麗人麗妝成立十年來(lái)，逐漸成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的化妝品網(wǎng)絡(luò)零售服務(wù)商，目前已與雪花秀、施華蔻等超過(guò)68個(gè)品牌達(dá)成合作關(guān)系。

3月18日，麗人麗妝(605136.SH)發(fā)布財(cái)報(bào)，年入46億元、扣非凈利潤(rùn)由2019年度的2.18億增長(zhǎng)至3.09億，漲幅高達(dá)41.72%。業(yè)績(jī)的大漲與10年來(lái)電商業(yè)的不斷深耕、規(guī)模效應(yīng)的戰(zhàn)略成效不無(wú)關(guān)系。現(xiàn)在的麗人麗妝不僅在行業(yè)中取得突出地位，也多年獲得天貓六星級(jí)服務(wù)商榮譽(yù)，受到品牌客戶(hù)和平臺(tái)的認(rèn)可。

數(shù)據(jù)顯示，2010年以前，在商超、專(zhuān)營(yíng)店、百貨等傳統(tǒng)美妝銷(xiāo)售渠道仍然強(qiáng)勢(shì)的格局下，電商的銷(xiāo)售額占比微乎其微。而到了2019年，電商超越以上所有傳統(tǒng)渠道，銷(xiāo)售額占比超過(guò)25%。如今，麗人麗妝的電商零售業(yè)務(wù)收入為43.6億元，占公司整體營(yíng)收的94.84%。

自2015年起，麗人麗妝的收入便持續(xù)走高，由最初的12.17億上漲為如今的46億，隨之一同變動(dòng)的，則是其凈利潤(rùn)從彼時(shí)的3271.28萬(wàn)變成今朝的3.39億。顯然，經(jīng)營(yíng)縱深的擴(kuò)大是公司擴(kuò)大營(yíng)收根源所在。

可以發(fā)現(xiàn)，麗人麗妝目前的收入來(lái)源分為電商零售業(yè)務(wù)、品牌營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)營(yíng)服務(wù)及其他三大板塊，除了龍頭業(yè)務(wù)電商零售依然強(qiáng)勢(shì)迅猛外，報(bào)告期內(nèi)品牌營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)營(yíng)服務(wù)收入業(yè)已達(dá)2億大關(guān)。

雖然目前的收入貢獻(xiàn)比極小，但其高達(dá)79.61%的毛利率，51.39%的收入增幅，都預(yù)示著該項(xiàng)業(yè)務(wù)在未來(lái)存在著巨大潛力變現(xiàn)的可能，是公司豐富業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的重要一步。

當(dāng)然，在營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)營(yíng)的第二引擎正式建成發(fā)動(dòng)之前，企業(yè)傳統(tǒng)的電商零售不論是對(duì)公司內(nèi)部、還是在同行業(yè)范圍內(nèi)比較來(lái)看都占據(jù)著舉足輕重的地位。

麗人麗妝辦公地點(diǎn)

雖然今年該項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入已達(dá)到43.52億之巨，但依然具有發(fā)展期的挖掘潛力，原因有二：

其一，根據(jù)官方機(jī)構(gòu)于2020年9月發(fā)布的《第46次中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2020年6月，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物用戶(hù)規(guī)模達(dá)7.49億，占網(wǎng)民整體的79.7%；手機(jī)網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物用戶(hù)規(guī)模達(dá)7.47億，占手機(jī)網(wǎng)民的80.1%。自2013年起，我國(guó)已連續(xù)七年成為全球最大的網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)。

面對(duì)新冠肺炎疫情的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，上半年網(wǎng)上零售額達(dá)51,501億元，同比增長(zhǎng)7.3%，其中實(shí)物商品網(wǎng)上零售額 43,481 億元，同比增長(zhǎng) 14.3%，高于社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速 25.7 個(gè)百分點(diǎn)，占社會(huì)消費(fèi)品零售總額比重已達(dá)到 25.2%。網(wǎng)絡(luò)零售通過(guò)以消費(fèi)內(nèi)需、以創(chuàng)新促發(fā)展、以賦能保市場(chǎng)等方式為打通經(jīng)濟(jì)內(nèi)循環(huán)提供了重要支撐。

其二，自2020年8月成功IPO后，麗人麗妝在品牌合作開(kāi)拓上不斷深化，目前簽約合作的大牌達(dá)60余家，覆蓋高中低檔各個(gè)層次，滿(mǎn)足多樣需求，其中多個(gè)品牌的天貓旗艦店已成為品牌全球最大的在線專(zhuān)柜。

