近日，據天眼查App顯示，戚薇主理的“SEVENCHIC香氛筆”關聯公司糖果（上海）化妝品有限公司發生工商變更，新增股東天津壹華管理咨詢有限責任公司（樂華娛樂全資子公司），同時由孫一丁任董事、戚薇任監事。

酷愛收藏香水的戚薇，推出個人香氛品牌無可或非，畢竟明星把興趣發展成副業的不在少數，然而品牌背后此次的投資方天津壹華管理咨詢有限責任公司，乃是樂華娛樂100%控股的全資子公司，法人代表為杜華。

而深挖一下過往信息，不難發現，這位一手捧紅王一博等頂流的“娛樂教母“，早已經悄悄做了VC。

2月15日，上海雨淵餐飲有限公司發生工商變更，新增北京天浩盛世娛樂文化有限公司、天津壹華管理咨詢有限責任公司等為股東，同時注冊資本增至約34.48萬人民幣；另外，早在2020年1月，天津壹華管理咨詢有限責任公司還投資了功能性食品品牌Minayo天使輪，創始人胡然曾是網易考拉創始人之一。

可以看出幾次投資，杜華都是以公司的名義進行，屬于小試牛刀的階段，投資品牌也多以消費類為主。

作為國內最頂尖娛樂公司的創始人，杜華前段時間還因突然退出樂華娛樂股東行列，引發各界熱議。不少網友猜測，這位曾在娛樂圈呼風喚雨的女魔頭，難道是要就此退圈了？然而緊接著，杜華又在香港創立了樂華投資有限公司，對樂華娛樂實行公司控股，股權占比99%。果不其然，換了個馬甲，杜華還是那個杜華。

01 頂流背后的“狠人”

杜華，與龍丹妮和楊天真并成為“娛樂圈三教母“，創立的娛樂經紀公司在中國新一代偶像經濟中有著舉足輕重的位置。但相比于哇唧唧哇龍丹妮和壹心娛樂楊天真，杜華的成功之路顯然要“野的多“。

從網上公開履歷來看，2003年，22歲的她來到北京，加入8848電子商務網站擔任公關經理。可惜的是，在2000年美股互聯網泡沫破裂后，本來雄心勃勃要在納斯達克上市的8848，計劃流產。2005年，8848被徹底打包賣給軟件廠商速達，杜華也在此之前離開了公司。

2004年，杜華跳槽到當時中國數字音樂最大的內容提供商華友世紀，從公關總監一直升任到音樂總經理，而這份工作也對她的職業生涯起了鋪墊和決定性的作用。

杜華在華友世紀的5年，也是華友世紀在音樂行業最輝煌的5年。這5年間，華友世紀控股或投資了飛樂唱片、華誼兄弟音樂、鳥人藝術、北京金信子文化，以及臺灣的種子音樂這五家唱片公司，花費近1.5億人民幣，占據超過20%的華語音樂市場份額，劍指“亞洲最大的音樂公司”，從而進入娛樂行業。

可以想象，杜華在華友世紀能夠接觸到音樂生產的最前線，并且要打的仗并不簡單。她也對此付出了驚人的努力，由此留下了經典故事：在生大兒子趙小果的時候，她接到了老板處理工作的電話。杜華回復，“能不能給我幾個小時，讓我先把小孩生下來”。

然而，華友世紀后來轉型并不成功，在2009年作為上市殼公司被盛大收購。也是這時，杜華決定給自己找一片新天地，在生產一個月后，創立樂華娛樂。

2010年，當時正值韓庚和SM娛樂解約回國，杜華做出了一個非常冒險的決定：讓韓庚成為自己的合伙人。盡管當時中國大部分娛樂公司都希望能夠簽下這位來自韓流“天團”Super Junior的前團員，而杜華采取了常見于互聯網公司的利益分配原則：分出股權。

一方面，看重于韓庚當時在國內的高人氣和影響力，另一方面，韓國練習生成熟全面的培養體系也正是杜華想要借鑒的。

據說杜華和韓庚談了20分鐘，就成功拉他入伙。但其實，此時的杜華，稱得上孤注一擲：除了投資人給的最后一筆錢以外，杜華還抵押了自己的房子。

好在，這一筆賭的“物有所值“。得益于韓庚在韓國的經驗和人脈，樂華開啟了韓式工業體系培養練習生的模式，于2014年推出了UNIQ組合（成員有王一博，李汶翰等）、2016年推出了火箭少女。

樂華雖未詳細介紹過自己的培養體系。但從《GQ雜志》2016年對韓國練習生的采訪大概能理解其邏輯：高度強調唱跳能力，先借鑒、再創新，不厭其煩地重復訓練。歐美實力唱將碧昂絲、Stevie Wonder、Usher，都是他們的像素級模仿對象。

通過前仆后繼地輸送有潛質的十幾歲孩子到韓國進行全面培養，杜華練出了首批高度職業化的偶像藝人。不過，命運并未太過眷顧他們，限韓令直接壓制了樂華娛樂“出口轉內銷”業務線。

幸好，通過韓庚這一金字招牌，樂華娛樂陸續簽下了胡彥斌、周筆暢、阿杜和黃征等歌手，通過成熟藝人業務來實現公司正常運轉。

然而，也正是限韓令后，中國的娛樂消費出現了一個面對偶像行業的缺口，《偶像練習生》、《創造101》等系列節目，正式點燃了內地的娛樂市場。

機會是留給有準備的人。“練習生制度”也讓樂華娛樂在2018年火力全開， 從《偶像練習生》和《創造101》中產生的兩大限定團，共有5位成員來自樂華，其中，《創造101》里孟美岐和吳宣儀兩位樂華藝人包攬前二。此外，程瀟和王一博，也因在這兩檔節目中擔任舞蹈導師而出圈。

