“現(xiàn)金流。”當(dāng)被問(wèn)及2020年企業(yè)端的關(guān)鍵詞時(shí)，鴻坤億潤(rùn)投資投資合伙人樊宏楠毫不猶豫地表示。

樊宏楠建議稱，“大部分的行業(yè)，短期發(fā)展，都要以現(xiàn)金流的指標(biāo)去重新調(diào)整自己的組織結(jié)構(gòu)，調(diào)整自己的業(yè)務(wù)邏輯。”

毋庸置疑，疫情對(duì)眾多產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了重構(gòu)，這個(gè)“危中有機(jī)”的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)也引發(fā)了投資人及創(chuàng)業(yè)者對(duì)于商業(yè)邏輯的更多思考。

萬(wàn)國(guó)體育CEO張濤表示，未來(lái)教育培訓(xùn)行業(yè)一定會(huì)呈現(xiàn)OMO融合的業(yè)態(tài)，即線下反哺線上，線上輔助線下，為消費(fèi)者提供綜合性的體驗(yàn)。

樊宏楠?jiǎng)t看到，受疫情影響，線下消費(fèi)業(yè)態(tài)萎縮，整體消費(fèi)業(yè)態(tài)并購(gòu)成本降低。現(xiàn)階段是對(duì)消費(fèi)類(lèi)或者新業(yè)態(tài)橫向整合的難得機(jī)遇。

大環(huán)境下，“我們始終堅(jiān)持投資的三個(gè)宗旨，第一是要穩(wěn)健，第二是要精準(zhǔn)，第三是要謙遜，對(duì)資本市場(chǎng)抱有敬畏之心。”樊宏楠表示。

                                        鴻坤億潤(rùn)投資 投資合伙人 樊宏楠

圍繞地產(chǎn)上下游縱深布局，投后管理不容忽視

鴻坤億潤(rùn)投資是鴻坤集團(tuán)成員企業(yè)，定位于中國(guó)新一代產(chǎn)融結(jié)合的創(chuàng)新型資產(chǎn)管理公司，2007年成功發(fā)起北方地區(qū)第一支有限合伙基金，開(kāi)創(chuàng)了北方地區(qū)資本投融資的新模式和新渠道，并于私募投資基金管理人牌照頒發(fā)首年獲得牌照。

鴻坤集團(tuán)2002年創(chuàng)立于北京，多年來(lái)堅(jiān)持以綠色生態(tài)為底板，以幸福城市為載體，以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為內(nèi)核，以美好產(chǎn)業(yè)為抓手，進(jìn)行城市綜合開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)，目前已發(fā)展成為一家擁有鴻坤資本、鴻坤產(chǎn)業(yè)、鴻坤文旅和鴻坤地產(chǎn)四大業(yè)務(wù)板塊的復(fù)合型控股集團(tuán)，業(yè)務(wù)范圍涵蓋金融投資、地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)業(yè)、商業(yè)、健康醫(yī)療、體育、文化藝術(shù)、旅游等領(lǐng)域。

鴻坤億潤(rùn)投資融合鴻坤集團(tuán)產(chǎn)融結(jié)合的優(yōu)勢(shì)資源，以“地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈”和“泛社區(qū)服務(wù)”為突圍策略，布局“大居住”股權(quán)投資生態(tài)圈，重點(diǎn)關(guān)注“大居住”領(lǐng)域長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)、場(chǎng)景升級(jí)、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、技術(shù)替代四大變化趨勢(shì)下的投資機(jī)會(huì)。

2014年起，鴻坤億潤(rùn)投資開(kāi)始立足產(chǎn)業(yè)投資，順應(yīng)商業(yè)地產(chǎn)存量資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的機(jī)會(huì)，尋找優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的，投出了優(yōu)客工場(chǎng)、洪泰智能制造、快手、昆侖決、神州鷹、萬(wàn)國(guó)體育等多個(gè)行業(yè)龍頭項(xiàng)目。

如今，即使大環(huán)境不斷改變、疫情“黑天鵝”突襲，鴻坤億潤(rùn)投資依然長(zhǎng)期看好地產(chǎn)上下游相關(guān)的領(lǐng)域。

一方面是具有技術(shù)革新性的企業(yè)，比如地產(chǎn)科技。“因?yàn)楝F(xiàn)在建筑工程類(lèi)在項(xiàng)目施工階段的人工成本相當(dāng)高，加之年輕人從事傳統(tǒng)行業(yè)的意愿在減弱，工人老齡化問(wèn)題日趨嚴(yán)重，整體工程類(lèi)行業(yè)亟需新鮮血液的注入。如果沒(méi)有新鮮血液，也要有一些實(shí)際的技術(shù)方案來(lái)解決，像全新的信息技術(shù)和機(jī)器人應(yīng)用等領(lǐng)域，”樊宏楠提到。