當(dāng)種類(lèi)達(dá)到一定量級(jí)后，麗人麗妝又通過(guò)自行研發(fā)的訂單管理系統(tǒng)、庫(kù)存管理系統(tǒng)來(lái)解決效率低下及錯(cuò)誤率上漲等衍生問(wèn)題，獲得客戶(hù)好評(píng)。

當(dāng)我們從地域角度分析之時(shí)，將會(huì)看到蘊(yùn)藏在財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)中的另一份勃勃生機(jī)。

作為本土企業(yè)，麗人麗妝境內(nèi)收入本年以16.4%的增長(zhǎng)速度達(dá)到強(qiáng)勢(shì)的44.2億尚在情理之中；此外，境外收入總額雖然絕對(duì)量上并不占優(yōu)，但較上年而言133.30%的增長(zhǎng)率以及較境內(nèi)業(yè)務(wù)更高的42.20%毛利率著實(shí)給人一份驚喜。

雖然麗人麗妝解釋道天貓國(guó)際營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)較快，主要系電商零售業(yè)務(wù)模式下 ErnoLaszlo（奧倫納素）海外旗艦店銷(xiāo)售翻倍增長(zhǎng)，以及本年新增 Tunemakers（渡美）海外旗艦店導(dǎo)致天貓國(guó)際業(yè)務(wù)收入及成本的增長(zhǎng)。

但一個(gè)必然要考慮到的因素是，哪怕截至目前國(guó)外的疫情控制發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有國(guó)內(nèi)這般樂(lè)觀，不少地區(qū)用水深火熱來(lái)形容其實(shí)并不過(guò)分，在這種情況下境外業(yè)務(wù)尚且能翻番增長(zhǎng)，當(dāng)疫情影響越來(lái)越微弱時(shí)，其后續(xù)的上升力量不言自明。

與凈利潤(rùn)上升18.70%的情況相比，依靠企業(yè)自身業(yè)務(wù)能夠貢獻(xiàn)的利潤(rùn)變動(dòng)更值得關(guān)注，因?yàn)檫@關(guān)乎了公司是否真正致力于業(yè)務(wù)發(fā)展，是否能夠以業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)帶動(dòng)實(shí)體運(yùn)營(yíng)的問(wèn)題。顯然，麗人麗妝41.72%的扣非凈利潤(rùn)漲幅帶給了大家一個(gè)滿(mǎn)意的答案。

從公司近幾年非經(jīng)損益項(xiàng)目的構(gòu)成變動(dòng)情況可以發(fā)現(xiàn)，麗人麗妝近三年的非經(jīng)常性損益平均在5000萬(wàn)元左右的量級(jí)，來(lái)源基本以政府補(bǔ)助為主，金融資產(chǎn)帶來(lái)的損益變動(dòng)不大。其中2020年計(jì)入非經(jīng)損益的政府補(bǔ)助為4091.1萬(wàn)元，金融資產(chǎn)相關(guān)的非經(jīng)損益僅為86.42萬(wàn)元，全年非經(jīng)常性損益3045.79萬(wàn)元。

這樣的數(shù)據(jù)無(wú)疑能為廣大投資者打入一針強(qiáng)心劑，在如今不少上市公司首尾顛倒以玩弄資本游戲代替主營(yíng)業(yè)務(wù)的時(shí)代，麗人麗妝以開(kāi)拓主營(yíng)業(yè)務(wù)為唯一目標(biāo)，并且取得了不菲的成績(jī)，公司利潤(rùn)質(zhì)量較高，管理層以業(yè)務(wù)拓展為核心與前進(jìn)方向，這也是公司資產(chǎn)規(guī)模連上臺(tái)階短短幾年內(nèi)突破30億關(guān)口的重要原因，良性的經(jīng)營(yíng)循環(huán)已然構(gòu)建成功。

以麗人麗妝目前的量級(jí)增速情況，開(kāi)源同時(shí)更要重視節(jié)流。

公司在不斷提高規(guī)模效應(yīng)和品牌效應(yīng)后，不論是在行業(yè)內(nèi)部還是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的對(duì)話中都會(huì)獲得更強(qiáng)力的話語(yǔ)權(quán)，能夠助其在獲得了更穩(wěn)固、更廣泛資源的同時(shí)進(jìn)一步壓縮成本，麗人麗妝正是通過(guò)這一點(diǎn)上的深耕管理，實(shí)現(xiàn)了毛利率再增0.29%達(dá)到35.9%的飛躍。

考慮到行業(yè)特性，許多成本是以期間費(fèi)用的形式存在的。

2020年公司期間費(fèi)用率同比下降2.73%至24.52%，其中占比較大的廣告費(fèi)用更是在近三年呈現(xiàn)出9.48%、8.93%和7.64%的梯級(jí)下降趨勢(shì)，可見(jiàn)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)比的管控已經(jīng)逐漸成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)核心優(yōu)勢(shì)之一。

