北大校企的破產(chǎn)之路

“中國最大校企”北大方正自2019年12月首現(xiàn)債券違約,到今年10月22日第一次債權(quán)人會議，北大方正重整之路愈發(fā)清晰。

自北大方正之后，又一北大校企——北京北大未名生物工程集團有限公司（以下簡稱“未名集團”）也進(jìn)入了破產(chǎn)重組的收尾階段。

10月28日晚，未名醫(yī)藥（002581.SZ）表示，控股股東未名集團所持26.38%的股份，約1.74億股已全部被被法院凍結(jié)及輪候凍結(jié)。

實際上，未名集團曾是與北京北大方正集團、北京北大資源集團、北大青鳥并列的北京大學(xué)四大產(chǎn)業(yè)之一，其業(yè)務(wù)覆蓋生物醫(yī)藥、生物農(nóng)業(yè)、生物環(huán)保、生物智造等多個領(lǐng)域。

然而，從2017年起，未名集團就因債務(wù)危機開始走下坡路，2019年就被曝出因債務(wù)違約而宣布破產(chǎn)重整，不禁令人唏噓不已。

曾定位為“世界生物經(jīng)濟策源地”的未名集團為何會走向破產(chǎn)之路？

與北大方正和北大資源不同的是，除了公司體量相差較大之外，未名集團的大股東并不是北京大學(xué)，而是潘愛華，一位北大教授。

圖片來源：天眼查

但未名集團在其官網(wǎng)直接宣稱自己是“北京大學(xué)三大產(chǎn)業(yè)集團之一”。

圖片來源：公司官網(wǎng)

從2010年起，未名集團在全國多地有項目約14處，計劃投資金額近1000億元。溫泉小鎮(zhèn)、經(jīng)濟示范區(qū)、健康城... ... 這些項目從名子上來看多數(shù)屬于房地產(chǎn)項目，而不是科研項目。重點是，這些建設(shè)在三四線城市的項目多數(shù)只是產(chǎn)生成本卻沒有產(chǎn)出盈利。

這真金白銀的投入，考驗著未名集團的資金鏈？

2015年9月，萬昌科技通過定向增發(fā)及支付現(xiàn)金的方式購買未名醫(yī)藥100%的股權(quán)被反向收購，未名醫(yī)藥完成借殼上市。時為北大教授的潘愛華借此成為公司實控人。

沒過多久，未名集團由于自身資金流緊缺，就將自身持有的未名醫(yī)藥的股權(quán)幾乎全部質(zhì)押。然而，此后幾年未名醫(yī)藥股價節(jié)節(jié)下跌，從2015年42.22元/股，一路跌到5.5元/股，最終未名集團所質(zhì)押的股份在2019年遭到強制平倉。

圖片來源：同花順

資金流問題，成為懸在未名集團頭上的達(dá)摩克利斯之劍。截至2019年6月，未名集團占用未名醫(yī)藥的資金高達(dá)9.22億元，剩余未償還的金額還有5.07億元，利息5435.67萬元。

2019年12月30日，未名醫(yī)藥公告稱，控股股東及包括董事長潘愛華、總經(jīng)理丁學(xué)國等一眾高管收到了證監(jiān)會出具的警示函。

但由于未名集團身背多個訴訟案件，現(xiàn)金流已然困難，無法以現(xiàn)金方式償還占用上市公司的資金，為此，未名集團將手中4個還在臨床階段的醫(yī)藥、以及子公司股權(quán)等資產(chǎn)進(jìn)行償還。

圖片來源：天眼查

走向“末路”的未名集團就這樣進(jìn)入窘?jīng)r，其價值3.5億元的大樓都被強制拍賣。

今年8月，潘愛華的海南天道投資有限公司所持有的全部未名集團股權(quán)，在北京市第三中級人民法院的公示下掛牌轉(zhuǎn)讓。

就這樣，未名集團走上破產(chǎn)之路。而潘愛華也已成為限高名單的常客，與其相關(guān)的限制高消費多達(dá)數(shù)十條。

       “武斗”變“文斗”，潘愛華被踢出局？

新冠疫情形勢嚴(yán)峻，巴西已成為全球最主要的疫苗試驗場之一。在所有試驗的新冠疫苗中，來自中國科興公司的克爾來福新冠滅活疫苗脫穎而出，成為巴西圣保羅州州長口中最安全，也是最有前途的一種疫苗。

