近期公募基金三季報陸續披露，各家公募基金公司前三季度旗下產品的整體盈虧數據也隨之出爐。盡管市場震蕩劇烈，也不乏業績優異的基金產品。不過，交銀施羅德基金旗下一些基金業績卻不太理想。

據《面包財經》報道，根據不完全統計，在盈虧相抵之后，交銀施羅德基金旗下115只非貨基前三季度虧損137.18億元，這些基金上半年已經合計收取管理費14.72億元。其中，虧損的產品有60只，占比52.17%，合計虧損174.46億元，相關產品上半年已收取管理費12.21億元；盈利的產品有55只，占比47.83%，合計盈利37.28億元，相關產品上半年收取管理費2.51億元。有基民表示，我們買基金首要目的就是賺錢，如果購買的基金盈利，繳納一部分管理也是情理之中，但要是基金虧損，還要交管理費，這合適嗎？

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何帥旗下基金最大回撤為32%

2023年公募基金改革進入深水區，特別是公募基金費率改革有序推進，進一步提升了市場活躍度，也提振投資者信心。一方面，基金降費有利于投資者減少交易成本，從而促進更多資金入市；另一方面，浮動利率能夠從利益機制上將基金管理人與基金持有人綁定，當持有人獲得較高收益時收取較高管理費，反之則少收管理費，此類機制可在激勵基金經理追求更好業績的同時，提升投資者獲得感。

值得關注的是，隨著三季報陸續公布，一些基金產品業績浮出水面，從單個季度看，第三季度交銀施羅德基金旗下79只非貨基發生虧損，合計虧損76.61億元。從基金凈值變動角度來看，年初以來至10月31日，交銀施羅德基金旗下凈值回撤的非貨基超60只，平均虧損超4.8個百分點。其中，主動權益型產品超八成下跌，平均虧超10個百分點，8只產品凈值回撤超20%。

然而，作為基金公司而言，盡管一些基金業績出現虧損，但仍然可以靠收取管理費獲得豐厚的報酬。根據基金中報數據，交銀施羅德基金前三季度虧損的產品上半年已收取管理費12.21億元，交銀趨勢混合、交銀新成長混合、交銀先進制造混合等產品貢獻管理費較多，分別為7336.64萬元、7234.04萬元、6845.88萬元。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

我們先看看收了7336.64萬管理費的交銀趨勢混合基金的業績吧，據天天基金網顯示，交銀趨勢混合A成立于2010年12月22日，目前由楊金金管理，由于成立之間長達13年，其業績也是經歷數輪牛市，自成立來收益率512.47%，不過，近年來業績出現虧損。

截至11月3日基金單位凈值3.9658，截至3季度末基金規模61.20億元，今年來該基金收益率-7.59%，近3月來收益率-9.63%，近6月來收益率-9.26%，近1年來收益率-6.35%，近2年來收益率-5.54%。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

基金業績虧損，有基民表示，整整2年多了，每次都是大盤跌的時候跌幅大就跟隨，大盤反彈的時候連口湯都喝不上，明天你可以從我的持倉里滾了，以后我看也就這樣了:跌時從前面，漲時畏畏縮縮。有基民跟帖表示，還真是這樣，我也準備撤了。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

筆者翻看各季度前十大重倉股發現，該基金自2021年3季度開始持有潤豐股份，412.02萬股（位列第五）；2021年4季度持有380.55萬股（位列第五）；2022年1季度持有390.67萬股（位列第二），2季度持有599.91萬股（位列第一），3季度持有611.02萬股（位列第一），4季度持有705.68萬股（位列第一）。

2023年1季度繼續增持至758.75萬股（位列第一），2季度持續大幅增持892.76萬股（位列第一），3季度繼續持有892.76萬股（位列第一）。從2021年3季度該基金持倉占凈值比例的2.58%到2023年3季度的9.18%。不過，自2022年9月9日至2023年11月3日潤豐股份股票價格跌幅30%。有基民表示，潤飛股份哪里好？死守一輩子，對這個垃圾真是無語了。有基民跟帖表示，說是成交量太小沒人接盤。

據潤豐股份發布三季度業績公告稱，2023年前三季度營收約85.19億元，同比減少28.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約7.22億元，同比減少44.74%；基本每股收益2.6元，同比減少45.26%。從營業收入和凈利潤上看，潤豐股份的業績并不好。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

據天天基金網顯示，目前楊金金旗下有3只基金，但無論是從長周期還是短周期，有2只基金都出現虧損。今年來有2基金出現虧損，其中交銀趨勢混合A/C虧損最大，其收益率-7.59%、-8.06%。近6月來也有兩只基金出現虧損，其中交銀啟誠混合A/C虧損最大，其收益率-9.44%、-9.79%。

