近日中國平安旗下互聯網金融平臺陸金所控股發布了2023年中期業績公告，這無疑是一份糟糕的答卷。

根據財報顯示，二季度，陸金所控股總收入同比下降39.4%至92.7億元，凈利潤同比下降65.8%至10.04億元；上半年，由于整體交易量及貸款余額減少，陸金所控股總收入同比下降40.7%至193.48億元，凈利潤同比下降78.9%至17.36億元。

沒有什么能比亮眼的業績更能打動投資者，陸金所控股營利齊降自然引起投資者的不滿，財報發布后的首個美股交易日，陸金所控股股價下挫4.58%，盤中還創下1.16美元的歷史最低價，收于1.25美元，市值只有28.66億美元，距離歷史高點蒸發了300多億美元。

資料來源：富途牛牛。

據悉，陸金所控股成立于2011年，以P2P業務起家，依托“平安系”金融生態優勢，在P2P行業站穩腳跟，自然也倍受投資者青睞，剛開始的幾年高歌猛進，2015年至2019年先后完成了A、B、C三輪融資后，投后估值也一路攀升，由100億美元升為394億美元。但好景不長，在P2P亂象爆發后，陸金所開始弱化此項業務，并在2019年8月P2P產品徹底下線，市值也隨之暴跌，短短4年估值縮水2000億，儼然坐上了“過山車”。

此前陸金所控股更是因發展受到了挑戰，貸款增長、利率和資產質量的下行壓力，被摩根大通將評級從“增持”下調至“減持”。無獨有偶，陸金所控股代銷理財產品頻遭投訴，暴力催收、違規展業等問題屢見不鮮。

背靠中國平安這棵大樹，陸金所控股為何不受投資者待見？

盈利能力承壓，逾期率繼續攀升

誠然，作為為數不多蹚過P2P爆雷潮且碩果僅存的平臺之一，陸金所控股還是有幾把刷子的，這背后與背靠中國平安有著密切關系。

基于平安集團的綜合金融模式，平安銀行、平安產險信保業務與平安普惠相互配合，構筑了一個同氣連枝的信貸版圖——平安銀行通過低成本資金和牌照優勢攫取了最優質的客戶；相對次級客戶則由平安普惠對接外部資金提供助貸服務，平安產險通過信保業務為此增信。

再來看這份答卷，除了盈利能力承壓外，陸金所控股其他方面的表現還算可以，尤其是資產質量企穩。

據財報數據顯示，截至6月底，陸金所控股累計服務借款人達1970萬人，賦能的零售信貸余額達人民幣4264億元，其中二季度新增貸款為535億元。截至6月底，消費金融貸款在陸金所控股新增貸款中占比由一季度24.4%提高到33.5%，消費金融貸款余額328億元，不良率環比下降。

事實上，自2022年起陸金所控股就采取了審慎的經營策略，注重新增資產質量，加強風控，并更加聚焦更具活力的地區和高品質客戶。從二季報來看，作為主要風險指標，陸金所控股二季度已賦能貸款總額的C-M3逾期率為1.0%，與第一季度持平，止住下滑。

但需要警惕的是，陸金所控股二季度30天以上逾期率和90天以上逾期率還在繼續攀升。截至2023年6月底，陸金所控股已賦能貸款（不含歷史遺留產品及消費金融子公司貸款）總額的30天以上逾期率為5.9%，而截至3月底為5.7%；90天以上逾期率為3.6%，而截至2023年3月底為3.3%。其中，有抵押貸款的90天以上逾期率為1.7%，而截至2023年3月底為1.9%。另外，平安消費金融的資產質量也在穩步提升。截至2023年6月底消費金融貸款的不良貸款率為2.2%，而截至2023年3月底為2.4%。

值得一提的是，為了加強風控，提高產能和效率，陸金所控股還開發了一個“AI+專家”模型。據悉，該模型整合了人工智能和風控專家的經驗和能力，在風險評估的效率和準確性之間取得了平衡。此外，陸金所控股還升級了信貸損失預測模型，最近推出了首個專業領域人工智能大語言模型“無師”，為風控人員在經營勘察、反欺詐等領域，提供智能指導和服務，幫助風控提效。

投訴量居高不下，虛假宣傳更是“重災區”

陸金所控股此前還向港交所遞交了上市申請，擬以介紹上市的方式登陸港交所主板，摩根大通、摩根士丹利、瑞銀集團為聯席保薦人。根據招股書顯示，本次介紹上市不涉及新股發售和融資，陸金所控股將繼續保持在紐交所的主要上市地位并進行交易。

根據招股說明書顯示，陸金所控股通過金融機構向投資者提供理財產品，包括資管計劃、公募基金產品、私募投資基金產品及信托產品等。但令人大跌眼鏡的是，經第三方投訴平臺黑貓投訴網統計，與陸金所有關的投訴達400余條，平安普惠的投訴量則高達1.9萬余，這還是在沒有統計百度貼吧、知乎、小紅書等社交平臺的相關數據前提下，其中多條關于陸金所APP代銷的理財產品的投訴，涉及問題主要為投資收益與宣傳不符。

資料來源：黑貓投訴平臺。

據黑貓投訴平臺顯示，一位投資者表示，“此前在陸金所APP購買過其代銷的‘廣發資管乾利一年持有A’產品，投入金融約2萬元，發行機構同樣為廣發證券資管，購買頁面亦宣傳為‘中低風險’產品。然而購買后不久即累計虧損約2000元”。

據了解，該投資者于2018年通過陸金所APP購買過至信系列私募產品，彼時平臺宣稱若標的公司三年內未合格上市，標的公司將按境外扣費前10%/年復利進行回購，但直到2022年，標的公司仍未上市，投資者亦未收到本金和利息。目前經過協商溝通，發售私募產品的信托公司已將本金歸還給投資者，但平臺宣稱的復利回購一直未予兌付。

這并非陸金所控股首例因“投資收益與宣傳不符”被投訴，還有投資者表示，“2021年7月通過陸金所APP購買了一款名為‘廣發資管乾利一年持有期債券C’的產品，投入約19萬元。然而，投資這款定位中低風險的產品僅一兩個月后，收益率即快速下跌，最終累計虧損約2萬元。”事后該名投資者認為，該產品與陸金所APP宣傳內容顯示不一致，廣發C產品投資股票的比例已超過20%，并屬于私募專戶產品，遠超過其所能承受的風險等級。