一家“獨特”的創(chuàng)新藥上市公司來了。

8月7日，廣東東陽光藥業(yè)有限公司（下稱東陽光藥，6887.HK）登陸香港聯(lián)交所主板，成為中國首例“H股吸收合并私有化+介紹上市”的創(chuàng)新案例。

東陽光藥隸屬于深圳東陽光集團(tuán)旗下。此前，該集團(tuán)已有兩家上市公司東陽光（600673.SH）和東陽光長江藥業(yè)（1558.HK）。東陽光藥這次上市，為合并港股上市子公司東陽光長江藥業(yè)實現(xiàn)整體上市，即東陽光藥提交港股上市申請，向其控股子公司東陽光長江藥業(yè)小股東發(fā)行H股，換取前述小股東所持上市公司東陽光長江藥業(yè)股份。吸收合并完成后，東陽光藥再通過介紹方式實現(xiàn)上市。

東陽光藥，是一家從事藥物的研發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化，專注創(chuàng)新藥，涉及改良型新藥、仿制藥和生物類似藥的綜合性制藥企業(yè)。其擁有廣東省唯一的抗感染新藥研發(fā)全國重點實驗室，實驗室面積超5萬平方米，高效液相色譜儀達(dá)400余臺，在業(yè)內(nèi)有“液相森林”之稱。更令人關(guān)注的是，東陽光藥不僅通過持續(xù)的研發(fā)投入，持續(xù)推動國產(chǎn)創(chuàng)新藥的進(jìn)階，還將銷售網(wǎng)絡(luò)鋪向海外，躋身全球制藥競爭前沿。

年入40億，獲批藥物達(dá)150余款

2001年，東陽光集團(tuán)收購了宜都一家小的原料藥廠，進(jìn)軍生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。此后于2003年成立了綜合性制藥公司東陽光藥，2005年成立以創(chuàng)新藥研發(fā)為核心的藥業(yè)研究院，經(jīng)過20余年的深耕和持續(xù)投入，已建立起完全自主、系統(tǒng)全面的研發(fā)體系。

目前，東陽光藥已建成獨立自主的研發(fā)平臺、達(dá)到國際標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)設(shè)施與全方位銷售網(wǎng)絡(luò)。其擁有研發(fā)、生產(chǎn)、銷售一體的全面實力，并聚焦感染、慢病、腫瘤三大重點領(lǐng)域。

當(dāng)前，商業(yè)化管線構(gòu)成了東陽光藥的價值基本盤。以可威為代表的抗感染兒科線、以丙肝治療藥為代表的新藥線、以糖尿病藥物為核心的慢病線（包括海外胰島素的獲批和放量）及仿制藥集采和新零售業(yè)務(wù)，共同支撐起公司業(yè)績。市場預(yù)計，這些成熟產(chǎn)品線年銷售峰值或可達(dá)200億元。

慢病治療領(lǐng)域成為近年增長亮點。該業(yè)務(wù)收入占比翻倍增長，2024年接近30%。在胰島素市場，東陽光藥表現(xiàn)尤為突出——2025年第一季度，在中國三大終端六大市場，公司已躋身胰島素及其類似藥市場TOP8企業(yè)陣營。

公司自主研發(fā)的甘精胰島素注射液已在美國申請上市，有望成為首家可豁免Ⅲ期臨床試驗而在美國上市該藥的中國企業(yè)，門冬胰島素即將開展海外臨床試驗。美國胰島素市場規(guī)模超百億美元，胰島素制劑有望成為東陽光藥出海大單品。此外，公司自主研發(fā)的治療糖尿病新藥“奧洛格列凈”亦即將獲批上市，同靶點最優(yōu)；特發(fā)性肺纖維化新藥“伊非尼酮”臨床結(jié)果優(yōu)異，BD出海潛力巨大。

目前，東陽光藥已經(jīng)開發(fā)出多元化的產(chǎn)品組合，在不同國家及地區(qū)擁有150款獲批藥物，超過100款在研藥物，包括在國內(nèi)的49款1類在研創(chuàng)新藥物。產(chǎn)品除了在國內(nèi)銷售，也參與國際競爭，國際市場銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋包括美國、德國及英國在內(nèi)八個國家及地區(qū)。

研發(fā)費用占比超20%，申請專利超2500件

初涉創(chuàng)新藥時，東陽光藥毫無經(jīng)驗可言，于是砸重金邀請海歸專家加盟。公司海歸專家的人數(shù)在巔峰時期一度達(dá)到40多位，后者均有在輝瑞、拜耳、諾華等國際頂級藥企多年的工作經(jīng)驗。這些“外援”帶來的世界前沿技術(shù)技術(shù)和管理經(jīng)驗，最終化作東陽光藥發(fā)展壯大的養(yǎng)分。

東陽光藥對于研發(fā)費用的投入，向來不遺余力。2024年東陽光藥研發(fā)成本占總收入比重超過20%。有栽種，必有收獲，東陽光藥持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，與穩(wěn)健的營收，亦形成良性循環(huán)。

