5月29日，A股光伏板塊再度迎來一記重棒，身為組件龍頭的天合光能，更是領跌超16%，跌幅甚至超過第二位的兩倍。截至最新收盤，天合光能跌16.34%，報40.3元/股，日損171億元市值，總市值僅存876億元，跌出千億市值俱樂部，而造成這一情形的原因，與一則價值50億元的套現計劃有關。

上周末，天合光能發布公告稱，第三大股東興銀成長資本管理有限公司（華福證券的私募基金子公司）與興銀資本全資子公司上海興璟投資管理有限公司，因自身發展和資金需求欲進行減持。

其中，興銀資本擬減持不超過天合光能總股本5.23%的股票，占自身持股比例約50%，而興璟投資則為清倉式減持，合計減持比例最多可達0.42%。即便在經過此番暴跌后，按照天合光能當前股價計算，興銀資本與興璟投資的擬合計套現金額，也可接近50億元。

實際上，就在5月22日，興銀資本與興璟投資剛完成一輪減持，時間從去年11月算起，跨越了半年左右，而兩股東分別減持2.2%和0.22%，套現28.7億元與3.26億元。可以說，興銀資本在完成上一輪套現還不足一周后，便再度宣布減持計劃。

天眼查顯示，興銀資本為2017年3月的一場戰略融資后進入天合光能，當時一起的還包括睿泰創投、六安信實等資本，但具體估值并不清楚。不過，即便按照上市發行價8.16元/股計算，興銀資本的此番套現，也擁有足夠的利潤空間。可不少剛加倉的公募基金，就沒有那么幸運了。

東財Choice數據顯示，截至今年第一季度末，持有天合光能的前十大基金中，有6支進行加倉，而持股達千萬級別股票的基金有9支。前十大基金中有6支都來自廣發，基金經理分別是劉格菘與鄭澄然，每人三支。

算上今日超過16%的暴跌，今年以來，天合光能股價累計跌幅便已超過35%，這也意味著，如果上述基金持股比例未發生較大改變，將因此出現超過三成的虧損。

作為光伏組件龍頭，天合光能的業績表現，其實并不遜色。同樣在2023年第一季度，天合光能實現營收213.19億元，同比增長39.59%，而歸母凈利潤也在暴漲225.43%后，達到17.68億元。這樣的成績，在東財Choice數據給出的55支成分股組成的光伏設備板塊中，分別占據第4和第6位。

不過，市場目前所擔心的問題在于，光伏各環節產能過剩的問題在愈發嚴重，甚至有不少光伏企業負責人，都開始呼吁“要減少無序競爭”。

證券時報報道，過去18年，國內廠商建設了380GW左右的全產業鏈光伏項目，而最近18個月新建的全產業鏈項目就超過380GW。與此同時，各大廠商還在欲圖更快地跑馬圈地，天合光能的“友商”，同樣身為光伏巨頭的晶科能源，在前不久宣布豪擲560億元進行項目擴展，并因此遭到問詢。

可以說，正是受光伏行業整體大環境前景的影響，以及天合光能自身股東頻繁大規模套現，最終導致此次暴跌的產生。