而北京科興正是能讓該疫苗生產(chǎn)變現(xiàn)的重要環(huán)節(jié)，由此可以看到北京科興的重要性。

不過，北京科興也是與未名醫(yī)藥有關(guān)的控制權(quán)之爭的主角之一。

北京科興目前主要有兩大股東，大股東為已在納斯達(dá)克上市的科興控股（N：SVA），持股73.09%；另一股東為未名醫(yī)藥，持股比例26.91%。

圖片來源：天眼查

從2016年初開始，以北京科興總經(jīng)理尹衛(wèi)東為首的北京科興管理層買方團和未名醫(yī)藥買方團輪番掀起對科興生物的私有化要約收購。這起私有化要約收購在接下來的2年里，不僅未落下帷幕，反而越演越烈，而內(nèi)斗的本質(zhì)，是高層股東之間兩股勢力的競買之爭。此時的北京科興在未名醫(yī)藥眼里逐漸開始“失控”。

2018年4月17日，未名醫(yī)藥發(fā)布公告稱，由于北京科興拒絕向本公司提供2017年度財務(wù)數(shù)據(jù)及資料，致使公司聘請的審計機構(gòu)無法入場審計，故延期披露年度報告。

對此，北京科興媒體事務(wù)負(fù)責(zé)人劉沛誠表示冤枉，“我們向未名方面提交了財務(wù)數(shù)據(jù)，但對方不相信數(shù)據(jù)是真的。”

雙方各執(zhí)一詞，矛盾升級到出現(xiàn)直接沖突。隨后未名醫(yī)藥“尋求真相”、試圖進(jìn)入北京科興位于北京市海淀區(qū)和昌平區(qū)的兩大廠區(qū)時，雙方人員都發(fā)生了現(xiàn)場沖突。 

在“武斗”解決不了問題后，未名醫(yī)藥和北京科興又開始“文斗”。雙方均把對方告上了法庭。最終，法院支持了未名醫(yī)藥審計機構(gòu)查閱北京科興2017年度及2018年相關(guān)財務(wù)會計報告和財務(wù)報表。

在未名醫(yī)藥的2019年年報中，未名醫(yī)藥已重新獲得了科興生物的財報，并重新并表。

但此后，北京科興卻發(fā)生了人事變動，潘愛華卸任公司總經(jīng)理，尹衛(wèi)東重新回到董事會，并成為總經(jīng)理。

圖片來源：天眼查

值得關(guān)注的是，未名集團在未名醫(yī)藥2020年半年報中還標(biāo)注為境內(nèi)非國有法人，然而，在未名醫(yī)藥的2020年三季報中，已被標(biāo)注為國有法人。

圖片來源：公司公告

未名醫(yī)藥曾在9月8日公告稱未名集團的控制權(quán)已被劃歸國有的事宜是不存在的，但為何股東性質(zhì)會在三季報時發(fā)生改變？

2019年未名集團深陷債務(wù)危機時，曾與中國通用技術(shù)集團簽署合作協(xié)議，進(jìn)一步加強雙方在醫(yī)藥醫(yī)療健康領(lǐng)域更大范圍、更寬領(lǐng)域和更深層次開展交流與合作。因此外界猜測，或許中國通用是接手方。

但可以肯定的是，這場圍繞北京科興的控制權(quán)之爭，伴隨著潘愛華的出局而告終。

      上市公司借殼次年業(yè)績就變臉

回到未名醫(yī)藥來看，在未名醫(yī)藥借殼后，2016年營業(yè)收入同比增長47%，凈利潤更是高達(dá)4.17億元。但此后就發(fā)生大的轉(zhuǎn)變，2017年公司的業(yè)績略有下滑，但2018年則直接進(jìn)入虧損狀態(tài)。

圖片來源：同花順

未名醫(yī)藥借殼上市后，就將原萬昌科技項下的全部業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債劃轉(zhuǎn)至全資子公司未名天源，同時，因反向購買形成的商譽也轉(zhuǎn)移到了未名天源。

2018年，因未名天源停產(chǎn)，對全部商譽計提減值損失，金額高達(dá)1.62億元。

不僅如此，繼半年報虧損后，2020年前三季度，未名醫(yī)藥實現(xiàn)營收約1.91億元，同比下降56.03%；凈虧損約1.06億元，同比下降314.91%。

圖片來源：同花順

雖然未名醫(yī)藥業(yè)績表現(xiàn)平平，但其股價卻一路狂奔。截至10月30日收盤，年初至今未名醫(yī)藥股價上漲達(dá)153.33%。