2020年，中國資本市場走出了一波火熱的行情，在這一年，很多上市公司出現了股價大漲。但進入2021年以來，資本市場出現了較大波動，之前大漲的很多企業出現大幅衰退。

而在資本市場整體并不景氣的背景下，也有少數企業逆勢上漲。其中TCL科技便是之一，進入2021年來，雖然上證指數持續震蕩下跌，但TCL科技股價卻表現堅挺，年初至今漲幅已經超過30%。在此前的2019年和2020年，股價漲幅更是分別達到94%、62%。

在長達兩年多的時間保持長牛背后，是TCL科技在財務業績與核心競爭力上的出色表現。最新發布的2020年財報顯示，TCL科技2020年全年實現營業收入766.8億元，同比增長33.9%；凈利潤50.7億元，同比增長42.1%；歸屬于上市公司股東凈利潤43.9億元，同比增長67.6%；資產負債率65.1%，經營性凈現金流入167億元。各項核心指標均超額完成年度預算目標。

TCL科技并沒有滿足于此。就在4月9日晚間，TCL科技發布上市公司公告稱，宣布其與控股子公司TCL華星擬聯合廣州市人民政府、廣州開發區管理委員會，總計投資350億元建設一條月加工約18萬片2250mm×2600mm玻璃基板的氧化物半導體新型顯示器件生產線（以下簡稱“T9項目”）。

為了推進T9項目的快速落地，TCL華星設立廣州華星公司作為負責T9項目建設和運營的獨立項目公司。公告內容顯示，廣州華星目前的注冊資本為5億元，各方同意將其注冊資本增加至175億元。其中，TCL華星以現金方式認繳出資96.25億元，持股比例55%；廣州市人民政府及廣州開發區管理委員會統籌協調的國企以現金方式認繳出資78.75億元，持股比例45%。另外，相較350億元投資總額的175億元差額部分，廣州華星將通過向銀團貸款等符合中國法律的方式解決。

在宣布斥資350億元投資T9項目消息的同日，TCL科技還發布了《2021年非公開發行A股股票預案》，擬向不超過35名特定投資者非公開發行股票，募集不超過120億元的資金總額，其中90億元用于T9項目，剩余部分用于補充上市公司流動資金。

TCL科技斥資350億元投資T9項目的消息一經傳出，便在行業里引起了巨大反響，因為這個投資項目不僅對TCL科技自身，也對中國整體顯示面板產業有著重要意義。

從全球顯示面板產業來看，核心產品主要分為面向TV的大尺寸面板，面向筆記本電腦等IT設備的中尺寸面板，以及面向智能手機等產品的小尺寸面板。目前，TCL科技已經建成并成功運行T1和T2兩條規模最大的G8.5液晶面板生產線、T6和T7兩條全球最高世代的G11產線、T3 LTPS和T4 AMOLED兩條G6產線，以及收購整合了原蘇州三星G8.5生產線（t10），是全球較為領先的顯示面板產業。其中在TV面板、交互白板與手機面板領域，TCL科技的出貨量都穩居全球前三，而在筆記本電腦等IT設備使用的中尺寸面板產品上尚存在一些不足。

而此次新啟動的T9項目，正是以生產和銷售中尺寸高附加值IT顯示面板，車載顯示器、醫療、工控、航空等專業顯示器以及商用顯示面板等為主。TCL科技發布的上市公司公告稱，T9項目預計2021年9月前開工，開工后24個月內投產，待T9項目投產后將大大彌補TCL華星當前在中尺寸面板領域的產能短板。另外，除了產能的大規模增加，T9項目在產品銷售上也存在著良好的外部機遇。

首先，受新冠肺炎疫情影響，全球IT市場需求持續增長。據悉，2020年全球顯示器出貨量達到1.4億臺，同比增長9%；筆記本電腦出貨量2.15億臺，同比增長27%，預計2021年兩大應用需求將繼續維持小幅增長。

除了規模的增長，IT設備的產品結構升級尤為顯著，其中，電競顯示器和游戲本作為主要的增值性細分市場，在2020年分別取得了72%和120%的同比增長。強勁的市場需求，也為T9項目投產后的市場開拓提供了良好的外部環境。

其次，T9項目也面臨著較小的競爭壓力。之前TCL科技在TV與手機面板領域，主要面對的是三星、LG等實力強大的面板巨頭的競爭，而如今中尺寸的IT設備面板供應商相對分散，例如國內就包括京東方、中電熊貓南京、惠科、龍騰光電與深天馬等多家企業，海外則主要是友達、群創兩家臺灣企業以及韓國的LG。