更重要的是，在此過程中，一大批自主培養(yǎng)的研發(fā)人員就此完成從“新兵”到“大將”的蛻變。比如現(xiàn)在的東陽光藥董事長張英俊，是最早一批加盟的青年海歸人才，加入東陽光藥17年來主導(dǎo)了50多個1類新藥研發(fā)，累計申請1200多項發(fā)明專利，其中800多項獲得授權(quán)。

2005年，當(dāng)不少制造業(yè)企業(yè)還熱衷于規(guī)模擴(kuò)張之時，東陽光集團(tuán)已經(jīng)前瞻性地開始組建研究院。經(jīng)過20多年的積淀，如今，東陽光藥已建立起完全自主、系統(tǒng)全面的研發(fā)體系。公司現(xiàn)在擁有研發(fā)人員1100多名，其中外籍和海歸專家有20多名，先后6次獲得廣東省創(chuàng)新團(tuán)隊稱號。其承擔(dān)國家重大專項課題達(dá)20多個，申請專利超2500件，連續(xù)七年位列藥智網(wǎng)《中國藥品研發(fā)綜合實力排行榜》TOP 20。

此外，以2014年至2023年在中國公布的專利數(shù)量及授權(quán)專利公告數(shù)量統(tǒng)計，東陽光藥在國內(nèi)藥企中排名第一。東陽光集團(tuán)還入選由工信部審評的2023年度中國醫(yī)藥工業(yè)百強(qiáng)榜，排名第34位。

加速推進(jìn)全球化市場，持續(xù)拓寬護(hù)城河

國際化，是東陽光藥重要的發(fā)展戰(zhàn)略。其在《招股書》中亦表示，計劃加速推進(jìn)全球化市場，致力于成為國際化的制藥公司。

在國際市場上，海外銷售網(wǎng)絡(luò)也已覆蓋包括美國、德國及英國在內(nèi)八個國家及地區(qū)。

公司產(chǎn)品在海外市場贏得了良好的聲譽，并在當(dāng)?shù)厥袌鼋⒘虽N售能力。其中，“阿奇霉素片”在德國同類藥品市場中占有率排名第一。

為了加強(qiáng)全球研發(fā)體系，打造國際研發(fā)平臺和提升海外臨床試驗?zāi)芰Γ瑬|陽光藥還表示，將積極尋求及深化與國際戰(zhàn)略伙伴的合作，共同開展國際化的研發(fā)項目。一方面，通過技術(shù)轉(zhuǎn)讓和知識共享，獲得技術(shù)和專利，提升藥品的競爭力；另一方面，對于處于臨床階段的在研藥物，著重推進(jìn)與跨國公司合作以充分利用有關(guān)在研藥物的商業(yè)價值。

同時，公司還計劃加強(qiáng)市場調(diào)研過程，深入了解海外市場需求和競爭市場環(huán)境，以便能更好地識別可迎合有關(guān)市場需求的目標(biāo)產(chǎn)品；加強(qiáng)海外市場的品牌建設(shè)和推廣，提升產(chǎn)品的全球知名度和認(rèn)可度。

事實上，經(jīng)過多年的持續(xù)開拓，東陽光藥在商務(wù)拓展（BD）合作領(lǐng)域已經(jīng)取得了巨大突破。去年11月，東陽光藥與英國制藥公司Apollo就東陽光藥自主研發(fā)的HEC88473項目達(dá)成海外授權(quán)許可協(xié)議，總交易金額近10億美元。東陽光藥董事長張英俊表示，公司擁有全方位的創(chuàng)新研發(fā)平臺和技術(shù)，具備扎實的國際化基礎(chǔ)，手握數(shù)十個潛在重磅海外BD，彰顯了公司研發(fā)管線強(qiáng)大競爭力。

在開拓海外市場的策略上，首先，有賴于符合國際標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)有藥品生產(chǎn)、質(zhì)量管理能力和供應(yīng)鏈系統(tǒng)，東陽光藥計劃促進(jìn)現(xiàn)有國產(chǎn)藥物的國際銷售，特別是獲得歐洲和美國批準(zhǔn)的藥品；其次，在研發(fā)、產(chǎn)品注冊、臨床試驗和商業(yè)化方面，計劃建立國際能力，重點推進(jìn)需求未得到滿足、具有臨床價值和在海外市場具有競爭優(yōu)勢的在研藥物的臨床試驗。另外，東陽光藥還將持續(xù)物色與跨國制藥企業(yè)交流合作機(jī)會，以提升其在國際醫(yī)藥市場的地位。

當(dāng)前，憑借強(qiáng)大的研發(fā)實力、覆蓋全球的銷售網(wǎng)絡(luò)和國際化標(biāo)準(zhǔn)的生產(chǎn)體系，東陽光藥已經(jīng)躍升至中國醫(yī)藥行業(yè)第一梯隊。東陽光藥表示，未來還將持續(xù)加大對科技創(chuàng)新的研發(fā)投入，努力成為中國一流、世界領(lǐng)先的醫(yī)藥企業(yè)。而在行業(yè)人士看來，作為中國創(chuàng)新藥企中的優(yōu)秀代表，東陽光藥登陸港交所，也將成為其全球化征程中的重要一筆。