四次擱淺IPO的土巴兔上市熱情并未減少。

6月29日消息，互聯網家裝第一股土巴兔再次更新招股書，目前，創業板IPO審核狀態變更為“已問詢”。

而就在三個月前，3月31日，土巴兔因IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，上市計劃不得不擱淺。在此之前，土巴兔曾先后于2018年沖刺港交所、2021年1月、2021年11月沖刺深交所，但均以失敗告終。

據最新招股書顯示，2021年，土巴兔實現營業收入約6.55億元，雖相比2020年增長6.4%，但仍較未受疫情影響的2019年下滑0.36%。凈利潤方面，2021年為7032萬元，2019年、2020年分別為7967.9萬、8659.75。營收雖微增，并未帶動凈利潤的上漲。

對于凈利較低的原因，土巴兔表示主要增加了在流量獲客、品牌廣告方面的投入，同時員工薪酬也有所增加。由于行業競爭的加劇，土巴兔的獲客成本也越來越高，2019、2020、2021年公司的流量獲客費用分別為2.06億元、2.15億元以及2.4億元，占收入比重分別為 30.31%、35.00%和36.66%，同時也成為土巴兔支出最高的銷售費用中占比最多項目。

在研發費用投入上，自2019年至2021年，土巴兔研發費用分別為6763.160萬元、6549.399萬元、7742.809萬元，占營收比例分別為9.94%、10.64%和11.82%。雖呈現逐年上漲趨勢，但仍與銷售費用差距懸殊。過于重視流量輕研發使土巴兔難以構筑自身的護城河。

縱觀目前的互聯網家裝企業，已有眾多玩家入局。如京東的“京東家”、百度的“裝馨家”、字節的“住小幫”等，這些背靠大廠的互聯網家裝，其自身所帶的流量以及資本優勢，對于土巴兔來說面臨的挑戰巨大。

招股書顯示，本次募集資金共7.04億元，將用于技術研發、運營信息平臺建設、全渠道營銷建設等項目。