作為運(yùn)營(yíng)情況的數(shù)字體現(xiàn)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的光輝靚麗自然離不開(kāi)業(yè)務(wù)層面的蓬勃發(fā)展。縱觀麗人麗妝的運(yùn)營(yíng)思路，與電商平臺(tái)深入融合、大力推行精細(xì)化管理是其連登新高的兩大法寶。

在麗人麗妝的收入分布中，電商零售業(yè)務(wù)收入高達(dá)43.62億，是當(dāng)之無(wú)愧的主心骨。想要鞏固現(xiàn)有成果，不斷擴(kuò)大領(lǐng)地，必然要在電商平臺(tái)的選擇合作上傾盡全力。目前，麗人麗妝的主要平臺(tái)陣地集中在阿里系的天貓門(mén)店旗下。

報(bào)告年度，麗人麗妝在天貓國(guó)內(nèi)、國(guó)際平臺(tái)上分別獲得了43.52億與1.62億元的收入，合計(jì)占比高達(dá)98.14%，該比例已連續(xù)三年突破90%大關(guān)，天貓對(duì)于麗人的重要影響不言而喻。

一個(gè)有趣的現(xiàn)象是，當(dāng)我們按季度分析企業(yè)收入實(shí)現(xiàn)情況時(shí)，可以清晰的發(fā)現(xiàn)企業(yè)第四季度實(shí)現(xiàn)收入21.36億，占全年收入的近50%。究其原因，是因?yàn)樘熵堥_(kāi)展的雙十一活動(dòng)為企業(yè)創(chuàng)收帶來(lái)了巨大貢獻(xiàn)。

公司在 2020 年雙十一期間，麗人麗妝成交金額(GMV)再創(chuàng)歷史新高，累計(jì)超過(guò)30億元，共有后、芙麗芳絲、雪花秀、奧倫納素、雅漾、施華蔻、蘭芝等 7 個(gè)品牌進(jìn)入天貓平臺(tái)“億元俱樂(lè)部”。

正是憑借著如此優(yōu)異的表現(xiàn)，麗人麗妝全年斬獲“上海供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用示范企業(yè)”、“2020 年上半年天貓六星服務(wù)商”、“2019 年下半年天貓六星服務(wù)商”、“天貓金妝獎(jiǎng)” 等在內(nèi)的多項(xiàng)獎(jiǎng)項(xiàng)。

自身奮進(jìn)同時(shí)背靠大樹(shù)，自然幫助企業(yè)獲得了不少優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商資源與合作機(jī)會(huì)。

除了上述大牌外，麗人麗妝將經(jīng)營(yíng)觸手發(fā)展至東南亞地區(qū)，先后在 Lazada、Shopee 等平臺(tái)上與妮維雅、歐舒丹、奇士美、露華濃等品牌進(jìn)行合作，項(xiàng)目進(jìn)展順利。

當(dāng)然，要想全面發(fā)展，內(nèi)外兼修必不可少。只有自身實(shí)現(xiàn)了精細(xì)化管理，才能在企業(yè)內(nèi)部形成不竭的驅(qū)動(dòng)力。

麗人麗妝在合同管理流程、信息系統(tǒng)安全流程、天貓賬號(hào)管理、財(cái)務(wù)相關(guān)流程、廣告宣傳及促銷(xiāo)合規(guī)性流程等方面煞費(fèi)苦心，并自2018年開(kāi)始，主動(dòng)接受安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所的認(rèn)證檢查。

不僅如此，每年耗資千萬(wàn)元的研發(fā)支出也成為麗人麗妝自我提升的常規(guī)操作，在疫情元年經(jīng)濟(jì)并不景氣的情況下，公司依然拿出1190萬(wàn)用于系統(tǒng)升級(jí)，手筆較2019年不降反升。

持續(xù)性的投入，獲得了不菲的回報(bào)。2020 年度共獲得了“麗人麗妝平臺(tái)供應(yīng)商管理軟件 V1.0”、“麗人麗妝電商會(huì)員體系管理軟件 V1.0”等在內(nèi)的 10 項(xiàng)軟件著作權(quán)獲得登記證書(shū)。

能夠做出符合企業(yè)實(shí)際情況并切實(shí)踐行，需要優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)和大量人才。如何充分發(fā)揮每個(gè)員工自身特點(diǎn)，使個(gè)人利益與企業(yè)利益相結(jié)合，是麗人麗妝一直以來(lái)思考的問(wèn)題。目前公司采用阿里人才管理模式，按照員工的志向，將員工分成管理?xiàng)l線以及技術(shù)條線分別管理及考核，因人制宜實(shí)施差異化的人才發(fā)展計(jì)劃。

