在電動(dòng)化、智能化時(shí)代，昔日“服裝大王”杉杉股份(600884.SH)繼續(xù)聚焦負(fù)極材料、偏光片業(yè)務(wù)的發(fā)展。

而隨著負(fù)極材料市場(chǎng)需求的回升和面板行業(yè)景氣度回暖，過(guò)去三個(gè)季度，雙賽道齊發(fā)力的杉杉股份凈利潤(rùn)連續(xù)增長(zhǎng)。

8月29日晚間，杉杉股份發(fā)布2024年半年度報(bào)告，上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 88.2億元，歸母凈利潤(rùn)1757.45萬(wàn)元。雖然較去年同期盈利能力尚未完全恢復(fù)，但第二季度，公司凈利潤(rùn)9085.64萬(wàn)元，環(huán)比增速達(dá)223.98%。

民生證券表示，“杉杉股份人造石墨、偏光片業(yè)務(wù)龍頭地位穩(wěn)固，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，產(chǎn)線建設(shè)有序合理。”而隨著杉杉股份兩大核心業(yè)務(wù)行業(yè)需求增加，公司業(yè)績(jī)未來(lái)有望進(jìn)一步的提升。

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二季度利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)223.98%

根據(jù)石墨行業(yè)網(wǎng)上咨詢和貿(mào)易平臺(tái)“鑫欏資訊”數(shù)據(jù)，2024年上半年，公司負(fù)極材料人造石墨產(chǎn)量占比蟬聯(lián)行業(yè)第一。

而2024 年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能偏弱，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴(yán)峻性、不確定性上升。負(fù)極材料行業(yè)仍處于產(chǎn)業(yè)周期底部，價(jià)格持續(xù)承壓；偏光片行業(yè)仍面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、價(jià)格下滑等壓力。因此從上半年整體情況來(lái)看，杉杉股份營(yíng)收和凈利潤(rùn)均有所下降。

在此背景下，杉杉股份堅(jiān)持既定發(fā)展戰(zhàn)略，圍繞年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、深化客戶合作、強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管理。

具體而言，一方面，杉杉股份持續(xù)落實(shí)聚焦戰(zhàn)略，優(yōu)化資產(chǎn)。上半年，公司完成了寧波青杉汽車有限公司相關(guān)股權(quán)出售，進(jìn)一步剝離低效、無(wú)效資產(chǎn)，以提升資產(chǎn)質(zhì)量。

另一方面，杉杉股份憑借在鋰電池材料領(lǐng)域的長(zhǎng)期積累，與全球主流鋰電池制造商建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，包括 CATL、Ultiumcells、比亞迪、LGES、ATL、孚能、冠宇、欣旺達(dá)、遠(yuǎn)景、SK on等國(guó)內(nèi)外主流的電池企業(yè)，并持續(xù)優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)，以及與行業(yè)大客戶進(jìn)行深度綁定。

在偏光片領(lǐng)域，杉杉股份客戶包括京東方、華星光電、LG顯示、惠科、夏普、咸陽(yáng)彩虹光 電、天馬、群創(chuàng)等主流面板生產(chǎn)企業(yè)。

2024年上半年，杉杉股份實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品銷量穩(wěn)定增長(zhǎng)，全球市占率持續(xù)保持領(lǐng)先。

尤其是2024年第二季度，杉杉股份兩大核心主業(yè)訂單飽滿，銷量環(huán)比提升，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)亦環(huán)比改善，特別是負(fù)極材料業(yè)務(wù)，2024年第二季度凈利潤(rùn)環(huán)比提升顯著。

整體來(lái)看，二季度凈利潤(rùn)環(huán)比增速高達(dá)223.98%。

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負(fù)極材料上半年銷量增長(zhǎng)超50%

實(shí)際上，2023年開(kāi)年以來(lái)，新能源電動(dòng)汽車增速放緩，動(dòng)力電池市場(chǎng)受去庫(kù)存影響，鋰電池客戶排產(chǎn)不積極，導(dǎo)致整個(gè)負(fù)極材料市場(chǎng)需求增長(zhǎng)放緩甚至疲軟；從供給來(lái)看，經(jīng)過(guò)前幾年行業(yè)大幅擴(kuò)產(chǎn)，包括行業(yè)頭部企業(yè)在內(nèi)的負(fù)極材料廠家均進(jìn)入產(chǎn)能釋放期。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，多家上市公司的業(yè)績(jī)受到挑戰(zhàn)。