除了楊金金旗下基金業績不理想外，筆者發現，何帥旗下的業績也不太理想。據天天基金網顯示，何帥曾于2010年至2012年任國聯安基金管理有限公司研究員。2012年加入交銀施羅德基金管理有限公司,曾任行業分析師。2015年7月9日起任交銀施羅德優勢行業靈活配置混合型證券投資基金基金經理至今,2015年9月16日起擔任交銀施羅德阿爾法核心混合型證券投資基金基金經理至今,2018年1月12日起任交銀施羅德持續成長主題混合型證券投資基金基金經理至今。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

何帥累計任職時間8年又120天，目前管理基金規模161.39億元，在管基金4只，但無論是長周期還是短周期，何帥旗下基金都出現虧損。今年來有4只基金出現虧損，其中交銀阿爾法核心混合A/C虧損最大，其收益率-21.86%、-22.26%。近6月來也有4只基金出現虧損，其中仍是交銀阿爾法核心混合A/C虧損最大，其收益率-16.15%、-16.41%。近1年來也有4只基金出現虧損，其中還是交銀阿爾法核心混合A/C虧損最大，其收益率-19.99%、-20.46%。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

盡管從近年來業績上看，交銀阿爾法核心混合A/C虧損最大，但筆者發現，有一只成立于2022年3月2日的交銀瑞和三年持有期混合業績表現也不好，該基金一直由何帥單獨管理，任職的1年又247天，任職回報-13.95%。截至今年3季度末基金規模34.03億元。截至11月3日基金單位凈值0.8605，自該基金成立來收益率-13.95%，今年來收益率-20.46%，近3月來收益率-7.44%，近6月來收益率-13.58%，近1年來收益率-11.47%。

近年來業績出現虧損，據同花順數據顯示，在回撤率方面，在近1年中，該基金的下行風險為15.9880%，大于同類平均；最大回撤為32.5004%，大于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。在近3年中，該基金的下行風險為-，小于同類平均；最大回撤為32.5004%，小于同類平均；綜合該基金的下行風險和最大回撤在同類基金中的排名，該基金過去一年風險為高。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

基金業績虧損，有基民抱怨道，剛剛打客服4007005000，投訴何帥：10大重倉8只醫療（醫藥很少不是醫院就是外包生物），其中兩只為同一公司（泰格醫藥港股A股）、兩只為藥明系，難道沒股票買了嗎？三年已經去了一半多，今晚大概率低于0.8元，這樣下去三年滿，都可能虧成0.6元，直接虧40%；10大倉位67%倉位過重，醫療占比太大。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

筆者也按照基民所提供的線索，列舉了旗下4只基金前十大重倉股，4只基金產品均持有愛美客，而且均位列前五大重倉股之列。我們還是以交銀瑞和三年持有期混合基金為例，該基金自2022年2季度持有48.69萬股的愛美客（位列第一大重倉股），2022年3季度持有53.12萬股（位列第一），2022年4季度持有54.58萬股（位列第二）。

2023年1季度持有61.68萬股（位列第一），2023年2季度持有62.29萬股（位列第二），2023年3季度持有70.72萬股（位列第三）。然而，愛美客的股價自2022年4月1日至2023年11月3日下跌了31.20%。其實，2023年1季度愛美客股價創出每股646元高位時，該基金還在1季度增持了該公司的份額，如此高位加倉是否真的合適？自1月19日后，愛美客股價出現暴跌，要是從1月16日至11月3日計算，愛美客股價跌幅46%。

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交銀施羅德3個季度下降了375.22億

據官網顯示，交銀施羅德基金是中國第一批銀行背景基金公司之一，交銀施羅德基金管理有限公司成立于2005年8月，注冊資本2億元，交通銀行、施羅德投資管理有限公司和中國國際海運集裝箱(集團)股份有限公司出資比例分別為65%、30%和5%，主要經營基金募集、基金銷售、資產管理業務。

自2016年4季度交銀施羅德基金規模突破1000億元之后，其基金規模持續增長，一直到2022年2季度規模升至5963.59億元后，整體基金規模出現下降。截至2023年6月30日規模降至5028.48億元，相較于2022年2季度的規模，也相當于4個季度下降了935.13億元。

從產品結構上看，交銀施羅德基金貨幣型基金規模1881.86億元，占比37.42%；債券型基金規模1357.17億元，占比26.99%；混合型基金規模1408.89億元，占比28.02%；股票型基金規模99.76億元，QDII基金規模100.71億元，其他類型基金180.08億元。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

經過2季度的運作，原以為交銀施羅德基金規模能有所上升，但還是以下降為主，截至3季度末基金規模降至4909.39億元。相較于2022年4季度末的5284.61億元，3個季度下降了375.22億元。

從產品結構上看，交銀施羅德基金貨幣型基金規模1944.60億元，占比39.61%；債券型基金規模1325.20億元，占比26.99%；混合型基金規模1290.52億元，占比26.29%；股票型基金規模93.10億元，QDII基金規模101.08億元。