而杜華本人，后來還憑借在《乘風破浪》節目中擔任評委，吸引了一波熱度。

02 動作頻頻，意在港股IPO？

隨著國內偶像文化市場的打開，選秀節目的盛行，樂華娛樂在偶像輸出上具備年輕化、偶像綜合素質高、唱跳俱佳等特點，質量遠高于其他國內娛樂公司，乘借東風，樂華娛樂也著實火了一把。

然而，樂華娛樂多年的積累在2018年集中爆發后，漸漸開始有幾分力不從心的表現。

2019年李汶翰拿下《青春有你》的C位，樂華成為“新風暴”的運營公司，但發展都很一般；2020年，樂華雖派多位成員參加選秀綜藝，但均未拿到三家平臺的出道位；隨后，爆發的“孟美岐、吳宣儀退團事件”，以及NINE PERCENT、樂華七子雙團并行的故事，更是讓樂華娛樂與騰訊、愛奇藝平臺之間心生芥蒂。

雖手握一眾流量明星在手，但商業價值和個人實力“抗打”來看，樂華娛樂藝人中也只有王一博。而頂流藝人都需要耗費長時間打磨和資本培養，屬于“萬里挑一“，樂華娛樂后發之力不足在所難免，而樂華資本，也一直希望借助資本力量來拓展更多的可能性。

此前，樂華娛樂嘗試過幾次上市，但都以失敗告終。2015年9月22日，樂華文化登陸新三板掛牌交易,且在掛牌3個月后，樂華文化就宣布以23.2億元的價格將100%股權賣給共達電聲(002655.SZ)，擬登陸A股市場；而在2016年10月，經過雙方調整估值，共達電聲將以18.87億元收購樂華文化全部股權，樂華文化曾承諾2016年-2018年凈利潤分別為至1.5億、1.9億、2.5億，但樂華文化2016年凈利潤僅為6448.38萬元。多重原因導致該筆交易以失敗而告終。

后來樂華文化董事長杜華，曾在接受媒體采訪時表示，“樂華不管是業務形態，或者未來的業務成長模式，各方面我覺得都有發展的空間，我們對自己的未來充滿信心。因此，我們想單獨地IPO。”

但相比于新三板，想在主板上市就非常地難了，需要企業達到一定的規模才有資格，雖然樂華娛樂在偶像打造市場上獨占鰲頭，但是它在影視方面還是欠缺很多，而相比于其他已經上市的量級影視公司，規模還是相差甚大。

而此前，在娛樂監管趨嚴的形勢下，杜華的A股上市“長跑”一晃就是兩年多。證監會官網顯示，從2018年4月起，樂華娛樂開始接受招商證券股份有限公司上市輔導，截至2021年6月4日，輔導工作進展報告已經更新到了第16期。或許感到上市無望，在這之后，樂華娛樂就終止了招商證券的A股上市輔導。

2021年樂華家族演唱會之后，樂華娛樂獲得字節跳動和阿里影業的投資，被解讀為資本化意圖明顯。而此前引發熱議的股權變更，據天眼查APP顯示，杜華、肖飛、華人文化有限責任公司等多個自然人及公司退出樂華娛樂股東行列，新增股東天津樂華投資有限公司，而樂華投資在2021年9月剛成立，由香港公司YH Entertainment Group （HK）Limited 100%持股，杜華依然擔任樂華投資的法人代表、執行董事、經理。由此可見，杜華注冊香港公司，搭建起港股上市的標準架構，赴港上市的心思呼之欲出。

而此次公司治理架構的調整，由個人大比例持股，改為公司持股，也是好處頗多。

其一是可以減少股東爭議，樂華娛樂此前個人持股投資主體較多，不利于平衡和協調各方面利益，如果通過同一個有限公司或者合伙企業持股，便于統一進行管理和協調，用“一個聲音說話”，更有利于公司的發展。

其二如果通過公司或者合伙企業持股，則有利于延緩避稅和合理節稅的空間。此前個人持股的股東較多，則分紅到手的時候，還需要繳納個人所得稅，用合伙企業作為主體，則不需要再繳納個人所得稅，只有在合伙企業再實際分配時，才需要由合伙企業的投資主體在分別交稅。

2021年的娛樂圈可謂是大事件頻出，而有一條高壓紅線，是碰了“必死”，那就是“偷稅漏稅”。薇婭作為頭部大主播，因為個人偷稅漏稅，瞬間就被全網封禁，可想而知，個人出問題，會影響旗下所有公司，但是如果公司有稅收問題，繳清罰款即可，可見用公司代表個人持股，風險降得更低。

其三如果將個人持股改為公司、合伙企業持股，那么在未來變現的時候，更節約時間和程序。因為正常擬上市公司層面需要獲得很多個審批部門的審批同意等，程序非常麻煩，而且這樣的變更，更利于持有的擬上市公司進行各項合理的融資安排。

由此可見，樂華娛樂的股權變更是為了更好的發展，規避原本的風險，所做的防患于未然的部署。

從樂華娛樂近幾個月合作布局來看，他們或許選擇走更穩妥的路線，旗下的藝人王一博已經與博納影視公司有深度合作，薇婭被封殺后，只剩下李佳琦一個頭部大主播，而杜華在不久前剛與李佳琦達成了合作關系，再加上在投資領域的小試牛刀、悄然布局，你可以相信：“狠人“杜華，依舊是那個在商業世界中奮力前行的女人。