不過(guò)業(yè)內(nèi)人士指出，負(fù)極行業(yè)最困難的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。2024上半年國(guó)內(nèi)新能源汽車持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成492.9萬(wàn)輛和494.4萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)30.1%和32%。儲(chǔ)能行業(yè)仍保持高景氣度，根據(jù)“鑫欏資訊”數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年全球儲(chǔ)能電池出貨量達(dá)130GWh，同比上漲35%。

受益于終端新能源汽車和儲(chǔ)能需求的增長(zhǎng)，鋰電池需求持續(xù)上升，亦帶動(dòng)了上游負(fù)極材料需求保持增長(zhǎng)，鑫欏資訊數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年全球鋰電池產(chǎn)量608GWh，同比增長(zhǎng)約20%；全球鋰電負(fù)極材料產(chǎn)量為96.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)29%。

多家負(fù)極材料企業(yè)向媒體透露，訂單需求處于增長(zhǎng)狀態(tài)，產(chǎn)能利用率基本維持較高水平。

而杉杉股份作為全球負(fù)極材料龍頭，自1999年開(kāi)始產(chǎn)業(yè)化負(fù)極材料，在鋰電池負(fù)極材料領(lǐng)域已有20多年的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)實(shí)踐，是鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)的先行者和技術(shù)引領(lǐng)者。因此在行業(yè)回暖趨勢(shì)下，杉杉股份也展現(xiàn)出了強(qiáng)大韌性。

負(fù)極材料工廠圖

半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，杉杉股份通過(guò)加大市場(chǎng)拓展力度、進(jìn)一步深化大客戶合作以及持續(xù)保持產(chǎn)品迭代領(lǐng)先等積極舉措，實(shí)現(xiàn)銷量大幅提升。2024年上半年，公司負(fù)極材料實(shí)現(xiàn)銷量同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。受益于下游需求環(huán)比提升和公司降本增效舉措落實(shí)，2024年第二季度公司負(fù)極材料訂單飽滿，銷量環(huán)比大幅提升，凈利潤(rùn)亦環(huán)比改善顯著。

目前，杉杉股份已經(jīng)完成石墨類負(fù)極材料的中期產(chǎn)能戰(zhàn)略布局，包括內(nèi)蒙古、四川、云南三個(gè)一 體化基地，其中內(nèi)蒙古、四川一期已投產(chǎn)，云南一期產(chǎn)能爬坡中，公司根據(jù)市場(chǎng)需求情況穩(wěn)步推 進(jìn)產(chǎn)能建設(shè)和釋放。而隨著一體化產(chǎn)能的釋放，將有效降低生產(chǎn)成本并實(shí)現(xiàn)低碳、綠色制造。

此外，為滿足海外市場(chǎng)需求，提升海外市場(chǎng)份額，杉杉股份規(guī)劃在芬蘭建設(shè)10萬(wàn)噸負(fù)極產(chǎn)能，目前處于辦理前期手續(xù)階段。公司已經(jīng)形成了領(lǐng)先的產(chǎn)能規(guī)模和較為完善的產(chǎn)能布局優(yōu)勢(shì)。

此外，杉杉股份還已領(lǐng)先布局寧波4萬(wàn)噸一體化硅基負(fù)極產(chǎn)能基地，其中一期產(chǎn)能建設(shè)中，預(yù)計(jì)2024年年底投試產(chǎn)。

圖源：罐頭圖庫(kù)

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大尺寸偏光片全球份額增長(zhǎng)至34%

除了負(fù)極材料業(yè)務(wù)外，杉杉股份的另一個(gè)核心業(yè)務(wù)偏光片業(yè)務(wù)也在上半年通過(guò)穩(wěn)定的生產(chǎn)供應(yīng)、豐富的產(chǎn)品體系、良好的客戶關(guān)系等積極舉措，實(shí)現(xiàn)了銷量穩(wěn)定增長(zhǎng)，全球市占率進(jìn)一步提升。