比如施工輔助類(lèi)機(jī)器人、智慧工地等。“我們已經(jīng)看到一些可以全無(wú)人化的施工技術(shù)，像在土地平整的時(shí)候，基本上只需一個(gè)iPad就可以把所有的挖掘機(jī)及推土機(jī)互聯(lián)，數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)上傳，機(jī)器實(shí)現(xiàn)自行操作。”樊宏楠表示，這個(gè)方向在未來(lái)?yè)碛芯薮蟮漠a(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)。

再比如新材料。目前，工地主要還是將鋼筋混凝土作為主要施工材料。此時(shí)，如果有優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)能夠開(kāi)發(fā)出一種適應(yīng)于3D建筑打印或是裝配式建筑類(lèi)的新材料，可以極大降低生產(chǎn)成本，對(duì)于行業(yè)而言會(huì)是里程碑式的進(jìn)步。此外在物業(yè)管理中，管路的施工和維護(hù)效率較低，我們也一直在尋找能夠降低社區(qū)管理維護(hù)、提高設(shè)備使用壽命的新材料、新科技。

另外一方面，鴻坤億潤(rùn)投資長(zhǎng)期看好能夠?yàn)榈禺a(chǎn)運(yùn)營(yíng)帶來(lái)增量的項(xiàng)目。樊宏楠告訴投中網(wǎng)，“比如建設(shè)一個(gè)小區(qū)或園區(qū)，都需要配套設(shè)施，也都需要由專人運(yùn)營(yíng)。但這些大部分開(kāi)發(fā)商沒(méi)有專業(yè)基礎(chǔ)去完成這一類(lèi)產(chǎn)業(yè)的運(yùn)營(yíng)，現(xiàn)有的大部分小區(qū)運(yùn)營(yíng)成果并不能令人滿意，這其中仍有巨大的產(chǎn)業(yè)價(jià)值等待去挖掘。”

產(chǎn)業(yè)內(nèi)容可以通過(guò)股權(quán)投資去尋找到更好、更優(yōu)質(zhì)的團(tuán)隊(duì)，以投帶產(chǎn)，提高房企的資產(chǎn)管理能力，提升地產(chǎn)服務(wù)維度，同時(shí)幫助地產(chǎn)企業(yè)找到一條可持續(xù)發(fā)展的路徑。

“我相信中國(guó)的市場(chǎng)永遠(yuǎn)都是有機(jī)會(huì)的，也永遠(yuǎn)都有冒險(xiǎn)精神的團(tuán)隊(duì)入局。”樊宏楠稱，“產(chǎn)業(yè)升級(jí)結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)一直存在，問(wèn)題就是誰(shuí)去抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，在現(xiàn)在這個(gè)歷史節(jié)點(diǎn)，我們看到有企業(yè)家精神的一批行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，逐步開(kāi)始滲透到投資的領(lǐng)域，這會(huì)為整個(gè)市場(chǎng)提供新的勢(shì)能。”

作為產(chǎn)業(yè)投資人，樊宏楠反復(fù)強(qiáng)調(diào)基金要有做好“投后管理”的能力。

“中國(guó)市場(chǎng)整體進(jìn)入存量的博弈期，對(duì)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)的門(mén)檻從資金升級(jí)到資源，換句話說(shuō)，在增量發(fā)展的年代，企業(yè)的發(fā)展是跟隨市場(chǎng)的一種被動(dòng)增長(zhǎng)，能夠快速建立資本壁壘的企業(yè)更具有優(yōu)勢(shì)，而存量時(shí)代，企業(yè)由被動(dòng)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)入主動(dòng)增長(zhǎng)，企業(yè)拼產(chǎn)品，拼服務(wù)，拼技術(shù)，拼創(chuàng)新，資本對(duì)于企業(yè)的助力已經(jīng)達(dá)到瓶頸，而產(chǎn)業(yè)資源則變的更加稀缺。所以在這樣一個(gè)市場(chǎng)環(huán)境中，如果基金管理人沒(méi)有能力去給予被投企業(yè)在產(chǎn)業(yè)上的增值服務(wù)，特別是對(duì)于早期投資，我覺(jué)得對(duì)于企業(yè)而言，則要慎重考慮。”樊宏楠直言。

從被投企業(yè)的角度，張濤同樣表示，財(cái)務(wù)性投資和戰(zhàn)略性投資是不一樣的。萬(wàn)國(guó)體育會(huì)選擇冷錢(qián)而非熱錢(qián)，長(zhǎng)錢(qián)而非短錢(qián)。

具體來(lái)說(shuō)，“熱錢(qián)的話，投資人急慌慌地要走，創(chuàng)業(yè)者的壓力會(huì)很大。最重要的是，我要選擇有資源的錢(qián)，即除了投資之外，機(jī)構(gòu)還能給我們帶來(lái)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)資源，能夠幫助我們進(jìn)行行業(yè)的縱深并購(gòu)。”

                                                   萬(wàn)國(guó)體育 CEO 張濤

長(zhǎng)期看好體育培訓(xùn)，消費(fèi)類(lèi)橫向整合機(jī)遇來(lái)臨

疫情下，各類(lèi)“線下產(chǎn)業(yè)”儼然成為“重災(zāi)區(qū)”。

樊宏楠同樣看到了這樣的沖擊，“我覺(jué)得很多素質(zhì)類(lèi)教育，它是一個(gè)強(qiáng)調(diào)體驗(yàn)及場(chǎng)景的行業(yè)，疫情對(duì)行業(yè)的影響是很大的。”

