首家國有銀行獨資控股的直銷銀行來了！

12月21日，郵儲銀行發布公告稱，擬發起設立直銷銀行子公司中郵郵惠萬家銀行有限責任公司（簡稱“郵惠萬家銀行”）,注冊地擬為上海,注冊資本為50億元。

這是繼百信銀行和招商拓撲銀行后，銀保監會批準成立的第三家直銷銀行。不同于前兩者，郵惠萬家銀行由郵儲銀行100%獨資控股，互聯網公司不再參股。

郵儲銀行在公告中表示，成立直銷子公司旨在探索線上線下協同發展的創新商業模式，以服務三農、助力小微、普惠大眾為發展使命，打造金融服務鄉村振興、科技助力美好生活的創新聯接平臺。

我們致電郵儲銀行，該行工作人員解釋稱“成立直銷銀行有助于我行創新金融產品、搭建多元化的零售生態場景，為客戶提供全方位服務。”

國有大行、股份制銀行加速布局直銷銀行，一方面反映了監管對直銷銀行模式的開放態度，也體現了傳統銀行對數字化轉型的重視。不過，直銷銀行先驅百信銀行成立三年多以來，交出的成績單一直不太亮眼，也為其未來發展蒙上一層陰影。

補足線上零售場景空白

最近直銷銀行的風口來襲。兩周以來，已有兩家直銷銀行陸續獲批，除了郵儲萬家銀行，招商銀行與京東數科聯合成立的招商拓撲銀行也獲得“準生證”。

所謂直銷銀行是指不設線下網點，由銀行搭建純互聯網平臺，在此平臺上整合自身存貸匯業務、投資理財產品。

不同于另兩家直銷銀行，郵惠萬家銀行由郵儲銀行獨資控股，這也成為郵惠萬家銀行最大特點之一。對此，該行一位工作人員表示，“獨資控股主要出于風險隔離需要，此外，也便于我行實現服務三農和小微企業的發展目標。”

眾所周知，在六家國有大行中，郵儲銀行一直以差異化的零售銀行定位和龐大的零售客戶著稱。截止2020年6月末，郵儲銀行擁有全國最多的4萬個網點，服務于6億個人客戶。

零售業務優勢也反映在財報數據中。半年報顯示，2020年上半年以來，郵儲銀行個人銀行業務實現營收965.73億元，同比上升11.19%，占營業收入的比重達65.99%，同比增長4.66個百分點。

而直銷銀行的成立，將有利于郵儲銀行實現零售業務的升級轉型，補足線上零售場景的空白。

“線下銀行的普通客戶和銀行接觸頻率較低，僅局限于金融業務方面，成立直銷銀行后，將有助于我行打通生活、娛樂等多場景，為客戶提供全方位的零售場景服務，讓傳統金融服務更加靈活創新。”上述工作人員指出。

國信證券研報認為，成立直銷銀行的意義在于，在覆蓋新客戶和挖掘老客戶價值方面為郵儲銀行帶來增量價值。

該研報指出，郵儲銀行在在經濟發達地區的網點數量不具優勢，而這些區域的互聯網經濟滲透程度更高，因而成立直銷銀行有助于進一 步增強經濟發達地區的渠道優勢，增加客戶覆蓋面；除此之外，郵儲銀行在深挖客戶資產業務、財富管理業務價值等方面尚有空間，直銷銀行的設立有望幫助其更好地挖掘客戶價值。

直銷銀行緣何叫好不叫座？

事實上，直銷銀行在業內并非新鮮概念，2017年，由中信銀行和百度聯合設立的中信百信銀行成立，成為國內第一家獨立法人的直銷銀行，雙方分別持股70%和30%。近日，零售之王招商銀行又與京東合作設立招商拓撲銀行。國內第二家獨立法人直銷銀行就此成立。乘著互聯網金融科技的東風，直銷銀行模式也逐步進入高速增長階段。

不過，獨立法人直銷銀行的先驅百信銀行，近年經營業績一直難言樂觀，也引發了業界對直銷銀行模式的諸多質疑。

資產規模方面，截至2020年6月末，百信銀行資產總額達543.53億元，較2019年末減少7.66%；負債總額為510.84億元，較2019年末減少8.16%。經營指標上，2017年、2018年百信銀行分別虧損2.91億元、4.4億元，到了2019年，該行業績有所好轉，但也僅實現0.2億元的盈利。

2020年上半年以來，經濟下行疊加疫情黑天鵝突襲，百信銀行的經營業績出現斷崖式下滑，該行實現的營收和凈利潤分別為8.04億元、0.07億元，同比降幅分別達到40.84％、87.27％。

行業人士認為，直銷銀行目前功能定位尚不清晰，且存在同質化傾向，一定程度上制約了其發展。

“國內互聯網金融高度發達，支付、理財、信貸都能在線上非常便利地操作，而直銷銀行的功能和互聯網金融明顯重疊，直銷銀行一方面面臨C端異常激烈的流量競爭，銀行產品又天然同質化，很難有特色，因此商業邏輯存在瑕疵。”東吳證券的一位分析師表示。

此外，相較于民營銀行花樣百出的互聯網貸款產品，直銷銀行的產品相對單一。以百信銀行為例，該行推出一款高利率存款產品“智存通”，還推出了“好會花”消費貸產品，并代銷第三方銀行的理財、信托等產品，但與微眾銀行、網商銀行等民營銀行推出的各式小微貸款、消費貸款相比，產品仍稍顯薄弱。如何推出滿足客戶需求的產品，仍是直銷銀行亟待解決的痛點之一。

對于未來直銷銀行的發展重點，中信建投證券認為，重在如何利用互聯網科技的優勢，走出差異化路線，為長尾客戶提供創新型產品。

具體來看，直銷銀行的業務類型包括消費金融、小微金融、財富管理三種。監管對于獨立法人直銷銀行的導向希望能服務長尾客戶，與此同時，提供普惠金融業務，構建全方位財富管理體系也是未來的重要發力點。