2009年國家啟動消費金融公司試點開始，消費金融行業從初生牛犢到規范發展，十年間引來各路資本紛紛涌入，分化和競爭豐富著市場主體，行業模式向著更縱深、更復合的方向發展，持牌機構開始在消費場景、數字化建設、差異化競爭等方面加強布局。

與此同時，近期《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》（“辦法”）和《關于促進消費金融公司和汽車金融公司增強可持續發展能力、提升金融服務質效的通知》（“通知”）的出臺，將使消費金融公司的牌照優勢進一步凸顯，資本補充渠道的拓寬和政策紅利期下，頭部公司將進入更加穩健發展的周期。

互聯網小貸迎來最強監管，消金公司等來政策紅利期，政策“一收一放”正印證了消金行業在加快形成“雙循環”新發展格局的過程中，發揮著重要的作用。 

       01

中國銀行業數據顯示，截至2020年6月末，全國已開業的27家消費金融公司資產規模4861.5億元，貸款余額4686.1億元，較去年同期有所放緩。

為緩解新冠肺炎疫情給行業帶來的沖擊，監管部門及時出臺措施，通知提到，支持符合許可條件的消費金融公司在銀行間市場發行二級資本債券，支持通過銀行業信貸資產登記流轉中心開展正常類信貸資產收益權轉讓業務，降低撥備覆蓋率監管要求，允許相關機構的撥備覆蓋率可降低至130%等。

業內人士認為，撥備覆蓋率的下調，有利于消金公司釋放更多的損失準備，將進一步提高公司整體經營指標、盈利水平和風險化解能力，進而推動行業健康發展。

“這些政策在商業銀行屬于均已經執行的政策，本次將上述政策適用于消金公司，系監管部門對于消費金融試點發展以來的經驗性總結，拉平了消費金融與商業銀行的監管政策尺度，有利于消費金融更好地獲得市場認可，更好地防范風險和助力實體消費發展。”馬上消費金融（以下簡稱“馬上消費”）相關負責人表示。

值得關注的是，今年持牌消金公司通過發行ABS、金融債方式融資近200億元，獲批數量及額度遠超去年同期。其中，馬上消費已經打通了集注冊資本、股東存款、同業借款、同業拆借、ABS、金融債于一體的多元化融資體系。今年4月份，馬上消費在全國銀行間債券市場公開發行超17億ABS產品-“安逸花2020年第一期個人消費貸款資產支持證券”，并以優先A檔票面利率3.5％，創下今年以來持牌消金機構ABS產品發行利率新低。10月22日，馬上消費完成金融債的首期發行。

可以說，消費金融公司獲準進行信貸資產收益權轉讓以及二級資本債政策，將進一步拓展和加強馬上消費的融資工具和渠道以及資本補充的渠道，有利于進一步提高公司的資本實力和抗風險能力，通過優化資源配置、植入消費場景與技術創新融合，從而推動公司更好踐行普惠金融。

        02

隨著數字經濟的迅猛發展，以及科技金融和科技監管的進展，消費金融領域在悄然變局。疫情這一“黑天鵝”事件也凸顯出金融機構線上化、數字化能力構建的價值。

這里值得贅述幾句的是馬上消費，成立以來，基于對數字科技的深入思考，馬上消費科技累計投入10億+，自主研發了800余套涵蓋消費金融全業務流程、全生命周期的核心技術系統,申請專利240余件，科研人員1000+，占員工比重6成，榮獲國家高新技術企業認定，也是重慶第一家獲得國家高新技術企業認定的金融機構。

在行業橫向看去，這個體量相較于近年成立的其他平臺，堪稱領先。今年9月，馬上消費的人臉識別技術更是通過銀行業人臉識別最高級別認證，并廣泛應用于線上信貸產品的身份核驗環節中，同時開啟了馬上消費人臉識別相關技術向智能零售、智慧商廈、智慧酒店等金融支付場景的拓展之路。

用馬上消費趙國慶的話來說，公司走了科技自主研發、能力自建的道路。這一路徑不是最快最舒適的捷徑，而是充滿挑戰、比較難走的路，但肯定是發展質量最高的路徑。馬上消費會繼續提升全面數字化閉環能力，一邊連接金融機構，一邊連接消費類的場景，有序推進產業數字化。

03

       合規經營 持牌機構將獲得更多政策支持

系列拉動內需政策的助推，給消費金融市場添了一把新火。平安、小米、美團、螞蟻、京東等巨頭紛紛入場，搶占市場新機遇。今年以來，監管部門相繼批籌5家消費金融公司，是近四年來獲得批籌最多的一年。

激烈的競爭讓消金機構的牌照價值不斷提升。而前不久出臺的網絡小貸管理辦法要求提高網絡小貸業務準入門檻，嚴控跨省放貸業務，嚴格限制聯合貸款最低出資比例下限，將大幅壓縮網絡小貸機構數量及其業務規模。這意味著現有持牌消費金融機構前景更加廣闊，牌照優勢凸顯。

不久前，央行行長易綱發表研究文章《再論中國金融資產結構及政策含義》也再次強調必須持牌經營。

毋庸置疑，未來，持牌機構、科技實力強的公司會有更多的競爭優勢。

國家政策支持、新技術廣泛應用、新時代消費需求不斷釋放，消費金融市場潛力巨大。但只有堅持科技場景賦能、持牌合規經營、創新產品和服務的消費金融公司，才會在行業中擁有更多話語權，享受更多政策紅利，在消金這一片紅海中突圍。