但是，從長(zhǎng)期角度出發(fā)，鴻坤億潤(rùn)投資依舊看好體育培訓(xùn)。樊宏楠相信，整個(gè)體育行業(yè)目前還是處于早期階段，未來(lái)，在國(guó)家政策的支持下一定會(huì)有很大的后勁。同時(shí)，體育培訓(xùn)是體育大行業(yè)的基石，體育大行業(yè)的發(fā)展取決于體育培訓(xùn)的發(fā)展。

目前，行業(yè)遇到了一些不可控的阻力，但是，鴻坤億潤(rùn)投資更多關(guān)注的是該如何做好風(fēng)險(xiǎn)控制，通過(guò)產(chǎn)業(yè)的力量，多元布局。“比如說(shuō)是不是可以嘗試一些其他場(chǎng)館，或不集中在人員太密集的城市去布局，反而轉(zhuǎn)向二三線城市等，是不是我們的場(chǎng)館可以考慮半密閉的環(huán)境，以及尋找更多小而美的單店模型。”

近期，起步于擊劍運(yùn)動(dòng)培訓(xùn)的萬(wàn)國(guó)體育，在外界的壓力下，加速了自身的轉(zhuǎn)型。

從前，線上擊劍教學(xué)是張濤所難以想象的，但是這一次，嘗試線上課程后，他決定擁抱“全體驗(yàn)融合業(yè)態(tài)”的到來(lái)。“我們自己看待這個(gè)問(wèn)題的時(shí)候，心態(tài)要更加的平和。我們面對(duì)行業(yè)格局的變化時(shí)，要用一個(gè)更加建設(shè)性的角度去考量。”

張濤看到，在未來(lái)，簡(jiǎn)單純線下或純線上都無(wú)法滿足消費(fèi)者的需求。“以后一定是一個(gè)OMO融合的業(yè)態(tài)：線下反哺線上，線上輔助線下，為消費(fèi)者提供綜合性的體驗(yàn)。這件事情現(xiàn)在已經(jīng)變得場(chǎng)景化，沒(méi)有人不面對(duì)這個(gè)問(wèn)題。”

不僅如此，受疫情影響，線下消費(fèi)業(yè)態(tài)萎縮，整體消費(fèi)業(yè)態(tài)并購(gòu)成本降低。現(xiàn)階段是對(duì)消費(fèi)類(lèi)或者新業(yè)態(tài)橫向整合的難得機(jī)遇。

樊宏楠舉例稱，“比如，線下教育、體育培訓(xùn)、沉浸式體驗(yàn)類(lèi)消費(fèi)等目前高度分散的消費(fèi)類(lèi)賽道，有望通過(guò)疫情期間的低成本并購(gòu)整合，迎來(lái)一個(gè)疫情后市場(chǎng)的行業(yè)集中化、規(guī)模化、和標(biāo)準(zhǔn)化的階段。”一旦疫情的慣性過(guò)去后，經(jīng)過(guò)整合的舊業(yè)態(tài)，在中國(guó)消費(fèi)紅利中的表現(xiàn)就會(huì)迅速增強(qiáng)，甚至存在全新的爆發(fā)式成長(zhǎng)。

2020年，無(wú)論對(duì)于創(chuàng)業(yè)者還是投資人，都是一個(gè)“危中有機(jī)”的年份。

“疫情下，市場(chǎng)對(duì)于線下業(yè)態(tài)提出了更高的要求。”張濤表示，“但假如我們能創(chuàng)造出更好的體驗(yàn)，假如我們能給消費(fèi)者交付更有溫度的產(chǎn)品和服務(wù)，消費(fèi)者就會(huì)更愿意買(mǎi)單。”

從投資人的角度來(lái)說(shuō)，樊宏楠認(rèn)為，其核心挑戰(zhàn)之一在于要學(xué)會(huì)“慢下來(lái)”。他解釋稱，“我們都知道初中物理‘相對(duì)靜止’的概念，一個(gè)道理，慢下來(lái)不是說(shuō)什么活都不干，反而我們要去做更多的工作：要對(duì)投資邏輯及投資策略的重新規(guī)劃，對(duì)行業(yè)及組織結(jié)構(gòu)的重新審視，要對(duì)投后的資源重新梳理，花更多的時(shí)間在投后服務(wù)上等等，在項(xiàng)目端優(yōu)中選優(yōu)，謹(jǐn)慎出手，對(duì)于被投企業(yè)，要不遺余力的扶持，加大產(chǎn)業(yè)鏈合力度，我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)升級(jí)的機(jī)會(huì)也是投資升級(jí)的機(jī)會(huì)，是投資人深入產(chǎn)業(yè)鏈的時(shí)機(jī)，是企業(yè)家通過(guò)投資嘗試多元化發(fā)展的挑戰(zhàn)，是市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)更加規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化和資本化的標(biāo)志。”