近一段時間以來，顯示行業面臨種種不好的局面：面板價格下跌，終端品牌需求減少，降價、減產成為2021年四季度以來最常出現的詞匯。

在這場下行大潮面前，幾乎所有人都無力抵抗，根據目前各大顯示企業發布的業績預告來看，上半年凈利潤出現50%以上的大幅度下滑，第二季度甚至出現預虧。但至今還沒有披露業績預告的京東方，是個例外。在其他顯示企業陷入虧損時，京東方以不發業績預告的底氣，“無聲”宣告了自身二季度的盈利。

所謂成也周期，敗也周期，隨著經濟下行壓力加大，終端需求量減少，供大于求的面板難免出現價格向成本端靠攏，利潤滑坡，這種周期性波動在面板行業并不鮮見，對于面板企業來說也應對得駕輕就熟。

所有人都在找弱化周期屬性的道路，京東方的存在，讓我們看到了弱化行業周期對企業自身影響的可能，也看到了面板顯示從周期性增長換道成長性的希望。當然，這場“換道”背后，是幾十年的深度積累，也是面向未來的廣泛謀劃。

周期性難題

此前的上行周期，曾讓半導體顯示企業們在近兩年大賺一筆。年報顯示，2021年是京東方成立近三十年來業績最好的一年，營收首次突破兩千億，凈利潤同比增長412.96%；TCL科技營收同比增長88.4%，凈利潤同比增長339.6%。

可好景不長，2020年下半年后走強的顯示面板行業，自2021年第四季度開始走入下行通道。

受宏觀經濟下行、下游需求不振、物流不暢、地緣政治等因素影響，面板行業開始持續下滑。據Omdia顯示面板生產和庫存跟蹤報告，全球顯示面板制造商在2022年第三季度的產能利用率預計降至73%，這是自2012年以來該行業的創紀錄低點。

比如LCD電視機顯示面板，價格在6月降至新低，原因是電視廠商第二、三季度繼續削減需求。為此，顯示面板制造商從6月起大幅降低產能利用率，根據Omdia的追蹤報告，6、7月產能利用率預計將分別降至設計產能的70%和69%，創十年來最低值。

大環境影響下，面板企業的業績也開始不好看了起來。TCL科技、維信諾、彩虹股份公布了2022年上半年的業績預告，凈利潤均大幅下滑。

其中，TCL科技上半年凈利潤預計同比下降89%-90%，第二季度預虧6.03-7.03億元；維信諾上半年凈利潤預虧10.5億元-12億元，第二季度預虧4.7億元-6.2億元；彩虹股份2022年上半年預虧11-12億元，其中第二季度預虧3.59億元-4.59億元。

目前看國內面板企業是否有經受住這一挑戰，或者有可能在這一挑戰上有勝利跡象的？在大面積虧損時，市場的目光聚焦于京東方能夠給出什么樣的答案。

根據規定，國內滬深主板上市的公司在出現凈利潤為負、扭虧為盈、凈利潤下滑50%以上等情形的需要在會計年度結束后一個月內進行業績預告，深交所更是將上述情形的預告時間縮短到15天內。

在深交所上市的TCL科技、維信諾，上交所上市的彩虹股份紛紛發布半年度業績預告的時候，沒有發布業績預告的京東方馬上成為眾多投資者關注的熱點，結合深交所相關規定，其凈利潤降幅在50%以內。

根據去年上半年凈利潤127.62億元來推斷，今年上半年，京東方的凈利潤至少在63.81億元以上；由此推斷得出京東方在今年第二季度的凈利潤需要至少在19.92億元以上。

面板顯示行業能擺脫周期性的束縛嗎？說實話，很難。但隨著行業發展至成熟期，集中度提升和優勝劣汰，這個行業可以從強周期性走向弱周期性，行業內企業可以抗周期，可以盡可能減少周期對自身的影響。至少，京東方在大多數顯示企業預虧時第二季度依然保持了盈利，就證明了這種可能性。

在《一點財經》看來，周期性是一種規律，是一種束縛性，而任何一個要擺脫束縛性運動的物體，都要有足夠的離心力才能跳出周期。對于企業來說，什么是它抗周期乃至跳出周期的力量？答案無外乎是技術、產品這些帶有“慣性”的力量——離心力是一種慣性的體現。

那么，什么是離心力和慣性？

如何弱化周期？

應對周期性的挑戰，處于不同行業、不同發展階段的企業需要給出不同的方法。

顯示面板的周期性是如何體現的？

新技術、新產品出現導致需求增加，面板供不應求，企業入局投資；隨著產能擴大，供大于求，面板價格下跌，生產意愿下降，產能減少；價格下跌帶來需求擴大，供不應求……其中關鍵有兩個，一個是需求，一個是價格，周期性難題的突破關口也是這里。

當前顯示面板發展到什么階段？

從電視到電腦、手機、平板，再到新能源汽車、VR設備等，在這個屏幕無處不在的社會，顯示面板產業經過多年的發展后已相當成熟，尤其是中國企業二十年來從零起步，由最開始的跟隨到并行，在產品、技術、市場等方面有了深厚積累。