筆者發現，從產品結構上看，交銀施羅德基金權益類產品僅占3成，大部分業務還是以固收業務為主。近年來隨著資產價格大幅波動，交銀施羅德基金業績并不穩定。

據交通銀行披露2023年半年報，其持股65%的交銀施羅德基金受市場波動影響，上半年實現凈利潤7.97億元，同比減少4%。報告期末，交銀施羅德基金總資產75.84億元，凈資產63.02億元，管理公募基金規模5026億元。

交銀施羅德基金表示，公司作為集團打造財富金融特色的中堅力量，持續提升投研核心競爭力，構建多層次產品線，運用主動管理投研優勢的溢出效應，提升權益、“固收+”和FOF、投顧組合管理能力，努力打造具有高質量發展核心競爭力的一流精品基金公司，服務集團財富管理能力建設。

然而，近年來隨著公募基金行業收取的高額管理費與產品業績虧損之間的矛盾日益突顯，交銀施羅德基金收取的管理費引起外界關注。交銀施羅德基金在2022年收取了高達36.83億元的管理費，但其產品的表現卻難以令人滿意。

投資者認為，高額的管理費應當與基金產品的業績表現相匹配，但現實情況卻并非如此。他們感到費用的支付并未帶來相應的回報，投資者的利益受到了削減。

我們以第三季度為例，交銀施羅德基金旗下79只非貨基發生虧損，合計虧損76.61億元。從基金凈值變動角度來看，年初以來至10月31日，交銀施羅德基金旗下凈值回撤的非貨基超60只，平均虧損超4.8個百分點。其中，主動權益型產品超八成下跌，平均虧超10個百分點，8只產品凈值回撤超20%。

如果以基金產品為例，前三季度虧損超過10億的3只產品分別為交銀先進制造混合、交銀阿爾法核心混合、交銀優勢行業混合，分別虧損15.08億元、14.32億元、10.82億元。有基民表示，我們買基金首要目的就是賺錢，但現實卻是基金出現虧損了，這不合適吧。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

這次我們選取前三季度虧損超10億的三只基金中的一只基金——交銀先進制造混合A，這只基金是由劉鵬所管理的基金產品，接下來先回顧一下劉鵬旗下產品的業績，據天天基金網顯示，交銀先進制造混合A成立于2011年6月22日，可以看出該基金成立時間很長，整體收益率也很高。

然而，近年來該基金的業績出現下降，截至11月3日基金單位凈值3.5567。自基金成立來收益率533.03%，今年來收益率-23.30%，近3月來收益率-14.73%，近6月來收益率-17.52%，近1年來收益率-23.27%，近2年來收益率-28.14%，近3年來收益率4.39%，近5年來收益率138.92%。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

筆者還發現，交銀先進制造混合A份額是劉鵬旗下規模最大的基金，今年2季度末基金規模69.45億元，但截至3季度末基金規模已降至62.62億元，1個季度降了6.83億元。相比較交銀先進制造混合A份額，交銀先進制造混合C份額業績更差，該基金成立于2022年1月24日，盡管成立時間很短，但自該基金成立來收益率卻是-29.83%，今年來收益率-23.58%，近3月來收益率-14.82%，近6月來收益率-17.72%，近1年來收益率-23.59%。

（數據來源于天天基金網 截至11月4日）

據wind數據顯示，交銀先進制造A（519704.OF）10月24日在2023年三季度財報中披露最新持倉顯示，前三大重倉股為紫光國微、振華科技、華恒生物，持倉市值分別為6.25億元、6.06億元、3.90億元。與上季度相比，鉑科新材、紫光國微獲加倉51.58萬股、3.98萬股，加倉幅度為9.43%、0.56%，持倉市值為2.73億元、6.25億元。

華夏航空、天宜上佳、寧德時代遭減倉142.7萬股、64.93萬股、15.79萬股，減倉幅度為4.39%、3.84%、11.88%，持倉市值為2.25億元、2.93億元、2.38億元。華恒生物、航發動力、飛科電器新晉十大重倉股，持倉市值為3.9億元、1.9億元、1.69億元，持倉數量為382.41萬股、510.3萬股、243.2萬股。

值得關注的是，今年年初至今，該基金業績一直在虧損，4月21日交銀先進制造A發布2023年一季度財報，本季度虧損3.95億元，期末基金資產凈值為85.12億元；單位凈值為4.44元，本季度累計下跌4.33%，近1年累計增長1.48%，近3年累計增長77.6%；單季度申購贖回凈額為-1.73億份。

到了2季度，交銀先進制造A發布的2023年二季度財報顯示，該季度虧損4.6億元，期末基金資產凈值為69.45億元；單位凈值為4.19元，本季度累計下跌5.54%，近3年累計增長44.65%。進入3季度業績虧損的格局仍未改變，據交銀先進制造A2023年三季度財報顯示，本季度虧損5.67億元，期末基金資產凈值為62.62億元；單位凈值為3.85元，本季度累計下跌8.24%，近3年累計增長7.82%。