偏光片全稱為偏振光片，作為顯示技術(shù)的核心要素，偏光片使圖像能夠在屏幕上顯示和被看到，終端廣泛應(yīng)用于電視、顯示器、筆記本電腦、平板電腦、手機(jī)、商用顯示等消費(fèi)類電子產(chǎn)品。杉杉股份在2021年通過(guò)收購(gòu)LG化學(xué)LCD偏光片業(yè)務(wù)，一躍成為全球偏光片龍頭企業(yè)，并由此形成雙主業(yè)發(fā)展新格局。

2024年上半年，受國(guó)內(nèi)618大促和年中舉行的國(guó)際體育賽事的需求拉動(dòng)，品牌廠備貨需求有所增加。WitsView數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，全球大尺寸LCD面板(包括LCD電視/顯示器/筆記本電腦/大尺寸平板電腦面板)出貨面積同比增長(zhǎng)7%，其中顯示器面板增速12%，筆記本電腦面板增速10%。

根據(jù)CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年，杉杉股份在大尺寸(包括TFT-LCD電視/顯示器/筆記本電腦)偏光片的出貨面積份額為34%，持續(xù)保持全球第一。從主要產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，公司LCD電視用偏光片業(yè)務(wù)、LCD顯示器用偏光片業(yè)務(wù)的市場(chǎng)份額均排名全球第一。

截至2024年6月30日，杉杉股份在韓國(guó)、中國(guó)、日本、美國(guó)等全球多個(gè)國(guó)家已申請(qǐng)1000余項(xiàng)LCD偏光片相關(guān)專利，其中已授權(quán)專利1172項(xiàng)(含境外專利912項(xiàng))，包括發(fā)明專利1081項(xiàng)，實(shí)用新型專利83項(xiàng)，外觀專利8項(xiàng)。

在保持LCD絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，杉杉股份也在積極布局OLED，以掌握先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司重點(diǎn)關(guān)注OLED偏光片的性能提升，包括透光率、對(duì)比度、信賴性等。

上半年，杉杉股份自主研發(fā)的OLED TV用偏光片已成功實(shí)現(xiàn)多型號(hào)產(chǎn)品的量產(chǎn)出貨；OLED手機(jī)和OLED顯示器用偏光片也已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨，并持續(xù)推動(dòng)多客戶認(rèn)證。

在車載偏光片方面，公司重點(diǎn)研發(fā)具有高信賴性、高穩(wěn)定性、耐高低溫等特性的車載偏光片， 以滿足汽車行業(yè)的嚴(yán)格要求。報(bào)告期內(nèi)，公司正在積極推進(jìn)內(nèi)部測(cè)試，將盡快送樣。

此外，杉杉股份擬收購(gòu)LG化學(xué)旗下的OLED偏光片、車載偏光片等業(yè)務(wù)，加快提升高端偏光片市場(chǎng)份額，目前收購(gòu)事項(xiàng)正在穩(wěn)步推進(jìn)中。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅忌脊煞蒈囕d偏光片市場(chǎng)占有率將達(dá)約25%，OLED TV偏光片市場(chǎng)份額約40%。

偏光片工廠圖

此外，半年報(bào)顯示，杉杉股份持續(xù)推進(jìn)偏光片全球研發(fā)中心的建設(shè)，加強(qiáng)產(chǎn)學(xué)研合作，積極引進(jìn)創(chuàng)新性人才，加大研發(fā)投入，推動(dòng)更多前沿基礎(chǔ)材料和應(yīng)用技術(shù)的研發(fā)，以提升公司整體研發(fā)實(shí)力和技術(shù)水平，促進(jìn)新技術(shù)、新產(chǎn)品和新應(yīng)用的開(kāi)發(fā)。

報(bào)告期內(nèi)，杉金光電全球研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目一期已完成，二期正在進(jìn)行中。目前公司在中小型OLED和車載偏光片領(lǐng)域的布局已取得顯著成果，預(yù)計(jì)今年下半年將與客戶實(shí)現(xiàn)重要合作，明年全面量產(chǎn)。在行業(yè)人士看來(lái)，這將進(jìn)一步提升杉杉股份產(chǎn)品在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，為長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展打下良好基礎(chǔ)。