同時(shí)，在內(nèi)部建立開(kāi)放、共享的學(xué)習(xí)型組織，始終保持著高水準(zhǔn)的專(zhuān)業(yè)化人才梯隊(duì)培養(yǎng)，通過(guò)麗人書(shū)院、組織創(chuàng)意大賽、讀書(shū)分享會(huì)、網(wǎng)絡(luò)和現(xiàn)場(chǎng)培訓(xùn)、自助借閱柜等不同的形式提高員工業(yè)務(wù)能力和素質(zhì)，營(yíng)造和諧一體的氛圍。

鑒于化妝品零售服務(wù)行業(yè)與消費(fèi)群體直接對(duì)接互動(dòng)的行業(yè)特性，服務(wù)提供商擁有敏銳的知彼之心尤為重要。

隨著我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)體系構(gòu)建的越發(fā)成熟、居民收入提升后在消費(fèi)理念上發(fā)生的巨大變化以及線下配送鏈條的不斷拓寬與延長(zhǎng)，對(duì)于已經(jīng)具備規(guī)模經(jīng)濟(jì)以及供應(yīng)商集群優(yōu)勢(shì)的麗人麗妝來(lái)說(shuō)，掌握消費(fèi)者動(dòng)向，提高用戶(hù)忠誠(chéng)度是繼續(xù)做大做好蛋糕的不二法門(mén)。

認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)后，麗人麗妝未來(lái)發(fā)展的戰(zhàn)略核心依然是立足于“互聯(lián)網(wǎng)+”的方針，將堅(jiān)持“成就客戶(hù)，協(xié)作分享，誠(chéng)而有責(zé)，合作共贏”的理念，深入挖掘互聯(lián)網(wǎng)零售各業(yè)務(wù)價(jià)值鏈；在持續(xù)強(qiáng)化化妝品優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)的同時(shí)，努力拓展多品類(lèi)、多渠道、多維度的業(yè)務(wù)發(fā)展路徑，形成穩(wěn)健、長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展格局。

值得一提的是，從本次年報(bào)披露出的截至報(bào)告期在運(yùn)營(yíng)店鋪數(shù)量分布來(lái)看，麗人麗妝目前已開(kāi)始將其零售觸角向非阿里平臺(tái)蔓延，試圖打造更有層次的零售網(wǎng)絡(luò)。在90家在運(yùn)營(yíng)店鋪中，非阿里店鋪數(shù)上升至28家，包括拼多多、抖音小店等熱門(mén)平臺(tái)。

麗人麗妝線下門(mén)店

正如公司董事長(zhǎng)黃韜發(fā)現(xiàn)的那樣，目前國(guó)內(nèi)零售業(yè)面臨著效率不高、信息錯(cuò)配、流動(dòng)性不足等問(wèn)題，營(yíng)銷(xiāo)模式業(yè)已進(jìn)入了存量博弈的新階段，精細(xì)的營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)比和流量成本控制至關(guān)重要，麗人麗妝接下來(lái)要在提升零售效率上做好文章。

正是由于麗人麗妝內(nèi)外兼修，所以被視為企業(yè)核心指標(biāo)的扣非后凈資產(chǎn)收益率更上一層樓達(dá)到16.76%高點(diǎn)，甚至可以與互聯(lián)網(wǎng)公司媲美。每股收益由0.79元至如今0.92元的上漲，進(jìn)一步點(diǎn)燃了股票市場(chǎng)參與者的熱情，目前公司股價(jià)達(dá)到近30元/股。

考慮到麗人麗妝當(dāng)下內(nèi)外環(huán)境的不斷優(yōu)化利好，以國(guó)金證券、安信證券等一眾證券機(jī)構(gòu)都對(duì)其做出了評(píng)級(jí)上升調(diào)整。雖然近段時(shí)間資本市場(chǎng)動(dòng)蕩不止，但麗人麗妝卻總能保持上揚(yáng)趨勢(shì)，相信突破目前120億左右市值的關(guān)口，指日可待。

2021年，麗人麗妝喊出了營(yíng)業(yè)收入達(dá)到48億、扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3.77億的豪言壯語(yǔ)。將會(huì)在增強(qiáng)與品牌方的合作黏性，增加合作品牌數(shù)量上持續(xù)發(fā)力。在自有品牌開(kāi)拓的道路上，除現(xiàn)有的 momoup外，繼續(xù)探索新方向。