2021年，有數據顯示，中國在全球顯示屏市場拿下648億美元的銷售額，占全球市場總份額的41.5%，結束韓國2004年后長達17年的霸榜地位。其中，京東方更是成為全球最大的顯示面板生產商，2021年LCD屏銷售額達到286億美元，占全球的26.3%。

當一個行業發展到一定規模，行業集中度相對較高，龍頭企業積累的市場、產品、技術優勢將成為其天然的“離心力”，讓它在行業下行時擁有更強大的抗風險能力。京東方就是如此。

在《一點財經》看來，像它這樣已經處于行業頭部的企業，要從大到更大，從強到更強，需要兩條腿走路，一條往深里走，深挖技術和企業護城河，即“深筑墻”；一條往寬里走，拓寬產品品類和應用場景，即“廣積糧”。

對京東方來說，“深筑墻”是一縱，沿著“屏之物聯”向上做技術，“廣積糧”是一橫，拓展“屏之物聯”下的各種應用場景。這樣讓它既可以保持在顯示面板行業的競爭力，也可以尋找新的增長窗口。

由此，才能從強周期走向弱周期，在風雨來臨時有應對之力。

01）“深筑墻”

中國面板起步較晚，且面臨國外的技術封鎖，真正讓國內面板企業強大起來的，是對技術和創新的堅持。京東方2003年自主建立起新一代液晶顯示屏生產線。

之后，幾經風雨，京東方始終秉持“對技術的尊重和對創新的堅持”，一邊保持對研發的高強度投入，一邊化行業低谷為企業發展機會，布局多條半導體顯示生產線。

年報顯示，2021年京東方A研發投入達124.36億元，同比增長31.72%，年度新增專利申請超9000件。

制造能力方面，京東方在全國布局16條半導體顯示生產線，其中包括中國大陸自主建設的首條第5代、第6代、第8.5代LCD生產線，以及全球首條10.5代LCD生產線和全球領先的6代柔性AMOLED生產線。

面板行業，在產業規模上站住腳，基本就約等于有了通往下一個階段的“鑰匙”。

02）“廣積糧”

顯示面板的應用場景是不斷拓展的，從電視、電腦到手機、平板再到如今的物聯網，要對抗周期，企業就需要不斷跟隨面板的擴張步伐，以更多的產品和品類，更大的市場和需求，應對周期性波動中的關鍵一環，即“需求波動”。

目前，京東方幾乎已覆蓋所有面板應用場景，且在成熟度較高的場景上具有較大競爭力，全球每四塊顯示屏就有一塊來自京東方。

Omdia數據顯示，2021年，京東方在智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視等五大應用領域液晶顯示屏出貨量均位列全球第一。群智咨詢（Sigmaintell）預測，到2022年京東方在全球大尺寸LCD份額將達到28.9%，持續占據行業領先地位。

京東方在車載等創新應用領域的顯示屏出貨量也不斷取得領先：其中車載顯示領域，Omdia數據顯示，2021年京東方車載顯示出貨面積已躍升至全球第一，同時8英寸及以上車載顯示面板出貨量也持續穩居全球第一。

如京東方所說，未來顯示行業的發展，除了顯示技術、產品自身的進步外，更多機會在于顯示技術和物聯網技術的融合。讓“屏”集成更多功能（技術的進步）、衍生更多形態（產品和工藝）、植入更多場景（市場和客戶），這被京東方稱之為“屏之物聯”。

物聯網創新業務增長也極為迅猛，2021年營收增長近50%。

今年，京東方的物聯網業務仍在有序穩步前進：作為全國“百城千屏”項目的首批屏幕供應商，率先在北京完成建設了多塊8K超高清戶外大屏；智慧金融解決方案為全國超過2500家銀行網點提供服務；智慧園區解決方案已在北京、天津、重慶等20余個城市落地應用……

此外，“1+4+N”發展架構中的“N”也取得了可喜成績，京東方精電、京東方藝云、工業互聯網平臺等均實現跨越式發展。其中，京東方精電于7月11日發布港交所公告，預期2022上半年歸母凈利潤同比大幅增加140%至180%。

新產品、新場景、新領域，京東方在電視、手機、筆記本、顯示器等傳統顯示領域積累的優勢，對技術的堅持，對市場的理解，對產品的匠心，讓它在物聯網等創新領域極具增長勢能。以此，它不僅打開了成長天花板，也更容易化解行業周期性波動的沖擊。

結語

在顯示面板這個周期性波動極強的行業，想必很多企業都習慣了順風與逆風間的切換。順風時，要抵住極速擴張的誘惑，逆風時，要保持對未來的信心。逆風時的應對和發展，更考驗企業和管理層的能力。

實施“屏之物聯”戰略的京東方，既有抵住誘惑、深度鉆研的耐力，也有前瞻布局、面向未來的銳氣。在行業深陷周期性難題時，或許可以為中國顯示面板企業的未來成長提供借鑒和參考。