A股休閑零食上市公司業(yè)績可謂冰火兩重天，三只松鼠、良品鋪?zhàn)由习肽隊I收凈利雙雙增長，而鹽津鋪?zhàn)訁s苦于商超渠道流量下降，陷入業(yè)績滑坡的困境。

近日，休閑零食公司鹽津鋪?zhàn)优读松习肽陿I(yè)績報告，2021年上半年，鹽津鋪?zhàn)訉崿F(xiàn)營業(yè)收入10.64億元，同比增長12.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4862.21萬元，同比下跌62.59%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤為1822.95萬元，同比下滑81.85%。

分季度來看，一季度鹽津鋪?zhàn)拥膬衾麧?203.28萬元，而二季度則虧損3341.07萬元，環(huán)比下降140.73%，這也是自上市以來鹽津鋪?zhàn)映霈F(xiàn)單季度虧損。

扣非凈利下降8成，股價接連下跌

據(jù)了解，鹽津鋪?zhàn)右恢睂Ｗ⑿蓍e食品行業(yè)，2017年2月登陸A股，成為“ 中國零食自主制造第一股”。目前鹽津鋪?zhàn)愉N售的產(chǎn)品主要有深海零食、休閑豆制品、蜜餞炒貨、休閑素食、休閑肉魚產(chǎn)品等。近年來，鹽津鋪?zhàn)拥臉I(yè)績一直高速增長，就連疫情的爆發(fā)也未對其業(yè)績造成負(fù)面影響，但2021年以來，鹽津鋪?zhàn)訁s交出來一份難言樂觀的成績單。

和其它上市公司相比，鹽津鋪?zhàn)拥倪@份成績也不甚理想，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、休閑零食賽道長期利好的背景下，三只松鼠和良品鋪?zhàn)觾衾麧櫨焖僭鲩L，其中，三只松鼠上半年的凈利潤為3.52億元，同比增幅為87.32%，良品鋪?zhàn)拥膬衾麧櫈?.92億元，同比增幅達(dá)到19.29%。

在業(yè)績下滑，轉(zhuǎn)型遇阻的壓力下，鹽津鋪?zhàn)拥墓蓛r連連下跌。7月14日鹽津鋪?zhàn)优?021年上半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為4500萬元–5500萬元，同比下降57.68%-65.38%。隨著這份業(yè)績報告的披露，鹽津鋪?zhàn)庸蓛r在7月15日、16日、19日三個交易日跌停，一度創(chuàng)下年內(nèi)新低。

而后，鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布增持計劃，公告顯示，公司實際控制人、部分董事及部分高級管理人員計劃6個月內(nèi)合計增持不低于5000萬元。其中公司實際控制人、董事長張學(xué)武、張學(xué)文兄弟倆合計增持不低于4000萬元，副總經(jīng)理、財務(wù)總監(jiān)等增持不低于1000萬元。不過高管增持計劃也未能挽回投資者的信心，截至8月20日收盤，鹽津鋪?zhàn)庸蓛r報55.09元，市值為71.26億，較4月時的最高價145.8元已經(jīng)跌去62.22%。

渠道轉(zhuǎn)型壓力猶存

關(guān)于凈利下跌，鹽津鋪?zhàn)颖硎荆?020年上半年疫情期間，商超渠道需求旺盛，銷售收入基數(shù)較高，銷售費(fèi)用配比較低，公司低估了社區(qū)團(tuán)購等新零售渠道對傳統(tǒng)商超渠道的影響，2021年上半年，公司在商超渠道的人員推廣、促銷推廣等相關(guān)市場費(fèi)用投入過多，但商超渠道銷售收入增長及渠道業(yè)績未達(dá)預(yù)期。

此外，鹽津鋪?zhàn)舆€在定量裝流通渠道和華東華北拓展新區(qū)域，進(jìn)行前期團(tuán)隊組建和市場費(fèi)用投放。并加大研發(fā)費(fèi)用投入，而原材料采購成本也在不斷增長，上述因素都對鹽津鋪?zhàn)拥挠皆斐刹焕绊憽?

數(shù)據(jù)顯示，鹽津鋪?zhàn)咏衲晟习肽甑匿N售費(fèi)為2.96億元，同比增長37.95%，管理費(fèi)用為0.56億元，同比增長28.87%，研發(fā)費(fèi)用為0.32億元，同比增長184.2%，均遠(yuǎn)高于營業(yè)收入的增幅。

商超渠道受阻讓鹽津鋪?zhàn)邮艿讲恍〈驌簦瑩?jù)了解，沃爾瑪自2016年至今已在國內(nèi)關(guān)閉了超過90家門店，華潤萬家、家樂福、人人樂、永輝超級物種店也多次被傳關(guān)店。鹽津鋪?zhàn)拥匿N售模式仍然是大型連鎖商超帶動地區(qū)經(jīng)銷商的發(fā)展模式，伴隨著電商、社區(qū)團(tuán)購的興起，沃爾瑪、永輝超市為代表的大型綜合商超的市場價值降低，顧客持續(xù)被分流，其原有的渠道資源和營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢已經(jīng)不再。

在一次投資者調(diào)研電話會議中，鹽津鋪?zhàn)佣麻L張學(xué)武亦表示，“去年下半年后我們發(fā)現(xiàn)商超的銷售開始下降，這個時候會發(fā)現(xiàn)我們的品類應(yīng)該聚焦到公司的核心品類。”今年過完年以后，鹽津鋪?zhàn)尤篱_始加強(qiáng)，包括流通渠道、定量裝、電商渠道和社區(qū)團(tuán)購，我們從3 月份開始進(jìn)行全渠道鋪設(shè)，通過三、四、五、六這4個月，我們?nèi)珖那赖慕ㄔO(shè)逐步完成。”

業(yè)績縮水的同時，鹽津鋪?zhàn)拥墓芾韺右差l繁變動。今年3月，鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布公告稱，聘任黃敏勝擔(dān)任公司副總經(jīng)理。據(jù)了解，黃敏勝曾就職于雀巢有限公司，歷任生產(chǎn)主管、質(zhì)量體系主任、績效管理經(jīng)理、生產(chǎn)經(jīng)理、品類生產(chǎn)服務(wù)經(jīng)理、工廠廠長和品類技術(shù)總監(jiān)。2021年2月入職鹽津鋪?zhàn)樱?fù)責(zé)大制造和質(zhì)量保證事業(yè)部運(yùn)營管理。

今年8月，鹽津鋪?zhàn)有计溉螐埿∪龘?dān)任公司副總經(jīng)理，資料顯示，張小三曾在康富來、娃哈哈、全益食品、泓一食品、衛(wèi)龍等多家消費(fèi)領(lǐng)域公司擔(dān)任要職。于2021年8月加入鹽津鋪?zhàn)樱瑩?dān)任副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)大營銷全渠道運(yùn)營管理。天風(fēng)證券在研報中表示，衛(wèi)龍在定量裝、品牌營銷方面行業(yè)領(lǐng)先，新將加盟有望加速公司定量裝打造及渠道布局。

新管理層的加入，能否令帶領(lǐng)鹽津鋪?zhàn)幼叱隼Ь常档闷诖?

基于以上問題，我們致電鹽津鋪?zhàn)樱晃还ぷ魅藛T表示，會將問題反饋至領(lǐng)導(dǎo)，并予以回復(fù)，但截至發(fā)稿，我們未收到相關(guān)回復(fù)。