一天賺4億！中國平安2020年一天大概賺3.92億元，可謂日進斗金。截至2月4日收盤，中國平安（601318.SH）上漲4.02%至79.62元/股。

亮眼業績下，亦有隱憂，中國平安投資的華夏幸福并無如此好運，后者深陷資金危機，股價目前停牌暫定在9.45/股，有觀點認為，以此估算平安資管已浮虧100億左右。

平安的好運，華夏幸福沾不到光

2月4日，中國平安（601318.SH）發布2020年年度報告顯示，公司全年實現營業收入1.22萬億元，同比增長4.2%；歸屬于母公司股東營運利潤1394.70億元，同比增長4.9%；營運ROE達19.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤1430.99億元，同比下降4.2％。

平安還提升了分紅水平，向股東派發末期股息每股現金人民幣1.40元，全年股息每股現金2.02元，同比增長7.3%。如上述，平安凈利潤即使比上年略微下降，這份好運對于華夏幸福而言仍是沾不到的光。

2月1日，華夏幸福（600340.SH）稱，華夏幸福及子公司發生債務逾期涉及的本息金額達52.55億。截至1月31日，公司貨幣資金余額為236億，其中僅有8億屬可動用資金，其余228億屬無法用于償付金融機構負債的受限資金。

2月2日，華夏幸福稱，自2020年第四季度至今，公司到期需償還融資本息金額559億元，剔除主要股東支持后的融資凈現金流-371億，公司流動性出現階段性緊張，導致出現部分債務未能如期償還的情況。

重壓之下，為穩人心，華夏幸福對外表示，會“全力協調各方積極籌措資金履行債務償付義務，落實主體經營責任”，強調會“保障公司主營業務有序經營，穩妥化解華夏幸福債務風險”。

資金危機未解，1月28日華夏幸福計劃發股購買朗森汽車產業園所持天津玉漢堯石墨烯儲能材料科技有限公司33.34%股權，亦不被外界看好。不過在2月4日晚間，華夏幸福繼續發公告稱“交易的具體方案仍在商討論證中”，股票已于1月29日停牌，預計停牌不超過10個交易日。這筆交易，究竟篤定而行還是最終放棄，目前未可知。

中國平安與華夏幸福的交集始于2018年7月、2019年1月，前者分別以23.65元/股、24.597元/股價格，從華夏幸福大股東華夏控股獲其7.5億股份，持股比例為25.25%。現如今，華夏幸福“引戰投化解債務”的路行不通，多少有些自慚形穢。一位華夏幸福高管接受媒體采訪時自曝，華潤接盤、平安要當大股東等皆是傳聞，正如泰禾集團曾鬧出多家戰投，到最后“一家也沒有趟這個渾水”。

華夏幸福董事長王文學對公司目前的危機有清醒認知，他總結公司陷債務危機原因是，錯判環京形勢，環京住宅量價齊跌，四年累計影響公司回款1000億元，而新拓展的區域又尚在培育，效果不達預期。王文學承認，公司前期擴張激進，管理不精細，“計劃超越實際能力”，經營無效率、考核不健全、重規模超效益。而疫情又讓公司“雪上加霜”，2021年到期應償付金額達到1000多億，但正如前述，目前華夏幸福貨幣資金200多億受限無法救急。

既然中國平安已經進了華夏幸福這個“渾水”，會作何解釋？2月4日，平安集團公司董事總經理兼聯席CEO謝永林在業績會上表示，當初投資華夏幸福時，該公司并非傳統地產公司，而是一家產業新城運營公司，其“一二級聯動、開發一塊地方后引進產業，支持地方政府發展”的這種商業模式被平安所看重。但由于近兩年地產調控嚴格，對華夏幸福回款影響巨大，并疊加疫情因素，此外，謝永林亦強調“華夏幸福擴充太快，導致其陷入經營困難”。

謝永林說：“華夏幸福的投資是中國平安8萬億元組合的一小部分，會根據進程計提撥備。關于華夏幸福的風險敞口一共540億元（股權投資180億元，表內債性投資360億元），但不代表損失540億元。中國平安一貫依賴在組合管理的風險偏好上都保持穩健謹慎的態度。”

面對華夏幸福的困局，平安當初斥資180億投資，雙方還對賭約定華夏幸福在2018-2020年歸于上市公司股東凈利潤分別不低于114.1億元、144.8億元、180億元，且在去年6月、9月，平安養老、平安資管、平安匯通，分別為華夏幸福投入三筆永續資金共計120億——對華夏幸福如此真金白銀，平安當然會隱痛。

平安迎暖春，華夏幸福或將仍在寒冬

在2020年年報中，中國平安董事長馬明哲在年報致辭中稱，“展望未來，世界經濟形勢仍然復雜嚴峻，復蘇不穩定、不平衡，疫情沖擊導致的各類衍生風險不容忽視。我們堅信，隨著新冠疫苗的推出、推廣，全球經濟終將掃去疫情的陰霾，迎來寒冬后的暖春。”

對于財大氣粗、經營穩定的中國平安而言，的確能順利迎接到暖春。但對華夏幸福而言，卻未必。在謝永林看來，對華夏幸福的投資雖只占平安總投資的“一小部分”，但平安顯然會對華夏幸福盡快脫困抱有期待。

在華夏幸福成立債委會后，平安披露了一系列資金運用公告。2月2日，平安人壽稱，受讓平安養老險受托賬戶持有的“平安養老-九通基業基礎設施債權投資計劃”等10筆另類金融產品，融資主體或擔保主體為華夏幸福以及九通基業，投資金額共計不超過155億元。據了解，平安人壽持華夏幸福25.12%股權。

與此同時，平安養老險以保險資金受讓底層融資人為九通基業、擔保人為華夏幸福的四筆金融產品，審議的受讓金額不超過24億元，審議的底層擔保金額不超過36億元，關聯交易審議金額合計不超過60億元。實際前述合同涉及的受讓金額為12.61億元、合同涉及的擔保金額不超過16.87億元，關聯交易合同金額合計不超過29.48億元。

目前，有觀點認為中國平安已經在對華夏幸福這筆投資上“爆雷”。這一案例與此前平安入股碧桂園完全是冰火兩重天的差別效果。不過，以平安的資本實力，應對華夏基金造成的損失并不是一件難事。

平安在業績會上表示，去年雖受疫情不利影響，但公司個人業務營運利潤同比仍微增0.1%至1229.77億元，扭轉了2020年上半年負增長趨勢，在集團歸于母公司股東的營運利潤中占比達到88.2%。

不過平安壽險及健康險業務的新業務價值為495.75億，同比下降34.7%，新業務價值率同比下降14%。對此，平安集團聯席CEO兼執行董事陳心穎表示，主要系受疫情影響，客戶對高價值保障型業務的消費需求暫時放緩，代理人難以面對面拜訪客戶，但對長期保障型產品銷售而言，面對面環節很重要，其次，疫情推動了消費者需求轉向短期消費型健康險。并透露，平安代理人隊伍從2019年年底的116.7萬縮減到去年的102萬，在接下來三年里，將保持100萬的代理人隊伍。

此外，中國平安總經理謝永林當天表示，去年推出了壽險業務改革頂層設計，會聚焦渠道、產品、經營三大方向來開展改革，2021年則主要聚焦到重點項目的實施落地及推廣。