在IT設備面板領域有一個突出特點就是，這些生產商還大量使用15年以上的老舊線體，其中在筆記本電腦端，全球6代線及以下產品更是占據53%的市場份額。而隨著當前5G技術的發展和應用拓展帶來的信息傳遞形態、方式和需求的變革，IT產品的創新趨勢也不斷加快，導致這些老產線越來越難滿足它們對新顯示技術和高端面板產品的需求。

而TCL科技擬投產的T9項目采用全球最高規格的黃光設備，可實現最頂尖精度的工藝，其產品具備絕對的穿透率優勢。此外，T9項目采用IGZO的新型顯示技術，IGZO是銦鎵鋅氧化物的縮寫，其是金屬氧化物面板技術的一種，具有高分辨率、高刷新率及低能耗特點，尤其深得各大筆記本電腦廠商的喜歡。

這樣，使用最領先設備與最領先技術的T9項目一旦投產，將憑借后發優勢對群創、友達等IT設備領域的傳統面板廠商形成降維打擊，加速它們的出局。一旦在面向IT設備的面板出貨量上也能位居全球前列，TCL科技將成為在大、中、小尺寸領域均有著出色表現的“行業全能冠軍”。

熟悉中國電視產業與TCL科技這家企業的讀者，都應該還記得TCL進入顯示面板業務的2009年左右，那時全球液晶面板產業幾乎全部由日韓與臺灣面板廠商壟斷，這導致國內電視企業在最重要的元器件上完全受制于人，不僅要付出較相競爭對手更高的面板采購成本，能獲得多少面板資源也要看這些上游面板廠商的臉色。

為了打破海外企業對液晶顯示面板的壟斷，TCL科技聯合深圳地方政府殺入液晶面板領域。通過10余年的努力，TCL科技一方面利用超過1300億元資金建立起6條相較競爭對手更領先的高世代產線，另一方面通過精細化運營實現相較競爭對手更高的生產效率，當日韓面板企業因面臨中國企業全方面競爭而陷入虧損泥潭之時，TCL科技卻依然能夠保持可觀的盈利，這導致日韓企業被迫退出LCD面板領域。近期面板產業周期的回暖，也并未延緩三星、LG等韓國廠商退出LCD面板產能的進程。

而就在日韓企業被迫大規模退出LCD面板產能之后，以TCL科技為代表的中國LCD面板企業所面臨的競爭局面卻大幅轉好，再加上2020年下半年以來全球TV銷量的持續反彈，面板需求也開始大幅回暖，進而帶動面板價格迎來長達十個月的上漲周期。華泰證券研報顯示，截至2021年2月下旬，主流的32吋、43吋、55吋及65吋LCD電視面板價格，相較2020年5月份，已經分別上漲了119%、81%、84%和46%。另外，今年受芯片和玻璃供應短缺及新產能開出延誤影響，LCD面板市場供需持續偏緊，預期2021年整個上半年產品價格將持續保持堅挺。

一方面是需求的增加，另一方面是產品價格的上漲，雙重利好帶來TCL科技2020年凈利潤增速達到67.63%，扣非凈利潤增速更是超過10倍。這標志著通過十余年艱苦卓絕的努力，全球LCD面板行業不僅正式進入到中國話語權時代，以TCL科技為代表的中國液晶面板企業也迎來高利潤時代。隨著T9項目的投建，TCL科技也勢必希望在中尺寸的IT設備面板領域再次重現類似TV面板的成功，這將進一步提升TCL科技的收入與利潤規模。

除了在LCD面板領域逐漸獲得全球主動權，TCL科技早在7年前就開始在新興的印刷OLED領域布局。2020年6月，TCL科技還以300億日元（約合20億人民幣）投資了在印刷顯示技術方面居于全球領先地位的日本企業JOLED，這能看出TCL科技繼續推動印刷OLED產業化的決心。

據悉，在T9項目先行啟動且技術論證成熟后，TCL科技還將與廣州市政府投建半導體新型顯示面板T8項目，即廣州華星第8.5代柔性可卷繞OLED顯示面板生產線項目，擬月產約6萬片2200mm×2500mm玻璃基板，主要生產和銷售32”-95”4K/8K超高清大尺寸印刷式可卷繞OLED TV、IT及高附加值商用顯示產品。一旦在印刷OLED面板產業落地，意味著中國企業在顯示面板新興技術領域引領的開始。

今天，距離TCL科技2009年進入顯示面板產業也只有十余年的時間，現在TCL科技已經取得的成就，是當時產業與公眾根本無法想象到的，因為人們往往會高估短期變化，而低估長期努力的變化。隨著TCL科技在顯示面板領域的繼續深耕，我們相信其在未來勢必會收獲更大規模的時間復利效應。