變化就必然導致其提名的董事不適合繼續擔任董事。董事的任職與罷免主要依據其是否存在違法違規、違反公司章程、損害公司利益等法定情形，而不是單純基于提名股東的持股變化。不過，無股權卻掌控董事會關鍵席位，對公司治理的影響具有兩面性：一方面，若董事憑借專業能力和經驗任職，能為公司提供客觀專業的決策支持，獨立監督管理層，維護公司整體利益。但另一方面，無股權關聯可能導致董事與股東利益不一致，決策時對公司業績和股東回報關注度不足，易引發公司控制權爭奪，還可能因缺乏股東支持，在戰略實施時面臨資源調配難題，同時存在信息獲取不足影響決策質量的風險。

來源：罐頭圖庫

關注函稱，ST路通監事會于6月8日審議通過提案股東提請召開臨時股東會的議案，并決定于6月27日召開臨時股東會審議相關議案。另有相關股東向董事會提交臨時提案，要求在6月30日召開的2024年年度股東會上增加罷免現任董事的提案，同樣被董事會拒絕提交審議。

但ST路通未及時披露前述監事會決議公告，亦未披露臨時股東會通知。

前期，深交所創業板公司管理部已通過約談、函詢等方式對董事罷免相關事項表示關注，督促ST路通應當依法合規履行信息披露義務，保障股東合法權利。深交所要求其在6月24日前說明情況。目前，未見上市公司最新相關公告，ST路通董秘辦相關人員則稱，已將回復函提交至江蘇證監局。

吳昕棟律師表示，根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》，上市公司需及時履行信息披露義務，對監管問詢應在規定時限內合規回復，若ST路通未在規定時間前回應深交所關注函，已涉嫌違反信息披露及時性原則。從監管實踐看，此類情形可能被認定為信披違規，深交所后續或采取包括發出監管函、約見談話等進一步采取自律監管措施或者實施紀律處分。

圖源：罐頭圖庫

對于股權較為分散的上市公司，獲得半數以上董事會席位，對獲得上市公司控制權至關重要。吳世春一派后續是否還會發起進攻，控制權爭奪博弈或許還將持續。

除了董事會內斗，從近年業績來看，ST路通表現難言樂觀。

來源：Wind

ST路通已經連虧四年，2021年-2024年凈利潤分別虧損0.15億元、0.18億元、0.37億元、0.57億元。2025年一季度，公司營收2946萬元，同比下降29.84%；凈利潤虧損435萬元，同比下降6.81%。

第一季度，ST路通的銷售費用、管理費用、財務費用占比顯著上升，總和占總營收的比例達到35.06%，較去年同期增加了70.14%。這表明公司在控制費用方面面臨較大壓力。

公司在2024年度報告中提到，受業務結構調整的影響，整體營業收入和毛利潤同比減少。因市場需求的階段性調整，廣電運營商及行業客戶在視頻監控和應急廣播等智慧應用業務上放緩了建設步伐，這對公司的整體項目銷售造成了一定影響。

與ST路通類似，1月份，執行事務合伙人為吳世春的青云數科，拿下二股東10.65%股份的夢潔股份，轉讓總價款為2.3億元，“家紡第一股”夢潔股份也屬于小市值，近年業績表現不佳，且大股東們交戰正酣。

2021、2022年，夢潔股份均出現虧損，2023年、2024年凈利潤分別為0.23億元、0.24億元；2025年一季度營收3.3億元，同比下滑19.22%；凈利潤969萬元，同比增長14.45%。

近年來，在境內外首次公開募股（IPO）通道收窄、復雜多變的國際形勢與經濟環境下，VC/PE（風險投資與私募股權投資）機構退出充滿挑戰。

創投機構通過控股上市公司注入優質資產，或成為未來創投退出的新路徑之一。不過香頌資本董事沈萌也強調，獲取上市公司的“殼”資源，以便將一級市場的優質項目裝入上市公司，實現快速退出和資本增值。但機構投資的項目可能并非單一賽道，彼此之間不一定有互補性，所以這些項目如果都注入上市公司，相互之間可能缺乏合理性。

目前，吳世春資產被凍結一事引發股民熱烈討論。有投資者認為會一定程度上增加ST路通的風險點。

來源：股吧

吳昕棟律師認為，吳世春持有的梅花創投等公司股權被因訴前財產保全被法院凍結，根據公開信息，吳世春系被執行人或債務人，但其持有的ST路通的股權尚未被納入凍結范疇，但不排除投資人追加申請法院對該部分股權采取凍結措施，或者因吳世春相關案件被判承擔支付責任，則在執行程序中，其持有的ST路通股權很有可能被法院凍結并拍賣、變賣以履行生效裁判文書。從市場層面，吳世春作為ST路通大股東，其個人信用事件可能引發投資者對公司治理穩定性的擔憂，進而導致股價波動。