悅刻這個端午節突遭美國股民起訴。

據《華爾街日報》報道，美國一群投資者正在起訴悅刻母公司霧芯科技，稱這家中國電子煙公司在美國提交首次公開募股文件時，夸大了財務狀況并謊報潛在監管風險。

AI財經社求證霧芯科技，對方回應稱：“有原告針對本公司在美國法院提起證券相關的訴訟，指控本公司在IPO過程中對監管政策等的事實有不實陳述，本公司認為這些指控毫無根據，已委托美國律所應訴，并計劃全力維護自身的名譽，積極抗辯此類訴訟?！?

投資者提交的訴狀稱，悅刻在去年10月的IPO招股書里，忽略了中國監管機構持續收緊電子煙銷售的影響，以至于“隨著股價下跌，投資者損失了數億美元”。

其中，最大的政策風險莫過于今年3月22日的一則消息。當時工信部和國家煙草專賣局準備針對《煙草專賣法實施條例》向社會征求修改意見，里面有一條提到“電子煙等新型煙草制品參照本條例中關于卷煙的有關規定執行”。換句話說，在未來監管上，電子煙可能會與普通煙草同等對待。

消息一出，股市震蕩。電子煙龍頭霧芯科技當晚暴跌47%，單日蒸發市值超930億元；次日，港股的電子煙代工龍頭思摩爾國際大跌27%，單日蒸發市值超890億元。

根據《煙草專賣法》規定，傳統卷煙受到嚴格監管，生產、批發流通、零售環節都需要專門的許可證。如果電子煙日后也這樣，品牌可能會在經營中失去主動權。

尤其在流通和零售環節，線下渠道一度是悅刻能后來居上的法寶，也是如今它引以為豪的“護城河”。截至2020年末，悅刻品牌專賣店有1萬多家，還有1.4萬家其他類型零售店作為補充渠道。但如果日后門店都被納入“專賣”體系，悅刻的代理商和經銷商也會被架空。

另一塊影響是稅收帶來的利潤減少。大和研究報告稱，目前中國電子煙被歸為普通消費品，只有13%的增值稅率，而傳統香煙包括消費稅在內的總稅超過50%。如果參考普通煙草的征稅標準，電子煙公司的利潤會縮水不少。

目前，悅刻的業績走勢還在較快增長當中。今年一季度，霧芯科技實現營收24億元，環比增長48%，GAAP下虧損2.67億元，非GAAP下的經調整凈利潤為6.1億元。

但從資本市場表現看，投資者們已經開始用腳投票。思摩爾去年7月上市，此后股價在今年1月25日達到近期最高點，但隨后不到5個月，其股價已跌去47.7%。霧芯科技在今年1月下旬登陸美股，距離1月25日的最高點35美元股價，按截至發稿的6月14日盤中股價9.24美元計算，不到五個月跌去73%。